Forex Yorumları

Son günlerde Zarrab davasının Türkiye-ABD ilişkilerini geriyor olması bugün Türkiye’nin kuzey Irak’a askeri operasyon yapmasıyla yeni bir boyut kazandırdığından bu iki olay sürecinin TL üzerindeki olumsuz etkisi bugün görülebilir. Dünkü seansta düşen kur TCMB’nin volatiliteyi azaltmak ve piyasanın faiz beklentilerini anlamak amacıyla gerçekleştirilen vadeli Dolar satış işlemlerinden kaynaklanıyor. Bugün de önceki ihalelere nazaran daha küçük miktarlı yapılacak kur ihalesinde ne miktar önemli ne de kurun kaç olduğu önemlidir. Önemli olan spot kur ve açıklanan vadeli kur arasındaki faiz makasının kaç olduğu ve bunun volatiliteyi ne kadar düşürdüğüdür. Dolayısıyla Bugünkü ve dünkü ihaleyi anlamak için Dolar TL paritesinin opsiyon volatilitelerinde düşüş var mı yok mu ona bakmalı. Eğer volatilitede bugün de bir düşüş olduğu gözlemlenecek olursa Dolar kurunun yükselişleri satış fırsatı olarak görülebilir. Aynı zamanda ihale sonrasında zımni TL faizlerinin kaç olduğu hesaplandığında görülecek faiz bir öncekinden düşükse o zaman TL’nin ilerleyen günlerde de değer kazanacağı söylenebilir ancak yine de Türkiye-ABD arasındaki siyasi krizin ve Dolar’ın uluslararası piyasadaki yükseliş riskinin etkilerini de düşüme gerek. Bu nedenle belirgin yükselişler olmadan açığa satış yapmak riskli olur. Bunun dışında 3,88’li seviyeler kısa metrajlı alım için uygundur.

Dün ABD’den açıklanan konut satış rakamlarının beklentilerin çok aksine Dolar olumlu gelmiş olması ve Dolar faizlerine yaşanan yükseliş bugün Dolar’ın güçlenmesine ve sonuç olarak paritenin düşmesine neden olabilir. Ne var ki bugün OECD’nin Avrupa Bölgesi ekonomisiyle ilgili beklenti raporunu açıklayacak olması bu raporun önemli olması itibarıyla bir işlem yapmadan önce beklenmesi gerektiğini gösteriyor. Aynı Zamanda bugün ABD’den açıklanacak konut fiyat endeksi ve dış ticaret verilerinin de yakından izlenmesi gerek. Şayet bu verilerin Dolar olumlu gelmesi Dolar faizlerini etkilemese de Dolar olumlu algılanacak ve parite gerilemek isteyecektir ancak öncesinde açıklanacak olan OECD AB ekonomisi raporun çok fazla olumlu gelişmeye işaret etmemesi şart. Bunlar gerçekleşirse paritenin yükselişleri takiben satılması kısa metrajlı para kazandırabilir.

Dünkü seansta neredeyse 1,34 sınırına dayanan Sterlin Dolar paritesi seans sonrasında ABD’den açıklanan Dolar olumlu veriler nedeniyle geriledi. Oysa İngiltere’den ve ABD’den bugün açıklanacak ekonomik veriler önemli. Bugün ABD ve İngiltere’den açıklanacak konut fiyat verileri ve ABD’den gelecek dış ticaret rakamlarına göre hareket edebilecek Sterlin Dolar paritesinin Dolar’ın öncülüğünde bir miktar gerilemesi mümkün. Zira eğer hisse senedi piyasalarında da bir miktar geri çekilme olursa bu durum Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerde satılması için iyi bir fırsatın oluştuğunu gösterecektir.

Dolar faizlerinde belirgin bir geri çekilme olmuyorken hisse senedi piyasaları düşük seyreden VIX endeksine rağmen yükselmekten vazgeçtiyse o zaman bugün hisselerde ve dolaylı olarak Dolar faizlerinde bir miktar geri çekilme durum oluşabilir. Ancak aynı zamanda VUX endeksinin kısa vadeli de olsa yükselebilecek olması Dolar’ın düşüşü sonrasında Yen’in düşüşüne de neden olabilir. Bu durumda Dolar Yen paritesinin yükselme yönünde daha çok şansının olduğunu düşünüyorum. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır. Alım için 111’in altı uygun seviyelerdir.

