Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak cari işlemler dengesi dışında Dolar kurunu etkileyecek bir veri yok. Piyasalar daha çok Afrin Harekâtıyla ilgili haberlere ve TL faizlerinin nasıl hareketlendiğine odaklanacak. Görünen o ki Dolar endeksinin yükselme eğilimini başlatmış olmasının etkisiyle geçen hafta yükselen Dolar kurunun bu hafta içinde bir miktar daha yükselmesi mümkün. ABD’den yarından itibaren açıklanacak ekonomik verileri geçen Cuma günü açıklanan ve kafa karıştıran istihdam verileri konusunda daha iyi fikir sahibi olunmasını sağlayacak. O zamana kadar kurda bu nedenle gelir çekilmeler görülebilir. Dolaysısıyla bugün eri çekilmeleri bekledikten sonra kısa metrajlı alım deneleri mütevazi kar alımları için uygun gözüküyor.

Euro Dolar paritesi Ocak ayının ortasına beri konsolide olmaya devam ediyor. Bunun nedeni bir süredir hem ABD’den hem de Avrupa’dan açıklanan olumlu ekonomik verilerden kaynaklı. Öte yandan ABD’nin Avrupa mallarına vergi uygulayacak olmasına karşın Avrupa’nı da aynı önlemleri alabileceğini açıklamış olması dünyada kur savaşlarının yanında maliye politikaları kullanılarak ticaret savaşlarının başlaması bekleniyor. Böyle bir savaşta Dolar cephesindeki gelişmeler daha belirgin olacağından ABD’nin üstün olacağı kaçınılmaz. Zira dünya ticaretinin büyük bir kısmı ABD’nin elindeyken ve mallar Dolar’la alınıp satılıyorsa böyle bir savaş Dolar’ın gerilemesine, mal fiyatlarının yükselmesine ve Euro Dolar paritesinin yükselmesine neden olur. Bu durum uzun vadede geçerliliğini sürdürürken kısa vadede durum tam tersi olabilir. Bugünlerde Dolar endeksinin yükseldiği ve ABD’den olumlu verilerin geldiği bir süreçteyiz. Öte yandan VIX endeksi düşerken hisseler de yükselmeye devam ediyor. Bu açıdan değerlendirildiğinde kısa vadede yükselişlerde açığa satış denemeleri faydalı olabilir.

İngiltere’den bugün ve hafta içinde açıklanacak herhangi bir ekonomik veri açıklaması yok. Dolayısıyla Sterlin Dolar paritesine yön verecek unsurlar Dolar dinamikleri, Euro Sterlin paritesi ve Brexit konulu gelişmeler olacaktır. Avrupa’da oluşan siyasi gelişimler Brexit sürecini olumlu etkileyecek nitelikte. Özellikle Merkel’in Almanya’da iç siyasette yeniden başı çekecek olması Brexit olumlu bir duruma neden olacağından Sterlin olumlu etkilenir ve bu durum Euro Sterlin paritesinin aşağı yönlü hareketlenmesi için öncü neden olur. Ne var ki Dolar endeksinin de yükselmek isteyeceği bir süreç içinde olduğumuzdan Sterlin Dolar paritesinin hafta içindeki olası yükselişleri çok kısa metrajlı olur. Paritedeki yükselişler zahmetli, düşüşler kolay olur.

Dolar faizlerinin güçlü kaldığı bir süreçte VIX endeksinde yaşanan geri çekilmelerle hisselerde yaşanan yükseliş bir arada olduğunda Dolar Yen paritesinin yükselme isteği ortaya çıkıyor. Bu durum geçen hafta içinde kendisini konsolidasyonla gösterdikten sonra bu hafta aksiyon olabilir. Yani Dolar Yen yukarı yönlü hareket edebilir. Bunun olması için ABD’den olumsuz bir haber akışı olmaması ve Japonya’dan açıklanan velilerin beklentiler dahilinde ya da beklentilerden daha Yen olumsuz gelmesi yeterlidir. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denmeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Altın fiyatları geçtiğimiz hafta sonuna girerken 1312 Dolar seviyesine kadar gerilemesi ABD’den açıklanan işsizlik verilerinin Dolar olumlu gelebileceği etkisiyle gerçekleşmişti. Ancak gelen iştiham verileri daha önce açıklanan diğer verilerin istihdam alt kalemleriyle uyuşmazlık göstermiş olması hayal kırıklığı yarattı ve altın hızlı bir şekilde yükselerek senası kapattı. Bugüne geldiğimizde altın fiyatları emtia fiyatlarının Dolar’la nasıl etkileşeceğine bağlı olarak yön bulacağını düşünüyorum. Şayet emtia fiyatları Dolar’ın yükselişiyle gerileyecek olursa, o zaman altında sınırlı yükseliş beklenmeli. Ancak emtia fiyatları yükselirken Dolar da değer kazanacak olursa o zaman altının yükselişine çok güvenmemeli.

