Forex Yorumları

Türkiye’den bugün tüketici ve üretici fiyat endeksleri açıklanacak. Eğer yıllık tüketici fiyatlarındaki artış beklenenin altında, üretici fiyatlarıysa beklenenin üzerinde gelebilir. Ancak sonuçta şöyle bir gerçek var ki ABD’nin kredi notuyla Türkiye’nin kredi notu arasında dağlar kadar fark varken ABD ve Türkiye’nin reel faizlerinin neredeyse aynı olması TL’nin değer kaybetme eğiliminin süreceğini gösteriyor. Bu durumda bugün açıklanacak enflasyon rakamlarının beklentilerin üzerinde gelmesi TL’yi direk olumsuz bir noktaya taşıyabilir. Açıklanacak verilere göre hareket etmekte fayda var. Öte yandan bugün açıklanacak PMI verisi beklentilerin üzerinde artacak olursa o zaman TL’nin baskı altında kalması son derece doğal olacaktır. Kısaca enflasyon ve/veya PMI beklentilerin üzerinde açıklanırsa seans içindeki düşüşleri kısa vadeli alımları beraberinde getirebilir.

Uzun perspektifte de kısa perspektifte de Euro dolar paritesinin sıkışma eğiliminde olduğu görülüyor. Bugün dünyanın genelinden PMI verileri gelirken ABD’den aynı zamanda ISM verileri de açıklanacak. Manşet ISM açıklandığında aynı zamanda alt endeksler olan istihdam ve enflasyon verilerini de izlemek gerekiyor. Eğer bu üçlünün bir arada yükselişi gerçekleşmezse o zaman paritenin düşme olasılığı azalabilir. Bu verilerden herhangi birisinin beklentilerin altında gelmesi paritede düşüşleri alım fırsatına çevirebilir.

Brexit kararı sonra Sterlin dolar paritesinin en fazla düştüğü seviyelere yakın yerlerde olduğumuzu görüyoruz. Bu sürecin devamının gelmesi elbette mümkündür. Yani Sterlin Brexit sonrasında daha da düşebilir. Zaten Brexit görüşmelerinin resmen yakın bir zamanda başlayabileceği için Sterlinde düşüşlerin yeniden tetiklenmesi gayet mümkün. Bu noktada ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin genelinde Dolar olumlu bir hava hakim olursa paritedeki olası düşüş çok kolay olur. Şayet ABD verileri karmaşık bir görüntü arz ederse, o zaman paritede alım yapmak için yine de geri çekilmeleri beklemek gerekebilir. Bugün Sterlinin yükselişleri pek kolay olmayabilir.

Dolar yen paritesindeki yavaşlıkla Dolar faizlerinin artış hızı son günlerde birbirinden ayrışma emareleri gösteriyor. Yani Dolar faizleri artarken Dolar yen paritesinin yükselme hızında düşüş var. Bu durumun temel nedeni büyük olasılıkla hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmanın artmış olması ve bununla birlikte Yen’in de değer kazanma sürecinden kaynaklanıyor. Aynı zamanda VIX endeksiyle eş bütünleşik hareket etmeyi seven Dolar yen paritesinin VIX endeksine olan tepkileri de son günlerde azaldı. Bu azalmanın geçen süreçte ortadan kalkacağı varsayımı ve bu bahsettiğim Yen olumsuz unsurların ağırlık kazanabilecek olması Dolar/yen paritesinde düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini gösteriyor.

Dolar’ın on yıllık faizlerine haftalık bazda bakılacak olursa genel eğilimin aşağı yönde olduğunu görebiliriz. Bu sürecin devamında ABD’deki enflasyon beklentilerin artma eğilimi de enflasyona dayalı bono getirilerinde ya da “zero coupon inflation swap” olarak bilinen ZCIS oranlarında görülmekte. Bu gelişmelere ek olarak eğer Dolar’ın düşüş eğilimi kendisini hissettirmeye başlayacak olursa o zaman hem kısa hem de uzun vadeli perspektifte almak faydalı olabilir.

Petrolün taşıma getirisinin her geçen gün daha az eksi değerlerde olması, yani bu verinin yükseliyor olması petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü volatilitenin azalmasına neden olabilir. Petrol arzının kısıtlanma kararı sonrasında uygulamaya ne zaman geçileceğiyle bugün arasında petrolde artacak arzın petrol fiyatlarında aşağı yönlü dalgalanmalara neden olabilir. Eğer bu olasılık gerçekleşirse o zaman bu düşüşleri alım için değerlendirmek faydalı olabilir. Bu durum bugünkü seans için de geçerliliğini korumakta.

