Forex Yorumları

TL faiz piyasasındaki değişimler kısa vadede Türkiye’ye para girişini teyit ederken Dolar cephesinde faiz görünümü Dolar olumlu bir şekil almış değil. Hal böyle olunca piyasalar bugün Fed başkanı Powell’in yapacağı konuşmaya ve ABD’den açıklanacak önemli ekonomik verilere yoğunlaşacak. ABD’den açıklanacak mal dış ticaret dengesi, dayanıklı tüketim mal siparişleri ve tüketici güveni Powell’in ekonomiye olan olumlu bakışını destekleyecek olursa Dolar endeksinin olası yükselişi ve Türkiye’ye özgü risklerin varlığı karşısında herhangi olumlu bir havanın oluşmayışı Dolar kurunun düşüşlerde alınmansını gerekli kılabilir.

Bugün ABD’den açıklanacak önemli ekonomik verilerin yanında Almanya’dan açıklanacak enflasyon verileri piyasa tarafından değerlendirilecek. Bir süredir ABD ekonomisiyle ilgili verilerin olumlu geliyor olmasına karşın Almanya verilerinin de bundan geri kalır tarafı yok. Bu da Euro Dolar paritesinin verilerin olumluluğu anlamında dengede olmasını açıklar. Piyasalar arası ilişkiler açısından değerlendirildiğindeyse Dolar endeksinin konsolide olması ve emtia fiyatlarındaki düşüşler kısa vadede Euro Dolar paritesinin yükselse bile bunun sınırlı kalacağına işaret olabilir. Bu bağlamda bugün ABD verileri Dolar olumlu gelir ve o saate kadar Euro Dolar paritesi yükselmişse açığa satış denemeleri yapmak için uygun fırsat oluşmuş olabilir.

Euro Dolar, Euro Sterlin ve Sterlin Dolar paritelerinin hepsi günlük hareketli ortalamasında konsolide olmaya devam ederken bugünlerde piyasalar belli bir yöne doğru hareket etmeye başlayabilir. Bir süredir mal fiyatlarının yükselişinde görülen yavaşlama Dolar’ın güçlenmesine ışık tutarken ABD’den bugün açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda Sterlin Dolar paritesinin sınırlı da olsa bir miktar geri çekilmesine neden olabilir. Ancak Euro Sterlin paritesindeki belirsizliğin devam edebilecek olmasından dolayı paritenin seans içinde önce bir miktar yükselişini bekledikten sonra açığa satış denemesi yapmak uygun olacaktır.

Kur piyasalarının konsolide olduğu bir sürece girildi. Bu sürede VIX endeksinin sakin bir şekilde geri çekiliyor olup aynı zamanda Dolar faizlerinin de düşüşünü yavaşlatmış olması bir arada değerlendirildiğinden konsolidasyon sürecinde Dolar Yen paritesinin geri çekilmelerde destek bulabileceğine işaret olabilir. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik veri akışının şu aşamada çok önemli verilerle desteklenmiyor olup ancak Dolar cephesinde olumlu gelebilecek veri akışının denk gelmesi bugünkü seans içinde paritenin düşüşlerde kolaylıkla destek bulacağını gösteriyor.

Altın fiyatları dünkü seansta yükseliş eğilimini korumaya gayret etmiş olsa da faizlerin yakın zamanda yükselebilecek olması ve Dolar endeksinin yukarı yönlü hareket etme isteği altının yükselişlerini sınırlandırabilir. Dünkü beklentimin aksine bugün yaşanabilecek olası geri çekilmeler öncesinde altında yeniden yukarı yönlü kısa vadeli ataklar oluşması mümkün. Ne de olsa hisse senedi piyasaları yükselme eğilimini korurken bazı fonlar da korunma amaçlı altın almak isteyebilir ancak bunun kısa vadeli sürmesi beklenir. Bu nedenle seans içinde yaşanabilecek olası yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler sadece kur ve hisse piyasalarını değil aslında petrol piyasasını da yakından ilgilendiriyor. Dünkü seansta verilerin olumlu gelebilecek olduğu beklentisiyle gerilemeye devam eden VIX endeksi beraberinde hisselerin de yükselişini destekledi. Hal böyle olunca da petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket daha kolay oldu. Yarın açıklanacak petrol stoklarının bir defa daha gerileme içinde olduğu gözlemlenme ihtimaline karşın bugün piyasada Dolar olumlu gelişmeler olsa bile petrol alıcı bulabilir. Bir diğer deyişle Dolar endeksi yükselirken normalde petrol baskı altında kalabilecek olsa bile başka nedenlerden dolayı petrol alıcı bulacaktır.