Petrol stoklarının sürekli arttığı ve Çin’den ve dünyanın diğer ülkelerinden gelen ekonomik verilerin petrole olan talebin azaldığının görülmesi bugünlerde petrolde yaşanan yükselişlerin devamının zor geleceğini göstermekte. Dolar’ın yükselebileceği beklentisinin hakim olduğu bir ortamdayken petrolün bu bağlamda değer kazanmaya devam etmesi çok kolay olmayabilir. Yukarda bahsettiğim diğer unsurlar da değerlendirilmeye katılacak olursa bu hafta içinde petrolün genel itibarıyla yükselişleri satış için fırsattır.

SP 500 endeksi ABD’den açıklanan ekonomik verilerin çok da olmamasına rağmen yükseldiğini gördük. Bugünlerde sadece ABD’den değil, dünyanın genelinden açıklanan ekonomik göstergeler geçen senelerde oluşan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi gibi önemli verilerden daha olumsuz seyrettiği gözlemleniyor. Hal böyle olunca SP 500 endeksinin geçen hafta uma günkü yükselişi çok inandırıcı olmadığından bu hafta içinde yükselişlerin devam etmesini bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmanın uygun olacağı kanaatindeyim.

Bir süredir Türkiye’den para çıkışının devamı sonrasında Moody’s’in Türkiye’nin kredi notunu düşürmesi Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Bu gelişmeyle birlikte ilerleyen günlerde TL’nin uzun vadeli bonolarında yükseliş olmazsa kurdaki yükselişin 3,85’in üzerine devam etmesi mümkün olur. Bu nedenle 10 yıllık vadedeki hareketlenmeleri de takip etmekte fayda var. Dolar’ın uluslararası piyasalarda kısa vadede yükselebilecek olması da gündemdeyken açıklanan ekonomik veriler ve kur savaşlarına dair haberlerin bir süre sonra Dolar’ı düşürmesi gerekir ancak bu kısa vadede kolay değil. Bu nedenle hafta sonu Türkiye’nin artan jeopolitik riskleriyle beraber kurun da yükselmesi mümkün.

Avrupa’nın ABD mallarına vergi koymasına karşılık ABD’nin de aynı şekilde cevap vereceğini açıklaması ve Avrupa Merkez Bankasının faiz politikasının daha önceki aylara oranla daha güvercin olması Euro’nun geri çekilmesine neden olabilir. Her ne kadar bu durum Euro’nun kısa vadeli baskı altında kalmasını gerektirse de orta ve uzun vadede dünyada Dolar’ın daha çok olması ve emtia fiyatlarındaki yükseliş beklentisinin artması açık ve net bir şekilde Euro Dolar paritesinin bugünden itibaren uzun vadeli beklentisini yukarı yönlü oluşturmuş hale geliyor. Kısa vadedeyse yükselişlerde açığa satış pozisyonları para kazandırabilir.

Hisse senedi piyasalarının konsolide olması ve orta vadeli herhangi bir kar realizasyonunu olmaması şu aralar hisselerde oluşan omuz-baş-omuz formasyonunu riske sokar. Bu durumda da Sterlin Dolar paritesi yükselebilir ancak yine de Euro Sterlin paritesindeki yükseliş sürecinin devam edebilecek olması nedeniyle Sterlin Dolar paritesinin orta vadeli yükselişinde sınırlı hareketler olur. Kısa vadedeyse yani örneğin bugün için söylemek gerekse paritenin aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam etmesi oldukça muhtemel. Bu nedenle bugün için yükselişleri takip edip açığa satış denemeleri yapmak gerekebilir.

