Forex Yorumları

Dolar endeksinin düşüşü ve uluslararası camianın Türkiye’nin Afrin Harekatıyla ilgili olarak çok fazla olumsuz tepki göstermemesi ve hatta desteklemiş olması TL’nin baskı altında kalmasına engel oldu. Öte yandan BIST 10 endeksinin bu balamda yükseliyor olması gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin artmasıyla gerçekleşse de bir süre olumsuz ayrıştıktan sonra genel trende uygun bir süreç olacağı düşünülebilir. Bu durum genellikle TL’nin değer kazanacağı anlamına gelse de daha da kısa vadede aksi bir durum oluşabilir. Bundan sonra harekatın çok uzaması halinde bu olumlu etkiler azalır. Dolaysıyla şimdilik asıl belirsizliğin harekatın ne kadar süreceği olduğundan ilerleyen günlerde TL’nin değer kaybı söz konusu olabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşleri bekledikten sonra Dolar endeksinin de artacağı varsayımıyla alım denemeleri yamak uygun strateji olabilir.

Euro Dolar paritesi Dolar’ın baskı altında kalmaya devam etmesiyle yükselmeye devam ediyor. Öte yandan Almanya’dan dün açıklanan ZEW endekslerinin ve tüketici güveninin beklenenden oldukça yüksek açıklanmış olması Euro’nun daha da yükselmesine neden oldu. Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak PMI verileri piyasanın takip edeceği veriler olacaktır. Aynı zamanda ABD’de yaşanan devlet dairelerinin kapanması konusunu takiben vergi reformunun nasıl etkilenecek olup ve bu konudaki yorumlar piyasalarda etkili olabilir. Bu noktada Dolar baskı altında kalmaya devam edebileceğinden Euro Dolar paritesinin yükselişleri devam edebilir. Her ne kadar ısa vadede yükseliş zaten gerçekleşmiş olup ardından bir miktar geri düzletme olabileceği düşünülse de orta vadeli yükselişin devamı gelecektir. Bugün için söylemek gerekirse yükselişler bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri düşünülebilir. Olası açığa satışların 1,24 ve üzerinden itibaren düşünülmelidir.

İngiltere’den açıklanan kamu sektörü net borçlanma ihtiyacının azalmış olması artan vergileri temsil ederken aynı durum bugün açıklanacak işsizlik verilerinin de olumlu gelebileceğini gösteriyor. Bu nedenle yükselen Sterlin Doların da zayıf kalmış olmasıyla birlikte Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. Euro Sterlin paritesinin baskı altında kaldığı gerçeği de düşünüldüğünde bu sürecin çok fazla uzun sürmesi beklenmemeli çünkü Avrupa’dan gelen verilerin de Euro olumlu olduğunu göz önünde bulundurmak gerek. Dolaysıyla Euro Sterlin paritesinin yükselebilecek olduğu gerçeği, Dolar endeksinin de aynı şekilde yükselme ihtimalinin artışı bugünlerde Sterlin Dolar paritesinin bir miktar yükselmesinin ardından satılmasına neden olacaktır.

Dolar faizlerinin geri çekilmesi ve ABD’nin bütçe açıklarının konu olması ABD ve Japonya’nın bütçe dengelerinin karşılaştırıldığı bir ortamda Dolar Yen paritesinin baskı altında kaldığı görülmekte. Bu durum zaten beklediğimiz bir süreç olduğundan şu ana kadar yaşanan geri çekilme oldukça normal. Normal olmayan VIX endeksinin yükselmemiş olmasıdır. Bu nedenle Yen’in değer kazanmaya devam etmesi kolay olmaz. Hele ki Dolar faizlerinde görülecek en küçük bir yükselişin Dolar Yen paritesinin de artıracağı düşünülebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Altın fiyatlarının yükselmeye devam etmesi yükselişi durulan faizlerden değil hisse senedi fonlarını aldıkları hisse pozisyonlarını korumak amacıyla yapılan alımlardan kaynaklı. Dünyanın jeopolitik dengelerinin eksen değiştiriyor olması altının yükselme ihtimalini artırırken kısa vadede aynı sürecin devam etmesi çok kolay olmaz. Bu noktada açığa satış deneleri yapılabilir ancak yine de piyasaların artan dalgalanması göz önüne alındığında 1347 Dolar seviyesinden önce açığa satış denemeleri yapmamak gerek.

