Dolar / Türk Lirası Yorumları

Geçen hafta SP’nin Türkiye’nin notunu kırmasının ardından Fitch’in de not kırmış olması TL üzerindeki baskıların artmasına neden oldu. Şimdi piyasa Moody’s’in not kırıp kırmayacağını görecek ve Türkiye’nin CDS’lerindeki yükselişin devamı bunula şekillenecek.Bu nedenle bugünlerde paritede görülebilecek olması gerilemelerin akabinde alımların geleceği beklemek yanlış olmaz. Bugün Türkiye’den açıklanacak Temmuz ayı kapasite kullanım oranı açıklanacak. Bu veri yüksek gelirse TL düşer, düşük gelirse de düşer. Bunun nedeni bu verinin yüksek gelişi maliyet enflasyonunu artıracağı anlamına gelmesidir. Eğer veri düşük gelirse de brüt ihracat rakamları olumsuz etkileniyor demek olurdu. Bu nedenle seans içinde kurun düşüşleri oldukça sınırlı olabilir. Olursa da kısa vadeli alım fırsatları oluşur.

Türkiye’de olağan üstü hal durumu, SP’nin dışında Moody’s’in de not indirimi yapabilecek olması devamlılık gösterdikçe kurdaki düşüşlerin beklenmesi için bu gündemin dışında TL olumlu gelişmelerin gerçekleşmesi gerekiyor. Onca ciddi olay sonrasındaysa bunun olması pek kolay olmadığından Dolar kurunun düşüşleri alım fırsatı olabilir. Öte yandan ABD’den açıklanan ekonomik velilerin Dolar olumlu görüntüsüyse Dolar/tl kurundaki kar amaçlı geri çekilmelerin sınırlı kakmasına neden olur. Buna göre strateji belirlemek gerekir.

Dün SP’nin Türkiye’nin kredi notunu düşürmesi ve ardından gece geç saatlerde hükümetin tüm ülkeyi kapsayan olağan üstü hal ilanı Dolar kurunun yeniden yükselmesine nenden oldu. Siyasi gelişmelere bağlı olarak kredi notundaki düşüş aslında bir noktada TL’nin başına gelebilecek olumsuzlukların gerçekleşmesine ve bir olumsuz beklentinin ortadan kalkmasına neden oldu. Dolar Türkiye’nin basabildiği bir para birimi olmadığından dolayı hükümetin Dolar’ın yükselişine karşı koyabilecek pek az önlemi var .Tek yapılabilecek bu aşamadan sonra TCMB ve Hazinenin Ortak hareket ederek Dolar’a olan iç talebin azalmasını sağlamak. Bu dair bir takım girişimler bu hafta ya da haftaya görülebilir. Bu eklentiyle kurdaki yükselişin şimdilik sınırlanması mümkün olduğundan yükselişlerde ölçülü miktarda satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının birbiri ardına Türkiye’yi negatif izlemeye aldığını açıklaması ve ardından TCMB’nin faizleri beklenmedik şekilde indirmiş olması dün TL’nin hızlı bir şekilde değer kaybetmesine neden oldu. Bu yükselişin belirgin olmasının ardındaki bir diğer neden de bittiği düşünülen ancak hala devam eden siyasi gerginliğin yüksek boyutlarda olmasını anımsatacak gelişmelerin olmasıdır. Bu tür gelişmeler sindirilmedikçe ekonomi ve finans olumsuz her gelişme TL’yi kolay bir şekilde olumsuz etkilemeye devam eder. Şu aşamada bugün saat 10.00’da Türkiye’den açıklanacak tüketici güven endeksi beklentilerin üzerinde olumlu açıklansa bile piyasa buna tepki vermez ancak eğer bu veri beklentilerin altında gelirse TL satmak için bir bahane daha olur. Bu nedenle piyasaların çok hassas dengelerde olduğu bugünlerde Dolar kurundaki düşüşler sadece birer alım fırsatı olarak değerlendirilir.

Dün sabah piyasalar TL olumlu açılmışken gündüz saatlerinde Şişli Belediyesi’nde gerçekleşen silahlı saldırılar nedeniyle akşam olduğunda TL’nin Dolar karşısında yeniden değer kaybetmiş olduğuna şahit olduk. Öte yandan kredi kuruluşlarının Türkiye’yi olumsuz izleyeme almış olması olası bir not indirimini beraberinde getirebilir. Bugün TCMB’nin açıklayacağı faiz kararı bu gelişmelere bağlı olarak şekillenecektir ve büyük olasılıkla faizlerde bir değişiklik olmayacaktır. Zaten olursa o zaman TL’nin değer kaybetmeye devam ederek 3,05’e kadar yükselmesi çok kolay olur. TCMB ve hükümetin bugünlerde piyasaları yatıştırma çabası olduğundan TCMB de beklentilerden farklı davranmayarak TL’nin korunması yönünde bir faiz kararı açıklar ve bugün olumsuz bir eylem olmazsa kurda hafif gerilemeler yaşanabilir. Bu olası gerilemeler kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilir, tıpkı dün olduğu gibi.

Türkiye’nin ekonomik, finansal ve siyasi dinamikleri olumsuz bir görüntü arz ediyor. Artan dış ticaret açığı Türkiye ekonomisinin yılsonu büyüme beklentisinin yakalanabilmesine bağlı olarak yükseldi ve ilerleyen aylarda yükselmeye devam edecek. Türkiye’nin uçak krizi sonrasında azalan turizm gelirleri daha da azalacak. Bir kez daha TCMB’nin faiz indirme eğiliminde olması oysa Fed’in herkesin zannettiği gibi faiz artırmaktan imtina etmiyor oluşu finansal açıdan TL olumsuz. Siyasi açıdan da artmış olan risklerin ilerleyen günlerde kurun yükseliş potansiyelini ortaya koymakta. Siyasilerin bir hafta boyunca teyakkuzda olunması gerektiğinin altını çizecek olursak bütün bu gelişmelerin kurdaki düşüşlerin kısa vadeli ve kısa soluklu olacağını ve bu nedenle de bugün dahil tüm hafta boyunca alım fırsatı olarak değerlendireceğini düşünüyorum. Belki de bu gelişmeler hafta boyunca kredi değerlendirme kuruluşları tarafından da dile getirilecektir.