Forex Yorumları

Yılın son haftasında TL faizlerinin vade yapısında giderek artan yatay görünüm ve Dolar faizlerindeki yükselişin durulması Dolar kurunu gerilemesine neden oluyor. Bugünlerde Trump’ın vergi reformu sonrasında faizlerin beklenenden daha yavaş yükselecek olması ve emtia fiyatlarında Dolar kurunun düşüşünü açıklayan unsurlardır. Ne var ki Dolar’ın çok fazla gerilemiş olmasından kaynaklı bir teknik düzeltme ihtimalinin olması bugün Dolar kurunun 3,79’un altındaki seviyelerde alınmasını mantıklı kılıyor. Bu durumda düşüş olmadan alım yapmamakta fayda var.

Dolar endeksinde yaşanan geri çekilmeler bugünlerde emtia fiyatlarındaki artışla pekişti. Öte yandan Dolar’ın yükseliş mevsimi olmasına rağmen Dolar’da çok görülemeyen yükseliş hareketin artık bugünden sonra da hissedilmesi pek kolay olmayacak. Bu durumda yılsonuna kadar açıklanacak ekonomik verilerin sınırlı sayıda olması ve beklentilerden çok da farklı gelemeyecek olması Euro Dolar paritesinin hafta içindeki dalgalanmalarını sınırlar. Emtia fiyatlarındaki yükselişin gelecek seneden itibaren Euro’ya yarayacağı düşünüldüğünden şimdilik düşüşlerde kısa metrajlı alım denemelerinin az da olsa para kazandıracağı düşünüyorum.

Bugün İngiltere’den konut fiyatları ABD’den ise tüketici güveni açıklanacak. İngiltere’de son günlerde yaşanan siyasi değişimlerin Brexit’le ilgili ülkeyi sıkıştıracağı beklentisi Sterlinin yükselişlerini sınırlandırıyordu. Bu durumun devam edebilecek olması ön görüldüğünde bugün ABD’den açıklanacak tüketici güveninin çok belirgin şekilde olumlu gelmemesi halinde dahi olsa paritenin yükselişlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle Dolar satacaksanız Sterlin haricinde başka bir para birimini almak gerek.

Dolar’ın vade yapısındaki yükselişe karşın Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin son derece Yen olumlu gelmesi Dolar Yen paritesinin dar alanda sıkışmasına neden oluyor. Zaten yılsonu itibariyle para akışının son derece azalmış olduğu gerçeği düşünüldüğünde paritenin bugün de dar alanda kalacağını ön görmek zor değil. Dolar endeksinin teknik olarak bir miktar toparlanabilecek olması ve VIX endeksinin düşüşü beraberinde bugün paritenin düşüşlerde alıcı bulmasına neden olabilir.

Altın fiyatları emtia fiyatların yükselişiyle birlikte artarken VIX endeksinin düşük olup ancak hisse senetlerinin daha yeni yükselişler yapmaması bugünlerde altının satılmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar’da görülebilecek yükselişleri düşündüğümüzde bugün altının biraz daha yükselmesi durumunda geri çekilerek 1287 Dolar seviyesinden itibaren gerileyeceğini tahmin ediyorum. Alım yapmanın riskli olduğunu düşündüğümden alım pozisyonu açmak yerine yükselişleri bekleyip açığa satış yapmak daha mantıklı.

Libya’da olan patlama nedeniyle yaşanan petrol sızıntısı petrol fiyatlarını yükselmesine neden oldu. İşin aslı petrolün stokları zaten azalırken ve ekonomik veriler olumlu açıklanırken petrolün yükselmesi zaten olması gereken bir şeydi. Libya’daki bu olay petrolün yükselmesine enden olurken Dolar’ın yapması beklenen olası yükselişi petrolün yükselişini sınırlandırır. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış yapmak gerekebilir. Öte yandan işlem hacminin düşük olmasıyla momentumun azalma ihtimalinin varlığı petrolün yükselişini takiben açığa satılmasını daha a da mantıklı kılıyor.

Trump ekonomisinin hisselere vereceği faydaya karşın makro ekonomik dengelerde oluşacak olumsuzlukların çatıştığı bir ortamda hisselerde yükseliş duruldu. Bu durum belki yılsonu olması nedeniyle gerçekleşmiş olsa da ilerleyen günlerde bir miktar satış baskısının oluşması kuvvetle muhtemel. Fonların toplu bir şekilde kar realizasyonu yapmaksızın kar payı miktarlarını garantilemek istemesi bugünlerde endeksin yatay kalmasın ancak yılbaşından itibaren bir miktar daha yükseldikten sonra çok hızla gerilemesine neden olacaktır.

