Forex Yorumları

Dolar faizleri ve faizlerin vade yapısı Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseleceğine işaret ediyor. Bu durumda kurun da yükselme eğiliminde kalması kaçınılmaz olur. Bugünlerde TL faizlerinin geri çekilmeye devam etmesi Türkiye’ye biraz para girişinin olduğuyla ilgili olsa da enflasyon beklentilerindeki bozulma TL riskinin ve dolaysıyla da faizlerin artışını gerektirir. Buna rağmen faizlerin düşme eğiliminde olursa bunun anlamı Türkiye’ye para girişinin belirginleştiği olarak düşünülebilir. Ancak Türkiye’ye para girişinin kısa vadede kolay olmayacağını düşündüğümden kurun geri çekilmeleri örneğin 3,98’li seviyelerde alım fırsatıdır.

Hem Avrupa hem de ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneline bakıldığında son bir haftadan beri oluşan görünüm he riski tafta da ekonomik faaliyetlerin yavaşladığıdır. Bir diğer deyişle her iki tarafta da ekonomik büyümede görülen yavaşlama göreceli olarak bir tarafın diğer taraftan daha iyi bir pozisyonda olmadığına işaret ediyor. Dolar cephesinden bakıldığında Çin’le ticaret savaşına tutuşacak olması ABD’yi riskli kıldığından Avrupa’nın bu savaştan fayda görmesi mümkün. Dolayasıyla bugünlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi için teknik ve temel gelişmeler mevcut olsa da Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerinin en fazla 1,2230 civarında sınırlı kalması beklenebilir. Bu durumda geri çekilmelerde alım denemeli yapmak faydalı olacaktır.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verisinin beklentilerin altında ve üstelik verinin daralmaya ışık tutması Sterlinin baskı altında kalmasına neden olur. Buna rağmen yükselme eğilimini sürdüren Sterlin, hem Sterlin Dolar’ın yükselişine hem de Euro Sterlin paritesinin gerilemesine neden oldu. Burada oluşan ayrışma aynı zamanda hisselerdeki yükselişle de uyuşan bir durumu yansıtmıyor. Bu nedenle öyle görülüyor ki piyasa İngiltere’nin daralan inşaat sektörüyle ilgili bir kaygı içinde değil. Dahası buradan elde edilebilecek bir diğer çıkarım da Dolar’ın zayıflama eğiliminde olabileceğidir. Oysa Dolar’ın iç dinamiklerine bakıldığında yükselebileceği ön görüşü belirginlik kazanmakta. Birbirine zır bu iki durumun beklentileri nasıl etkileyeceği belirsiz. Ancak genel itibarıyla Dolar’ın orta vadede düşme eğiliminde kalabilecek olması Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini alım fırsatı haline getirir.

Dolar faizleri yükselmeye devam ederken kısa vadeli faizlerinin uzun vadelilere göre daha belirgin yükseliyor olması verim eğrisini yataylaştırmakta ve bu da Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olmakta. Öte yandan VIX endeksinin geriliyor olması da gündemde olduğundan paritedeki yükselişi devam etti. Bugün bu hareket devam edebilecek ancak sonrasında geri çekilmeler görülecektir. Zira hem VX endeksinin düşmeye devamı bugün veya yarından itibaren zor olur, hem de Dolar faizlerinde geri çekilmeler görülebilir. Bu nedenle 107,50 civarında yapılacak açığa satış denemelerinin para kazandırması muhtemel.

Emtia fiyatlarında bir gerileme yokken ve VIX endeksi azalırken altının geri çekilmeye devam etmesi asında kısa vadede bir alım fırsatı veren durumu oluşturuyor. Ancak Dolar cephesinde ne olacağı belirsizliğini koruduğu ancak Dolar’ın yine de bir miktar yükselebileceği beklenişinin altın fiyatlarındaki düşüşler yansıdığını düşünüyorum. Bu nedenle bugün için Dolar endeksinin seans içindeki geri yükselişlerini bekleyip bunun etkisel sonucu olarak altındaki düşüşü takip etmeli. Şayet altın bir miktar daha geri çekilip 1323 Dolar seviyesine gelirse ve VIX ve emtia fiyatlarında çok belirgin bir değişim yoksa o zaman alım denemeli yapmak için uygun ortamın oluştuğundan söz edilebilir.

