Forex Yorumları

Dün akşam saatlerde Türkiye öncülüğünde Kudüs’ün İsrail’in başkenti olduğunun Birleşmiş Milletler ’de reddedilmesi hem TL olumlu hem de bir o kadar da TL olumsuzdu. Uzun vadede TL olumlu ancak kısa vadede olumsuz olan bu gelişme Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında azalabilecek ekonomik veriler sonrasında Dolar TL paritesindeki yükselişlerinin sınırlı olmasına neden olacak. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olmaktan uzak olması ve bugün ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin beklenenden düşük gelmesi kurun yükselişlerini iyice sınırlayabilir. Bu durumda akşam üstü ABD’den gelecek verileri bekledikten sonra karar vermek gerekir. Şayet ABD’nin verileri Dolar olumlu gelecek olursa, kurda yükseliş olur. Olmazsa kur sınırlı da olsa bir miktar daha geriler.

Euro Dolar paritesi dün ABD’den gelen Dolar olumsuz büyüme, istihdam ve fiyat verileriyle Dolar’ın zayıf kalmasıyla yükselirken Avrupa’dan açıklanan tüketici güveni verisinin olumlu gelmesiyle Euro olumlu bir hava oluşur. Ne var ki İspanya’da ayrılıkçıların yerel seçimde yeniden güçlü olarak seçimlerden geçmiş olması bugün parite üzerinde baskı yaratabilir. Şayet ABD’den açıklanacak çekirdek fiyat verilerinin beklenenden düşük gelmesi durumunda paritenin yükselene hisselerle birlikte yeniden yükselmesi gündemde olabilir. Ancak beklentim o ki mevsimsel şartların ağır basmasıyla birlikte volatilitenin azalması paritenin yükselişini sınırlı tutacağından aşağı yönlü baskı davam eder.

Dün ABD’den açıklanan büyüme verilerinin beklenirlerin altında gelmiş olmasının ardından bugün de İngiltere’den büyüme verisi açıklaması var. İngiltere’nin büyüme verileri beklentilerin üzerinde gelebilirse o zaman paritedeki yukarı yönlü toparlanma çabası sonuç bulur. Şayet tersi olursa paritenin hemen düşmesi gerekmez. Kısa vadede hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi durumundaysa paritede yükseliş 1,34 üzerine kadar tırmanmasına neden olabilir. Dolaysıyla hisse senedi piyasaları iyi okursanız Sterlin Dolar’ı da görme şansı var. Hisselerdeki yükselişe paralel hareket seven Sterlin Dolar paritesinin ABD’nin bugünkü fiyat verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda hisselerin yükselmesi beklenir. Bu durumda da Sterlin Dolar yükselmesi tercih edecektir. Buna göre bir strateji belirlemekte fayda var.

Dolar faizlerinin yataylaşma eğilimi devam etse de yükselme eğiliminin devam etmesi ilerleyen süreçte tüm Dolar faizleri verim eğrisinin yukarı gidişiyle sonuçlanacak. Bu durumda Dolar Yen paritesinin güçlü kalmaya devam etmesi beklenebilir. Öte yandan VIX endeksinin düşük kalmasıyla yükselişine devam eden hisseler aynı zamanda Dolar Yen’in de yükselişinin devamlı olmasına neden oluyor. Bu Durumda şu an görülen ortam o ki düşüşlerde paritede alım yapılırsa para kazanma ihtimalinin nispeten yüksek olduğudur.

Hisse senedi piyasalarının düşük dalgalanmayla seyrettiği gibi altın daha da düşük biri volatiliteyle yükselemeye devam ediyor. Altının yükselişini tetikleyen en önemli faktör Dolar faizlerinin düşük kalabileceğiyle ilgili beklentilerin emtia fiyatlarının yükseltmesinden ve aynı zamanda da VIX endeksinin düşük ve yatay kalmasından kaynaklandığı için altındaki yukarı yönlü sürekli ve düşük volatiliteli yükseliş devamlı olmayabilir. Bu durumda olası bir yükseliş trendinin oluşmadan önce bir miktar geri çekilmenin yaşanması daha olası görülüyor. Bu nedenle alım yapmadan önce geri çekilmeleri beklemekte fayda var.

Petrol fiyatlarında da altın ve hisse sendi piyasalarında olduğu gibi çok sakinlik olduğu görülüyor. Bugünlerde gerilemeye devam eden petrol stokları ve yükselen hisselerin öncülüğünde petrol de artarken bu durumun devamlılık arz etmeyeceği volatilitenin düşük olmasıyla zaten belli. Hal böyle olunca bu unsurlarda yaşanması beklenen en ufak bir değişim petroldeki yükselişin yerini kısa vadede düşüşe bırakması mümkün. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmak kısa vadede para kazandırabilir.