Dolar endeksinin düşmeye devam etmesi ve yılsonu nedeniyle Dolar talebindeki artışın yavaşlaması Dolar TL’nin baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. ABD’de uygulanacağı kesinleşen vergi reformu sonrasında beklentilerin bitmesiyle Dolar’ın da yükselişinin yavaşlamış olması normal. Bundan sonra yeni dinamiklere bakılacak. Eğer Dolar faizleri ve TL faizleri arasındaki farkın yanı sıra TL faizlerinin vade yapısındaki değişimler izlenecek. Öyle ki, kısa vadeli faizler yükselir, uzun vadeli faizler düşerken TL’nin değer kazandığını göreceğiz. Bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksi takip edilecek. Eğer tüketici güveninde bir yükseliş olursa bu durum TL olumsuz olur. Bu nedenle verilerin açıklanmasıyla şayet endekste bir yükseliş olursa, kurun aşağı yönlü görünümünde destek bulmasına neden olabilir.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik veri yok. ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksiyse paritede belirleyici unsur olarak karşımızda. Emtia fiyatlarının yükseliş eğiliminde olması ekonomik dinamiklerin bir sonucu olmaktan uzak olduğundan şimdilik Dolar’da bir miktar toparlanma görüleceği düşünülebilir. Bu durumda Euro Dolar paritesinin bir miktar gerileyeceği anlamına geldiğinden paritedeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir. Bunu kısa vadeli Dolar faizlerinin yükselişiyle uzun vadeli faizlerindeki düşüş de desteklediğinden bu stratejiyi takip etmek uygun gözüküyor.

Sterlin Dolar paritesi sıkışık seyrini sürdürürken düşen volatilite bir süre daha bu paritenin yatay kalabileceğini gösteriyor. Normal şartlarda volatilitenin düşüşü olası bir yeni dalgalanmanın habercisi olarak değerlendirilmesi gerekirken bu sefer durum biraz farklı. ABD ve İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin aynı tonda olması ve emtialar yükselirken hisse senedi piyasalarının alıcılı olması bu süreçte dengeli sürecin devamına işaret ediyor. Zira emtia fiyatlarının yükselişi Dolar’ı yükselten unsurları tetiklerken hisselerdeki yükseliş Sterlinin düşüşünü sınırlandırıyor. Sonuçta Sterlin Dolar yükselmek isteyen ancak yükselemeyen bir görüntü çiziyor. Bugünlerde bu süreç aynen devam edecek anca yılsonundan itibaren dalgalanma başlayacak. Bu dalgalanmanın ne yöne olacağıysa o zamanki emtia ve hisse senedi kombinasyonunun yanı sıra faizler tarafından belirlenecek.

Bu sabah erken saatlerde Japonya’dan açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde olması Yen’in değerlenmesine neden olmadı. Bunun nedeniyle VIX endeksinin ve hisselerin nasıl davranacağının şu aşamada bilinmemesi ve Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesiyle Dolar endeksinin her an yükselebilecek olmasından kaynaklanıyor. Bu aşamada Yen almak mantıklı değil ancak paritede bir miktar daha yükseliş olursa örneğin parite 113,60’a kadar yükselirse açığa satış denemelerinin para kazandırması mümkün.

Yükselen jeopolitik riskler ve gerileyen Dolar endeksi son günlerde altının yükselişini sağlarken bu iki durumun daha önceki dönemlerde düşükken altının daha yüksek olması altındaki olası düşüşlerin sınırlı olmasına neden olabilir. Altını ilerleyen seanslarda 1282 Dolar seviyesine kadar yükselmesi zor değil ancak daha da yükselmesi için Dolar endeksinin gerilemeye devam etmesi gerekir. Ne var ki Dolar endeksinin daha düşmesiyse Dolar faizlerinin düşmesiyle mümkün olacağından böyle bir durumda altındaki olası düşüşlerin de sınırlı kalması mümkün. Bu nedenle nispeten sıkışık ve dar alanda hareket eden bir altın izleyebiliriz.

Petrol fiyatları ısrarlı yükseliş çizgisini çok düzenli bir şekilde sürdürürken bu aşamada Dolar endeksinin gerilemiş olması ve hisse senedi piyasalarının yükseldiği seviyelerde tutunmaya çalışması petrolü güçlü tutuyor. Petroldeki yükseliş nedenleri ilerleyen günlerde aynı şekilde devam etmeyecek. Zira hisselerde bir miktar geri çekilme, Dolar’da olası bir yükseliş ve jeopoltik risklerde bir miktar dengelenme olacağından petrolün 59 Dolar ve üzerinde açığa satılması uygun strateji olarak düşünülebilir.

Trump ekonomik reformlarının bugünlerde çok belirgin bir fayda sağlamaması SP 500 endeksinde bir miktar satış baskısının artmasına neden olabilir. Bu aşamada yılsonuna gelinmişken bugün ABD’den açıklanacak tüketici güveni çok önemli bir veri olarak düşünülmeli. Şayet tüketici güveni beklentilerin üzerinde gelecek olursa o zaman hisselerde hareket devam edebilir. Ancak yine de yılsonu itibarıyla fonların yeni nakit para ayırmayacağından düşündüğümden endeksin yükselişleri sınırlı olur. Bu nedenle seans içinde tüketici güven endeksi yüksek gelse bile dönüşlerin olması muhtemel olduğundan 2690 ve üzerinde açığa satışlar denenebilir.