Dolar faizlerinin yükselmiş olması Dolar Yen paritesinin yükselişini sağlarken aynı zamanda gerileyen risk endeksleri de Dolar Yen paritesinin yukarı yönlü hareketini destekliyor. Bu durumda Dolar Yen paritesinin 107’li seviyeleri bugünden itibaren zorlayacağını söylemek mümkün. Bu durum Dolar endeksinin Fed politikaları nedeniyle yükselişini gerektirmesinden dolayı bugünkü seansta 106,’20’li seviyelere gelmesi durumunda açılacak bir alım pozisyonu para kazandırabilir.

Dünkü seansta yükselen Dolar faizleri altın fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oldu. Öte yandan korku endekslerindeki düşüş ve Yen’in değer kaybının daha da uzayabilecek olması altını bugünlerde baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu baskının ısrarlı şekilde devam etmesinden dolayı destekler kırılırsa 1302 Dolar seviyesine kadar geri çekilmelerde görmek mümkün gözüküyor. Ancak genel olarak altında alım pozisyonları daha kolay para kazandırdığı için bu muhtemel geri çekilmeleri alım fırsatı olarak değerlendirilmekte fayda var. Önce düşüşleri bekleyip alım yapmalı.

Petrol stoklarındaki ısrarlı yükseliş devam ederken Dolar’ın değer kazanması ve Çin’den açıklanan enflasyon verilerinin düşük gelmesi petrole olan talebin yakın zamanda yükselmeyebileceğine işaret eden unsurları barındırıyor. Bu açıdan bakıldığında petroldeki geri çekilmelerin bir miktar daha devam ederken belki de 58 Dolar seviyesinin altının görülmesi beklenebilir. Bu hemen bugün olmasa da genel olarak görünen o ki petrol bir haftalık bir zaman dillimi içinde bu tür bir hareketi yapacaktır. Bu durumda yükselişlerde açığa satış yapmak karı olacaksa da bu tür pozisyonları çok kısa metrajlı taşımalı. Yani az karı az zararlı pozisyonlar açarak sık işlem yaparak piyasaya katılmak daha güvenli olur.

Son gelişmelere bakıldığında küresel ekonomide görülen yavaşlama ve ufukta görülen ticaret savaşlarının aynı zamanda akur savaşlarına dönüşebilecek olması bu savaşların mali politikalarda da kendisini göstereceği konuşuluyor. Elbette sadece para politikalarında değil de aynı zamanda mali politikalar aracılığıyla bazı küresel sürtüşmeler olabileceği volatiliteyi artıracaktır. Bu da VIX endeksinin artışına ve bunun da doğal sonucu olarak hisselerin baskı altında kalmasına neden olacaktır. Bu nedenle genel olarak bugünkü seansta yükselişlerde açığa satış yapmak uyun olabilir. Bunu kısa vadeli diğer piyasalara arası ilişkiler de destekliyor. Dolar’da görülebilecek yükseliş ve emtia fiyatlarını baskı altında kalması endeksin açığa satışını anlamlı kılıyor.

Artan enflasyon rakamları sonrasında TCMB’den açıklanan faiz kararında bir değişikliğin olmayışı TL’nin reel faizlerinde düşüşe neden olabileceği için kurda yükseliş gözlemlendi. Bu gelişmeler devam ederken Dolar endeksinin aşağı yönlü hareket etmiş olması kurdaki yükselişin TL’den çıkış olduğunun göstergesi olarak nitelendirilebilir. Hal böyle olunca ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerde bir olumsuzluk gözlemlenmediği sürece Dolar kurunun düşüşleri alım fırsatı olarak kalmaya devam eder.

