Forex Yorumları

Dolar kuru artan TL faizleriyle birlikte yükselirken, bu yükselişin yavaşladığına dair teknik gelişmeler mevcut. Bu durum yakın zamanda kurun yükselişini takiben geri çekilmesini sağlayabilir. Bu da bugünkü seansta yükselişlerde açığa satış yapılmasını anlamlı yapmakta. Seans içinde Türkiye’den açıklanacak tüketici güveni azalır ve TL faizleri düşerse, kurun yükselmeye devam etmesini takiben açığa satışlar para kazandırabilir.

Euro Dolar paritesi Dolar endeksinin gerilemesi ve emtia fiyatlarının yükselişiyle birlikte 1,22’li seviyelerden ayrılarak 1,24’lü seviyelere doğru hareket etmeye çalışıyor. Hisse senedi piyasalarının düşük kalmaya devam etmesi emtia fiyatlarıyla belirgin bir ayrışmanın varlığını gösterirken aslında bunun ardındaki neden Fed’in bugün faiz artırmayabilecek olması olarak değerlendirilebilir. Bu sene Fed’in piyasada bazı yatırımcı kitleleri tarafından benimsenen dört faiz artışını yapmayıp ancak üç defa daha faiz artıracağını düşünüyorum. Geçen bir aylık süreçte Dolar faizlerinin vade yapısındaki değişimleri hatırlayacak olur ve aynı zamanda küresel ekonomik büyümedeki yavaşlamayı düşünecek olursak bugün Fed’in faiz artırmama ihtimali var. Elbette bu dediğim piyasa beklentilerinin tamamen dışında bir şey olsa da ben bugün bu ihtimalin düşülesi gerektiğine veya en azından Dolar’ın açıklanan veriler sonrasında hemen yükselmeyeceğine inanıyorum. Bu nedenle paritenin bugünden yarına yükselme ihtimalinin varlığını düşünerek hareket etmekte fayda var. Eğer Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksleri olumsuz gelmezse bu senaryonun bir kısmı bugünden oluşmaya başlar.

Bugün İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileri önemli olduğu gibi Merkel’in Almanya’daki siyasi belirsizliği sonlandırıp Brexit konusunda ilerlemenin sağlanacak olmasının anlaşılması Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. Bugünlerde Dolar endeksi baskı altında kalmasının da etkili olması düşünüldüğünde Sterlin Dolar baskı altında neden kalmadığı açıklanabilir ancak Euro Sterlin paritesinde bugünden itibaren görülebilecek olası yükselişlerin kısa vadede Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerini sınırlı kılar.

Dolar faizlerinin yükselemeye devam etmesi beraberinde Dolar Yen paritesinin de eş zamanlı yükselişini sağlıyor. Öte yandan emtia fiyatlarının yükselişine karşın hisselerin düşüyor olması bir belirsizliğe işaret olunca Yen’in değer kaybetmeye devam etmesi muhtemel. Bu durumda bugünlerde Dolar Yen paritesinin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Yarın ABD’den gelecek faiz kararına kadar bu senaryo geçerliğini sürdürebilir.

Altın fiyatları yükselmesi beklenen Dolar faizleriyle birlikte gerilerken piyasalarda oluşan belirsizlik sürecinin emtia, hisse ve daha da önemlisi faizlerin vade yapılarında görüldüğünden altının yukarı yönlü potansiyeli de varlığını devam ettiriyor. Teknik olarak bakıldığında altının yatay bir süreci takip etmesi ve bu sürecin dip seviyelerine yakın olunması diğer unsurla ele alındığında altını düşüşlerde alınmasını mantıklı kılıyor.

Petrol fiyatları ekonomik belirsizliğin ve artan stokların etkisiyle daha kolay geri çekilirken Dolar’ın yükselmemiş olması bugün de petroldeki yükselişin devamına neden olabilir. Her ne kadar hisseler geri çekilmiş olsa da yarın Fed’in faiz arttırmayabilecek olması ihtimalinin bugünden değerlendirilecek olması emtia fiyatlarında yükselişe neden olabileceği gibi petrolün de düşüşlerde alınmasını sağlar.

SP 500 endeksi yarın açıklanacak Fed faiz kararına bağlı olarak bir belirsizlik sürecinde. Dün de belirttiğim gibi piyasada hisselerin alınması ya da satılmasını sağlayan faktörler hisse odaklı olmayıp daha çok piyasalar arası ilişkiler ekseninde gerçekleşiyor olması bugün endekste bir miktar yükselişin oluşmasını sağlayabilir. Bu durumda Dolar’ın bir miktar yükselebilecek olması endeksi zayıflatacak olsa da emtia fiyatlarının yükselişi kısa vadede düşüşleri bekledikten sonra endeksi daha da düşük seviyelerden itibaren alınmasını mantıklı kılar.

