Forex Yorumları

Hisse senedi piyasalarının yeni yılı yükselişle açılmasının ardından TL’nin diğer para birimleri karşısında değer kazandığını dünkü seansta izledik. Bugüne geldiğimizde Türkiye’den açıklanacak enflasyon ve ABD’den açıklanacak ISM verileri Dolar kurun hangi yönde hareket edeceğini belirleyecektir. Bir süredir beklentileri yüksek olan enflasyonun geçmiş aylarda açıklanan aylık enflasyon verilerinin düşük olmasına bağlı olarak oluşan baz etkisi nedeniyle bir önceki yıllık bazlı veriden az olacağı bekleniyor. Ancak bu bilgi enflasyonun TL’yi nasıl etkilediğiyle ilgili gerçek bilgiyi bizlere veremeyecek kadar geçmişe fazlaca yönelik bir bilgi olduğundan çok belirgin bir anlama sahip değil. Asıl bakılması gereken son dört aylık enflasyon verilerinin geçen senenin bu dönemine denk gelen son dört aylık verilere oranla nasıl bir değişim gösterdiğidir. Eğer bugünkü görüntü geçen senekinden çok daha yüksekse o zaman enflasyon sürecinin TL’yi olumlu etkilemediği düşünülebilir. Öte yandan ABD’den açıklanacak ISM verileri de yakından izlemek gerek. Zira Fed’in faiz artırımlarını çok isteyerek yapmayabilecek olduğu bir süreçte eğer ISM düşük açıklanırsa o zaman Dolar’ın olası yükselişi sınırlı kalır. Bugün Dolar kurunda yukarı yönlü bir hareket olabilir. ISM verilerinin düşük ya da yüksek geldiği kurun yavaş mı yoksa hızlı mı yükseleceğini gösterecek.

Bugün Almanya’dan açıklanacak olan enflasyon, ABD’den açıklanacak ISM verileri Euro Dolar paritesinin yönünü belirleyecek. Ancak bunun yanında emtia fiyatlarındaki hareketlenmeler, Euro ve Dolar faizlerindeki süreç de paritenin yön bulmasından etkili olacak gelişmeler arasında olacaktır. Bu açıdan bakıldığında mevcut gelişmeler Dolar’ın zayıflayışını açıklarken, faizlerle ilgili gelişmelerin tam tersini gösterdiği dikeyleşen Dolar verim eğrisiyle ortaya çıkmakta. Öte yandan emtia fiyatlarının yükselmesinin ardından bir miktar geri çekilme olma ihtimali artmışken şayet ABD’den açıklanacak ISM endeksi, ISM fiyat ve istihdam alt endekslerinde yükseliş olursa, bu durum paritenin düşmesine neden olabilir. Bu nedenle ABD’den açıklanacak verilere göre hareket etmekte fayda var.

Sterlin Dolar paritesi İngiliz ekonomisinin güçlü olmasından dolayı ya da ABD ekonomisinin zayıf olmasından dolayı yükselmeyip asıl olarak bir kitle hareketi nedeniyle yükselişini sürdürüyor. Oysa bireysel gelişmelere baktığımızda Brexit’le ilgili gelişmelerin Sterlin olumsuz evirildiğini, Fed’in faiz artırımlarının devamının vergi reform kaynaklı devam edeceğini öz görmek zor değil. Bu açıdan bakıldığında bu gelişmelerle ilgili oluşan sürecin bugünlerde Sterlin lehine devam etmeyeceği belli. Bu nedenle Sterlin Dolar paritesinin yükselişinde bir yavaşlama ve hatta bir miktar geri dönüş olabilir. Hisse senedi piyasaları bugün geri çekilirse, paritede bir miktar düşüş görülebilir. Hisselerin düşüşüyse ISM verisinin düşük gelmesiyle mümkün olabileceğinden bu durum bir çelişki yaratır cinsten olsa da Sterlinin daha çok hisselerle birlikte hareket eden bir yapısı olduğundan ISM verilerinin hisseleri düşürmesiyle Sterlin Dolar paritesinin de düşebileceğini tahmin ediyorum. Bu nedenle bugün ABD’nin verilerinin hisse senedi piyasalarını nasıl etkilediğini yakından izlemekte fayda var.

112,10-113,60 arasından sağlam bir destek direnç bölgesi oluşturan Dolar Yen paritesinin ilerleyen günlerde Dolar faizlerine göre daha çok hareket edeceğini söylemek mümkün. Japonya’dan açıklanan bir çok önemli verinin zaten geride kalmış olduğu ve VIX endeksinin düşüşü bugünlerde Dolar faizlerinde yaşanan yukarı yönlü hareketlenmenin Dolar Yen paritesini yükselteceğini düşünüyorum. Bu noktada bugün ABD’den gelecek olan ISM endeksi yüksek gelecek olursa bu durum Dolar Yen paritesinin yükselişini neredeyse kesin kılar. Bu nedenle ISM verilerinin yüksek gelmesi durumunda düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmanın para kazandırabileceğini düşünüyorum.

