Forex Yorumları

Türkiye’nin kapasite kullanım oranının artışının ardından dün bakan Nurettin Canikli’nin açıklamalarında Türkiye ekonomisinin büyümeye devam edeceğinin altını çizmiş olması TL’nin orta ve uzun vadede baskı altında kalmaya devam edeceğine işaret etti. Bu aşamada kısa vadede Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselebilecek olması ve Türkiye’nin büyümesiyle ilgili meseleler kurun yükselmesiyle sonuçlanabilir. BU nedenle düşüşlerde alım yapmak değerlendirilebilir.

Dün açıklanan ekonomik göstergeler Avrupa’da enflasyonun aylık bazda düştüğünü göstermiş oldu. Aynı zamanda ABD’de işlerin en azından normal seviyesinde devam ettiğinin görülmesi Dolar’ın uluslararası piyasalarda güçlenmesi içi bir neden. İki neden daha var ki onlar da gözlerden kaçmamalı. Emtia fiyatları ve hisselerdeki gerilemeler de bugünden itibaren Dolar’ın düşüşlere dirençli olabileceğine işaret ediyor. Hal böyle olunca paritenin yükselmesi İçin çok bir neden yok. Bugün Fed yetkililerinin yapacakları açıklamaları dikkate alıp eğer faizlerin Aralık ayında artacağına dair sinyal alınırsa o zaman Euro/dolar paritesinde belirgin gerilemeler olabilir. Dolayısıyla bugün yükselişleri bekleyip pariteyi satmak faydalı olabilir.

Sterlin/dolar paritesi teknik olarak toparlanma çabasında gibi görünse de hareketlerin çok sınırlı kalmış olması para akışının ne denli az olduğunu gösteriyor. Bu aşamada paritenin yükselişleri mümkün ancak Dolar’ın yükselmeye meyilli olabileceği bir günde Sterlin/dolar paritesinin yükselmesi için İngiltere’den çok belirgin verilerin gelmesi beklenir ancak böyle bir durumun ortaya çıkma olasılığı oldukça düşük olduğundan Sterlin ’deki yükselişleri beklemek koşuluyla sonradan satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

On yıllık Dolar faizlerinin belirgin öneme sahip bir destek bölgesine gelmiş olması Dolar/Yen paritesi açısından önemli. Bu gelişmeler ilerleyen günlerde Dolar/yen paritesinin bir miktar yükselmesi anlamına geliyor. Özellikle VIX endeksinin düşük olduğu bir dönemde Dolar/yen paritesinin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bugün Fed yetkililerinin yapacakları açıklamaların Dolar faizlerini direk etkileyebilecek olması dolaylı olarak Dolar/yen’i de etkileyecek.

Faizlerin yükselme eğilimine girebileceği Dolar’ın yükselebileceği ve VIX’in düşük olduğu bir süreçte altın fiyatlarının yükselmesi için çok bir neden yok. Bu durumda altının dünkü düşüşü açıklandığı gibi bu unsurların devamı halinde altındaki gerilemenin biraz daha devam edeceğini söylemek mümkün. Ne var ki emtialardaki gelişmeler tersine dönebileceği için ve aynı zamanda Çin’den gelen ekonomik veriler büyümeye işaret ettiği için altın fiyatlarının düşüşleri alım için fırsat verecektir.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneli Dolar olumlu ve aynı zamanda ekonomi olumluyken petrolün yükselmeye devam etmesi pek kolay olmazdı. Zaten piyasanın öncelikle ekonomik verilerin Dolar’ı nasıl etkilediğini izlerken petrolün sadece fiziki talebi ve arzıyla ilgili gelişmeler petrol fiyatlarında gerçek anlamda bir etkiye neden oluyor. Bu noktada dünkü düşüşün ardından Dolar’ın yükselmeye devam etmesi petroldeki düşüşün de devamı anlamına gelebilir. Ama yine de bu gelişmelerin sonucunda petrolün beklentisi yukarı yönlü olduğundan olası düşüşler piyasa tarafından alım fırsatı olarak değerlendirilecektir.

Bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar en azından bir faiz haberi kadar önemli Son günlerde Fed’in faiz artırabileceğine dair gelişmelerin gerçekleşmiş olması bugünlerde hisseleri baskı altında tutuyor. Öte yandan ABD’deki seçimler yaklaşırken bir şekilde hisseleri yukarıda tutmak isteyen büyük yatırımcıların yeni alım yapması için çok bir neden yok. Zaten Dolar da yükseleceği için bu aşamada hisselerdeki yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirir. Bu da SP 500’de satış fırsatı olur.

Moody’s’in Türkiye’nin kredi notunu düşürmesinin ardından dünkü ilk seansta TL’nin Dolar’a karşı direnç gösterdiğini gördük. Bunun birinci nedeni büyük yatırım bankalarının TL’ye ve Türk ekonomisine olan güveninin devam ettiğini belirtmiş olması, ikincisiyse Türkiye’nin kredi notunun düşmesi nedeniyle ya da buna benzer nedenlerle Türkiye’den çıkacak olan paranın zaten çıkmış olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki haftanın bundan sonraki kısmında Dolar/TL’nin dünkü gibi yükselişlerini sınırlandırmasını beklemiyorum çünkü dün Türkiye’de açıklanmış olan kapasite kullanım oranındaki artış, ilerleyen günlerde ekonomik büyüme rakamlarının yükselmesine ve bunun da TL’yi baskılamasına neden olabilir. Türk ekonomisinin şu aşamada büyüdükçe açık veren bir ekonomi olması nedeniyle özellikle bugünlerde ekonomik büyümeye işaret eden rakamlar TL’nin zayıflamasına neden olabilir. Bu nedenle dünkü kapasite kullanımı verisi sonrası bugün TL’nin dünkü kadar değerlenme eğiliminde olacağını sanmıyorum. Bu yüzden kurun düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyorum.

Hem Avrupa, hem de ABD’den önemli ekonomik verilerin açıklanacağı bugün Euro/Dolar paritesinin başlatmış olduğu yükseliş sürecinin devam edip etmeyeceği görülecek. Almanya’dan açıklanacak ithalat fiyatlarını takiben ABD’den açıklanacak konut fiyatları, tüketici güveni ve yerel Fed endeksleri Fed’in yakinen takip ettiği unsurları, yani enflasyon ve işsizlikle ilgili gelişmeleri izleyeceğiz. Şu noktaya kadar ABD’den gelen ekonomik verilerin Fed’in faiz artırım sürecini devam ettireceğini gösterdi. Bu noktada Euro/Dolar paritesinin yükselmesi için bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmesi gerekir. Bunun olmadığı durumda paritenin yükselişlerde satış baskısıyla karşılaşması oldukça muhtemel.

Dün İngiltere’den açıklanan emlak kredisi onay verilerinin çok düşük oranda Sterlin olumsuz açıklanmış olması ve ABD’den gelen ekonomik verilerin düşünüldüğü kadar Dolar olumsuz gelmemiş olması Sterlin/Dolar paritesinin yatay hareket etmesine neden olabilir. Açıklanan yerel Fed endekslerinin Dolar olumsuz bir resme işaret etmiş olmasının Dolar’ı baskılayabilecek olması bugünkü ABD verilerinin de Dolar olumsuz açıklanmasıyla ancak mümkün. Bunun nedeni dünkü seansta açıklanan veriler sonrasında hisse senedi piyasalarında satış baskısının artmış olmasıdır. Dolayısıyla hisse senedi piyasalarındaki düşüşün Sterlin üzerinde baskı yaratabilecek olması daha muhtemel gözüküyor. Bu sabah itibarıyla hisselerin yükselmeye başlamış olmasıysa Sterlin/Dolar paritesinin yükselmesine ve bunun satış fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