ABD’de seçimler yaklaşırken piyasada yeni alımların olmayabilecek olması öncelikle SP500 endeksinin yükselişlerini sınırlandırabilir. Böyle bir ortamda Dolar faizlerinin yükselişi ancak VIX endeksinin de son günlerde düşüşlerini takiben yükselmeye yakın olması ve SP500 endeksinin seans içindeki yükselişleri sonrasında kısa vadeli satış denemelerinin gelebileceğini gösteriyor.

Dün Türkiye’den açıklanan yabancı turist girişi verilerinin düşmeye devam etmesi ve aynı zamanda ABD’den gelen büyüme verilerinin yukarı yönlü revize edilmiş olması Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Bugün Türkiye’den açıklanacak dış ticaret dengesi verileri, ABD’dense önemli olarak enflasyon verileri açıklanacak. Tüm hafta boyunca ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz olmaktan uzak olması ve Dolar faizlerinin düşüşünü oldukça yavaşlatmış olması Dolar kurundaki gerilemelerin sınırlı olabileceğine işaret ediyor.

ABD’den açıklanan büyüme verilerinin Dolar olumlu gelmiş olmasından önce Avrupa’dan açıklanmış beklenti verileri Euro/dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırır Bugün Almanya’dan gelecek perakende satışlar verileri Euro olumsuz gelebilir. Bu nedenle paritenin yükselişlerinin sınırlı olmasını bekliyorum. Bu nedenle paritedeki yükselişler ABD verileri Dolar olumuz gelmedikçe sınırlı gerçekleşebilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak para arzı verileri Sterlin açısından önemli olsa da piyasa dinamikleri bugünlerde daha büyük resme bakarak Sterlin/dolar paritesinin yönüyle ilgili karar veriyor. Ancak açıklanmış olan para arzı verilerine bakıldığında M4 para arzının belirgin şekilde yükselmiş olması çok da olumlu bir gelişme değildi. Bununla birlikte hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler düşünüldüğünde bugün Sterlin’in baskı altında kalması muhtemel. Ancak yine de Euro/sterlin paritesindeki olası düşüşler değerlendirildiğinde Sterlin/dolar’ın düşüşlerinin oldukça sınırlı kalmasını bekliyorum.

Japonya’dan bu sabah erken saatlerde açıklanan enflasyon verilerinin ya beklentiler dahilinde ya da beklentilerden olumsuz gelmiş olması Dolar/yen paritesinin yukarı yönlü hareketini desteklerken Dolar faizlerinin henüz yükselişe geçmemiş olması paritenin sınırlı yükselişine neden oluyor. Hisse senedi piyasalarının yükselen emtia fiyatlarına rağmen gerilemiş olmasıysa Dolar/yen’in yükselişlerine engel olabilir. Bu nedenle paritede bugün belirgin bir yükseliş olma ihtimali düşük gözüküyor.

Emtia fiyatlarındaki yükseliş beraberinde VIX endeksindeki artışla bir araya gelince altın fiyatlarının dünkü seansta 1316 Dolar seviyesinde sınırlandığını gördük. Bugün de aynı senaryo geçerliliğini koruyabilir. Bir diğer deyişle altının düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Özellikle petrol fiyatlarındaki yükseliş eğer bugün hisselerin yükselişini tetikleyecek olursa bu durum Dolar’ın yükselişine engel teşkil edeceğinden altın dolaylı olarak yükselmek isteyebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

OPEC’in petrol arzını kısıtlamaya karar verdiği haberi sonrasında petrolün gerçekleştirmiş olduğu yükselişin sınırlı olmasının iki nedeni var. Petrolün yükseliş beklentileri petrol piyasasında görülen taşıma getirilerinin yükselmiş olmasıyla birlikte zaten fiyatlara dahil. Fiyatlara dahil olmayan tek şey bu kısıtlama süresinin ne kadar uzun süreceğiyle ilgili haberler ve bu sürecin tam olarak ne zamandan itibaren geçerli olacak olduğudur. Eğer kısıtlama süreci başlayana kadar petrol üretimi arzın artmasına neden olursa o zaman petrolün hemen yükselmesi beklenmemeli. Biraz zamanın geçmesi gerekebilir. Öte yandan Dolar cephesinde görülen yükselişler belirginliğini korumasa da en azından Dolar düşmüyor. Bu gelişmeler değerlendirildiğinde bugün ABD hisselerinde oluşabilecek yükselişler beraberinde petrolün nispeten güçlü kalmasına neden olabilir.