TL’nin 2 ve 10 yıllık faizlerindeki değişimlere bakıldığında son günlerde yataylaşan bir verim eğrisinin oluştuğuna şahit oluyoruz. Bunun dışında TL’nin Dolar kurunu etkileyecek bir dinamiğe sahip olmadığından ve ilerleyen günlerde ancak Çarşamba gününden itibaren kurda hareketlenmenin olacağını söyleyebiliriz. Bunun nedeni elbette bugün Hıristiyan dünyasında Noel tatili nedeniyle piyasaların kapalı olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki genel olarak bakıldığında kurda yaşanan geri çekilmenin sonrasında Türkiye odaklı bazı jeopolitik risklerin varlığı kurdaki düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirmesine neden olabilir.

Noel tatili nedeniyle piyasaların bugün kapalı olması sebebiyle bu hafta paritenin çok sığ olacağı birçok yatırımcı tarafından biliniyor. Yılsonunun geldiği bugünlerde Dolar’ın ABD’ye gideceği kadar gitmiş olasından dolayı Dolar’ın yeni taleple karşılaşmayacak olmasından paritede kısa metrajlı geri çekilmeler yine çok kısa metrajlı alım fırsatı olarak düşünülebilir. Bu durumda en azından yarın ABD’den açıklanacak yeni konut fiyat endeksi gelene kadar piyasayı bu şekilde görmekte fayda var.

Sterlin Dolar paritesinin son bir haftadan beri çok sakin ve yatay bir hareket içinde olduğunu görüyoruz. Bu sürecin ilerleyen günlerde aynı şekilde devam etmesi mümkün değil. Zira hem ABD’deki vergi politikalarındaki değişimler hem de Brexit’le ilgili yaşanan gelişmeler paritenin bir yöne hareketini sağlayacaktır. Yani kısacası durağan olan volatilite de değişimler görmek mümkün. Bu durumda Euro Sterlin paritesi ve hisse senedi piyasalarıyla birlikte açıklanacak ekonomik veriler önemli olacak. Bu nedenle öncelikle yarın ABD’den açıklanacak konut fiyatlarını ve ertesi gün de İngiltere’den açıklanacak konut kredileri verisini yakından izlemek gerek. Ancak bu verilerin de pariteyi çok fazla etkileyecek şekilde gelmeyeceğini düşündüğümden paritedeki hareketin yarın ve sonraki gün de yatay kalması mümkün. Kısa vadede 1,33-1,3430 aralığında hareket olur.

Japonya piyasaları açık olacağından bugün Japonya’dan açıklanacak enflasyon verisi çok önemli. Ancak Dolar Yen paritesinin Yen dinamiklerinden çok Dolar faizine göre hareket ediyor olması paritedeki dalgalanmaların yine sınırlı olmasına neden olabilir. Ancak Çarşamba gününden sonra asıl likiditenin geleceğini düşünerek ve Çarşamba gününden itibaren Japonya ve ABD verileri arasındaki resim farklılığının görülmeye başlanacağını görecek olursa o zaman yarın akşama kadar paritenin daha çok 112,80-113,60 aralığında sıkışık seyretmesi beklenebilir.

Altın fiyatları geçen hafta hisselerin düşüşü ve Bitcoin denilen kripto paranını aşırı düşmesi nedeniyle yükseldi. Bitcoin gibi dijital para birimlerinin altınla yakından ilişkisi var. Aslında Bitcoin’in hızlı düşüşü bir nevi güven azalması olarak düşünüldüğünde bu durum altına yükselişle yansır. Bu nedenle bu hafta içinde kripto para birimlerinde gerçekleşebilecek olası teknik düzeltmeler beraberinde altındaki yükselişlerin satıcılarla karşılanması anlamına gelir. Bu nedenle yükselişler beklendikten sonra 1282 Dolar civarında açığa satış denemeleri yapılabilir.

Petrol fiyatları çok yavaş ancak çok belirgin bir trendde yükselmeye devam ediyor. Daha önceden de belirttiğim gibi petrol stoklarındaki değişimlerin gecikmeli olarak yansıdığı petrol piyasasında ilerleyen günlerde Dolar’daki olası geri çekilmeler nedeniyle bir miktar daha yükselmek isteyebilir. Ancak Bunun olması için aynı zamanda hisseleri destekleyen unsurların da belirginleşmesini beklemek gerek. Şayet böyle olursa petrol 60 Dolar sınırını test etmek isteyecek ancak bu seviyesinin çok üzerinde tutunamayacaktır.

Geçen hafta Trump’ın Kudüs ile ilgili yenilgisi ardında Trump yönetimi dış ilişkilerde yaşanan olumsuz gelişmelere dikkat çekmeyip uygulanmaya başlanacak olan yeni vergi reformunun içeriğinin hisse olumlu yönlerini ön plana koyacaktır. Bu durumda hafta başında hareket olmayacak olsa da hafta ortasından itibaren endeksteki yükselişin devam etme olasılığı oldukça yüksek. Ancak yine de düşüşlerde almak yerine yükselişleri bekledikten sonra açığa satış işlemleri yapmak para kazandırabilir.