Bir yandan yükselmeye devam eden Dolar faizlerinin olumlu etkisi, diğer yandan da vergi reformunun yasalaşmasına çok az kalması SP 500 endeksini yükseltiyor. Ne var ki bununla ilgili beklentilerin her an terse dönmesi mümkün. Hem reformun yasalaşması beklentilerin bitmesine neden olacak hem de Dolar faizlerinin açıklanacak ekonomi olumsuz verilerle olası bir geri çekilme yapabilecek olması endeksi düşürür. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak kişisel çekirdek tüketim harcamalarının beklenirlerin altında gelmesi endeksi düşürebilir.

Türkiye’nin ABD, Avrupa ve son zamanlarda da İsrail’le arasında yaşanan gerginlik Türkiye’nin uluslararası siyasi risklerini artırıyor. Bu durum yükselen Dolar faizleriyle birleştiğinden ilerleyen günlerde TL’nin değer kazanması için ya TL faizlerinde artış olması ya da siyasi risklerin biraz azalması gerek. Bu gelişmeler devam ederken Dolar’ın son günlerde yükselen emtia fiyatları nedeniyle bir miktar baskı altında kalması kurun yükselişini engelliyor ancak emtia fiyatlarında yaşanması muhtemel bir düşüş veya Dolar’ın zaten yükseliş mevsiminde olmasından dolayı kurun geri çekilmelerinin sınırlı olacağını düşünüyorum.

Bugün ABD’den önemli veriler açıklanacak. Büyüme, istihdam ve fiyat verilerinin açıklanacağı seans süresinde bu verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda Dolar faizlerinin uzun tarafına yani 10 yıllıklara bakmak gerek. Eğer 10 yıllık faizlerde yukarı yönlü başlamış hareket bugünkü veriler sonrasında da devam edecek olursa o zaman Dolar’ın yükselişi kaçınılmaz olacak ve bu durum Euro Dolar paritesinin yükselişlerini takiben gerilemesine neden olacaktır. Bu nedenle yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senedi piyasaları yükseliş eğilimini kaybetmemiş olsa da volatilite ve momentumda yaşanan yükseliş kaybı hisselerin bir miktar gerilemesiyle sonuçlanabilir. Bu durum hisselerle uyumlu hareket etmeyi seven Sterlin Dolar paritesinin gerilemesine neden olabileceği gibi aynı zamanda hisselerde yaşanabilecek olası geri çekilmelerde artan on yıllık Dolar faizleriyle uyumlu bir sonuç ortaya çıkartacaktır. Bu noktada Sterlin Dolar paritesinin yükselişleri kolay olmayacağı için yükselişlerde açığa satış denemeler yapmak para kazandırabilir.

Dolar Yen paritesi yükselen Dolar faizleriyle 113,50 sınırına kadar dayanmasının ardından durdu. Normalde bu seviyeye gelmesiyle bir miktar düşüş olması gerekirken paritedeki durulma Dolar’ın on yıllık faizlerinde yaşanan yükselişten kaynaklı. Bugünlerde Dolar’ın yükseliş eğiliminde kalması kolay olabilecekken emtia fiyatlarında bir miktar geri çekilme olabilir. Bu ikilinin bileşke sonucu eğer VIX endeksinde bir yükselişe neden olmazsa o zaman Dolar Yen paritesinin yükselmesi beklenebilir. Bu durumda Dolar Yen paritesinin daha fazla yükselmeye devam edebilmesi için Dolar endeksinin yükselişi ve buna mukabil emtia fiyatlarının düşüşü ve bunların sonucunda VIX endeksinin yükselmemesi gerekir. Bunun dışındaki durumlarda paritenin 114’e yaklaşması durumunda açığa satış denemeleri para kazandırabilir.

Faizlerde yaşanan yükseliş, korku ve risk endekslerinin düşüşü altın fiyatlarının şu aşamada henüz geri çekilmesine neden olmadı. Dolar’ın olası yükselişinin bir miktar gecikmesi nedeniyle yaşanan bu yükselişin bugünlerde durulması muhtemel. Zira Dolar faizlerinin devam eden yükselişi şimdi uzun vadelilere yansıdığından ilerleyen günlerde altındaki yükselişin yerini bir miktar geri çekilmeye bırakması mümkün. Bu nedenle yükselişleri şu aşamada açığa satış fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

Petrol stokları düşmeye devam ederken stoklarındaki sürekli yaşanan düşüşe rağmen petrol fiyatlarının buna sessiz kalması olağan dışı bir durum değil. Zira petrol stokları genelde 4-5 haftalık gecikmeyle petrol fiyatına etki ediyor. Petrol fiyatların bugünlerde yükselen hisselere de duyarsız kalıyor olması en azından düşüşleri sınırlı olmasına neden olurken ilerleyen günlerde geri çekilemelerde petrolün alıcı bulması daha kolay olabilir.

SP 500 endeksi dün kongreden geçen 1,5 trilyonluk vergi reformu sayesinde yükselmeye devam edebilir ancak bu yükselişin daha da devam etmesi için Dolar faizlerinin düşmesi gerekir. Zira vergi reformu meselesi zaten fiyatların içindeyken bir de faizlerde devam edecek yükselişler nedeniyle endekste kar realizasyonu amaçlı satışların gelmesi mümkün.