Türkiye’nin ekonomik görüntüsü şu aşamada olumlu olmadığından Afrin Harekatının son bulmasıyla dahi piyasalarda olumlu bir gelişme olmadı. Kur haftaya yükselerek açılmışken hafta içinde bu yükselişin geçen hafta olduğu gibi yükselebilmesi için Dolar endeksinin yükselmesi ve TL faizlerinin de aynı şekilde yükselmeye devam ettiğini görmek gerek. Ne var ki geçen hafta içinde TL faizlerinin hızlı yükselişin ardından para çıkışının durulması TL’nin güçlenmesine neden olacak bir dizi beklentiyi artırırken kurun düşüşünü sağlayacak olan etken Dolar endeksi olacaktır. Şu aşamada Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketi daha yüksek bir ihtimali içerdiğinden seans içinde ve tüm hafta da dahil olmak üzere yükselişleri görmeden açığa satış denemesi yapmamak gerekiyor.

Hisse senedi piyasaların yükselmeyişi ve bununla birlikte VIX endeksindeki geri çekilme hafta içinde Dolar endeksinin kısa aralıklarla baskı altına kalabileceğine ışık tutuyor. Ne var ki Dolar endeksinin yatay bir süreçte olduğu gerçeği göz önünde bulundurulacak olursa Euro Dolar paritesinin çok fazla geri çekilmesi beklenmemeli. Hafta içinde paritenin geri çekilmeleri bu bağlamda alım fırsatı olarak değerlendirilmeli. Geçen haftanın devamı olarak bu hafta yaşanacak düşüşlerde alıcılar birikecektir.

Geçen hafta İngiltere’yle Rusya arasında süre gelen gizli servis krizi sonrasında ABD’nin İngiltere’ye destek çıkmasıyla Sterlinin Dolar karşısında nispeten sınırlı gerilemesine, Euro karşısındaysa yükselmesine neden oldu. Brexit sürecinin Merkel’in hükümetin başına geçmesiyle daha olumlu bir süreçte devam edebeicek olasın Euro üzerindeki baskısı ve Sterlin olumlu görüntüsü bu hafta yavaşlayarak devam edebilir. Öte tandan Dolar endeksinin yatay dalgalanma sürecinde bu akşamdan itibaren düşüşlerde alımlar başlayabilir. Kısa metrajlı alım denemeleri denenebilir.

Japonya’dan bugün çok erken saatlerde açıklanan dış ticaret dengesinin belirgin şekilde olumuz gelmiş olması ve Dolar faizlerinin yükselme sürecinin devam ettirmesi Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olabilir. Bu durumda paritenin 106 seviyesinin altındaki seviyelerin alım fırsatı verdiğini düşündüğümden şu an alıma uygun gözükmekte. VIX endeksinin geri çekilmiş olması ve yatay kalması Yen’e olan talebin de azalmasına neden olduğundan kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun.

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken VIX endeksinin düşüşü altının satışlarının belirgin şekilde devamına neden oluyor. Bu aşamada Dolar endeksinin de baskı altında kalmasıyla altında kısa süreli alıcıların belirginleşmesi mümkün. Öte yandan emtia fiyatlarında da yükselişler görülmeye başlanmış ve hisselerde de alıcıların birikmeye başlayabilecek olmasıyla birlikte korunma amaçlı altın alımlarının geri çekilmelerde altını cazip kılıyor. 1302 Dolar civarına gerilemesi durumunda kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.

Küresel ekonomik ortam petrolün gerilemesine neden oluyor. Çin’den ve diğer gelişmekte olan ülkelerinden gelen sanayi üretimi verilerinin hayal kırıklığı uğratıyor olması ve Dolar’ın kısa zamanda baskı altında kalmaya devam etmesi petrole olan talebi azaltırken bu hafta içinde petrolde yukarı yönlü hareketlerin görülmesi mümkün. Bu sabah itibarıyla haftaya yükselerek açılan petrolün geri çekilmelerde alım yapılması gerektiğini vurgulamakta fayda var. Hatta o kadar ki bugünkü dip seviyelerin altını bekledikten sonra alım denemeleri yapmak daha uygun olacaktır.

