Forex Yorumları

Türkiye, Rusya, İran üçlüsünün Suriye’deki savaşı bitirmek üzere bir araya gelmesi şüphesiz Türkiye ekonomisini rahatlatacak bir gelişme olduğu için TL’nin dünden bu yana değer kazandığını gördük. Öte yandan TL faizlerinin yükseldiği bir günde Fed’den açıklanan faiz toplantısı tutanaklarının ABD’deki ekonomik ve finansal gelişimlerle ilgili endişelerin belirmeye başladığını göstermesi Dolar faizlerinin gerilemesi Dolar kurundaki baskının artmasına neden olabilir. Bugün Türkiye, Rusya, İran üçlüsünden açıklanacak önemli kararların kur üzerindeki basıyı arttırması beklenebilir. Bu nedenle kurdaki yükselişleri kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirmek mümkün.

Dün açıklanan Fed faiz toplantısı tutanakları Fed’in ekonomik gidişatla ilgili bir sorunun olmadığını ancak piyasalardaki volatilitenin çok düşmüş olmasının neden olduğu bazı riskleri ortaya çıkartmış olmasından dolayı vergi indirimlerinin gerekliliğini ortaya koydu. Bu durum açık bir şekilde ABD’de teşvik edici parasal önlemlerin devam edeceğini gösterirken, faizlerin yükselişinin çok da bir anlam ifade etmeyeceğinin ilk söylemi olarak düşünülebilir. Bunu düşünen piyasa dün Dolar satarak paritenin 1,18’in üzerine yükselmesine neden oldu. İlerleyen süreçte Dolar faizlerinde de düşüşlerin görülebilecek olması Dolar’ın yükselişini zora sokabilir. Ancak yine de bu mümkün. Bu nedenle kısa vadede düşüşleri bekledikten sonra kısa metrajlı alım denemeleri yapmak şimdilik uygun görülmekte.

Sterlin Dolar paritesi Euro Sterlin paritesindeki düşüş ve Dolar’ın geri çekilmesiyle birlikte belirgin denilebilecek bir yükseliş yaptı. Bu sürecin devam etmesi için finansal piyasalardaki gelimeler şimdilik uygun gözüküyor ancak bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verilerinin olumsuz bir sürpriz unsuru içermemesi gerek. Hisse senedi piyasalarının sınırlı hareket edecek olması en azından hisselerden kaynaklı bir geri çekilmelerin olmayabileceğini gösterirken bugün İngiltere’den açıklanacak verilerin olumlu gelmesi durumunda bir miktar daha sınırlı da olsa bir yükselişin görüleceğine işaret etmekte.

Dolar faizlerinin düşüyor olması Dolar Yen paritesini baskı altında tutarken VIX endeksinin düşük kalmaya devamı paritedeki düşüşün önünde engel olacak kadar yeterli değil. Oysa Fed’in dünkü açıklamalarında faizlerin artamaya devam edeceğinden dolayı hükumetin veri reformunu devam ettirmesi gerektiğinin altını çizmesi ve risklerin artacak olması düşüş yaptığı hız ve dalgalanma karakteriyle yeniden yükseliş görülebileceğine işaret ediyor. Bunun içim piyasada bir konsolidasyon görülmesi gerek. Bun da şu aşamada mümkün. Daha doğrusu bir konsolidasyon yani yatay sürecin eşiğinde olabiliriz. Bu nedenle bugünlerde düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dünkü seansta 1279 Dolar’dan itibaren alıcıların piyasaya girmesi Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesi, Fed’in finansal piyasalarda artan risklerinden dolayı gelişmelerim her an olumsuza dönüşebilecek olmasıyla gerçekleşti. Bu bağlamda VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi ve faizlerin bir miktar yukarı yönlü düzeltme yapacak olması altının kısa vadede bir miktar geri çekilmesine neden olabilir. Eğer Dolar endeksinde bugün de düşüş devam edecek olursa bunun altın üzerindeki etkisi beklemeden görülecektir. Bu durumda altında yükseliş teması varlığını korumaya devam edeceği bir ortamda kısa vadeli geri çekilmelerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dün ABD’den açıklanan petrol stoklarını beklentilerin altında kalmasının dışında bezin stoklarında da görülen düşüş ve Dolar’daki geri çekilme petrolün yükselmesine neden oldu. Bugün Dolar’ın aşağı yönlü hareket etmeye devam edebilecek olması petrolün yükselişinin devamına neden olabilir ancak ABD’deki haber akışının sınırlı kalacak olması piyasadaki dalgalanmanın sınırlanmasına neden olacaktır. Bu aşamada alım yapmaya devam etmek de riskli olabilir. Bu nedenle en iyisi yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak şimdilik uygun gözüküyor.

