Forex Yorumları

Dolar endeksinin taban oluşturduğu, Türkiye-ABD arasındaki ilişkilerin iyiye gitmediği ve Türkiye’de faizlerin yeni yükselişler yapmadığı bir dönemde TL’nin daha fazla değer kazanma ihtimali azalıyor. Bu durumda geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik verilerin beklendiği kadar olumlu gelmese de Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma Dolar kurunun yükselmesine neden olabilir. Bu durumda onca geri çekilmenin ardından bugünlerde seans içinde yaşanacak geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bu sabah itibarıyla 1,21’in sınırına kadar dayanan Euro Dolar paritesinin geçen hafta Avrupa ve ABD’den açıklanan veriler sonrasında gerilemesi mümkün. Zira Dolar faizlerinin iki yıllıklarında görülen yükseliş devam ederken uzun vadeli faizlerin yatay kalması Dolar faizlerinin ilerleyen aylarda yükseltileceğine ışık tutuyor. BU durumda kısa vadede yaşanacak yükselişleri ilk etapta satış fırsatı olarak görülebilir. Öte yandan Dolar endeksinin de düşüşünü durdurup bir konsolidasyon sürecinde olması ilerleyen günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri satış bakısı altında kalmasına sebebiyet verecektir.

Sterlin Dolar paritesi Dolar’ın geri çekilmeye devam etmesi ve hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırmasıyla Brexit sürecinin neden olduğu olumsuz ortamdan kendisini sıyırmaya çalışıyor. Ne var ki geçen süreçte Sterlinin volatilitesinde yaşanan geri çekilme ilerleyen günlerde Dolar’ın yükselebileceği bir ortamda Euro Sterlin paritesinin bir miktar yükselmek isteyebilecek olmasıyla Sterlin gerileyebilir. Bu noktada Sterlin Alırken dikkatli olmak gerek. Bu durumda da İngiltere’den hafta içinde açıklanacak ekonomik verilere yakından bakmak gerekecektir. Çarşamba gününe kadar yatay kalması beklenen Sterlinin Salı öğleden sonraki saatlerden itibaren İngiltere’den Çarşamba günkü önemli ekonomik veriler öncesinde geri çekilebilir. Ancak çok kısa vadede yatay hareket olabilir. Yarınsa bir miktar yükseliş, Çarşamba’dan itibaren bir miktar hızlı geri çekilmeler olabilir.

Dolar faizlerinin yükseliyor olması ve VIX endeksinin düşük kalmasıyla beraber hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırması daha çok Dolar olumlu bir gelişme olarak görülüyor. Oysa yaşanan sürecin çok normal olmadığını ve bir noktada Dolar Yen paritesinin yükselecek olan VIX endeksiyle birlikte geri çekileceğini düşünüyorum. Kısa vadede buna dair bir emare henüz yok ama oluşması söz konusu. Şimdilerde Dolar endeksinin yükselebilecek olması Dolar Yen paritesinin yükselmeden satılmaması gerektiğini ortaya koyuyor. Bu nedenle yükselişleri bekledikten sonra 113,70’li seviyelerden önce kısa metrajlı satış denemeleri yapmamak gerek.

Altın fiyatları yükselen hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi ihtimaline karşın korunma amacıyla alınırken faizlerin bugünlerde yükselemeye devam diyor olması ve emtia fiyatlarında görülen yükselişlerin durulmuş olması altını yükselişlerini sınırlandırabilir. Öte yandan Dolar endeksinin yukarı yönlü bir hareket yapabilecek olmasının etkisiyle de gerilemesi muhtemel altın fiyatlarının ilerleyen günlerde yükselişlerde satılması para kazandırabilir.

Fonların petrol aldığı bir süreçte yapılan alımlar sonrasında gelen kar realizasyonları petrolde geri çekilmeye neden olurken, ilerleyen günlerde petrolün yeniden bir geri çekilme yapması söz konusu olabilir. Dolar’ın yükselebilecek olması ve hisselerde yaşanacak olası düşüşler bu durumu ortaya çıkartabilir. Ancak petrol stoklarında yaşanan düşüşün devam etmesi olası geri çekelemelerin boyutunu sınırlandıracağından açığa satış pozisyonlarından da çok beklenti içinde olmamak gerekir. Bu durumda kısa metrajlı açığa satış denemeleri ön görmek daha doğru olacaktır.

SP 500 endeksi genellikle hisse senedi olumsuz gelişmelere kulak asmazken, her türlü olumlu gelişmeye derhal vermesi gereken tepkiyi verebiliyor. Bu durumda genel olarak yükseliş yanlısı davranan endeksin ilerleyen günlerde yükselişleri yukarıdaki nedenlere bağlı olarak riskli olmaya başlayacaktır. Aslında iri süredir bir nevi balon oluşturan endeksin alınmaması ve yükselmesi durumunda açığa satış yapılmak suretiyle kısa metrajlı pozisyonlardan para kazanılmaya çalışılması uygun görülüyor.