Bir süredir devamlı olarak azalan petrol stokları ve düşen Dolar endeksi petrolün yükselişini desteklerken aynı süreçte artan tüm risklere rağmen hisselerde yaşanan yükseliş de petrolün yükselmesini sağlamakta. Aslında bu denge çok mantıklı ve açıklanabilir. Bir yandan Dolar’ın düşüyor olması vergi reformunun sekteye uğramaksızın sürdürüleceğini gösterirken bu durumun hisseler üzerindeki olumlu etkisi bir noktada petrole de sirayet ediyor. Ancak bu denge son derece petrol olumlu olsa da aynı şekilde çok da fazla hassas bir dengenin sonucu. Bu nedenle kısa vadeli yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapılabilir.

SP 500 endeksi düşen Dolar ve artan emtia fiyatlarıyla birlikte yükselemeye devam ederken beklenen vergi reformu ve Fed’in daha yavaş faiz artırabilecek olduğu beklentisi endeksteki yükselişi beslemeye devam ediyor. Bunun yanında düşen Dolar endeksi ele alındığında SP 500’e dahil hisselerde oluşan yükseliş açıklansa da bu sürecin kısa vadede sürdürülebilir olması çok zor. Bu nedenle kısa vadeli yükselişler bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkelere olan para akışı devam ederken Türkiye’de bu durumdan nasipleniyor. Öte yandan Afrin operasyonuna karşı dünya milletlerinin olumsuz tavır göstermemiş olması da bu gelişmede etkin role sahipken ilerleyen günlerde Dolar endeksinin ne yapacak olduğu ve TL faizlerinin nasıl hareket edeceği gibi faktörler daha çok ön planda olacak. Şimdilik TL değer kazanmanın keyfini yaşarken bu hafta içinde bu sürecin çok da devam etmesi beklenemez. Bu nedenle seans içinde yaşanacak belirgin geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak faydalı olabilir. Seans içinde açıklanacak tüketici güven endeksi çok düşük gelmediği sürece ve çok da yüksek olmadığı sürece yukarıda bahsettiğim senaryo geçerliliğini koruyacaktır.

Euro Dolar paritesi ABD’de yaşanan siyasi gelişmeler ışığında yükselme çabasını sürdürüyor. ABD’de devletin bazı mekanizmalarını kapanmış olması Dolar’a baskı yaparken Almanya’yla ilgili yaşanan siyasi gelişmelerin Euro üzerindeki olumsuz etkisi henüz tam olarak pariteye yansımadı Ancak şu da var ki bir sürredir ABD’den açıklanan ekonomik verilerde bir miktar zayıflama söz konusu. BU durumda Dolar faizlerinin yükselemeyeceği ortadayken bugünlerde kararsız kalacak piyasaların yatay süreçte dalgalanması beklenebilir. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denmeleri yapmak uyun strateji olacaktır. Özellikle Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksinin artı veya eksi yönde beklentilerden çok farlı gelmemesi bu öngörüyü doğrulayabilir.

Hisse senedi piyasalarının ısrarla yükselmeye devam etmesi ve Dolar endeksinin ABD’de yaşanan gelişmelere bağlı olarak baskı altında kalmaya devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin çok belirgin şekilde olumlu gelmemesine rağmen bu sürecin devam ediyor olması aslında Sterlinin görece yükselmesine neden olduğuna işaret etmekte. Bu nedenle bugünlerde İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerde görülecek olası bir olumsuz durum paritenin kolaylıkla geri çekilmesine neden olabilir. Hem Dolar’da yaşanabilecek toparlanma, hem de Euro Sterlin paritesinde görülebilecek belirgin bir yükseliş hareketi bu durumu ortaya çıkarır.

Dolar Yen paritesi yükseldikçe küresel risklerde görülen artışla beraber Yen talep gördüğü için paritede gerilemeler görülüyor. Bu aşamada Dolar Yen paritesinin yükselişinden bahsetmek için Dolar faizlerinin belirgin şekilde yükselmesini sağlayacak ekonomik verilerin gelmesi beklenir. Ya da hisselerin hızlanarak yükselmeye devam etmesi gerekir. Ancak bu iki durumda da şu aşamada ufukta olmayışı Yen’in bir süre güçlü kalmasına neden olabilir. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu olduğu bir ortamda bu beklenti desteklenecektir. Bu durumda paritenin geri çekilmelerini beklemeden alım yapmamak gerekiyor.

