Forex Yorumları

Yükselen siyasi riskler, erken seçim tartışmaları ve düşük reel TL faizlerinin Dolar’ın reel faizleriyle neredeyse aynı olması gibi unsurlar TL’nin değer kaybetmesinde etkili oldu. Bu unsurlarda TL lehine bir değişim olmadıkça piyasa TL’nin değerini düşürerek bu unsurlardaki dengesizlikleri dengeleyecek. Bunun da anlamı ilerleyen hafta ve aylarda daha düşük TL’dir. Bugüne Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar gerileyebilecek olması kısa vadede Dolar kurunda gerilemelere neden olabilir ancak TL dinamiklerinin zayıf TL’ye işaret etmesinden dolayı piyasa düşüşleri alımlarla karşılayabilir.

Fed’in faiz artırım sürecinin Fed yetkililerinin yaptığı açıklamalardan sonra devam edeceği anlaşılırken bugün Yellen’in yapacağı açıklamalar piyasa tarafından daha da yakından takip edilecek. Yellen genellikle enflasyon ve istihdam olgularına vurgu yaptığı için ve bu alanlardaki gelişmeler gelişmelerin riskli hale geldiğini göstermesinden dolayı yine de faiz artırmaktan imtina eder bir durumda konuşabilir. Bu da Dolar’ın seans içinde akşam saatlerinde bir miktar gerileyebilecek olması demektir. Dolayısıyla paritenin düşüşleri kısa vadede alım fırsatı oluşturabilir.

Sterlin/dolar paritesi bir yandan Dolar’ın yükselişi diğer yandan da Brexit ve hisse senedi piyasalarındaki satış baskısıyla birlikte düşüyor. Son iki seanstan beri cılız bir yükseliş çabası varken bugün Sterlini yukarı taşıyabilecek bir Sterlin dinamiği olmayabilir. Ancak hisse senedi piyasalarında toparlanma olursa bir miktar daha teknik temelli bir hareket oluşabilir ancak bunu ötesine gitmesi zor. Bu nedenle paritenin düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bir yandan Dolar faizlerinin yükselişindeki durulma, diğer yandan VIX’teki yükseliş bir arada olunca Dolar/yen paritesi de ne yapacağına kararsız şekilde son iki gündür yatay seyrine devam ediyor. Bu aşamada Dolar faizlerinde görülebilecek en küçük aşağı yönlü bir oluşum beraberinde Dolar/yen paritesinin düşmesine neden olabilir. Hem VIX’teki hem de Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin son dönemde iyileşmiş olması paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

Bugünlerde küresel ekonomik gelişmelerde dengesizlikler artmışken şimdi de ABD’nin kendi içinde bazı çekincelerin oluşması VIX endeksinin yükselmesine neden oldu. Öte andan birçok emtia fiyatındaki yükseliş kısa vadede Dolar’ın düşüşüne yansımadığı için bütün bu faktörlere henüz cevap vermemiş altının bugün bir cevap vererek senans içinde az da olsa bir miktar yükselebilir.

Hisse senedi piyasalarında düşüş sürecinin daha da belirgin halde olması ve dün açıklanan petrol stoklarının artışa işaret etmesi petrolün düşmesine neden oldu. Ne var ki piyasanın ana teması petrolün yükselişini desteklediğinden bugünlerde petroldeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendiriliyor. Özellikle de Dolar’ın gerileyebilecek bugün gibi seanslarda petrolün düşüşleri çok kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

SP 500 endeksindeki kısa vadeli toparlanma süreci bugün Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olmasıyla devam edebilir. Öte yandan emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş sürecinin devam edebilecek olması da hisse senetlerine güç verirken yaşanabilecek yükselişin Yellen’in yağacağı açıklamalarla sınırlanması oldukça muhtemel. Bu nedenle seans içindeki geri çekilmeleri takiben kısa vadede alım denemeleri gelebilir.

