Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün açıklanan enflasyon rakamlarının düşük gelmesi ve tüketici enflasyonunun üretici enflasyonundan daha fazla gerilemiş olması TL’nin değer kazanmasına neden oldu. Dünkü bu veriler sonrasında Dolar TL’nin yönü bugün Dolar cephesinden gelecek verilere bağlı. Bu noktada Fed’in faiz arttırımından imtina edecek vaziyette olması bugün de kurun düşmesine neden olabilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak tüketici ve üretici fiyat endeksleri önemli ve önemli olduğu kadar bu iki veri arasındaki makasın oldukça açık olması da ilginç. Tüketici fiyatlarının üretici fiyatlarından oldukça yüksek seyrediyor olması şirketler için olumlu bir duruma işaret ederken aslında enflasyon ve faizler arasındaki ilişkiye de olumlu yansıyabilir. Bu nedenle TCMB’nin faz indirimlerinin TL’nin değerini olumsuz etkilememesinin bir nedeni de bu olsa gerek. Bugün ABD’den açıklanacak bir veri yok. Eğer tüketici enflasyonuyla üretici enflasyonu arasındaki fark bugünkü gibi kalır ve birbirine yaklaşmadığı görülürse o zaman TL’nin bir miktar değerlenmesi söz konusu olabilir. Bu arada Dolar’ın uluslararası piyasalardaki değerinin yatay bir süreçte kalacağını düşünecek olursak yukarıda enflasyonla ilgili söylediğim şartlar devam ederse o zaman Dolar TL’nin yükselişlerinde yükselişlere satış denemeleri yapılabilir.

Dün Türkiye’den açıklanan imalat sektörü büyüme verisinin beklenenden düşük gelmesinin yanı sıra sektörde daralmanın olduğu da gözlemlendi. Öte yandan ABD’den açıklanan ISM verilerinin de Dolar olumsuz gelmiş olması TL’nin göreceli olarak değer kazanmasına neden olmadı. Bu noktada küresel ölçekte hisse senedi piyasalarında görülen satış dalgası Türkiye’den de para çıkışının olduğuna işaret eden bir gelişme olduğundan hisse senedi piyasaları perspektifinde TL az bir miktar değer kaybetmiş oldu. Bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri hem hisse senetlerine hem de Dolar’a belirgin bir yön verecek. Bu verilerin Dolar olumlu gelmesi hem hisseleri hem de Dolar’ı güçlendirebilecek olmasından yakın vadede oluşabilecek gerilemeler kurda alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Türkiye piyasalarının derinleşmeye başlayacağı bugünden itibaren ABD’den ve Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler etkili olmaya başlayacak. Türkiye ve ABD’den açıklanacak sanayi sektörü büyüme verilerinin belirleyici olacağı seansta Dolar faizleri ve Türkiye’nin satın alma müdürleri endeksi önemli. Kurun yükselmeye devam etmesi için Türkiye ve ABD’den gelecek PMI verilerinin beklentilerin üzerinde olması gerekir. Bunun dışındaki durumlarda kurda Dolar odaklı düşüşler görülebilir. Dün Fed yetkililerinin Dolar faizlerinin yükseltilmesine karşı demeçler vermiş olması ve ABD’den gelen bazı ekonomik verilerin olumsuz olması Dolar üzerinde baskı yaratabilir. Bu noktada ABD’den bugün açıklanacak ISM verileri ve onun alt endekslerine bakmak gerek. Özellikle istihdam ve fiyat alt endeksini iyi okuyunuz. Eğer ISM verilerinin istihdam endeksi yükselmeye devam ediyor ve fiyat verileri de aynı şekilde yükseliyorsa o zaman kurda yükselişler kaçınılmaz olur ancak son dönemde gelen ekonomik verilerin karmaşık görüntüsü bütün verilerin bir yöne işaret etmeyeceğini gösteriyor. Bu durumda da seans içinde düşüşler görülebilir. Bu düşüşlerin alım fırsatı olarak algılanıp algılanmayacağıysa o saate kadar Türkiye’den açıklanmış satın alma müdürleri endeksine göre değişecektir. Dediğim gibi Türkiye’nin satın alma müdürleri endeksi (PMI) beklentilerin altında gelmişse kur düşer yükselmez. Bu verinin açıklanmasını takiben ABD verilerinin karmaşık bir resim çizmesiyse kurun gün sonu itibarıyla düşmüş olmasını sağlar.

Türkiye’de piyasaların tatil olmasıyla dünkü seansta tamamıyla Dolar’ın kendi değerine göre belirlenen Dolar TL kuru, Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesiyle 2,96’nın üzerine çıktı. Bugün ayın son işlem günü olması itibariyle Dolar cephesinde belirgin dalgalanmalar olabilir ve bu durum hala tatil havasının devam edeceği Türkiye’de kurun Dolar’a bağlı olarak dalgalanmasıyla sonuçlanır. ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin belirginliğini düşündüğümüzde ve açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelebilecek olması kurun daha da yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemelerinin faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Son altı haftaya baktığımızda Türkiye’deki olumlu siyasi iradenin varlığı Dolar kurunun düşmesini sağlamıştı. Ne var ki son günlerde Türkiye’nin Suriye’deki operasyonunun etkisi kur üzerinde hissedilebilir. Bu nedenle kurda bu haftanın ana teması “düşüşlerde al” olacaktır. Bu hafta içinde Yellen ve diğer Fed yetkililerinin yapacağı açıklamaların Dolar olumlu olacağından yola çıkacak olursak, bugünkü ve bu haftaki seans boyunca düşüşlerde alım yapılması faydalı olabilir.