Yılsonuna yaklaşırken Dolar kurunun volatilitesi düşüyor. Aslında genel olarak volatilitelerin azalma eğilimi göstermesi fonların pozisyonlarını kapatmasından kaynaklandığından ilerleyen iki hafta içinde piyasalarda çok fazla dalgalanma olmaması beklenir. Bu durumda Dolar endeksinin çok fazla hareket etmeyeceğinden hareketle Türkiye’nin iç siyasi dinamikleriyle jeopolitik gelişmeler kurda etkili olabilir. Şu aşamada bu olguların TL olumlu bir yansıması yokken kurdaki hareketin de aşağı yönlü belirgin bir hareket yapmaması beklenir. Bu durumda düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Bunun için 3,81’li seviyelerin beklentisi gerektiğini düşünüyorum.

Bugünlerde Dolar’ın güçlenmesi kolay, düşmesi zorken Avrupa’dan dün açıklanan ekonomik verilerin kısmen Euro olumlu olup buna karşın Dolar cephesinden gelen verilerin nispeten daha Dolar olumlu olması Euro Dolar paritesinin yükselişleri takiben satılmasına neden oldu. Hisse senedi piyasalarında görülen yükselişlerin artık kabullenilir bir durum olmasının Dolar’ı çok fazla baskılayan bir unsur olmaması hisselerle Dolar arasındaki bağın kopmasına neden oluyor. Bu durumda ancak hisselerde gerilemeler görülürse Dolar’la bir bağlantı kurulur ki o da Dolar’ın yükselişi anlamına gelecektir. Bugünlerde hisse senedi piyasalarında satış baskısı olursa bu durum pariteyi de düşürebilir. Bunu kılavuz alarak yükselişlerde satış denemeleri yapmakta fayda var.

Brexit sürecinin Avrupa ve İngiltere arasında şu aşamada sorunsuz ilerliyor olması ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin güçlü kalmasına neden oluyor. Dün ABD’den açıklanan Dolar olumlu inşaat verilerinden sonra bugün konut satışları verisi açıklanacak. Bu verilerin bugünlerde hisselerle çok fazla bir ilişkisi olmayabilir. Ancak Dolar faizlerinin herhangi bir düşüşünün Sterline daha çok yarayacağı düşünüldüğünde bugün açıklanacak veri değil yarın ve ilerleyen günlerde açıklanacak verilerin de Dolar faizlerini düşürmemesi gerek. Bu noktada diğer piyasalarla birlikte düşünüldüğünde Sterlinin yükselme şansı daha fazla.

Dolar Yen paritesi önceki gün açıklanan Japonya dış ticaret verilerin Yen olumlu gelmesiyle bir miktar daha gerileyecekken alım fırsatı vermeden yükseldi. Bu durumda eğer bu süreç böyle devam ederse o zaman Japonya’dan açıklanan bir çok ekonomik verinin olumlu gelmesi beklenir. Ne var ki bu durumun hisselere yansıması aynı şekilde olmayacağından Dolar Yen paritesinin bugünkü yükselişleri takiben satılması faydalı olacaktır Bunun için 113,50 seviyesi beklenebilir.

Son günlerde volatilitesi düşer şekilde altının fiyatlarında yükselişlerin görülmesi diğer piyasalarla uyumsuzluk gösteriyor. Yüksek kalan faizler, yükselmesi beklenen Dolar ve artan hisse senedi fiyatları düşünüldüğünden son dört seanstan beri devam eden sürekli yükselişin bugün bir miktar kırılması beklenir. Hal böyle olunca ilerleyen günlerde Dolar’da görülebilecek olası bir yükselişin altını düşürmesi söz konusu olabilir. Öte yandan ABD’de faizlerin vergi reformu nedeniyle artmaya devam edecek olması da işin içine katıldığında altının çok kısa vadede yükselişlerde satılmasını gerektirebilir.

Petrol stokları azalmaya devam ederken yükseliş normal ancak Dolar’ın yükselebilecek bir dönem içinde olup aynı zamanda beklentilerin petrolün kısa vadede hemen yükselemeyeceğini ön görmesi petrolün bugünlerde yapacağı yükselişi sorgulatabilir. Bu aşamada bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri önemli. Bunlar önemli olduğu gibi hisse senedi piyasalarında devam eden ısrarlı yükselişin hacmindeki azalış da petrolün olası düşüşüne ışık tutuyor olabilir. Bu nedenle yükselişleri bekledikten sonra, örneğin 58 Dolar ve üzerinde kısa vadeli ve kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi çok düşük işlem hacimleriyle yükselemeye devam ederken aynı zamanda hisselerin genel artışının da düşen volatiliteyle birlikte olması SP 50 endeksindeki yükselişin riskli olduğunu gösteriyor. Ekonomik durum ve şirketlerin durumu ne kadar iyi olursa olsun tek bir nedene, vergi reformuna bağlı olarak yaşanan yükselişin sağlıklı olmaması bugünlerde yükselişlere kuşkuyla bakmayı gerektiriyor. Bu nedenle alım yapmak yerine yükselişleri takiben açığa satış denemeli yapmak daha uygun strateji olacaktır.