Dün Avrupa’dan açıklanan büyüme verilerinde belirgin bir değişim olmazken ABD’den gelen istidam ve üretkenlik verileri ABD’de maaşların yükseldiğine işaret etti. Artan istihdam, yatay kalan üretkenlik ve artan işçi maliyetleri bir arada ele alındığında bunun göstergesi olarak görülebilir. Bu gelişmelere rağmen Dolar faizlerinin yükselmemiş olması bugün AMB’den açıklanacak faiz kararı sonrasında Euro faizlerinin hareketlerini önemli kılıyor. Şayet Euro faizlerinde yukarı yönlü yükselişler gözlemlenirse, o zaman paritenin dünkü yükselişi anlam kazanır ancak bugün paritenin artışı devam etmez. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerin sınırlı devam edeceği öngörülerek kademeli açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Açığa satış için 1,2460 ve üzeri uygun seviyelerdir.

Euro Sterlin paritesindeki yükseliş Sterlin Dolar paritesinin yükselişinin önüne geçiyor. İngiltere Merkez Bankasının faiz politikası daha olağan bir politika olmasına rağmen AMB’nin yeni bir politika uygulamasına girmeyecek olması Euro yükselişinin Sterlini baskılamasına son verebilir. Bugün İngiltere’den Sterlin cephesini etkileyecek bir veri açıklaması yok. ABD’den açıklanacak istihdam verileriyse Dolar’ın yükselişine neden olmayacak şekilde gelebilir. Bu durumda Euro Sterlin paritesinde oluşacak bir düşüş, Sterlin Dolar paritesinin bugün 1,390 seviyesine kadar yükselmesine neden olabilir.

Dünkü seansta 105,30 seviyesine kadar geriledikten sonra yeniden yükseliş eğilimine giren Dolar Yen paritesinin bugün az bir miktar da olsa yükselmiş gündemde olabilir. Bir süredir istihdam verilerinin ABD’de olumlu eviriliyor olması paritenin yükselişini haklı kılarken öte yandan Dolar faizlerinin hareketsiz olması Dolar Yen paritesinde ikilem yaratıyor. Bu süreç tamamlanana kadar paritenin 105,30-106,70 aralığında sıkışması devam edebilir.

Dünkü seansta belirgin dalgalanma olan altın fiyatlarında 1301-1340’lar aralığında hareketlenmelere şahit olduk. Bir yandan ABD’den açıklanan Dolar olumlu veriler diğer yandan da Dola faizlerinin hareketsiz kalması altındaki bu dalgalanmayı tek başına açıklamaz. Bunu açıklayan bir diğer unsur da korku endekslerinin düşmeye devam ederken hisselerde yaşanan satış baskısının devamı Bu piyasa kafa karışıklığına neden olduğundan altındaki dalgalanma bu denli fazla olabiliyor. Bugün altının yukarı yönlü hareket etmesinden hemen öncesinde altın gerileyebilir. Bu nedenle 1320 Dolar seviyesinin altı görülmeden alım yapmak riskli olur. Altın bugünlerde genel olarak açığa satış piyasası değil alış piyasasıdır.

Petrol stoklarında artışın devam etmesi bugünlerde petrolün elde tutma getirisinin azalmasına neden oldu. Bu durumda petrolün geri çekilmeleri ele alındığında bunun hisselerle birlikte devam etmesi petrolün düşüşlerini şimdilik anlamlı kılıyor. Ancak Dolar endeksinin yükselmeyişi ve bugün diğer para birimlerinin Dolar karşısında değer kazanabilecek olması petrolün seans içinde geri çekilmelerini takiben yükselmesine neden olur. Bu nedenle altında olduğu gibi bugün petrolde de geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak uygun strateji olacaktır.

Şirket karlılıklarının tamamen fiyatlanmış olmasından sonra SP 500 endeksi tamamıyla ABD’nin ekonomik verilerine, ABD içi siyaset gelişmelerine ve emtia fiyatlarına göre yön buluyor. Hal böyle olunca ABD’nin ekonomik verilerinde görülen olumlu süreç ve Dolar’da oluşan geri çekilme bugün hisselerde yükselişe neden olabilir. Öte yandan petrol fiyatlarındaki yükselişin gecikmeli de olsa yeniden görülecek olması endeksin geri çekilmeleri takiben alınmasını gerektirir.