Altın fiyatları küresel jeopolitik riskler, geri çekilmesi düşünülen faizler ve düşük kalan Dolar nedeniyle yükselirken bugünlerde tam tersi bir durum oluşabilir. Hisselerin olası düşüşü eğer Dolar faizlerinin düşmesine neden olursa bu durum VIX endeksinin yükselmesine neden olabilir ve böylece altındaki olası düşüş sınırlanabilir ancak bunlara rağmen emtia fiyatlarında görülebilecek düşüşleri göz ardı etmemek gerek. Zira son dönemde altının yükseliş biraz da sanayi metallerinin yükselişinden kaynaklı olup bu metallerin aynen petrol gibi geri çekilebilecek olması altını düşüşüne neden olur. Bu nedenle yükseliş beklentisi ağır bassa da alım yapmak yerine düşüşleri bekledikten sonra alım yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

OPEC’in petrol üretimini sabit tutabilecek olması petrol üretiminin arttığı ve mevsimsel olarak petrol talebinin azaldığı bir dönemde Rusya’nın istemediği bir durumdur. Öte yandan Rusya ABD’nin Orta Doğu çıkarlarının aksine hareket etmesi ABD’yi daha çok dinleyen Arapları petrolün düşmesine neden olabileceğinden bugünlerde petrolde aşağı yönlü dalgalanmalar artıyor. Bu durumda petroldeki düşüş ve Dolar’ın olası yükselişi bir arada düşünülecek olursa petrolün yükselişleri kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugünlerde Dolar’ın yükselebilecek olması ve VIX endeksinin aynı zamanda eş zamanlı olarak yükselme olasılığı SP 500 endeksinin geri çekilmesine neden olabilir. Son günlerde hisselerle ilgili olumlu bir haber akışının gelmemesi ve aynı zamanda vergi reformunun uygulanması huşundaki belirsizliklerin devam etmesi SP 500 endeksinde eğer an bir satış basısının oluşmasını tetikleyebilir. BU nedenle endeksin yükselişlerini bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Türkiye’nin yeni gerginlik cephesi Avrupa Birliğinden NATO eksenine kayması Türkiye’ye olan para akşının daha da azalmasına neden olabilecek bir gelişme olarak görülebilir. Zaten bu nedenle Türkiye’nin artan riskleri değerlendirdiğinde artan faizlere rağmen TL’nin neden değere kazanamayıp kronik bir yüksek kur ve ona bağlı olarak gelişsen yüksek enflasyon döngüsü içinde olduğumuz kuşkuya yer vermeyecek şekilde görülmektedir. Yıl içinde faizlerde görülen 400 baz puanlık yükseliş bugün TL’ye yardım edemiyor olsa da Türkiye’nin yaşadığı dış siyasi gerginlikler ve artan iç siyasi belirsizlikler azaldığı zaman yüksek faizlerin TL’yi değerlendirmesi gündemde olabilir. Bu hafta Türkiye’den açıklanacak veriler Perşembe ve Cuma günü sırasıyla dış ticaret açığı ve imalat PMI verileri olacak. ABD’den bugün açıklanacak yeni konut satışlarıysa ABD cephesinde takip edilecek verileri arasında. Şimdilik daha çok ABD verileri ve Türkiye’nin bahsettiğim jeopolitik ve dış siyasi gelişmeleri TL’nin değerini belirleyecek unsurlardır. Kısa vadede bu bağlamda yaşanabilecek yükselişleri beklemeden açığa satış yapmak riskli olabilir.

Bugün Almanya’dan açıklanacak perakende satışlar ve ABD’den açıklanacak yeni konut satışları Euro ve Dolar faizlerinin etkilenmesine neden olacak ve bu etkileşim Euro Dolar paritesinde az da olsa bir etkiye sahip olacaktır. Bir süredir Avrupa’da ekonomik verilerin olumlu gelmesi ve Almanya’da devam eden siyasi belsizlerin Merkel’in yeniden seçim yapılması kararını almasıyla azalması Euro üzerindeki baskıların azalmasına neden oldu. Ne var ki Dolar faizlerinin uzun vadeli bacağında devam eden geri çekilmenin yavaşlamış olması ve Almanya’daki gelecek seçimlerin ne olacağı konusundaki belirsizlik bir noktada Euro üzerinde yeniden bir baskı yaratabilir. Bu da Euro Dolar paritesinin belirgin şekilde geri çekilmesi anlamına gelir. Bu durumda yükselişleri bekledikten sonra kısa vadeli ve kısa metrajlı satış denemeleri yapmanın para kazandırabileceğini düşünüyorum.