SP 500 endeksi dün Fed yeklilerinin ekonomiyle ilgili yaptıkları olumlu açıklamalarla birlikte belirgin şekilde yükselirken VIX endeksi yapması gereken geri çekilmeden daha az bir düşüş yaptı. Bu durum dünkü yükseliş sonrasında bugünkü olası yükselişin sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu nedenle seans içinde yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmakta fayda var. Özellikle de bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu olması bu tarz bir stratejinin uygulanmasını daha önemli kılıyor.

Dolar faizlerinin geri çekilmesi ve emtia fiyatlarındaki yükseliş kısa vadede Dolar endeksinin de düşüşüne neden olabilecek boyutta olduğundan Dolar kurundaki yükselişi kısa vadede durulabilir. Bu durum her ne kadar Dolar kurunu baskılayan bir unsur olsa da TL faizlerindeki duruma bakıldığında faizlerin yükselebileceği noktaya gelmiş olması Türkiye’de kısa vadeli para çıkışlarıyla eş bütünleşik bir sürece denk gelebilir. Bu durumda Dolar endeksinin düşme eğiliminde olmasına rağmen kurda yükseliş olabilirken endeksle oluşabilecek olası yükselişi zaten kurun daha da yükselmesine neden olabilir. Bu durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım yapmak uygun olabilir.

Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler Euro olumlu gelmeye devam ederken Euro faizlerinin yükselişi eğilimini devam ettirmesi ve emtia fiyatlarının yükselişi kendi başına değerlendirildiğinde Euro Dolar paritesinin yükselme ihtimali var. Öte yandan teknik gelişmelere bakıldığında kırk günlük hareketli ortalamayla bir bütünlük arz eden paritedeki hareketin bugünlerde konsolidasyon ihtimalinin artışına işaret etmekte. Böyle bir durumda hafta içinde açıklanacak herhangi bir Euro olumlu veya Dolar olumsuz haber Euro Dolar paritesinin yükseliş yanlı hareketine neden olacaktır. Yarın ABD’den açıklanacak verilere kadar paritenin yatay kalması gündemde olabilir. Ancak yükseliş yanlısı hareket oluşabileceğinden geri çekilmeleri bekledikten sonra kısa metrajlı yükseliş hareketlerinden para kazanmak da mümkün.

Bugün İngiltere’den açıklanacak konut kredileri ve AMB başkanı Draghi’nin açıklamaları Sterlin Dolar paritesinin hareketlenmesine neden olacak. İr süredir İngiltere Merkez Bankasının belirttiği gibi normalleşme eğiliminde olan para politikasının aynı şekilde Avrupa’da ne zaman başlayacağına dair bir fikir henüz oluşmuş değil. Şayet AMB’den bu yönde bir açıklama gelecek olursa, o zaman Euro Sterlin karşısında yükselmesi beklenir ki bu da Sterlin Dolar paritenin baskı alında kalmasıyla sonuçlanır. Ancak şimdilik buna dair bir beklentinin oluşması için ortam yok ve Dolar endeksi yatay kalabilir. Böylesine bir durumda bugünkü seans içinde paritenin yatay kalacağını ancak genel olarak yükselişleri takiben yükselişlerin daha kolay olabileceğini söylemek mümkün.

Dolar faizleri yükselme eğiliminden uzak hareket ederken VIX endeksinin aşağı yönlü hareketi Dolar Yen paritesinin sıkışmasına neden olur. Ancak bugünkü duruma bakmak yerine açıklanacak verilerin içeriğini ve faizler ve VIX’teki teknik gelişmeleri düşündüğümüzde Dolar Yen paritesinin geri çekilmelerde alınması gerekliliği ortaya çıkmakta. Bu hafta içinde açıklanacak önemli ABD verileri var ve bu verilerin genel olarak Dolar olumlu gelme ihtimal yüksek. Öte yandan VIX endeksi teknik bir düzeltme de yapabilir ancak VIX’teki düzeltmenin sıkıntılı olabileceğinden paritedeki seans içi ve hafta içindeki geri çekilmeleri genel olarak alım fırsatı olarak değerlendirmelidir.