Petrol stoklarında görülen belirgin düşüş ve bu arada Dolar endeksinin yükselebilecek olması bir arada olunca petrol fiyatlarını yükselişi de düşüşü de belirsiz kaldı. Seans içinde belirgin bir dalgalanma yaşanmış olsa da gün sonu itibarıyla çok az bir değişimle senası kapatan petrolün bugünden itibaren yine petrol stoklarına ve Dolar endeksine göre hareket etmesi mümkün. Bu arada hisse senedi piyasaların baskı altında kalabilecek olması petrole baskı yapacak olduğundan stoklarındaki düşüşlerin kısa vadede çok bir önemi olmaz. Bu nedenle yükselişlerde petrolde satış yapmak şimdilik daha anlamlı gözüküyor.

VIX endeksindeki sınırlı gerilemeye rağmen SP 500 endeksindeki yükseliş açıklanan verilerle hiç uyuşmuyor. Bu durumda PS 500 endeksinin yakın bir zamanda yeniden geri çekilmesi gündemde olabilir. Dar endeksinin düşmesine neden olan olguların bugünlerde hisseler üzerinde de olumsuz etkiye sahip olabileceği ticaret savaşlarına bağlı oluşacak mali politikalar ve onların güdümünde faizlerin daha geç yükselebileceği sayesinde hisselere verdiği yararı kısa süreliğine ortadan kaldırabilir. Bu görüş açısıyla bugünkü seansta yükselişleri beklemek gerek. Yükselişler gerçekleştikten sonra dediğim ısa vadeli nedenlere bağlı olarak oluşacak geri çekilmelerden para kazanılabilir.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon verisinin genel beklentinin aksine olumsuz gelebileceğinden söz etmiş ve bu yüzden de kurun aşağı yönlü hareketinin zor olduğuna değinmiştik. Bugün kurun hareket ABD’den gelecek istihdam, imalat dışı istihdam ve dayanıklı tüketim mal siparişleriyle yön bulacak. Son zamanlarda ABD’den gelen veriler ABD’deki büyüme sürecinin devam ettiğini ancak geçen haftalarda olduğu gibi belirgin olmadığını bizlere gösterdi. Bu bağlamda kurun yükselişlerde açığa satılması gündemde olabilir. Türkiye’nin Rusya ve İran’la üst düzey yakınlaşması her ne kadar TL’nin satışına neden olabilecek bir gelişme olsa da batının bu konuda Türkiye’ye göstereceği tutumun ilerleyen günlerde belirginleşmesiyle TL değerlenebilir. Bu noktada kurun yükselişleri mümkün olarak görülürken alım yapmamak ve sadece yükselişleri bekledikten sonra 4,02 üzerinde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Dün Avrupa’dan açıklanan PMI verileri karmaşık, ABD’den gelen verilerse piyasayı etkileyecek kadar belirgin öneme sahip değildi. Bugün ABD’den piyasaları etkiletecek önemli veriler açıklanacak. İmalat dışı istihdam, dayanıklı tüketim mal siparişleri ve istihdam verileri piyasanın izlediği veriler olacak. Avrupa’dan açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri de veri kompozisyonunda resmin daha da belirginleşmesini sağlayacaktır. Genel görüntü emtia fiyatlarının aşağı yönlü hareketinin durulduğu ve Dolar faizlerinin ve faizler vade yapısının daha fazla Dolar güçlenmesini sağlamayacak şekilde ortada. ABD’nin Çin’le olan ticaret savaşının henüz başındayken Dolar’ın bir miktar daha gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu bağlamda seans içinde paritede oluşabilecek geri çekilmelerin alım fırsatı olduğunu düşünüyorum.

İngiltere’den açıklanan PMI verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi Sterline güç kazandırırken hisse senedi piyasalarının yükseliş isteği de paritenin yükselmesine neden olabilir. Bugünlerde İngiltere’den açıklanan verilerin Avrupa’nın verilerinin genelinden daha bir durumu yansıtıyor olması Sterlin Dolar paritenin nispeten güçlü olmasına neden olmakta. Öte yandan Dolar üzerindeki basıların arttığı bir süreçteyken İngiltere’nin hem iç-dış siyaseti hem de ekonomik görünümü olumlu olduğundan terlinin düşüşlerde alınması gündemde olur. Özellikle Çin-ABD arasında süren ticaret savaş hamleleri varlığını devam ettirdikçe Dolar üzerindeki basıların artması mümkün.