Bugünlerde altın fiyatları düşen risk göstergelerine ve artan faizlere rağmen yükselirken yaşanan yükselişin daha çok fon alımları kaynaklı olduğunu ve önemli bir talep artışından kaynaklandığını söyleyebiliriz. Bu durumda bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri, özellikle de ISM verisinin alt verilerinden olan istihdam ve fiyat verileri çok daha önemli gözüküyor. Eğer bu veriler yüksek gelecek olursa böylesine bir gelişmenin faizleri daha da artıracak olması son yaşanan yükseliş göz alındığında iyi bir satış fırsatı yaratabilir. Kuzey Kore’yle ilgili gelişmelerin bugün piyasaya çok yansıyacağını düşünmediğimden altının yükselişlerinde kısa metrajlı açığa satışları para kazandırabilir.

Petrol stoklarındaki düşüşlerin gecikmeli etkilerinin bugünlerde daha çok ağır basması petrolün yükselişine etki ederken Dolar endeksinde oluşan satış baskısının da bu süreçte etkili olduğu görülüyor. Bu durumda bu hafta içinde açıklanacak petrol stoklarında görülebilecek olası bir yükselişin petrolde çok belirgin bir etkiye sahip olacağını düşünmek yanlış olur. Hal böyle olunca bugün açıklanacak ISM verilerinin Dolar’ı ve hisse senedi piyasaları nasıl etkileyecek olduğu daha çok ön planda olabilir. VIX endeksinin düşük olması zaten petrolü yükseltici etkisi varken aynı etkinin Dolar’ı güçlendirebilecek olması petrolün düşmesine neden olabilir. Bu ikilem içinde kalacak petrol piyasasının, ISM verileri ve bu verilerin gelişmekte olan ülkelere olan etkisi ön planda kalarak hareket edeceğini düşünüyorum. Bu durumda ISM verileri düşük gelirse petrolün düşeceği, yüksek gelirse yükseleceğini söylemek mümkün.

SP 500 endeksi yeni rekor seviyelere yakın seyrederken bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin ekonomi olumlu gelmesi endeksin yükselmesine etki edebilir. VIX endeksindeki düşüklük ve Dolar faizlerindeki yükseliş yeni rekorların yakın olduğuna işaret ederken emtia fiyatlarının da yukarı yönlü hareket etmesi bugün endesin yukarı yönlü hareketini tetikleyebilir. Ne var ki Dolar endekisinin yükselebilecek olması endeksteki yükseliş hareketini önceki günlerde olduğu şekilde sınırlandıracağından yükselişleri bekledikten sonra 2712 civarında kısa metrajlı açığa satış yapılabilir.

2018 yılı asgari ücret artışının enflasyon kadar olması TL’nin değer kaybetmesini engellerken Dolar’ın uluslararası piyasalarda geri çekilmeye devam etmesi ve emtia fiyatlarındaki yükseliş kurun da düşmesine neden oluyor. Yeni yıla gerilemeye devam ederek giren Dolar TL paritesinin yakın zamanda teknik bir toparlanma yapma ihtimali arttığından kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Bugün Türkiye’den açıklanacak PMI verileri şayet çok düşük gelmediği sürece bu senaryonun para kazandıracağı kanaatindeyim. Hafta içine doğru giderken ABD ve Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin emtia fiyatlarını ve dolaysıyla da gelişmekte olan ülke para birimlerini etkileyeceğinden yarına kadar çok belirgin bir değişim olmasını beklemiyorum.

Yeni haftaya ve yıla başlarken geçen haftanın devamı niteliğindeki hareketin devam ederek Euro Dolar paritesinin yükseldiğini gözlemliyoruz. Sabah saatlerinden itibaren 1,20 Dolar seviyesinin üzerinde seyreden paritenin ilerleyen saatlerde bir miktar daha yükselmesi mümkün. Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak PMI verileri parite üzerinde etkili olabilir ancak asıl yarın açıklanacak verilerin pariteyi daha yakından etkileyeceğini düşünüyorum. Almanya’dan gelecek işsizlik, ABD’den gelecek ISM verileri ve Fed’in Aralık ayı faiz toplantısı tutanakları yakın geleceğe yönelik ışık tutacak. Bu nedenle yarın ve öncesinde paritenin bir miktar daha yükseldikten sonra yükselişini durdurup yarınki veriler öncesinde geri çekileceğini düşünüyorum. Bu nedenle yükselişleri bekleyip kısa metrajlı açığa satış denemeli yapmak faydalı olabilir.