Hafta sonuna girerken Fed’den açıklanan para politikası raporu bu sene üç tane faiz artırımını olacağına ışık tutarken dördüncünün gelip gelmeyeceği konusu muallakta kaldı. Hal böyle olunca altın fiyatlarının zaten üç adet faiz artırımını fiyatlaması itibarıyla yükselmiş olması gayet normal ve beklenen bir durumdu. ABD ekonomisi yeni faiz artırımlarını gerektirecek bir boyutta büyümediği gibi reel anlamda da istihdamda belirgin bir iyileşme henüz yok. İstihdamda açıklanan son artışlar daha çok mevsimsel düzeltmelerde yapılan rakamsal manipülasyonlardan kaynaklı olduğundan altın fiyatlarını kolaylıkla düşüşünden söz etek zor olur. Bu nedene eğer altında geri çekilmeler yaşanacak olursa alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Petrol stoklarının geçen haftaki düşüşünden sonra akıllara Rusya’nın uyardığı petrol talebindeki artış nedeniyle yetmemeye başlayacak olan mevcut arzın petrol fiyatlarını yükleteceği konusu geliyor. Bugünlerde batı ve doğu bloku ülkelerin birbirleriyle farklılıkları daha da ortaya çıkarken ilerleyen yakın süreçte petrol arzının olumsuz etkilenmenden neden olabilecek gelişmeler gündemde olabilir. Dolar’ın düşme eğilimi gösterdiği bir süreçte petrol gelirlerinin de düşeceği varsayımıyla petrol üreten ülkeler petrol arzıyla ilgili spekülasyonlara bağlayabilirler. Bu da petrolün artışı anlamına gelir. Petrolün bu bağlamda yükselip yükselmeyeceği, petrolün elde tutma getirisini takip etmekle görülebilir. Petrolün elde tutma getirisi ve petrolle yakından ilişkili enflasyon beklentileri ki bunlar enflasyona endeksli bonolarla ölçülmekte, şimdilik petrolün geri çekilmelerde alımını gerektiriyor.

SP 500 endeksi faizlerin geri çekilmesi, Fed’in yarıyıl para politikası raporu ve buna bağlı olarak uygulanacak mali politikaların Dolar üzerindeki olası etkilerine bağlı olarak hareket ediyor. Şimdilik faizlerin gerilemesi ve en azından üç tane faiz artışının gerçekleşeceğine kesin gözüyle bakılması mali politikaların da planlandığı şekilde uygulanacağına ışık tutuyor. Bu durum şirketlerin fiyat düşüşün engellese de yeni yükselişlerin oluşması kolay olmayacak. Bu nedenle zaten belli bir miktar düzletme yapmış endeksin bu hafta içinde yükselmeye devam etmesi kolay olmaz. Zira her yükseliş beraberinde satış baskısını da artıracaktır.

Dolar kuru, Türkiye’nin başlattığı Afrin Harekatından sonra 3,73-3,83 bandında devam eden yatay dalgalanma sürecini koruyor. Bu gelişimler devam ederken kısa vadeli faizlerde yaşanan geri çekilme genel itibarıyla Türkiye’den para çıkışın çok fazla olmadığını gösterirken öte yandan beklentilerin etkisiyle TL’nin şimdilik değer kaybını geciktirmesine neden oluyor. Bir diğer deyişle Türkiye’de çok uzak olmayan bir gelecekte OHAL’in kaldırılabilecek olması, Afrin Harekatının tamamlanması ve Türkiye’ye olan para girişinin hem mevsimsel nedenler, hem de jeostratejik nedenlerle artabilecek olması TL’nin şimdilik daha fazla güç kaybına engel oluyor. Beklentiler böyleyken daha yakın sürece bakıldığında durum tamamen farklı. Türkiye’nin jeopolitik belirsizlikleri ABD’yle Türkiye arasında geçen olumsuz süreç ve Avrupa’da Türkiye karşısı politikaların izleniyor olması kısa vadede TL’nin değer kaybına neden olabilir. Bu noktada kısa vadeli geri çekilmeler kursa alım fırsatı olarak değerlendirmelidir.