Hafta başında ne İngiltere’den ne de ABD’den Sterlin Dolar paritesini etkileyecek veriler var. Ne var ki İngiltere’de geçen hafta sonuna girerken yaşanan patlama olayı ve Brexit konusunda İrlanda’yla İngiltere’nin fikir ayrılığı yaşıyor olması bugünlerde Sterlin üzerindeki baskının artmasına neden olabilir. İngiltere’den açıklanacak önemli ekonomik verilerin başta para arzı olmak üzere hafta ortasından itibaren gelecek olması şu aşamada Sterlini tarafsız etkiler. Ancak o zamana kadar yukarıda bahsi geçen jeopolitik ve siyasi gelişmelerin Sterlin Dolar paritesi üzerinde bir miktar baskı yaratması mümkün. Hisselerin yükseliyor olması paritenin bir miktar daha yükselişini sağlayabileceğinden önce yükselişleri bekledikten sonra satış yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dolar faizleri belirgin bir geri çekilme yaşamamış olsa da bugünlerde yeniden bir miktar yükselişin görülebilecek olması ve VIX endeksinin düşük seyri Dolar Yen paritesinin yükselmesi için gerekli şartları sağlar nitelikte. Bunun dışında yarın Japonya’dan açıklanacak perakende satışlar verisini takip etmek gerekse de bugünden bununla ilgili beklentilerin Yen üzerinde olum ya da olumsuz bir etkisi olmaz. Bu nedenle diğer piyasalardaki gelişmeleri takip edecek olursak, paritenin geri çekilmelerinin kısa metrajlı alım denemeleri için uygun olduğunu düşünüyorum.

Dolar veya Euro faizlerinin belirgin bir geri çekilmiyorken altın fiyatlarında yaşanan yükseliş başka unsurların yaratmış olduğu belirsizliklerden kaynaklı. Bu unsurların neler olduğu ABD’de uygulamaya karar verilecek olan vergi reformunun faizlerle olan etkileşiminin nasıl olacağı ve ekonomik gelişmelerin emtia fiyatlarını genel olarak nasıl etkileyecek olduğudur. Bugünlerde ABD’yle Çin Arasında para değerini düşürmek konusunda bir rekabet olmadığı görülüyor. Ancak ABD’nin ihracatçı konumunda olan emtia fiyatlarında yaşanan baskılar Dolar’ın düşmesine neden olabileceği için bu durum altın üzerinde yükselteci bir etkiye sahip olabilir. Öte yandan platin ve paladyum fiyatlarında yaşanan önceki yükselişi sonrasında sonarında bir miktar geri çekilmenin görülebilecek olması altında bir miktar satılı tetikler. Bu durumda altın almadan önce düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak gerekmektedir.

Petrol stoklarında görülen düşüşün devam etmesi ve Dolar’ın geri çekilmesi bugünlerde petrol fiyatlarının alıcılı seanslar geçirmesine neden oluyor. Petrolü destekleyen unsurlardan olan petrolü elde tutma getirisinin bugünlerde yatay seyretmesi petrolün yükselişlerini sınırlandırabilir. Öte yandan Dolar’ın kısa vadeli bir toparlanma denemesi yapabailc3ek olması en azından Çarşamba gününe kadar petrolün baskı altında kalmasına nede olacaktır. Bu durumda alım yapmak için düşüşleri beklemek veya açığa satış ya da satış yapmak için 56 Dolar ve üzerini beklemekte fayda var.

Hisse senedi piyasaları yeni rekorlar kırmaya devam ederken SP 500 endeksinin de 2600 puana dayanmış olması şaşırtıcı değil. Asıl şaşırtıcı olan vergi reformu uygulamasının belirsizliği devam ederken, Avrupa’da da siyasi belirsizlikler artarken nasıl oluyor da piyasa yarın yokmuş gibi hisse senedi aldığıdır. Dolayısıyla bugünlerde aynen geçmiş haftalarda da olduğu gibi yükselişleri bekledikten sonra saçığa satış denemeleri yapmak uygun olacaktır. Zira Dolar’ın yükselme eşliğinde girebilecek bir döneme yaklaşırken artacak volatilite hisseler üzerinde baskı yaratacaktır. Bu nedenle alım yapmak yerine yükselişleri bekleyip açığa satış yapıp kısa aralıklarla kapatmak en doğru stratejidir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranı yükselen kur ve büyüme eğilimini artıran Avrupa ekonomisi sayesinde yüksek açıklanabilir. Şayet bu veri bir önceki aydan düşük gelecek olursa o zaman TL’nin değer kaybı söz konusu olabilir. Şayet veri beklentilerin üzerinde gelmesi belirgin bir yükselişe neden olursa, o zaman kurda belirgin denilebilecek bir düzeltme beklemek mümkün. Bugünlerde Rusya, Türkiye ve İran birlikteliğinde Suriye konulu gelişmeler TL’nin değer kazanması için yeterli bir unsurken, TL faizlerinin yükselme eğilimini koruması da en azından TL’nin değer kaybetmesinin önüne çıkıyor. Bu sebeple kısa vadede yükseliş olması durumunda Dolar kurunda kısa metrajlı açığa satışlar değerlendirilebilir.

