Forex Yorumları

Erdoğan, Putin ve Ruhani’nin ortak toplantı yapacak olması Türkiye’nin jeo-stratejik pozisyonuna dair büyük bir değişim içinde olduğunu gösteriyor. Bu durum yakın zamanda Türkiye’nin Avrupa ve ABD’yle olumsuz bir sürece girecek olduğunu da gösteriyor. Jeopolitik durum bu şekildeyken yarın Türkiye’den açıklanacak enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi gelişmeleri daha da TL olumsuz kılabilir. Sonuç olarak Türkiye’nin iç ekonomik dinamikleri ve dış siyasi gelişmeler TL’nin değerinin düşme riskini artırırken bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin beklentilerden düşük gelmesi ihtimali şu aşamada Dolar faizlerinin vade yapısına yansımış durumda. Dolayısıyla eğer bugün ABD’den gelecek verileri eğer faizlerin gerilemesine neden olacak şekilde zayıf gelirse Dolar kurunun olası yükselişlerini sınırlı kalacaktır. Şu aşamada Dolar kurunun düşüşü çok kolay olmaz ancak olursa geri çekilmeleri birer alım fırsatı olarak değerlendirilmek gerekebilir. Zira bu piyasa şu an Dolar kurunda açığa satış yapmak için hiç uygun değil.

Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik verinin bulunmayışı ve Avrupa piyasaların tatil olması Euro Dolar paritesinin Euro dinamikleri dışındaki nedenlerle hareket edeceğini gösteriyor. Bugün özelinde söylemek gerekirse ABD’den açıklanacak ISM verilerinin son derece önemli olması paritenin dalgalanması için yeterli ivmeyi sağlayacak nitelikte. Görünen o ki bugüne kadar Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma paritenin genel beklenenin aksine düşüşünü değil yükselişini çağrıştırıyor. Öte yandan emtia fiyatlarının da yükselişlerine şahit oluyoruz. Bu nedenle paritenin 1,23’ün altına doğru oluşabilecek geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senedi piyasalarının konsolide olmaya devam etmesi ve Euro Sterlin paritesinin çekinerek yükselmeye devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin yükseliş potansiyelini korumasını sağlıyor. Yarına kadar İngiltere’den herhangi bir ekonomik verisinin açıklanmayacak olması paritenin Dolar güdümünde hareket edeceğini göstermekte. Öte yandan İngiltere Merkez Bankasının eli açıklanan Sterlin olumlu verilerle rahatken ABD’den gelen veriler ikilem oluşturmakta. ABD’de vergi reformu ve buna bağlı olarak hassas büyüme dengeleriyle yükselen ekonomi Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerinin sınırlı olmasına neden olabilir. Bu nedenle geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinin vade yapısı ve gerileme eğiliminde olan VIX endeksi Dolar Yen paritesinin yön belerilmesinde tezat oluşturuyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verelerin Yen olumlu olmaktan uzak ancak o kadar da Yen olumsu gelmeyişi Yen dinamiklerinin etkili olduğuna işaret etekte. Bu durumda paritenin yönünü birçok zaman olduğu gibi Dolar dinamikleri belirlemeye devam edecektir. Dolar cephesine bakıldığında gelişilmelerin yataylaşan bir verim eğrisine neden olması şimdilik yükselişlerde Dolar Yen paritesinin açığa satışını gerektirebilir.

Geçen hafta emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilme ve Dolar’ın yükselebilecek olması ihtimaliyle geri çekilen altının bu hafta geçen haftanın aksine yükselebilir. Dolar faizleri vade yapısındaki gelişmeler altın yükselişini gerektirirken aynı zamanda hisselerde oluşabilecek yükselişler de korunma amaçlı altın alımının teşvik esilmesini sağlar. Bu noktada altının alınması için yine de 1322 Dolar seviyesine kadar geri çekilmeleri beklemek olası bir alım pozisyonunun kar marjını daha da artırabilir.

Gerileyen hisse senetleri ve yükselme eğiliminde kalması beklenen Dolar nedeniyle petrol gerilerken asıl bir neden de petrol stoklarındaki artışın küresel ekonomideki yavaşlamayı yansıtıyor olmasıydı. Bütün bu faktörler bir arada değerlendirildiğinde bugünlerde Çin’den açıklanan ekonomik verilerle ABD’den açıklanan ekonomik veriler önemli. Bunun yanı sıra karılıklı vergi uygulamalarıyla su yüzüne çıkan ABD ve Çin arasında artan ticaret savaşları da ele alındığında petrol fiyatlarının yükselişleri sınırlı kalabilir.

Hisse senedi piyasaları besleyen unsurların şu aşamada ortada çok olmayışı hisselerde satışların belirginleşmesine neden olacağı düşünülebilir. Ancak Dolar’ın baskı altında kalabilecek olması ve faizlerde yaşanan geri çekilmeler şimdilik kısa vadede bir miktar yükselişi sağlayabilir. Öte yandan bir süredir endekste konsolidasyon sürecinin devam ettiği düşünülecek olursa o zaman endeksteki düşüşleri kısa metrajlı, kısa vadeli ve stoplu alım pozisyonları için değerlendirmek uygun strateji olabilir.