VIX endeksinin ve Dolar faizlerinin yatay kalması Dolar Yen paritesinin de genel sürece yayılmış yatay dalgalanmasının devam etmesine neden oluyor. Bir süredir nispeten dar alanda dalgalanan Dolar Yen paritesinin 105-107 aralığında kaldığı fark edilir şekilde devam ediyor. Bu süreçte düşen volatilite aslında temek görünümle de benzerlik göstermekte. Verilerin sürpriz yaratmaması ve Dolar olumsuz unsurların henüz tam olarak piyasada kendisini göstermemiş olması paritenin yükselmesini engellerken, öte yandan Dolar faizlerindeki yükselme beklentilerinin devam etmesiyse Dolar olumlu bir unsur olup Dolar Yen paritesinin yükseliş beklentilerini desteklemekte. Bu ortam içinde hisselerde olası bir yükselişin görülebilecek olması bugünlerde kısa vadede Dolar Yen almak için uygun ortamı oluşturur.

Dolar faizlerinin geri çekilmeyişi altın üzerinde baskı unsuru olmaya devam ederken VIX endeksinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesi ve emtia fiyatlarında yaşanan toparlanmalar altının seans içindeki yükselişini destekliyor. Öte yandan Dolar’ın düşme ihtimalinin artması da altının yükselişini sağlayacak bir unsur olduğundan genel itibarıyla altının düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu hem kısa hem de uzun vade için geçerli olduğundan geri çekilmelerin karakteristik özelliklerini iyi değerlendirmek gerek. Eğer altındaki düşüş faizlerin yükselişi ve VIX’in eş zamanlı olarak düşüşü nedeniyle gerçekleşiyorsa altın almak için biraz daha beklemeli, Eğer bu hareketlenme senaryosunda Dolar geriliyorsa o zaman tereddütsüz ve beklemeksizin ısa vadeli geri çekilmelerde ölçülü ve stoplu alım denemeleri yapılabilir.

Petrol stoklarını geçen haftaki yükselişi ardından bu hafta petrol fiyatında aşağı yönlü baskının devam etiği gözlemleniyor. Oysa hisse senedi piyasalarında görülen toparlanma isteği, Dolar’ın olası geri çekilmeleri ve diğer emtia fiyatlarında görülen artışlar petrolün yükselesine neden olabilir. Bir sonraki OPEC toplantısının Haziran ayında gerçekleşecek olması petrol üretimi konusunda yakın vadede bir karar açıklanmayacağını gösterirken haftalık gelişmelerin petrol üzerindeki etkisinin belirgin olması devam edebilir. Bu noktada petrolün düşüşlerde alınması daha anlamlı bir strateji olarak görülebilir.

Trump Yönetiminin Çin’e karşı olası bir ticaret savaşına hazırlanıyor olduğu görüntüsü Dolar üzerinde baskı yaparken aynı şey Dolar faizlerinin belki de daha yavaş yükseleceğine işaret olarak düşünülebilir. Bu durum düşük vergi politikasının uygulandığı bir süreçte faizlerin daha uzun bir süre düşük kalabileceği görüntüsü hisse senetlerinin yükseliş senaryolarını güçlü tutar. Öte yandan ABD’nin Suriye’den çekileceğiyle ilgili kararlarından bahsediyor olması ABD’nin ticaret siyasetiyle jeostratejik siyaseti bir arada düşünüldüğünde Dolar’ın geri çekilmesi ve bu arada da hisselerin yüklemesi gündemde olacaktır.

Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verilerinin TL’ye çok fazla yardımcı olacak nitelikte gelmesi beklenmemeli. Türkiye’de artan enerji maliyetlerinin diğer mal ve hizmet fiyatlarına daha çabuk yansımış olabileceğinden enflasyon verilerinin düşük açıklanması beklenmemeli. Bu durumda TL’nin değer kazanması da kolay değil. Öte yandan Dolar endeksinin bir miktar yükselme olasılığı diğer piyasalarda yaşanan gelişmelerle ortaya çıkmakta. Dün her ne kadar ISM verileri daha öncekilerden düşük açıklanmış olsa da ABD’de faizlerin yükselmesine neden olacak şekilde verilerin akmaya devam ettiği görülmekte. Bu nedenle düşüşleri bekledikten sonra alım denmeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ISM verilerinin beklentilerin üzerinde olmaması ancak büyüyen bir ekonomiye işaret etmesi Dolar’ın yükselme potansiyelini artırmakta. Öte yandan düşen hisse senedi piyasaları ve bazı önemli emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmeler beraberinde Dolar’ın güçlenmesine neden olabilir. Dolar faizlerinin yükselmemesi belki bu senaryoya aykırı bir ortam oluşturuyor olsa da Dolar endeksinin yükselmesini gerektirecek bir diğer unsur da VIX endeksinin yükselişiyle birlikte artan güvenli liman ihtiyacı. Fransa’da grevler henüz yeniden başlamışken ve Avrupa’daki siyasi ortam tam yerine oturmamışken bugün Dolar’ın yükselmesi daha olası. Bu nedenle paritenin yükselişleri takiben satılması para kazandırabilir. Açığa satış için 1,2350’nin üzerini hedeflemek gerek.

Euro Sterlin paritesinin geri çekilmesi Dolar’ın yükselme olasılığının arttığı bir günde Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin yükselişinden de söz etmek kolay olmayacağından parite daha çok sıkışma hareketine devam edecektir. Yarına kadar pariteyi çok fazla etkilemeyecek verilerin gelecek olması ve hisse senedi piyasalarının konsolidasyon sürecinde kalmaya çalışacak olması ele alındığında paritede yatay hareket görmek şaşırtmaz.

Dolar faizleri yükselmez ev VIX endeksi artışını sürdürürken Dolar Yen paritesinin baskı altında kalması beklenen bir durumdur. Ancak bugün işler farklı hal alabilir. Bugün Dolar faizlerinin bir miktar düzletme yapabilecek olması ve bununla beraber dün düşen hisselerin oluşacak teknik alımlarla teknik bir düzeltme yapabilecek olması Dolar Yen paritesinin seans içinde düşüşlerde alınmasını gerekli kılabilir. Japonya’dan açıklanan verilerin şu aşamada çok belirleyici olmayışı Dolar dinamikleri çerçevesinde bu beklentilerin gerçekleşmesine yol açabilir.

Dünkü seansta artan VIX endeksi ve satılan hisseler altın fiyatlarının belirgin şekilde yükselişini açıklarken diğer metal fiyatlarının sınırlı şekilde yükselmiş olması bugün büyük olasılıkla altını geri çekilmesine neden olacaktır. Dolar’ın da yükselme olasılığı belirgin bir hal almışken hisse senedi piyasalarının daha fazla düşmeyecek olması birlikte değerlendirdiğinde altını yükselişlerde açığa satılması para kazanılabilir. Bu nedenle altında alım yapmak yerine senası içinde yükselişleri bekledikten sonra, örneğin 1347 Dolar seviyesinde açığa satmak faydalı olabilir.

Petrol stoklarının yükselişi zaten bir süredir petrolün düşüşünü çağrıştırırken hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmasıyla birlikte Dolar’ın yükselebilecek olması petrol fiyatlarında erken bir satış dalgasının oluşmasına neden oldu. Bugün piyasalar dünkü düşüş hareketinin ne kadar erken olup olmadığını anlamaya çalışmak üzere bir fiyatlandırma yapacak. Bunun anlamı dünkü zirve seviyelerinin üzerine yükselmeden yeniden gerileyebilecek olmasıdır. Bu durumda ilk etapta 63,80 ve sonrasında 64,30 aralığında kademeleri yapılacak açığa satışların senası sonu itibarıyla par kazandırması mümkün.

Dünkü seansta çok belirgin bir düşüş oluşmasının ardından bugün bir miktar toparlanma isteği olsa da SP 500 endeksinin yükselmesine engel bir sürü faktör var. Dolar’ın yükselebilecek olması ve faizlerin ABD’de artan siyasi dengesizliklere rağmen yükselebilecek olması bugün endeksin yükselişlerine engel teşkil eden en önemli unsurlar olarak gözükmekte. ABD’de ekonominin rayında gittiği bir sürpriz değilken bunun fiyatlara zaten girmiş olması yeni bir yükseliş hareketinin başlamasını sağlamaz Bu nedenle seans içinde oluşacak yükselişlerin sınırlı olacağını ve bu olası yükselişleri takibe yapılacak açığa satışların para kazandıracağını düşünüyorum.