Dolar endeksinin düşük olması ve Türkiye’de faizlerin yükselme beklentilerinin devam etmesi Dolar TL paritesinin düşük kalmaya devam etmesine neden oluyor. Dün ABD’den olumlu açıklanan istihdam verileri sonrasından bugün açıklanacak işsizlik ve saatlik gelirler verisi eğer olumlu gelecek olursa bu durum Dolar faizlerinin daha da yükselişine neden olur ki bu durum TL ve Dolar faizlerinin yükseldiği bir dönemde Dolar lehine bir duruma neden olur. Bu nedenle ABD’de yaşanan iş siyasi olayların Dolar üzerindeki olası olumsuz etkisini çıkarttığımızda Dolar kurunda düşüşlerde yükseliş beklemek anlamlı olacaktır.

Dün Avrupa’dan açıklanan Euro olumlu veriler sonrasında bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri Euro Dolar paritesinin düşmesine neden olabilir. Zaten bir süredir volatilitesi düşen vaziyette yaşanan yükseliş sürecinin akabinde bir miktar satış baskısı oluşabilir. Öte yandan hisse senedi ve emtia fiyatlarındaki yükselişin de kısa vadeli bir düzeltme yapabilecek olması 1,21 üzerinde Euro Dolar’da satıcıların birikmesine neden olacaktır.

Hisse senedi piyasalarını hiçbir olumsuz habere umursamadan yükselemeye devam ederken Dolar’da yaşanan gerilemeyle birlikte Sterlin Dolar paritesinde yukarı yönlü hareket devam ediyor. Ne var ki hareketin teknik olarak zorlanmaya başladığına dair emarelerin bulunması ve momentumdaki yavaşlama Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerde satıcılarla karşılaşmasına neden olabilir. Sterlinin arzında yaşanan azalmalar ve artan enflasyon düşünüldüğündeyse orta vadede piyasanın elinde Dolar’la değiş tokuş yapılacak çok fazla Sterlinin olduğu da kesin. Ancak bu olası satış baskısının kısa vadede değil uzun vadede kendisini sürekli hissettireceği görülen bir durum. Kısa vadede de yukarı yönlü hareketlerin satışlarla dengelenmesi mümkün.

Dün ABD’den açıklanan istihdam verilerinin olumlu gelmesiyle yükselen Dolar faizleri zaten kendi başına Dolar Yen paritesinin yükselmesini tetikleyecek iyi bir neden olurken hisse senedi piyasalarının yükselişi de Yen talebini azaltan bir diğer unsur olarak karşımızda. Halk böyle olunca Dolar Yen paritesinin bugünlerde yapacağı düşüşlerin kısıtlı olması beklenebilir. Öte yandan Dolar endeksinin bir miktar yükselme ihtimalinin teknik anlamda belirmiş olması da işin içine katıldığında paritenin düşüşlerde alınması gerekiyor. Bu bağlamda ABD’den açıklanacak istihdam verileri olumlu gelecek olursa paritenin 112,60 civarına gerilemesi durumunda iyi bir alım fırsatının oluşacağını düşünüyorum.

Altın fiyatları yükseliş trendi oturtmuş olsa da yaşanan yükselişte görülen yavaşlama ve yükselen Dolar faizleri altının yükselişlerini olumsuz etkileyebilir. Altın fiyatlarının bugünlerde yükselen emtia fiyatlarından da etkilendiğini düşünecek olursak emtia fiyatlarında görülmesini beklediğim düşüş sürecinin altına da sirayet edip bu piyasada bir miktar satışların oluşmasına neden olabilir. Burada bir hususu belirtmekte fayda var ki o da paladyum ve platin gibi metallerin bir noktada altının önüne geçebilecek olmasıdır. Madem hisse senedi piyasasının yükseldiği görülmekte ve bu durum VIX endeksini düşürüyor, o zaman altın satarken paladyum veya platin gibi bu iki beyaz metalden birini almak mümkün.

Petrol fiyatları düşen stoklar, sabit kalan üretim ve yükselen hisse senedi piyasaları karşısında yükselmeye devam ederken bu yükseliş sürecinde görülen momentum artışı petrolün 63 Dolar olmadan gerilemeyi kafaya koymayacağını gösteriyor. Yeni yıla petrol alarak giren fonların da etkisi düşünüldüğünden bu sene bu fonların para kazanması için petrolün ilerleyen aylarda 70 Dolar’ın dahi üzerinde gitme beklentisini artmasına neden oluyor. Aynı durum petrolün elde tutma getirisindeki yükselişler de belirginleştiği için bugünlerde petrolün geri çekilmesi sınırlı olacaktır. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağı birkaç seans geçirebiliriz.

Düşen vergiler ve faizlerdeki yavaş yükseliş beklentisi düşünüldüğünde SP 500 endeksinin yükseliş gayet rahatlıkla açıklanıyor. Açıklanamayan tek unsur VIX endeksinin bu kadar uzun zamandır bunca olumsuz siyasi ve jeopolitik gelişmeye rağmen nasıl oluyor da düşük kalıyor olduğudur. VIX endeksinin volatilitesindeki aşırı düşüşü değerlendirildiğinde bugünlerde SP 500 endeksinin yükselişi açıklanıyor olsa da her an kötü bir sürpriz olabileceğinden olası yükselişleri takiben satış yaparak para kazanmaya çalışmak daha mantıklı strateji olacaktır.