Türkiye’nin büyüme rakamları gerçek anlamda bir büyümeye işaret etmediğini dünkü raporda belirtmiştim. Bu sürecin akabinde fazla üretim yapıp satış gerçekleşmemesinden dolayı artan stokların neden olduğu büyüme sayesinde ilerleyen günlerde Türkiye’de zararına ya da maliyetine satış yapmak için sıralanan üreticiler enflasyon verilerinin düşmesin sağlayabilir. Bu beklentiyle birlikte Türkiye’ye hızlı bir para girişi olabilir ve bu da faizlerin gerilemesine neden olur. Bu durumda ilerleyen günlerde ki bu gün de dahil yükselişlerde açığa satış yapmak uygun strateji olabilir. 4 TL’ye yaklaştıkça Dolar’da satıcılar artacaktır.

Dünkü seansta em ABD hem de Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin aynı derecede önemli olup ve aynı şekilde olumlu gelmiş olması Euro Dolar paritesinin 1,23 civarında beklemesine neden oluyor. Dünkü veriler sonrasında bugün Avrupa’nın tatil olmasından dolayı paritede çok belirgin değişimler olmayabilir. Ancak olası değişimlere neden olacak unsurlar emtia fiyatları olarak düşünülebilir. Bu durumda emtia fiyatlarının da konsolide olduğu bir süreçten geçtiğimizde Euro Dolar paritesi dünkü gibi dar alanda yatay dalgalanabilir.

SP 500 endeksi dünkü seansta yükselirken beraberinde endeksle yükselmeyi seven Sterline yeterli desteği veremedi. Ötre yandan İngiltere’den açıklanan büyümeye dair verilerin beklentiler dahilinde olumlu gelmiş olması Sterlinin dünkü geri çekilmesinin ardından bugünde itibaren bir miktar yükselişin oluşabileceğine işaret etmekte. Ne var ki piyasalarım tatil olması nedeniyle sınırlı hareketlerin görüleceği seans içinde kısa metrajlı karlar almak üzere düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Açıklanan onca Dolar olumlu veriye rağmen Dolar faizlerinde yukarı yönlü bir hareketin oluşmaması Dolar Yen paritesinin yükselişlerini engelliyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmeye başlamış olması ve VIX endeksinin ancak sınırlı gerilemiş olması Dolar Yen paritesinin baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu durumda bugün de dün olduğu gibi yükselişlerde açığa satış yapmak faydalı olacaktır.

Dünkü raporda da belirttiğim gibi paralel piyasalarda oluşan dengeler ön görülmeyen bir gelişme olmadığı sürece altının bugünlerde 1332 Dolar civarında denenmemesini gerektiriyor. Bu durum bugün de geçerliliğini koruyor. Öte yandan finansal piyasaların genelinin kapalı olduğu bugünkü seansta kısa vadeli geri çekilmeler alım fırsatı olabilir. Emtia fiyatlarının yükselmek isteği ve VIX endeksinin de aynı şekilde yükseldiği seviyelerden çok uzak bir konumda olmayışı bunu gerektiriyor.

Petrol stoklarının yeniden yükseldiği bir dönemdeyken hisse senedi piyasalarının kararsız kalması ve açıklanan onca ekonomi olumlu verilere rağmen faizlerin dahi yüklemek istemeyişi petrol fiyatlarının sorgulanmasına neden oluyor. Küresel ekonomiye bakıldığındaysa marjinal bir büyüme olgusunun görülmemesi ve Dolar’ın her an bir düzeltme yaparak yükselebilecek olması petrol fiyatlarının yakında baskı altında kalmasına neden olabilir.

Bugün piyasaların tatil olması nedeniyle çok belirgin değişimlerin olmasını beklememeli. Ancak ilerleyen günler içinde söylemek gerekirse emtia fiyatlarının olası geri çekilmesi, Dolar’ın değer kazanması ve gelişmekte olan ekonomilere olan para akışının gerileyen faizler nedeniyle yavaşlayacak olması bütün endekslerde yatay ve aşağı yönlü hareketleri tetikleyebilir. Bunların nasıl evirileceğini önümüzdeki hafta açıklanacak verilerle göreceğiz. Bugün SP 500 endeksi çok az değişim gösterir.

Bugün Türkiye’nin ekonomik büyüme rakamları açıklanacak. Hükumet yetkilileri açıklanacak büyüme verilerinin yüzde 7 ve üzerinde olmasıyla ekonomiyle ilgili olumlu söylemlerde bulunacak olsa da reel büyümenin düşük olduğu gerçeği ekonomi çevrelerince gözlerden kaçmaz. Zira yüksek enflasyon ortamında ekonomik büyümenin yüksek hesaplanması zaten olması gereken durum. Oysa 2003 yılını baz yıl alıp enflasyondan arındırılmış büyümeye bakıldığında büyümenin gerçek anlamda gerçekleşmediği görülür. Bu şartlar altında işsizlik verilerinin sınırlı gerilemiş olması ve Türkiye’nin kredi riskinde görülen yükseliş beraberinde TL’nin bir miktar daha değer kaybı yaşaması gerektiğini gösteriyor. Bu durumda Dolar kurunun geri çekilmeden önce 4,05’e kadar uzanan yükselişinden söz edilebilir.