Geçen hafta Dolar faizlerinin yükselişini durdurmasının ardından bu haftaya yükselişle başlayan VIX endeksi Dolar/Yen paritesinin baskı altında kalmasına neden oldu. Bugüne baktığımızda bu unsurların faiz bacağında aynı şekilde varlığını devam ettireceğini ancak aynı şeyin VIX için geçerli olmayabileceğinden hareketle seans içinde yaşanabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Belirgin bir süredir yatay hareket eden altın fiyatları belli ki faizlerin ve emtiaların ne yapacağına bağlı olarak yön bulmayı beklediğini gözlemliyoruz. Son dönemde emtia fiyatları baskı altındayken aynı zamanda faizlerin de baskı yaratması bir yandan altının aşağı yönlü, diğer yandansa yukarı yönlü etkiliyor. Hal böyle olunca her iki unsurun ne zaman belli bir yöne etkileyecek olduğunu ancak izlemek gerekecek. İlerleyen dönemde belli ki emtialarda yeniden yukarı yönlü bir hareket ve aynı zamanda küresel gelişmelere bağlı olarak faizlerin düşünüldüğü hızda artmayacağından söz etmek mümkün. Bu nedenle ilerleyen dönemde yükselişlerin gerçekleşmesini görmeden önce emtia ve faiz unsurlarının nasıl hareket edeceğine bağlı olarak pozisyon almak gerekiyor.

Petrol üretiminin dondurulup dondurulmayacağıyla ilgili görüşmelerin ne şekilde devam edeceği ön görülmezken bu durumun petrol fiyatları üzerindeki etkisinin kısa aralıklarla gösterdiğini izliyoruz. Bununla birlikte petrol fiyatların dar alanda sıkça dalgalanması ilerleyen günlerde de devam edebilir. Ancak genel görünüm o ki hem petrol stokları azalıyor hem de petrol arzı artmaya devam ediyor. Böyle bir durumda petrolün nasıl hareket edecek olması ekonomik faaliyetlere bağlı. Eğer ekonomik faaliyetlerle ilgili ekonomik göstergelerde artış olduğu gözlemlenirse petrol yükselir ancak tersi durumda petrol beklentileri yukarı yönlü olmaya devam ettiğinden düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Fed yetkililerin genel olarak faiz artırmaktan yana olmaları hisse senedi piyasalarında baskının artmasına neden olurken aynı zamanda emtia fiyatlarında görülen gerilemeler de aynı şekilde bu süreci destekliyor. Ancak bir süre sonra emtiaların hisseler üzerindeki baskılayıcı etkisinin azalabilecek olması düşüşlerde alım yapılmasını uygun kılabilir ancak yine de nihai sonucu faizlerin belirleyecek olması şimdilik SP 500 endeksinin dar alanda dalgalanmasına neden olabilir.

Moody’s’in hafta sonu Türkiye’nin kredi notunu indirmesinin ardından fonların Türkiye’den çıkacağı beklentisi kurun yeni haftaya yükselerek açılmasına neden oldu. Oysa bunun etkisinin sınırlı olmasını bekliyorum. Zira Türkiye’nin kredi notunun artması sonrasında Türkiye’ye girmiş olan para zaten bir süre önce çıkmıştı. Bu nedenle çıkışın beklendiği kadar olmaması beklenebilir. Bu noktada olacak olan şu ki borsa yükselişlerde sınırlı kalacak ve faizler bir miktar yükselecek Bu da TL olumlu algılanacağı için kurun yükselişi yine sınırlı kalacak. Bu açıdan bakıldığında kurun yükselişlerinde satış denemeleri yapmak kısa vadede karlı olabilir.

