Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün Türkiye’den açıklanan cari işlemler açığı beklentilerin üzerinde, sanayi üretimiyse beklentilerin çok üzerinde açıklandı. Bunun anlamı cari açığın ilerleyen günlerde kolay düşmeyeceği şeklinde değerlendirilebilir. Dolar faizlerinin kısa vadede hızla yükselmeye devam etmesi ve küresel hisse senedi piyasalarında oluşmasını düşündüğüm belirgin satış dalgasıyla birlikte Dolar/tl kurunun düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Dolar kurundaki sıkışma düne kadar Türkiye’den açıklanan verilerin çok belirgin bir öneme sahip olmamasına bağlı olarak yatay seyrederken bugünden itibaren Türkiye’den açıklanacak belirleyici öneme sahip veriler daha çok ön planda olmaya başlayacak. Bu gelişmeler büyük ihtimalle ilerleyen günlerde kurda hareketlenmeye ve son günlerde yaşanan sıkışmasın sona ermesine neden olacak. Açıklanacak cari işlemler açığı eğer beklentilerin altında gelecek olursa bu durum uluslararası piyasalarda zaten düşme eğiliminde olan Dolar’ın daha da gerilemesine neden olabilir. Ancak daha önce de belirttiğim gibi TCMB’nin faiz düşürücü politikalara devam etmesi Türkiye’de enflasyonun belirginleştiği bir ortamda devam ettiği için kurda oluşabilecek olası gerilemesin çok sınırlı kalmasını bekliyorum.

Bugünlerde Türkiye ve yurt dışı kaynaklı gelişmelerin hiçbiri kuru etkileyecek düzeyde değil. Kurdaki hareketler daha çok gelişmekte olan borsalardaki gelişmeler çerçevesinde devam ederken bugün ABD’den açıklanacak verilerin kuru aşağı yönlü etkilemesi muhtemel. Öte yandan gelişen borsalarda yaşanan yükselişler devam ederken bu durumda Dolar’ın da düşerek etkilenmesi söz konuş olabileceğinden kurda hafif aşağı yönlü bir hareketlenme görebiliriz ancak Türkiye’nin mevcut şartlarına baktığımızda bu olası düşüşün çok belirgin olacağını söylemek zor.

Bayram sonrası ulusal piyasada Dolar/tl’de oldukça dar alanda fiyatlanmaların olduğunu gördük. Bu büyük ihtimalle hem yurt dışı piyasalardaki değişimlerin sınırlı olması hem de takas işlemlerinin düne kadar ancak tamamlanmış olmasından kaynaklanıyor olabilir. Dolaysıyla bugün iç piyasa dinamiklerine bağlı olarak para akışına bağlı olarak hareketlenmeler yeniden belirebilir. Dünyanın genelinde hisse senedi piyasalarında yaşanan gelişmeler Dolar’ın düşeceğine işaret ederken bugün Dolar/tl kurunun yükselişi sınırlı olabilir.

Uzun bir tatil sonrası yeni hafta iyimser bir görüntüyle başladı. Uluslararası piyasalarda hisseler yukarıda, VIX endeksi düşük ve Dolar/tl paritesi geçen hafta açıklanan Dolar olumlu istihdam verilerine rağmen aşağı hareket etti ve düştüğü yerde kalmaya devam ediyor. Bu durum ne kadar sürdürülebilir? Geçen hafta Türk lirası faizlerinin otuz yıllıklarının 40 baz puan birden düşerek kısa vadeli faizlere yaklaşmış olması Türkiye’ye para girişinin olduğuna işaret ediyordu. Dolayısıyla belki de geçen haftaki Dolar olumlu verilere rağmen kurda yaşanan düşüş bununla açıklanabilir. Ancak şimdiki asıl soru, bu durum sürdürülebilir mi? Eğer bizim bilmediğimiz bir haber yoksa pek kolay sürdürülemeyebilir Çünkü eğer otuz yıllıklara para irişi olduysa yabancılar ilerleyen günlerde TL faizlerinin oldukça hareketli olmasına ve finansal para akışlarının artmasına neden olabilir. Bu da volatilite demektir. Artması beklenen volatilite ortamında geçen haftaki düşüşün ardından bu hafta içinde paritede düşüşleri talebin yükselişlerin olabileceğini düşünüyorum. Bu nedenle seans içindeki olası gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar kuru bayram süresince yabancı turistlerin de Türkiye’ye gelmesi nedeniyle düştü ancak bu durum bugünden itibaren birkaç günlüğüne terse dönebilir. ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam bugün bütün pariteler üzerinde etili olacak. Daha önceki tarım dışı istihdam verilerinin şok edercesine düşmüş olmasının ardından bugün hem o açıklanan verinin revizyonu hem de bundan sonraki veri açıklanacak. Eğer dün açıklanan ADP tarım dışı istihdam verilerine bakacak olursak bugün açıklanacak verinin en azından geçen ayki rakamın yukarı revize edileceğini gösteriyor. Öte yandan belirgin bir iyileşme de bu ayki veriye yansıyabilir. Şayet bu dediğim veri senaryosu gerçekleşirse seans içinde kurda görülebilecek düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.