Forex Yorumları

Dün Türkiye’den açıklanan sanayi üretimi verisinin yükselişe işaret etmiş olması ekonominin gelişim açısından olumlu olsa da aslında TL’nin değer kaybetmesinde etkili olan bir gelişmeydi. Daha önceki dönemlerde Türkiye’nin ekonomik yapısı nedeniyle ülke ekonomisinin büyümesi daha fazla dış ticaret açığı vermemize neden olmasından dolayı büyümeyle ilgili verilerin ekonomi olumsuz şekilde gelmiş olması TL’nin değerlenmesine neden oldu. Bu aşamada uluslararası piyasalarda Dolar’ın nasıl hareket edeceği kurun daha fazla yükselip yükselmeyeceğini belirleyecek. Dolar faizlerinin yükselmiş olması Dolar’ı güçlendirirken hisselerin ve emtiaların yükselmiş olması ve düğer ülkelerden açıklanan ekonomik verilerin de güçlü olması Doların uluslararası piyasalarda bugün biraz değer kaybetmesine neden olabilir ve bu durum TL’nin Dolar karşısındaki değer kayıp sürecini yavaşlatabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin Alman ekonomisinin belirgin şekilde büyümüş olmasını destekleyici şekilde olması sonrasında Almanya’dan bugün açıklanacak ZEW endeksinin de güçlü gelmesi durumunda Euro’nun bugün değer kazanması gündemde olabilir. Öte yandan hisse ve emtialardaki yükseliş değerlendirildiğinde bugün düşüşlerde Euro/dolar paritesinde alımlar izlenebilir.

İngiltere ve Avrupa arasındaki gerginliğin devam etmesi bugünlerde Sterlin üzerine baskı yaratmaya devam ederken Dolar’ın değer kaybedebileceği günde olmamıza rağmen Sterlin/dolar paritesinin yükselme konusunda çok istekli olmayacağı yeni bir seans olabilir. Bugün İngiltere Merkez Bankası yetkililerinin yapacakları konuşmaların çok fazla Sterlin olumsuz olmasını beklemiyorum ancak Sterlinin bu ortamda değer kazanması için çok bir neden yok.

Dolar faizlerindeki yükseliş Dolar/yen paritesinin bugüne kadar değer kazmamasına neden olmuşken bugün Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin Yen’in güçlü olduğu zamanda gerçekleşmiş olması Yen’in değer kazanmasına, yani Dolar/yen’in düşmesin neden olabilir. Bu gelişmelerin tam da Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşebileceği bir güne denk gelmiş olmasından dolayı paritede yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Emtia fiyatları yükselirken Dolar’ın güçlü kalmış olması ve VIX endeksinin ABD’deki siyasi gelişmelere bağlı olarak yapabileceği olası yükseliş altının geciken yükselişinin gerçekleşmesine neden olabilir. Bugünlerde VIX’in uzun süre düşük kalmış olması her ne kadar altına baskı yapsa da VIX’in 14 seviyesinin üzerindeki yükselişleri altının yükselmesine neden olabilir.

Petrolü elde tutma getirisi yükselmeye devam ettiği sürece dün olduğu gibi petrol fiyatlarını yükselme yönünde hareket etmesi gayet normal ve bir süredir de beklediğim bir durumdu. Ancak daha önce de belirttiğim gibi bugünlerde petrolün yükseliş sürecinin daha da ilerleyen aylarda devamı için bir konsolidasyonun olması gerekir. Bunun içinde teknik gelişmelere baktığımızda yükselişlerde satış denemeleri gelebileceği görülüyor.

ABD’de yaklaşan seçimlerin kollektif olarak fonları olumsuz etkilemesine engel olmak adına fonların satış yapmadıkları bir sürçten geçiyoruz. Bu durumda Dolar’ın olası değer kaybı ve emtialardaki yükselişleri düşünecek olursak kısa vadede yukarı yönlü hareketler sınırlı şekilde devam edebilir ancak sınırlı olabileceğinin nedeni yaklaşan üçüncü çeyrek karlılıklarının olumsuz gelebileceğinden kaynaklandığının altını çizmekte fayda var.