Türkiye ekonomisinin yavaşlayan büyümesiyle ihracatında oluşan düşüşler Türkiye’nin sürekli yükselen cari açığı konusunda yardımcı olmuyor. Bu durum kendi başına TL üzerindeki baskıların artmasına neden olurken aynı zamanda siyasi gelişmelerin öncülüğünde TL üzerindeki baskının belirginleşmesi yakın zamanda TL’nin değer kazanamayabileceğine işaret etmekte. Bu nedenle kurun düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak kalmaya devam ederken öyle sanıyorum ki bugünlerde yaşanan gelişmeler kurdaki baskının devam edebileceğini gösteriyor.

Dün açıklanan Fed tutanakları pek sürprize neden olacak şekilde gelmedi. Aksine zaten bir süredir Fed’in açıkça ifade ettiği şeyler tekrarlandı. Taylor Modeline göre çoktan faiz artırması gereken Fed yetkililerinden bir tanesi Fed’in faz artırmaması durumunda durgunluğa girebileceğinden bahsetti. Bu doğru çünkü eğer Fed daha fazla faiz artırmadan durursa marjları daralan finansal sistemin zorluk içine düşmesi ABD’de baskılara neden olur. Bu aşamada Doların uluslar arası piyasalarda yükselmesi beklenir elbette ancak emtia ve hisseler şu an buna izin vermek istemediğinden bugün Fed’le ilgili aynı yönde bir açıklama gelmezse çok kısa bir süre için paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

İngiltere ve kıta Avrupası’ndan açıklanan ekonomik verilerin son günlerde olumlu gelmesine rağmen sırf Dolar yükseliyor diye bu bölgelerin para birimlerimdeki düşüş çok anlamlı olmuyor. Bu noktada Sterlinin düşüşleri en az Euro’nun düşüşleri kadar açıklanır nitelikte değil. Hal böyle olunca hisse senedi piyasalarındaki baskının azaldığı noktada Sterlin/dolar paritesinde yükselişler desteklenebilir.

ABD’de istihdam piyasasındaki artışın durma noktasına geldiği bir süreçte Dolar faizlerinin yakın bir gelecekte yeniden düşmeye başlayabilecek olması Dolar’ı baskı altında tutabilir. Öte yandan bu aşamada hisse senedi piyasalarındaki düşüşlerin de baş gösterebilecek olması ve Japonya’dan açıklanan olumlu veriler Dolar/yen paritesinin yükselişlerini sınırlandırır. Bu nedenle yükselişleri takiben satışlar yaşanabilir.

Dolar faizlerinin düşme eğilimine girebilecek olması dün açıklanan istihdam olumsuz verilerle kendisini gösterince altın fiyatlarının ilerleyen günlerde yükselebileceğine işaret ediyor. Aynı zamanda daha da kısa vadede VIX endeksindeki yükselişe ve ABD’deki siyasi gelişmelere bağlı olarak altının düşüşleri alım fırsatı oluşturabilir.

ABD ekonomisinde yaşanan gelişmeler istihdamdaki artışın belirgin şekilde yavaşladığını gösterirken petrole olan talebin perakende cephesinde kısılması söz konusu. Dünyanın geri kalanının da daha iyi durumda olduğu söylenemez ve petrol arzındaki sabitlenme sürecinin ne zaman ve nasıl başlayacağıyla ilgili tartışmalar devam ederken petrolün bir miktar gerilemesi olası gözüküyor.

Bir yandan Fed’in faiz artırabilecek olması diğer yandan bugüne kadar hisselerin yükselmesinde ön ayak olan istihdam artışındaki yavaşlama hisselerin gerilemesini gerektiriyor. Ancak fonların henüz hisse satmaya başlamamış olması bugünlerde hisselerdeki gerilemelerin gecikmesine neden olabileceğinden bugünlerde yaşanan düşüşler kısa vadeli alım için uygun fırsatlar verebilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak dış ticaret açığı verisinin daha önceki aydan daha az gelebileceği bekleniyor. Türkiye ekonomisinin son üç aydan beri daha yavaşlayan bir ivme içinde hareket ediyor olması bu beklentiyi destekleyebilir ancak geçen aydan itibaren başlamış hareketlenmeyi göz önünde bulunduracak olursak bugün açıklanacak dış ticaret dengesinin beklentilerden biraz daha fazla açığın oluşmuş olduğuna işaret edebilir. Bu nedenle sürpriz olmadıkça kurdaki düşüşler sınırlı kalabilir. Öte yandan ABD’den açıklanan istihdam piyasası verilerinin beklentilerden olumsuz oluşu uluslararası piyasalarda Dolar üzerinde baskı yaratabilir.