Sterlin üzerindeki baskı artabilir. Her ne kadar son günlerde Sterlin alıcılı olsa da Dolar’ın yapması beklenene teknik düzeltmesinin Sterlin üzerinde daha belirgin olması muhtemel görülüyor. Avrupa’da Merkel’in popülaritesini kaybederken İngiltere’de de May’in Brexit nedeniyle popülaritesini kaybetmesi Euro Sterlin paritesinin sıkışmasına ve Sterlinin göreceli düşüşlerini engellenmesine neden olabilir. Bu durumda Dolar’ın yarınki olası yükseliş öncesinde Sterlin Dolar paritesinin 1i,3550 civarında satıcılarla karşılaşması mümkün. Bugün İngiltere’den gelecek PMI verilerinin bir öncekinden çok farklı olmadıkça yukarıdaki senaryonun gerçekleşmesi mümkün.

Bugünlerde Japonya’dan açıklanacak çok fazla bir ekonomik veri yok. Ancak haftaya ani bir yükselişle basmayan VIX endeksi nedeniyle Dolar Yen paritesinin bir miktar baskı altında kalması mümkün. Öte aynan Dolar faizlerinin yükselmemiş olsa da kısa bir zaman içinde yükselebilecek olması bugünlerde gerçekleşebilecek olası geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olur. Bu nedenle ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar faizlerini çok fazla basılamaması durumunda düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır. Ancak yine de ABD’den yarın açıklanacak PMI verilerini ve Fed’in Aralık ayı faiz toplantısı tutanaklarını beklemek gerek.

Dolar faizleri yükselirken faizlerdeki yükseliş hızındaki yavaşlama ve Fed’in faiz artırma isteğinin çok fazla olmayabilecek olması altın fiyatlarını yükselmesine neden olurken asıl mesele emtia fiyatlarında görülecek artışların altını şimdiden etkilediği ön plana çıkıyor. Bu sene emtia fiyatları geçen seneye göre daha yüksek kapanış yapacaktır. Bu durum ilerleyen süreçte altının 1460 Dolar hedefiyle hareket etmesine neden olacak. VIX endeksi hisse senedi piyasaları en yüksek seviyelerdeyken ani bir yükseliş yapması bugünlerde altını desteklenmesine neden olacaktır. Bu durumda kısa vadede altının geri çekilmelerde alınması mantıklı görülüyor.

Bu sabah saatlerde Çin’den açıklanan sanayi sektörü büyüme verilerinin bir önceki verisinin üzerinde gelmesi zaten yükseleceği beklenen petrol talebinin yavaş da olsa artışını teyit etti. Bu gelişmeyle birlikte Dolar’ın geri çekilmeye devam etmesi petrol fiyatlarını yükselişini desteklerken hafta içinde ve belki de bugün petrolde kar amaçlı satışların gelmesine neden olabilir. Bu durumda petrolün hafta içinde açıklanacak petrol stokları öncesinde bir miktar geri çekilmesi mümkün olduğundan yükselişleri kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirmek mantıklı strateji olabilir. Öte yandan İran’da yaşanan gelişmelerin petrol arzını etkileyecek boyuta henüz ulaşmamış olması kısa vadede İran’la ilgili gelişmeleri petrol açısından çok önemli kılmıyor.

SP 500 endeksi geçen seneki gibi yükseliş yaparak hareketine devam etmese de emtia fiyatlarında yaşanacak olası yükselişlerin etkisiyle bugünlerde endeksin geri çekilmelerini sınırlı olabilir. Öte yandan ABD’de uygulanacak vergi reformu ve Fed’in faiz artırmaktaki isteksiz görüntüsünün piyasa tarafından fark edilecek olması endeksteki yükselişin devamını sağlayabilir. Ancak bundan sonraki yükselişlerin daha ne kadar devam edecek olduğu akıllarda soru işareti olarak kalırken artması beklenen enflasyonu da bir belirsizlik yaratacağı kesin. Bu durumda VIX endeksinin yakın zamanda 15’li seviyelere kadar yükselebilecek olması endeksin kısa vadede yükselişlerini bekledikten sonra satılması gerektirebilir.

ABD ve Türkiye arasında süregelen vize krizinin sona ermiş olması TL’nin değer kazanmasına neden olurken, yaklaşan süreçte Türkiye’nin ABD ve AB arasındaki ilişkilerin bugünden daha iyiye gidebileceği beklentisi TL olumlu havanın pekişmesine neden oluyor. Ne var ki kısa vadede TL olumsuz gelişmeler devam ediyor. Öncelikle enflasyon beklentileri yüksek. Yüksek olduğu için de TL faizlerinin bugünlerde TL’yi destekleyici olup olmadığı hala belli değil. Dün elektriğe yüzde 9’a yakın zam gelmiş olması ilerleyen aylarda enflasyonu yükseltebilecek bir unsurken, bu bağlamda bugün hükûmetin açıklayacağı asgari maaş zam oranı daha da önemli. Zira bu zam oranı enflasyondan yüksek olursa bu durum Dolar kurunun yükselmesine neden olur. Beklentiler dahilinde gelmesi ise beklentileri enflasyondan çekip daha olumlu beklentiler olan Türkiye-ABD arasındaki ilişkinin olumlu olmaya başlamasına götürür.