Fed’in faiz toplantısı tutanakları finansal piyasalarda düşen volatilitenin normal olmadığı fikri ve Fed’in faizleri yükselme iradesini devam ettireceği yönündeki beklentiler bugünlerde SP 500 endeksinin geri çekilmesine neden olabilir. VIX endeksinin uzun bir zamanda beri onca olumsuz gelişmeye rağmen düşük kalmaya devam etmesi, yerinden dahi oynamaması VIX endeksinin dahi volatilitesini düşürdü. Yani volatilitenin volatilitesinin düşmesi pek hayra alamet olmadığından 2008 yazındaki benzer bir ani geri çekilme yaşanabilir. B nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

TCMB’nin yetersiz TL müdahaleleri, Türkiye-ABD arasında yükselen gerginlik ve Türkiye’nin yüksek enflasyon- işsizlik gerçeği bir arada düşünüldüğünde Dolar kurunun yükselmeye ve rekorlar kırmaya devam etmesi normal. Öyle görülmekte ki bir süredir Türkiye’nin ekonomi gündemine hakim olan ABD’de yapılacak olan Rıza Zarrab davasının bir hafta süreyle ertelenmiş olması piyasaların gergin bir süreç geçirmesine neden oluyor. Yükselen kurun enflasyona daha kolay ve çabuk maliyet geçişkenliği yaratacak olmasından dolayı, kurun kalıcı şekilde 4 civarında bulunması Türkiye’ye zarar getirir. Bu nedenle siyasilerin ve ekonomik aktörlerinin bu gelişmelerle ilgili bir hafta, on gün içinde müdahale etmesi gerekir. O zaman zarfında bir iyileşme olacağı anlaşılırsa kur daha önceden geriler ya da bu son birkaç günlük performansında yükselemeye devam eder.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik veri yok. Ne var ki ABD’den açıklanacak önemli veriler ve Fed’in faiz toplantısı tutanakları gelecek. Kısa vadeli Dolar faizlerinin uzun vadeli faizlere yaklaşıyor olması tamamıyla Fed’in bu sene bir tane daha faiz artıracak olmasından kaynaklanıyor. Bu sürecin devamında Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi beklenir. Aynı zamanda Almanya’da hükümetin kurulamamış olması ve yeniden seçimlerin olabileceği beklentisi hâkim iken; Euro üzerindeki baskılar ve Dolar olumlu havanın Euro Dolar paritesinin düşmesine neden olabilir. Ancak yine de yükselen riskler ve emtia fiyatları düşünüldüğünde paritede açığa satış yapmadan önce paritenin yükselişlerini beklemekte fayda var. Nitekim yükselen riskler ilk etapta Dolar olumsuz algılanabileceğinden paritede açığa satış için beklemekte fayda olur. 1,1780 civarında açığa satış yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

Sterlin Dolar Paritesi geçen hafta Perşembe gününden beri sıkışma eğilimini korumaya devam ediyor. İngiltere’den açıklanan borçlanma ihtiyacı verilerinin yüksek gelmiş olması yükselen Sterlin faizlerini desteklese de Sterlin arzında bir sorun olmadığı bir süreçte bu önemli değil ancak borçlanma ihtiyacının yüksek gelmesi bütçe açığına işaret ettiğinden Sterlin olumsuz. Öte yandan ABD’den açıklanan dünkü yeni konut satışları verisinin yüksek gelmiş olması Dolar olumsuz iken, bugün açıklanacak verilerin de Dolar olumlu gelmesi muhtemeldir. Bu durumda yine de önce paritenin yükselişlerini beklemek gerek çünkü yükselen hisseler Sterlinin sürpriz ataklarına da neden olabilir. Sonuç olarak Sterlini ancak yükselişleri takiben satışlar ağır basabilir.