Altın fiyatlarındaki artış hisse senedi piyasalarının alıcılı olmaya devam etmesiyle sürüyor. Altının alıcılı olmasının nedeni hisse alan fonların koruma amacıyla altın almalarından kaynaklı olsa da aynı zamanda Dolar’ın değer kaybetme eğiliminin devam etmesi de bu süreci besliyor. Bu durumda Dolar ve hisseler altın için kılavuz olabilir. Kısa vadede hisleler ve Dolar’da bir miktar düzletme beklediğimden 1342 Dolar görülmeden açığa satış denemeleri düşünülmemesi daha doğru olacaktır. Hatta belki de 1347 Dolar olasılığını da göz alarak açığa satış yapmakta fayda var.

Çin’den açıklanan ekonomik veriler petrolü desteklerken aynı zamanda Dolar’ın geri çekilemeye devam etmesi de bu sürecin devamını sağlıyor. Dolar’ın bir süreliğine yükselebilecek olması ve aynı durumun hisselere de yansıması beklenirken petrolün bundan aşağı yönlü etkilenmesi çok zor olmayacaktır. BU nedenle petrol stokları düşük olsa da bugünlerde teknik bir geri çekilme olması muhtemel olduğundan yükselişleri takiben kısa vadeli kısa metrajlı açığa satış denmeleri yapmak uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi devlet kurumlarının bütçe yetersizliğinden etkilememsine rağmen yükselmeye devam ediyor. Bu yükseliş sürecinin mantık dışı olduğu bir çok açıdan görülebilir. Şirket karılıklarının düşük kaldığı, Fed’in faizleri ekonomik endişelerle daha yavaş artıracağı konuşulurken ve bütçe açığının ABD ekonomisi üzerinde olumsuz etkiye sahip olduğu görülürken SP 500 endeksinin yükseliş düşüş öncesi bir hazırlıktan öte olmaması gerekir. Bu nedenle seans içinde endeksin yükselişlerini bekledikten sonra açığa satış denmeleri para kazandırabilir.

Afrin Harekâtın ikinci gününde gelen açıklamalar Türkiye’ye yönelik ulusal veya uluslararası siyasi bir riskinin olmadığı anlaşılıyor. Öte yandan kredi derecelendirme kurumu Fitch’in Türkiye notunda bir değişim yapmayacağı zaten beklenen bir şeyken görünümle de ilgili de değişim söyleminin olmayışı TL olumlu bir durum olarak değerlendirilebilir. Şu an TL üzerindeki riskin kısa süreceği söylenen Afrin operasyonun gerçekten kısa sürüp sürmeyeceğiyle ilgili gelişmeler ve sonraki süreçte Membiç Operasyonun ne zaman ve hangi şartlarda olacağıdır. Bunlar piyasanın önündeki konular olacağından ilerleyen süreçte TL’nin değer kazanması için TL faizlerinin yükselmeye devam etmesi gerek. Ancak bunun hemen değil çok yavaş bir şekilde olması durumunda TL değer kazanabilir. Zira ani TL faizi yükselişlerinin Türkiye’den para çıkışı olduğuna işaret eden bir durum olduğunu akıllardan çıkartmamak gerek. Öte yandan ABD’de ek bütçenin onaylanmamış olmasından dolayı Dolar endeksinin baskı altında kalabilecek olması kurdaki yükselişleri sınırlandırablir ancak kuru etkileyen asıl unsurların TL faizleri olmaya devam edeceğini akıldan çıkartmamak gerek.