Avrupa Merkez Bankasın dün açıkladığı ekonomi raporu Avrupa’da temele dayalı güçlü ancak hassas dengelere oturmuş bir büyüme sürecinin yaşandığını gösterdi. Bu durum Dolar faizlerinin tam anlamıyla yukarı yönlü bir hareket yapmadığı bir günde Euro Dolar paritesinin yükselip 1,1950’ye dayanmasına neden oldu. Bugün ABD’de açıklanacak herhangi bir ekonomik veri açıklaması yok. Ancak Almanya’nın enflasyon verileri belirleyici olacak. Şayet enflasyon verileri beklentilerin üzerinde gelecek olursa bu durum Euro olumlu havanın desteklenmesine neden olur ve sınırlı geri çekilmelerin akabinde yine alıcılar gelir.

Dolar’da yaşanan geri çekilmeler ve hisse senetlerinin az da olsa bir miktar yükselmiş olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşüşünü sağlarken bu durum Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. İngiltere’den son zamanlarda açıklanan ekonomik veriler Avrupa’nın açıklanan verilerinden daha olumlu olmayışı Euro Sterlin paritesinin yükselmesine neden olurken Dolar’ın düştüğü bir süreçte Sterlin Dolar çok fazlaca baskı altında kaldı. Bir süre daha İngiltere ekonomisi ve Brexit’le ilgili gelişmelerin belirsizliği devam edeceğinden Sterlin Dolar paritesinin zaman zaman baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinde yukarı yönlü hareket çok sınırlı olurken yeni yıla yaklaşırken daha fazla Japonya verisinin açıklanmayacak olması Dolar Yen paritesindeki hareketin iyice sınırlanmasına neden olur. Bu durumda yılın ilk gününden itibaren bir miktar yükseliş hareketi görülebilecek olsa da kısa vadede paritedeki satış baskısının devam edebilecek olması kısa vadeli geri çekilmelere neden olur ancak bunlar büyük beklentilerle alım yapmak için kullanılmaması gerek. Kısa düşüşlerde kısa metrajlı alım yapmak uygun strateji olabilir.

VIX endeksinin yine az da olsa düşmesinden ve Dolar faizlerinin yükselmesinden sonra altın fiyatlarının bir miktar geri çekilmesi beklenebilir. Bugünlerde Dolar faizlerindeki yükselişin durulması ABD’de kesinleşen vergi reformu beklentilerinin bitmesinden kaynaklanıyor. Bu noktada altının yükselmeye devam etmesi için faizlerin yükselmesi ve aynı zamanda emtia fiyatlarının da yükselmesi gerek. Ne var ki buna dair bir oluşumun yükselmesi gereken VIX endeksi nedeniyle zor olması kısa ve orta vadede altını yükselme sürecini devam ettireceğine ışık tutmaktadır.

Petrol stoklarının azalmaya devam etmesi petrolün yükselişini çabuklaştırırken, Nijerya’da yaşanan siyaset odaklı olumsuz gelişmeler petrolün yükselmesine neden oluyor. Bugünlerde petrolün hisselerle yükselmeyip arz nedeniyle artmaya başlaması her an satışın da gelmesine neden olabilir. Bu durum Dolar’ın çok kısa vadede az da olsa bir miktar yükselebilecek olmasıyla pekişmekte. Bu ikili dinamik düşünüldüğünde petrolün bugünkü yükselişleri kısa vadeli ve kısa metrajlı açığa satış pozisyonları açmak için uygun fırsat olarak değerlendirilebilir.

SP 500 endeksi yükseldiği bölgede kalmaya devam ederken fonları yeni alımlar yapmaması risk almak istememelerinden kaynaklanıyor. Öte yandan herhangi bir düşüşün de görülmemesi endeksteki yükseliş hareketinin 2018’in içinde doğru da gidebileceği beklentisini canlı tutuyor. ABD’deki vergi reformunun hisselere olan olumlu etkisiyle ilgili beklentilerin zaten fiyatlarında olması ve bu arada Dolar faizlerinin geç yükselebilecek olmasıyla ilgili beklentilerin Dolar’ı düşürürken endeksi yükseltebileceğini düşünüyorum. Dolayısıyla ilerleyen günlerde Dolar ve endeks birbirine zıt hareket eder. Yani Dolar satarken endeks alınır, endeks satarken Dolar alınır.