Dün ABD’den açıklanan faizlerin yükselmesini sağlayan ISM verileri ve Fed faiz toplantısı tutanaklarından sonra Sarraf davasında Hakan Atilla’nın suçlu bulunması Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak haftalık istihdam verileri dün açıklanan ISM istihdam alt endeksi gibi beklentiden olumsuz gelecek olursa Dolar kuru sadece yükselişini yavaşlatır. Zira ABD ve Türkiye arasındaki gelişmelerim tansiyonu kolay düşmeyecek ve bu durumda da düşleri takiben kurda alım yapmak uygun strateji olacaktır.

Bugün ABD’den açıklanacak haftalık istihdam verileri dışında Avrupa’dan açıklanacak PMI verileri izlenecek. Bugünlerde emtia ve hisse senedi fiyatlarında görülen yukarı yönlü hareketin devam edebilecek olması Dolar faizlerinin yükselemeye devam etmesine rağmen Dolar’ın geri çekilmesini tetikleyebilir. Böyle bir durumda Euro Dolar paritesinin düşüşlerinin sınırlı olacağını düşünüyorum. Bu durumda teknik seviyelere bakıldığında 1,1930’ın altı görülmedikçe 1,1950 civarında yapılacak alımlar para kazandırabilir.

Sakin bir yükseliş patikası çizen Sterlin Dolar paritesinin düşen volatilitesi bugünlerde paritede bir miktar geri çekilemeye neden olabilir. Brexit’le ilgili gelişmelerin Sterlin olumsuz devam ettiği bugünlerde Sterlinin düşmesine engel olan unsur hisse senedi piyasaların yükseliş sürecinin devam etmesinden kaynaklanıyor. Bu durumda Dolar endeksinde yaşanan geri çekilmeler durduğunda Sterlin Dolar paritesinin yakın bir zamanda yeniden satış baskısı altında kalması beklenebilir. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Yarına kadar Japonya’dan Yen’in etkilenmesine neden olacak önemde bir verisinin açıklanmayacak olması paritenin dar alanda devam ettirdiği hareketini sürdürmesine neden olabilir. Ancak dün açıklanan ISM veriler, ve Fed faiz toplantısı tutanakları sonrasında bugün ve yarın açıklanacak istihdam verileri Dolar olumsuz bir resim çizebilir. Bu durumda dün açıklanan olumsuz istihdam verilerinden sonra istihdam verileri bugün ve yarın da Dolar olumsuz açıklanırsa paritede yön aşağı olabilir ancak VIX endeksindeki geri çekilmeler ve hisselerde yükselişin devamı buna izin vermeyebilir. Bu durumda düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Altın fiyatları artan enflasyon göstergelerine ve yükselen faizler nedeniyle gerilerken yükselen hisse senedi piyasalarının etkisiyle düşük kalan VIX endeksi alındaki düşüşü sınırlandırabilir. Bu durumda ilerleyen süreçte faizlerin vade yapısı altın için önemli bir role sahip olacak. Faizlerin yükselmesi tek unsur olmayıp aynı zamanda vade yapısındaki yataylaşma süreci devam edecek olursa o zaman altını kısa vadeli yükselişler daha belirgin olur. Bunun için Dolar’ın iki ve on yıllık faizleri arasındaki farkın iki yıllıklar lehine evirilmesi ve aynı zamanda da faizlerin yüklemeye devam etmesi altın üzerinde satış baskısı yaratacak unsur olarak düşünülebilir. Bunun dışındaki durumlarda altın yükseliş trendini 1340 Dolar’a kadar sürdürülebilir.

Azalma eğilimini sürdüren petrol stokları ve yükselen hisse sentleri petrolün yükselişini desteklerken asıl unsur olan jeopolitik gelişmelerin petrolü yükseltici etkisi devam ediyor. Bu gelişmeler devam ederken petrolde yalanan yükselişin momentum kazanmış olması ilk etapta Dolar’ın olası yükselişiyle birlikte hız kaybedebilir. Bu durumda bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri eğer beklentilerden yüksek gelecek olursa bu durum yatırımcıların kar realizasyonları yapmasına neden olabilir. Yani bu durumda petrol 63 Dolar ve üzerindeki seviyelerde ağır satış baskısıyla karşılaşır ve 61 Dolar seviyelerine kadar geriler.

Neredeyse her gün yeni rekorlar kıran SP 500 endeksi dün de ABD’de uygulanmaya başlanacak olan vergi reformuna rağmen Fed’in faiz artırma konusunda çekimser tutum sergilemiş olması endeksteki rekorları açıklayıcı birer gelişme olarak görülüyor. Bu süreçte yaşanan her yükseliş gelecekteki beklentilerle bir uyuşmazlık gösterecek olursa bu durum endeksin gerilemesine neden olabilir. Bu durum ilk etapta hemen kendisini göstermez zira bugünlerde artan emtia fiyatları ve gelişmekte olan ülkelere fonların dağılmaya devam etmesi makro sürecin SP 500 endeksini destekleyeceği beklenebilir.