Dolar faizlerinin henüz yükselmeye başlamamış olması ve Fed’in faiz arıtmaya daha da yaklaşmış olduğunun görüntüsü hisse senedi piyasalarının yükselişlerini sınırlandırıyor. Her ne kadar emtialarda yukarı yönlü hareketler oluşmaya başlamış olsa da özellikle petroldeki yükselişlerin bugünlerde sınırlanabilecek olması ve Dolar cephesinde oluşabilecek yükselişler hisselerin yükselişleri takiben satılmasına neden olabilir.

Dün TL’nin baskı atlında kalmaya devam etmesiyle Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseldiği bir seansta Dolar kurunun belirgin şekilde yükseldiğini gördük. Bugün Türkiye’den açıklanacak yabancı turist girişi verileri ilk kez Türkiye ve Rusya’nın arasının iyileşmesini takiben gelen ayların etkisinin ne kadar olumlu olduğunu gösterecek. Büyük ihtimalle çok olumlu bir veri olmayacak ancak sürpriz şekilde yükseliş olduğu gerçekleşirse o zaman Türkiye’ye olan para girişi de beklenenden fazla olabilir. Ancak zaten bu paranın ne kadar olduğu o zamandan bugüne arz ve talep içine yansımış olacağı için bunun çok da bir etkisi olmayabilir. Bugün asıl olarak ABD’den açıklanacak büyüme verileri önemli. Aynı zamanda Fed yetkililerinin sürpriz demeçleri de olabilir. Bu nedenle ABD’den gelecek verilere duyarlı olunmalı. Düşüşlerde Dolar/tl paritesinde alım denemeleri yapılabilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz olmaktan uzak kalışı ve Euro bölgesinden gelen verilerinse Euro olumlu olmaması paritenin baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin tam anlamıyla Dolar olumlu olmasa da Avrupa’dan gelen ekonomik verilerin belirsiz görüntüsü Euro’ya baskı yapıyor. Bu nedenle paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilmeye devam edilebilir.

Avrupa’nın faizlerinde belirgin bir geri çekilme olması ve faizlerin yine eksi değerlerde kalmaya devam etmesiyle, Euro/sterlin paritesi baskı altında kalmaya ve Sterlinin göreceli olarak güçlü kalmaya devam edebilir. Bu durumda Dolar’ın yükselişleri Sterlin üzerinde çok etkili olmayabilir. ABD’den bugün açıklanacak ekonomik veriler Dolar olumlu gelmedikçe Sterlin/dolar paritesindeki düşüşlerin oldukça sınırlı kalmasını ve düşüşlerde alım yapılmasının uygun olabileceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinin henüz yükselmemiş olması Dolar/yen paritesini baskı altında tutmaya devam etse de Japonya’dan açıklanan perakende satışların oldukça düşük açıklanmasıyla bu sabah Yen’in değer kaybetmesine şahit oluyoruz. Bu durum VIX endeksinin de baskı altında kalması ve Dolar faizlerinin yükselebilecek olmasıyla daha da belirginleşirken paritenin düşüşleri açık bir alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin yükselebilecek olması ve VIX endeksinin düşüklüğü altın fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oluyor. Ancak aynı süreçte petrol ve diğer emtiaların yükselebilecek olması altındaki yükselişleri çağrıştırmalı olarak gerçekleşmesine neden olduğundan altının düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ancak diğer unsurların altını baskı altında tutmaya devam etmesi altının yükselişini sınırlı kılar.

Bu sabah saatlerde petrol üretiminin kısılmasıyla ilgili anlaşmanın gerçekleşmiş olması petrol fiyatlarını hızlı bir şekilde yükselmesine neden oldu. Öte yandan hisse senedi piyasalarının da bu duruma olumlu tepki vermiş olması bu yükselişlerin devamının oluşabileceğine işaret ediyor. Petrolün elde tutma getirisinin yüksek kalmaya devam ettiği günlerde yukarı yönlü risk priminin artmış olması da bu durumu desteklediğinden düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Dünkü seansta petrolde yaşanan belirgin yükseliş ve Dolar faizlerinin baskı altında kalması bir arada olunca SP 500 endeksinin yükselmekten yana olan tutumunun devam ettiğini gördük. Ancak seçimler yaklaşırken hisse senedi piyasalarında artabilecek volatilite VIX endeksinin yükselişine ve hisselerin düşüne neden olabilir. Bu Nedenle SP 500 endeksinin bugünkü olası yükselişleri satış için fırsat olarak değerlendirilebilir.