Fed’in vergi reformuna önem veriyor olmasının nedeni faizleri artıracak olmasından kaynaklı. Şayet hükumet vergi reformu uygulamasında başarısız olursa o zaman Fed’in faiz artışları gelecekle ilgili beklentileri zora sokabilir. Bu nedenle bugünlerde Fed yetkilileri ekonomi ve finansal gelişmelerle ilgili temkinli demeçler verecektir. Bu durum, Dolar üzerindeki belirsizlik ortamının artmasına neden olurken hem Dolar hem de hisse senetlerinde bir miktar geri çekilme olmasını bekliyorum. Bunun anlamı Dolar faizlerinin de ileride gerileyebilecek olasından dolayı Euro Dolar paritesinin göreceği yükselme eğilimini koruması mümkün. Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin daha olumlu gelmeye devam etmesi de bu sürecin hızlanmasına neden olacaktır.

Bugün İngiltere’den açıklanacak konut kredileri verisi dün açıklanan ve beklentilerden biraz daha olumlu gelen büyüme verilerinden sonra daha da önemli oldu. Zira eğer İngiltere ekonomisinde büyüme eğilimi gerçekten devam ediyorsa bugün açıklanacak konut kredileri hacminde bir artış olması beklenir. Şayet böyle olmazsa Sterlin Dolar paritesinin son birkaç günden beri yapmış olduğu veriler odaklı yükselişinin ardından bir miktar geri çekilmek isteyecektir. Böyle bir durumda paritenin 1,3260 seviyesine kadar geri çekilmesi mümkün. Eğer hisse senedi piyasalarının geri çekilmesinin de etkisiyle geri çekilme gerçekleşecek olursa o zaman alımlar bu alımlar sayesinde kısa metrajlı para kazanmak mümkün görülüyor.

Dolar faizlerinin kısa vadede yükseliş, uzun vadede yatay kalması kafaları karıştırıyor olsa da bu süreçte Fed’İn faiz artırmaya devam edecek olması bilinen bir gerçek. Uzun vadeli Dolar faizleriyle kısa vadelilerinin birbirinden ayrık hareket etmesi Dolar’ın Yen karşısında yükselişini sınırlandırırken bu gelişmeler sonucunda Dolar faizlerinin yükselmeye devam edeceği gerçeği bir noktada Dolar Yen paritesinin yeniden yükselmesini sağlar. Öte yandan VIX endeksinin kısa vadede yatay kalmaya devam etmesi ve bundan sonraki hareketi yükseliş yönünde olması paritenin önünde bir engel olarak kalsa da bir miktar yükseliş görülmesi mümkün.

Altının 1281 Dolar seviyesinden başlatıp hızlı bir şekilde 1292 Dolar seviyesine kadar yapmış olduğu yükseliş bugün bir miktar geri çekilmeyle durulabilir. Bugünlerde emtia fiyatlarında yaşanan yükselişlerin ısrarlı şekilde devam etmesi yükselen Dolar faizleri karısında gerilemek isteyen altını şimdilik yukarıda tutuyor. Ancak Dolar faizleri yükselme eğilimini korurken, emtia fiyatlarında görülebilecek yükselişler paritenin kısa vadede geri çekilmesini sağlayabilir. Bu durumda alım yapmadan önce yeniden 1285 Dolar seviyesinin altını beklemekte fayda var. Alım yapılsa da pozisyonların kısa tutulması gerekebilir.

Petrol ve petrol ürün stoklarının beklentilerin altında açıklanmasının ardından yükselen petrol fiyatları Dolar’da görülebilecek düşüşe bağlı olarak da devam ediyor. Bu gelişmeler olurken hisse senedi piyasalarının Fed’in faiz toplantısı tutanaklarında ifade etmesine rağmen ısrarlı bir şekilde devam etmesi petrolün şimdilik alıcı olmasına neden oluyor. Son günlerde yaşanan petroldeki yükselişin momentumu devam etse de haftalık bazda volatilitenin düşebilecek olması beraberinde kar realizasyonlarının da yakın olduğuna işaret etmekte. Bu nedenle kısa vadeli yaşanan yükselişleri takiben kısa metrajlı kar amaçlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Olası uygun satış seviyesinin 59,40 civarı olduğunu düşünüyorum.

Bu hafta Fed’den gelen faiz toplantısı tutanakları finansal piyasaların çok dikkat çekici bir yükseliş içinde olduğunu dile getirmesi olası bir düzeltmenin de habercisi olabilir. Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken vergi reformuyla yaşanacak olası aksaklıklar SP 500 endeksinin düşmesi için çok geçeri bir neden olur. Dolaysıyla Fed’in faiz politikası belli ancak vergi reformunun nasıl gelişeceği belli değilken alım yapmak yerine endeksi yükselişlerde açığa satmak daha uygun bir strateji olabilir.