Türkiye jeopolitik gelişmelerin gölgesinde ve kredi notu riskiyle karşı karşıya iken TL’nin diğer para birimlerine karşı değer kazanması zor gözüküyor. Ancak bugün açıklanacak sanayi üretimi verileri beklentilerden olumlu gelebilir. Ya da en azından geçen yılın aynı ayındaki rakama göre daha yüksek bir üretim verisiyle karşılaşabilir. İşte bu durum TL’nin baskı altında kalmasına neden olabilecek bir diğer unsuru harekete geçirebilir. Yani Türkiye’nin sanayi üretimindeki yükseliş, maliyet enflasyonu varken Türkiye’ye pek faydası olamayabilir. Bu gelişmeleri değerlendirdiğimizde kurdaki düşüşler düzeltme hareketi olarak kalabilir.

ABD piyasalarının tatil olduğu bugün Euro/dolar paritesini ilgilendiren tek veri Almanya’nın cari açık rakamları olacak. Bugünlerde piyasanın odaklandığı konunun daha çok Fed’in ne yapacağı olduğundan Dolar faizleri ve hisse senedi endeksleri daha çok ön plana çıkmakta. Bu noktada hisselerin yükselme ihtimali artmışken Dolar’ın Euro karşısında değer kazanma ihtimalinde azalma olabileceğini düşünüyorum. Sadece bu bakış açısıyla bile değerlendirdiğimizde bugün Euro/dolar paritesinde kısa vadeli alımlar görülebilir.

Brexit görüşmelerinin Avrupa ve İngiltere arasında kötü bir ayrılık süreciyle devam edeceği düşünüldüğünden Sterlinin uluslararası piyasalarda değer kaybettiğini görüyoruz. Bunun yanında hisse senedi piyasalarının düşüşlere dirençli olması ve bir süreliğine Dolar’ın zayıf kalabileceği beklentisiyle Sterlin/dolar paritesinin seans içindeki düşüşleri sadece kısa vadeli alım için uygun gözüküyor. Bunun dışındaki diğer unsurlar Sterlin/dolar paritesinin yakında 1,20-1,21 aralığına inebileceğine işaret etmekte.

Fed’in faiz artırmanın kıyısında olduğunun söylendiği bu dönemde, Aralık ayında yeni bir faiz artırımının yapılması oldukça yüksek bir ihtimal. Faiz tarafında durum böyle iken aynı zamanda Dolar’ın on yıllık faizlerinde de yukarı yönlü hareketlenmenin devamı Dolar/yen paritesinin düşüşlerde alımları destekliyor.

Altın fiyatları Dolar faizlerinin yükselişi ve Fe’in faiz artırımının yaklaşmasıyla baskı altında kalmaya devam ederken ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz gerçekleşmiş olması ve üçüncü çeyrek karlılık oranlarını beklentilerin altında gelebilecek olması altının yükseliş potansiyelini destekliyor. Öte yandan ABD’deki başkanlık yarışında belgisizliğin daha belirgin olduğu bugünlerde Dolar’ın değer kaybetme ihtimali artmış durumda. Bu durum sadece VIX endeksini değil aynı zamanda altının da yükseltebileceğinden düşüşlerde altın alımları bir miktar güçlenebilir.

Petrolün elde tutma getirisiyle birlikte yükseldiği bir süreçte teknik gelişmelerin devreye girmesiyle Cuma gününden itibaren bir satış dalgasının oluşabileceğinden bahsetmiştik. Bu sürecin devamında petrol fiyatlarında bugün yukarı yönlü ataklar yine oluşabilir ve olursa bunlar kısa vadeli satış fırsatlarını da beraberinde getirebilir. Bir yandan ABD’nin ekonomik verileri olumsuzken diğer yandan petrolle ilgili beklentilerin hala yukarı yönlü olduğu bu süreçte petrolün yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugünlerde üçüncü çeyrek karlılıklarının olumsuz gelebileceği beklentileri hisseler üzerinde bir miktar baskıya neden olabilir. ABD ekonomisiyle ilgili verilerin Dolar olumsuz geldiği bir süreçte Fed’in faiz artırmaya doğu ilerliyor olması SP 500 endeksinin yükselişlerini satış fırsatına çevirir. Bu nedenle hisselerin yükseldiği süreçlerde SP 500 endeksinde satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Bugün ABD piyasalarının tatil olması SP 500 endeksindeki hareketleri sınırlandırabileceğinden bugün daha da dar alanda işlem yapmak gerekebilir.