Dün Almanya’dan gelen ZEW endekinin beklentilerin üzerinde açıklanmasına ve ABD’den gelen istihdam durum endeksinin düşük açıklanmasına rağmen Dolar faizlerinin yükselişi, hisse ve emtiaların düşüşü ve güvenli liman ihtiyacının artışı Euro/dolar paritesinin düşüşünü uzatmasına neden oluyor. Bu sabah itibarıyla 1,09’lu seviyelere yaklaşmış olmasının ardından bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri ve Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalar pariteye yön verebilir. Eğer Fed şahin duruşunu sürdürmeye devam ederse ki bu mümkün, o zaman paritenin daha da belirgin düşüşlerini görebiliriz.

İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler o denli Sterlin Olumlu ki son dönemde beş yıllık enflasyon beklentilerini yansıtan enflasyona endeksli bonoların oranlarında belirgin yükselişler oluyor. Ancak Brexit konulu hikayelerin piyasada olumsuz etkiler yaratması Sterlini düşürürken öte yandan dünyada hisse senedi piyasalarında oluşabilecek baskı da Sterlinin üzerinde bası yaratan bir diğer unsur olarak göze çarpıyor. Sterlin/dolar paritesindeki düşüş ve Euro/sterlin paritesindeki yükseliş bugünlerde açıklanan verilerle bağdaşmazken beklentilerle bağdaşıyor. Bu ikilemin neden olacağı denge yarışının bugün Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerinde alımların gelebileceğini gösteriyor.

Küresel hisse senedi piyasalarının bugünlerde satış baskısı altına girmiş olması VIX endeksinin yükselmesine neden olurken Dolar faizlerindeki belirgin yükselişe rağmen Yen’in Dolar karşısında düşmediğine şahit olduk. Bu sürecin biraz daha devam etmesi muhtemel. Ne de olsa ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz görüntüsü sonuçta faizlerin gerilemesine neden olabilir. Bu da Dolar/yen paritesinin seans içindeki yükselişleri takiben gerileyebileceğinin göstergesidir.

Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş bugüne kadar altın fiyatlarının gerilemesine neden oldu. Aynı zamanda Dolar’ın son bir haftadan beri uluslararası piyasalarda alıcılı olması ve gelişmekte olan para birimlerinin de kendi dinamiklerinde gerilemiş olması altının baskılanmasına neden oluyor. Bu gelişmeler aynı zamanda altını yeniden yükselmesi için gerekli şartları tetikleyebilir. Yani Dolar’ın teknik geri çekilmeleri ve bununla birlikte artan riskler altının seans içindeki düşüşlerini takiben yükselebileceğini gösteriyor.

OPEC’in petrol üretimini sabitleyeceğiyle ilgili haberler petrol fiyatlarının yükselmesine neden olsa da ekonomik faaliyetlerde görülen yavaşlamanın yavaş bir şekilde hisse senedi piyasalarına da yansıyor olması petrol fiyatlarını gerilemesine neden olabilir. Zaten bir süredir elde tutma getirisinde yaşanmış yükselişle birlikte artan petrol fiyatlarını teknik ancak kısa süren bir gerileme süreci olabilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri gelebilir.

Son bir aydan beri hisse senedi piyasalarının düşmüyor olması hisselerdeki konsolidasyondan değil belki de Dolar’daki konsolidasyondan gerçekleşiyor. Bu durumda Dolar’ın uluslararası piyasalarda yapacağı belirgin hareketlere maruz kalmasını beklediğim hisselerin Dolar’ın tam tersi istikametinde hareket etmesine şahit olabiliriz. Son günlerde belirgin şekilde ekonomik faaliyetlerde yavaşlama olduğu görülüyor. Hatta öyle ki son dönemde ABD’den açıklanan olumsuz istihdam verilerine rağmen Dolar faizlerinin arttığını görüyoruz Bu ikili gelişmenin hisseler üzerinde olumsuz baskı yaratması gayet mümkün olduğundan SP 500 endeksinin yükselişlerinde satış denemeleri izleyebiliriz.