Dün ABD’den açıklanan Dolar olumlu büyüme verilerinden sonra Dolar faizlerinin yükselmeyişi ve bugünlerde ABD’de şirketlerin halka arzındaki artış beklentisi hisselere olan talebin artışını sağlayabilir. Bu durumda Dolar endeksinin bir süre daha baskı alında kalması söz konu olacaktır. Bu durumda paritenin geri çekilmeleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve ABD’den gelecek kişisel tüketim harcamaları ve haftalık istihdam verileri yüksek gelecek olursa bu beklenti ancak nispeten ortadan kalkar. Tersi durumundaysa paritenin yükselmesi mümkün olur. Her ne olursa olsun yine de 1,23’ün altındaki seviyeleri beklemeden alım denemeleri yapmamak gerekir.

İngiltere ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin beklentilerin üzerinde açıklanmış olması her iki tarafın para biriminin yükselişini sağlayacak şekilde gelmiş olsa da Dolar’ın yükselişi ve hisselerde görülen satış baskının Sterlin Dolar paritesinin az da olsa bir miktar geri çekilmesine neden oldu. Bu gelişmeler devam ederken İngiltere’den açıklanacak konut fiyatları ve Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verileri Euro Sterlin paritesinin ve dolaysısıyla da Sterlin Dolar paritesinin yönünü belirleyecek. Bir süredir yükselmek isteyen Euro Sterlin paritesinin bu süreçte ısrarla kalmaya devam etmesi Dolar’ın olası bir düşüşü durumunda Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine, Dolar endeksinin yükselmesi durumundaysa Sterlin Dolar paritesinin yükselişini kolaylıkla tetikler. Dolayısıyla görünen o ki bugünlerde Dolar faizleri ve onu etkileyen unsurların Dolar endeksini yükselmesi durumunda Sterlin Dolar paritesinin bir miktar satış baskısı devam edebilir. Bu noktada geri çekilmeleri görmeden önce alım denmeleri yapmamakta fayda var.

Dolar faizlerinin yükseleceği beklentisi ve VIX endeksinin sınırlı da olsa gerileme eğiliminde kalması Dolar Yen paritesinin hedeflediği kısa vadeli 106,50 civarına kadar gelmesine neden oldu. Bu gelişmelerin akabinde oluşan momentum sayesinde paritenin 107,30’lu seviyelere kadar uzanması mümkün. Bu seviyelerden itibaren gelebilecek satışlarla paritenin yeniden 106,30’a kadar inmesi mümkün gözüküyor. Bu oluşumu Dolar endeksinde beklediğim dalgalanma da destelemekte. Bir süredir. Yükselmeyi bekleyen Dolar faizlerinin yükselişi gerçekleştiğinde Dolar yükselecek ancak ardından Dolar riski arttığı için yeniden geri çekilmeler görülecektir.

Dolar faizlerinin artışı ve VIX endeksinde görülen sınırlı geri çekilmeler altın fiyatlarında baskıya neden olurken aynı zamanda emtia fiyatlarında görülen düşüşler de altının baskı altında kalmasına neden oluyor. Aslında altında oluşan satışların belirginliği şaşırtıcı çünkü Dolar faizlerindeki artış o denli belirgin olmadı. Ancak altının zaten geriden tepki erdiğini düşünecek olursak atını denge bulması gereken seviyenin kısa vadede 1332 Dolar olması gerekir. Bu durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dünkü seansta Dolar endeksinin yükselişi ve petrol stoklarında görülen artışlar petrolün gerilemesini gerektirirdi. Bu aslında oldu ancak seans sonuna doğru Dolar’ın yeniden gerileyebilecek beklentisiyle petrolde yeniden alıcılar devreye girerek seans neredeyse değişim olmaksızın kapandı. Bugün petrolün sınırlı miktarda da olsa geri çekilmesi mümkün. Ancak SP 500 endeksinin yükselebilecek olması petrolün ulaşacağı düşük seviyelerin en dibinin 63,50 Dolar civarında olması gerekir.

SP 500 endeksi bir süredir düştüğü seviyelerde alıcı kaybetmeksizin konsolide olmaya devam ediyor. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmasına ve Dolar faizlerinin yükselişine rağmen endeksteki yükselişin görülmemesi normal değil. Bu durumda bugün Dolar endeksinin bir miktar geri çekilebilecek olması endeksin bir süre daha baskı altında kalmasına neden olabileceğinden düşüşleri görmeden alım yapılmamalı. Ayrıca şunu da belirtmekte fayda var ki sadece Dolar’ın yükselişine bağlı olarak endekste görülebilecek düşüşler haricinde emtia fiyatlarının da yükselme eğilimin de olduğunu görmekte fayda var. Ancak bunlar olursa düşüşleri bekledikten sonra alım yapınız.