Son günlerde ABD’den ve Avrupa’dan açıklanan verilerin yarattığı genel kanı değerlendirildiğinde ABD’de istihdamın güçlü olduğu ve faizlerin artmaya devam edeceği kanısı hakimken Avrupa’da da ekonomik büyüme sürecini destekleyen unsurların varlığını devam ettirdiğini ancak yakın zamanda parasal sıkışılmaya doğru adım atılmayacağını gördük. BU durum ilk etapta Euro olumsuz ve Dolar olumlu gözükse de işin ası şu li Dolar cephesinde durumlar aslında tam da beklendiği gibi değil. ABD’de istihdam verilerinin mevsimsel düzeltmelerde yapılan oynamalarla görülenden farlı olduğu açıklanan veriler ve öncesinde gelen faiz kararlarının basın açıklamalarından görülebiliyor. Bu durumda Dolar faizlerinin beklenenden daha yavaş hareketle yükselmiş olması ve hisse ve emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler bu durumu desteklediğinden düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir. Özellikle Almanya’dan açıklanacak büyüme ve Avrupa’dan gelecek enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde gelmesi bile bu durumu sağlayabilir.

İngiltere’den açıklanan büyüme verileri Sterlin Dolar paritesinin yükselişini tam anlamıyla desteklememiş olsa da daha önceki günlerde açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması, siyasi gelişmelerin İngiltere’den çok Avrupa’da daha çok belirsizlik yaratması Sterlinin göreceli olarak yüksek kalmasına neden olabilir. Öte yandan İngiltere Merkez Bankasının Avrupa Merkez bankasından faiz artırmaya daha yakın olması Sterlin Dolar paritesinin Euro Sterlin partisindeki olası geri çekilmeyle yükseleme olasılığı daha fazla görülüyor. Bu nedenle geri çekilmelerde alım yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerindeki yükselişin yavaşlamış olması, Dolar’ın gücünün azalmasına neden olurken Japonya’dan açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin de üzerinde yükselmiş olduğunun görülmesi Dolar Yen paritesinin belirgin şekilde geri çekilmesine neden oldu. Ne var ki bugünlerde korku endekslerin yavaş da olsa geri çekiliyor olması ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda çok az da olsa yükselebilecek olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınmasını gerektirir. Bugün Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar eğer Dolar faizlerinin yükseleceğine işaret edecek olursa kısa vadede sınırlı bir miktar yükselme görülebilir ancak bu olası yükselişin seans içinde 107,30 civarında sınırlanmasını bekliyorum.

Altın fiyatları yükselen Dolar faizleri ve düşen emtia fiyatları nedeniyle düştüğü gibi yine aynı şekilde düşüşünü durduran Dolar faizleri ve yükselen emtia fiyatları altının bir miktar toparlanmasına neden oluyor. Bugünlerde altın fiyatlarını diğer piyasalardaki getirilerden ve volatiliteden oldukça etkilendiğinin görülmesi bu piyasaların bize kılavuz olduğunu göstermekte. Bu durumda bugün ABD’den gelecek açıklamalarda şayet Fed’in faiz artırmaya devam edeceği yönündeki beklentiler varlığını sürdürecek olursa o zaman altının yükselişleri durulabilir. Ancak bunun teyit olması için hislerin de geri çekildiğini görmek gerek. Böyle bir durumda altın hala yükseliyorsa o zaman yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Petrol stoklarının yükselişini durdurup kısa zamanda yeniden gerilemeye başlamış olması ihtimali bugünlerde petrolün yükselmesine neden oluyor. Öte yandan Dolar’ın yükselişini takiben yeniden gerileyebilecek olması değerlendirildiğinde petroldeki geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak doğru strateji olabilir. Her ne kadar dünyadaki fazla petrol arzının azalma eğiliminde olduğu açıklansa da bunun petrolü yükseltici etkisi hemen belirgin olarak piyasaya yansımayabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşleri görmedikçe alım yapmak riskli olur. Bu nedenle sabredip düşüşleri bekleyip seans içinde alım yapmak kısa metrajlı para kazanma ihtimalini artıracaktır.

SP 500 endeksi yükselen emtialar ve düşme eğilimini ısa vadede yeniden kazanabilecek Dolar nedeniyle bir miktar alıcılı olabilir. Yükselen Dolar faizlerinin gerçek anlamda ekonomik faaliyetlerdeki yükselişten kaynaklanmadı düşünülecek olursa, bu durumun endeksteki yükselişleri kuşkulu hale getiren bir durum olarak karşımızda görülebilir. Bu nedenle her ne kadar kısa vadede gelişmeler endeksin yükselişini destekliyor olsa da bunu kısa vadeli bir durum olmasından hareketle yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmak daha güvenli bir strateji olacaktır.