Bugünlerde SP 500 endeksi tamamıyla Dolar, Dolar faizleri, VIX endeksi ve emtia fiyatları arasındaki dengeye bağlı olarak hareketini sürdürmekte. Dolar’ın hafta içinde yükselebilecek olması ve bunula birlikte yükselen Dolar faizleri ve hisselerin etkileriyle altını yükselebilecek olduğunun görülüyor olması beraberinde SP 500 endeksinin de piyasalar arası ilişkilerin temel prensiplerine bağlı olarak yükselmesi mümkün. Bu noktada geri çekilmelerde alım denmeleri yapmak para kazandırabilir.

Moody’s’in geçen hafta Türkiye’nin kredi notunu indirmesiyle başlayan TL’deki değer kaybı zamana yayılan bir şekilde devam ederken volatilitede bir düşüşün olmayışı kurdaki yükselişin daha da devam edip etmeyeceğiyle ilgili endişelerin artmasına neden oluyor. Görünen o ki Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler olumlu olmaktan çok uzak olduğu gibi daha da olumsuza doğru devam eden bir gidişat var. Yükselen işsizlik ve artan cari açık şu aşamada bu tezi doğrularken artmaya devam eden TL faizleri Türkiye’den para çıkışına işaret ediyor. Bu nedenle TL’yle ilgili ek bir önlem alınmadıkça kur 3,95’e dahi dayanabilir. Yükselişleri görmeden seans içinde açığa satı yapmamak gerek. Alım yapmaksa önerilen bir şey şu aşamada olamaz.

Bir yandan yükselen Dolar faizleri, diğer yandan yükselmeye hazırlanan emtia fiyatları düşünüldüğünde Dolar endeksinin yükselişiyle ilgili soru işaretleri oluşuyor. Bu durum Euro Dolar paritesinin seans içinde yükselmesine neden olabilir. Özellikle bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin fazlalığı düşünüldüğünde verilerin yaratacağı herhangi bir karışık görünüm paritenin düşüşlerde alınmasını gerektirebilir.

İngiltere ve Rusya arasında oluşan gizli servi krizinde ABD’nin Rusya’ya karşı açık tavır sergilemesi Sterlinin yükselmesine neden oldu. Bu durum Euro Sterlin paritesinin düşüşüne neden olurken Dolar’ın değer kazandığı bir süreçte Sterlin Dolar paritesi nispeten yatay kaldı. Bugün hisse senedi piyasalarının yükselme ihtimali artmışken devam eden süreçte Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerde alımı para kazandırabilir.

Dolar faizleri yükselirken ve VIX endeksi baskı altında kalırken Dolar Yen paritesinin düşmeye devam etmesi çok anlaşılır bir durum değil. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olup Japonya’dan açıklananların çok belirgin bir olumlu durma ya da olumsuzluğa işaret etmediği bir durumda Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınması para kazandıracaktır. Bunun için 106 seviyesinin altındaki seviyelerde kısa metrajı alım yapmak kar etme şansını verir.

Altın fiyatları daha önceleri reddettiği seviyelere gelmiş olsa da bugünlerde aşağıda alıcıların birikeceği bir piyasa ortamı var. Kısa vadeli Dolar faizlerinin en yüksek seviyelerde olması ve VIX endekisinin yükseldiği bir dönemde altın fiyatlarının düşeceği fikri kulağa çok mantıklı gelmiyor. Özellikle jeopolitik risklerin arttığı, hisselerin buna rağmen güçlü kaldığı ve emtia fiyatlarının düşüşleri takiben yükseldiği bir süreçte altının seans içindeki her belirgin geri çekilmesi o seans için geçerli olmak üzere alım fırsatı yaratır.

Petrol stokları yükselirken son günlerde yükselen Dolar endeksine rağmen petrol fiyatlarının konsolide olması hisselerin tam anlamıyla yükselmediği bir ortamda soru işaretleri yaratıyor. Bu durumda artan belirsizlik ilk aşamada Dolar ve hisseler üzerinde baskı yaratacağından bu durum petrolde düşüşe neden olabilir ancak hisseler ve Dolar’daki bu olası durumun geçici olması itibarıyla seans içinde alımlar düşüşleri takiben yeniden belirecektir

Şirket karlılıklarının haber dahi olmadığı, olduğu dönemlerdeyse bunların etkilerinin sınırlı olduğu bir sürecin ardından bugünlerde endeksi etkileyen asıl unsur jeopolitik ve makro-ekonomik gelişeler olarak karşımızda. Hal böyleyken Dolar’da yaşanabilecek olası yükselişe karşın dünyada artan risk endeksleri hisse senedi piyasalarının endekslerini baskı altında tutacaktır. Bu nedenle yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.