Dolar / Türk Lirası Yorumları

Sabah saatlerinde Cizre’den gelen maalesef acı haberlerle haftanın son iş gününe başladık. Gelişmeleri gün içinde takip etmek gerekiyor. Bunun yanı sıra hafta boyunca Türkiye’den gelen ekonomik veriler aslında zayıf olsa da TL’nin değer kazanmasında etkili oldu. Bunun nedeni faizlerin indirildiği bir dönemde ekonomik faaliyetlerdeki artışa bağlı olarak yaşanabilecek kısa vadeli enflasyon baskılarının en azından bertaraf edilmesinden kaynaklanıyor. Bugün hafta sonuna girmeden önce piyasalar ABD’de başlayacak olan Jackson Hole sempozyumuna odaklanacak. Yellen’in güvercin açıklamalar yapacağı beklentisi piyasalarda konuşuluyor olsa da sonucun ne olacağını kestirmek zor. Bu noktada açıklama öncesi Dolar uluslararası piyasalarda stabil kalabilir.

Türkiye ve ABD’nin anlaşarak Suriye’de operasyon yapıyor olması şu an için siyasi bir risk oluşturmamasından dolayı TL iki günden beri devam eden Suriye operasyonuyla ilgili olarak değer kaybetmiyor. Ancak şu aşamada TL’nin değer kazanması için de bir neden yok. Bu nedenle TL’nin değer kaybı ya da kazancı tamamıyla Dolar’ın değer kaybı ya da kazancına göre belirlenecek. Eğer uluslararası piyasalarda Dolar değer kazanırsa bu durum aynı şekilde Dolar TL kuruna yükseliş olarak yansıyabilir. Bugünlerde Dolar faizlerinin yatay kalması ve ABD’den gelen ekonomik verilerin Dolar olumlu olmayışı Dolar’ın yükselişini yavaşlatıyor. Bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim malları siparişleri ve satın alma müdürleri endeksi beklentilerin üzerinde gelir ve Dolar faizleri yükselecek olursa o zaman kur yükselebilir. Bunun dışında küçük çaplı çekilmeler de olası gözüküyor. Ancak gerilemelerin belirgin olması için de önemli bir neden yok.

Bugün itibarıyla Türkiye’nin Suriye’de operasyonlara başlaması ve TCMB’nin yükselen enflasyona rağmen faiz indirmeye devam etmesi TL üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Son bir ay içinde iç siyasi dengelerin olumlu etkisiyle değer kazanmış olan TL’nin ilerleyen günlerde yeniden değer kaybetmesi muhtemel. Aynı süreçte Türkiye’nin kredi notunun daha da olumsuz bir sürece girebilecek olması da TL üzerinde baskı yaratabilir.

Türkiye’nin ABD ile ilişkilerinin bir miktar sekteye uğradığı bugünlerde Biden’in Türkiye’ye gelecek olması TL olumlu bir hava yaratabilir. Ancak Biden’in ziyaretinde Türkiye’nin ABD ile anlaşamaması gibi bir durumda işler daha da olumsuz bir noktaya giderse TL üzerindeki baskılar devam edebilir. Bugün TCMB’nin yükselen enflasyon karşısındaki tutumu açıklayacağı faiz kararıyla daha da ortaya çıkacak. Bilindiği üzere enflasyon artarken TCMB’nin faiz indirim çabaları devam ediyor. Bu süreç Türkiye’de harcamaların devam etmesi ve daha da önemlisi inşaat sektörünü ayakta tutmak üzere tasarlanmış olduğundan orta vadede TL olumlu olduğu söylenemez. Kısa vadede TL’nin değer kazanması mümkün olsa da yine kısa vadede Dolar’ın uluslararası piyasalarda güçlenebilecek olması kurun düşüşlerini sınırlandırabilir. Bugün ABD’den açıklanacak imalat sektörü satın alma müdürleri endeksi (PMI) ve konut satışları beklentiler dahilinde gelse bile Dolar yükselmek isteyebilir. Orta vadedeyse yukarıda bahsettiğim diğer nedenlere bağlı olarak kurda yükseliş daha olası görünüyor.

Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türkiye’nin kredi notunu değiştirmeyip görünümü negatif izlemeye alındı. Yarınki PPK kararı öncesinde piyasa oyuncuları tarafından TL’ye ciddi bir talep olmayabilir. Eğer TCMB yarın da faiz indirmeye devam edecek olursa bunun öncesinde ve sonrasında kurda volatilite yaşanabilir. Beklentilerin TCMB’nin faizlerde 25 baz puan daha indirime gidecek olması. Bu nedenle bu hafta Dolar kurunda işlem yapan yatırımcıların temkinli olmasında fayda var.

Fitch kredi derecelendirme kuruluşunun Türkiye’nin kredi notunu açıklamasından önce dün Türkiye’de yaşanan terör olayları finansal piyasalarda havanın yeniden bozulmasına neden olabilir. Dolar’ın yükselme eğilimine girmesinin öncesindeyken Türkiye olumsuz yaşanan bu gelişmelerin hafta sonuna girerken kurdaki düşüşleri sınırlandıracağını tahmin ediyorum Bu nedenle seans içindeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.