Dolar/TL’nin bir yıllık beklenen volatilitesinde görülen düşüş dünkü seansta kurun düşüşüne yansıdı. Ancak Türkiye CDS’lerinin o kadar olumlu etkilenmeyeceği bir süreçte olduğumuzdan volatilite başına CDS oranlarının yüksek kalması gerçek anlamda bir iyileşmeye elbette işaret etmiyor. Bunu bir de ABD’den açıklanan dünkü Dolar olumlu istihdam verilerini de katacak olursak kurun bugün düşmesi için çok bir nedeni yok. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Bugün tüm hafta boyunca beklenen tarım dışı istihdam verileri açıklanacak. Dünkü haftalık istihdam verilerinin ABD’de iş arayanların sayısının 1973 yılındaki en dip seviyelere yakınlaştığını göstermiş olması bugün açıklanacak istihdam verilerinin de olumlu gelmesine neden olabilir ancak bu arada istihdam gücündeki olası yükseliş ve istihdama katılım oranındaki düşüş bambaşka bir resim ortaya çıkartabilir. Ancak istihdama bir de ISM verilerinin alt verilerini değerlendirerek baktığımızda o tarafta da olumlu gelişmelerin gerçekleştiğini görmek mümkün. Bu durumda ABD’den gelecek istihdam verileri Dolar olumlu gelebilir ancak belki beklendiği kadar olumlu gelmeme ihtimali var. Bu nedenle veriler açıklanmadan bir pozisyon almayınız. Pozisyonları veriler açıklandıktan sonra yarım saat kadar bekledikten sonra alınız.

İngiltere’den açıklanan ekonomik verileri Sterlin olumlu gelmeye devam ederken Brexit’in uygulanmasıyla ilgili Avrupa ve İngiltere’nin sürtüşme içinde olabileceği gerçeği Sterlin üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Bu Sabah itibarıyla bu baskının gittikçe artmış olması piyasada volatilitenin artmasına neden olursa bu gelişmeler hisse senedi piyasalarına da düşüş olarak yansıyabilir. Bu aşamada İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi verilerinin etkisi az olabilir. Asıl etki Dolar cephesindeki gelişmeler ve hisse senedi piyasalarındaki hareketlenmelerle ortaya çıkar. Belirgin geri çekilmelerin yaşandığı bu sabah içinde ABD’den açıklanacak verileri beklemeden işlem yapmamalı. Ancak görünen o ki Sterlin/Dolar paritesinin mevcut durumda volatilitesinin artacağı aşikar olduğundan belirgin düşüşler sonrasında alım denemeleri yapılabilir.

Son altı seanstır Dolar faizlerinin yükselişi, VIX endeksindeki düşüş ve hisse senedi piyasalarındaki sükunet Dolar/Yen paritesinin yükselmeye devam etmesine neden oluyor. Bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri Dolar faizlerinin yükselmeye devam edip etmeyeceğini belirlerken aynı zamanda Dolar/Yen’in de yönünü belirleyecek. Ancak bu aşamada Dolar faizlerinin yükselişini değil aynı zamanda hisselerdeki hareketi de izlemeli. Eğer hisselerde gerileme olurken Dolar yükselirse seans içinde Dolar/Yen paritesinin yükselişleri iyi bir satış fırsatı olabilir.

Sadece faizlere bakılacak olunsa altının düşmeye devam edeceği söylenebilir ancak durum böyle değil. Bugünlerde dünyada gelişmiş ülkeler arasında dahi jeopolitik sorunlar görülmeye başlandı. Aynı zamanda ekonomik belirsizlikler ve asimetrilerin belirginleştiği bir süreçteyken altın fiyatları sırf Dolar yükseliyor ya da faizler yükselmeye başlayacak diye düşmez. Bu nedenle düşüşler alım fırsatıdır.

Petrol fiyatları artan jeopolitik riskler ve iyileşen ekonomik göstergelerle birlikte yükseliyor. Ancak bu yükseliş Dolar’ın ters hareketi ve hisselerin yatay sürecinden dolayı bugünlerde bir süreliğine terse dönebilir. Hafta içinde ABD’deki kasırga faaliyetinin de etkili olduğu yükseliş hareketinin bugünden itibaren durulmaya başlayacağını düşünüyorum. Kısa vadeli yükselişler beraberinde satış fırsatı yaratır.

Dolar’ın yükseldiği ve ekonomik gelişmeler dışında finansal gelişmelerin de dengesizleşmeye başlaması hisse senedi piyasalarında baskıya neden olabilir. Bu baskının açıklanacak üçüncü çeyrek karlılık verileri öncesinde daha da belirgin hale gelebilir. Bunun nedeni bir süredir yaşanan ekonomik çarpıklıkların geçen çeyrek karlılıkları kadar iyi olmayabileceğine neden olabilecek olmasından kaynaklanıyor. Bu nedenle hisselerin yükselişi satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.