Geçen hafta ABD’den açıklanan konut satışları ve Michigan Üniversitesi endekslerinin beklenenden belirgin şekilde düşük açıklanması Dolar faizlerinin yükselmesine engel olmadı. Bu gelişmenin Dolar olumlu unsurlardan dolayı olmadığına dikkat çekmek isterim. Aksine bütçeyle ilgili yaşanan sorunlardan dolayı faizlerin yüklemiş olup bunu bir sonraki adımında Dolar’ın değer kaybetmeye devam etmesi gündemde olabilir. Bunun da anlamı Euro Dolar paritesinin yükselmesi olarak değerlendirilecektir. Bu noktada Dolar baskı altında kalabilecek olsa da aynı süreçte hisselerin baskı altında kalabilecek olması, bunun emtia fiyatlarında da baskıyı artıracak oluşu Dolar’daki değer kaybını yavaşlatır ancak Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksinin yüksek gelebilecek olmasıyla birlikte parite yavaş bir şekilde yüklemeye devam edebilir. Bu yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapak faydalı olacaktır.

Sterlin Dolar paritesi bir yandan ABD’de yaşanan bütçe kısıtları nedeniyle devletin işlevsiz hale gelmesi ve bunun hisse senedi piyasalarına nasıl etkisi olacağıyla ilgili konulara bağlı yön bulmaya çalışacak. Bugün ABD veya İngiltere’den açıklanacak ve bu pariteyi etkileyecek bir ekonomik veri olmadığını düşünüyorum. Bu durumda SP 500 veya Avrupa’daki hisselerin dalgalanmalarını yakından takip etmek gerek. Endekslerde görülecek olası düşüşlerin pariteye baskı yapabileceğini düşünerek yine de seans içi yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam edip aynı zamanda Dolar faizleri verim eğrisinin yataylaşması Dolar Yen paritesi üzerinde yükseltici bir etkiye sahip. Öte yandan tam da Japonya’nın güçlü olup ABD’nin zayıf olduğu bir konuyla, bütçe yeterliliği, bir konunun dünya ekonomi gündeminde olması Dolar’ı baskı altında tutabilir. Bu süreçte VIX endeksi belirleyici unsur olacaktır. Eğer VIX yükseleme eğilimini sürdürecek ve bu sayede 12’nin üzerinde yer bulursa o zaman paritedeki yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir.

Bu hafta içinde altının yönünü belirleyecek faktör Dolar faizleri, VIX endeksi ve emtia fiyatları olacaktır. Dolar faizlerinin yüksek olup hisse senedi piyasaların alıcılı kalmaya devam ettiği bir günde ABD’deki bütçe açığa nedeniyle devlet birimlerinin kapanmış olması piyasaları çok etkilemedi. Bu durum ilk etapta altının düşmesine neden olabilir. Ancak dünya gerçekleri bu gidişatın önünü kapatamaz. Bu da altının düşüşlerde alınmasını gereli kılar. Bugünlerde emtia fiyatlarında yaşanan baskılar nedeniyle altında bir miktar geri çekilme olabilir. Olursa da bu düşüşler iyi birer alım fırsatı olacaktır. 1322 Dolar’ı beklemek ve alım yapak iyi bir strateji olabilir.

Çin’den açıklanan ekonomik büyüme verileri karmaşık bir görüntü içerse de petrol stoklarında devam eden düşüş süreci açık bir şekilde petrolün yükselişini sağlaması gerekir. Bunun yanında Orta Doğu veya dünyanın ger kalan bölgelerinde petrolün arzını olumsuz etkileyecek bir gelişme şu aşamada haberlere düşmemiş durumda. Bu nedenle petrolde bir miktar geri çekiçlemelerin görülmesi gerekir. Öte yandan Dolar’da görülebilecek olası bir sürpriz yükseliş de petrolde geri çekilmelere neden olabilir. Bu sürprizler gerçekleşecek olursa o zaman petrolün düşüşlerini bekledikten sonra alım yapak para kazandırabilir.

ABD’de devlet birimlerinin iş yapmasını engelleyecek şekilde bütçe açığa yaşanıyor olması ABD’de uygulanacak olan vergi indirimlerinin gerçekte nasıl uygulanacağı konusunda soru işaretlerinin oluşmasına neden oluyor. Bu durumda vergi indirimlerinin bugüne kadarki hisse olumlu etkisi sınırlı kalabilir. Bu da yakın zamanda özellikle risk endekslerinde oluşabilecek yükselişleri alım fırsatı olması gerekli kılar. Bu nedenle hisselerde yaşanan yükselişler bugünlerde satış fırsatı olarak değerlendirmeli.