Geçtiğimiz hafta Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin yavaşladığının gözlemlenmesi Euro olumsuz bir gelişmeydi. Ancak FED’in faiz artırmaktan kaçınan bir pozisyonda olması da Dolar olumsuzdu. Bu süreçte diğer piyasaların vermiş olduğu tepkilere baktığımızda emtiaların bir miktar aşağı hareket etmesi ve bunu hisselerin de takip etmesi Dolar’ın bir miktar güçlenmesine neden olabilir. Ancak bu olası hareketten faydalanmak için seans içinde oluşabilecek olası belirgin yükselişleri beklemek gerekiyor.

Hisse senedi piyasaların düşüşü Sterlin açısından olumsuz olduğu gibi aynı zamanda Dolar olumlu algılanabilecek olması bugün Sterlin/Dolar paritesinin baskı altında kalmasına neden olabilir. Öte yandan Euro/Sterlin paritesinin pek hak etmediği şekilde yapmış olduğu yükselişinin ardından bugün bir miktar gerileyebilecek olması Sterlinin düşüşlerini göreceli olarak azaltabilecek olsa da bugün İngiltere’den açıklanacak ciro verilerinin yüksek gelmesi durumunda düşüş iyice belirsizleşir. Bu nedenle bugün açıklanacak İngiltere verisinin paritede nihai sonucu belirleyeceğini düşünüyorum. Bir süredir İngiltere’den açıklanan verilerin Sterlin olumlu gelmiş olmasının ardından bu verinin düşük gelmesi olumsuz sürpriz algılanabileceğinden verinin düşük gelmesi paritede sınırlı bir gerilemeye neden olabilir. Yüksek gelmesi durumundaysa sınırlı gerilemenin ardından kısa metrajlı yükselişler görebiliriz.

Japonya Merkez Bankasının almış olduğu kritik ve belirgin önlemlerden sonra para politikasında görülecek değişikliklerin Yen olumsuz etkisi olmak yerine aksine Yen olumlu bir sürecin devamında Dolar/Yen paritesi geriledi. Ancak bugünlerde Yen olumsuz bir sürecin başlaması gerekiyor. Ne de olsa JMB sadece kısa vadede değil aynı zamanda orta vadede de enflasyon oluşmasını zor olduğunu düşündüğünü açık bir şekilde ima etmiş oldu. Bu nedenle paritenin düşüşlerini takiben alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Küresel ölçekte faizlerin gerilemiş olması ve aynı zamanda büyüme farklılıklarını yeniden dikkat çekici hale gelmeye başlaması altını yükselmesine neden olabilir. Bugünlerde altının yükselişine engel olan önemli faktörlerden biri VIX endeksinin düşmüş olmasıdır ancak bahsettiğim bu gelişmelerin VIX endeksini de yükseltebilecek olması altının kısa vadede yükselme eğilimin gerçekleşebileceğini ortaya koyuyor. Bu nedenle düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Petrol üretiminin dondurulmasıyla ilgili anlaşmanın olmayışı petrol fiyatlarının yeniden düşmesine neden oldu. Aynı zamanda hisse senedi piyasalarının gerileyebilecek olması ve Dolar’da yaşanabilecek olası yükselişlerin de etkisi petrol üzerinde bir miktar baskı yaratabilir. Petrolün yükseliş beklentileri şu aşamada korunmaya devam etse de bugünlerde satış baskının Dolar ve hisse senedi ekseninde devam etmesini bekliyorum. Alım yapmak ileride uygun olacaktır ancak bugünlerde satış baskının bir süre devam etmesini bekliyorum. Bu nedenle şimdilik yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeyeceği anlaşıldıktan sonra piyasa daha ileriye yönelerek tahminlerde bulunması faizlerin artacağı beklentisiyle birlikte hisseler üzerinde olumsuz etki yapmaya başladı. Göstergelerin geneline bakıldığında mevcut düşük faizlerin yerinde kalmamasını beklediğimden en azından Aralık ayında yapılmasını beklediğim faiz artırımını hisseler üzerinde olumsuz etkisi olabilir. Bu nedenle bugünlerde SP 500 endeksindeki yükselişler genel olarak satış fırsatı olarak değerlendirmeli.