Yükselen Dolar faizleri ve Japonya’dan açıklanan Yen olumlu gelmemiş olması Dolar Yen paritesinin yükselmesini sağlaması gerekir. Bu durumda VIX endeksi açısından değerlendirildiğinde Dolar Yen paritesinin düşmeye devam etmesi alım fırsatlarını oluşmasına neden oluyor. Şu anki günlük grafik görünümü Dolar Yen paritesinin aşağı yönlü bir trend izlediğini gösterdiğinden alım yapmak ne kadar güvenli olur o tartışılır ancak temel gelişmeler şu aşamada 112’nin altındaki seviyelerde alıcıların geleceğini ve Dolar Yen paritesinin destek bulacağına işaret ediyor.

Altın fiyatlarının son günlerde konsolidasyon içinde olması ilerleyen günlerde bir yükselişe işaret ediyor. Ne var ki yakın vadeli Dolar faizlerinin yükseliyor olması ve VIX endeksindeki düşük seviyeler şimdilik bu gelişmenin gecikmesine neden olabilir. Yükselme görüntüsü içinde olsa da atında yeni alıcılar ya hemen gelecek ya da bir süre gerilemeyi takiben daha ağır bir şekilde sonradan yeniden toparlanacaktır. Bu noktada yukarı yönlü hareketin er ya da geç daha ağırlıklı oluşacağını bekliyorum. Aşağı yönlü devam eden bir hareketin olma olasılığını düşük göründüğünden düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak olacaktır. İlk etaptaki alım seviyesi 1275 Dolar olabilir.

Petrol fiyatları yükselen diğer emtialar, hisseler ve faizlerle birlikte değer kazanırken artan jeopolitik riskler de petrolün yükselişinde etkili oluyor. Petrolün elde tutma getirisinin arttığı bugünlerde volatilitesindeki görülen geri çekilmeler petrolün bir süre daha yükselmeye çalışacağına işaret olarak değerlendirilebilir. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stokları şayet düşük gelecek olursa petrolün yükseliş bir süre daha devam edebilir ancak hareketin riskindeki artış nedeniyle de çok fazla uzamaz. Bu nedenle yükselişlerde kısa metrajlı açığa satış yapmak gerekir ya da açıklanacak stok verilerini bekledikten sonra stokların yüksek gelmesi durumunda düşüşleri bekleyip sonradan alım yapmak uygun olur.

ABD’den artan siyasi risklere rağmen uygulanmaya başlanacak vergi politikaları nedeniyle hisselerdeki yükseliş durmaksızın devam ediyor. Trump ekonomisinin hisse olumlu tarafının hiçbir zaman ortadan kalkmammış olması devam eden bu yükselişi bir balon niteliği kazanmasına neden oluyor. VIX nedekinin düşük olması bugün de endeksin yükselmeye devam etmesine neden olabilir. Şayet böyle olursa yaşanan yükselişleri takiben kısa vadeli açığa satış denemeleri yine uygun strateji olacaktır.

Dünkü TCMB vadeli Dolar kuru ihalesinden sonra TL değerini rekor derecede kaybetti. Dünkü ihalenin sonuçlarının değerlendirdiğimizde vadeli Dolar kurundan da anlaşılacağı üzere piyasa TL’nin gösterge faizinin en az yüzde 16’nın üzerinde olması gerektiğini ortaya koydu. Bugün gösterge faizinin yüzde 13,7 olması gerekirken faizin ise yüzde 16’yken, aradaki fark olan yüzde 2,3’lük açıklığın kurun yükselişiyle dengelenmesi mümkün. Bugüne bakıldığında ihalenin başladığı saatten bu zamana kadar yüzde 3 yükselmesi gereken kurun ilerleyen günlerde 4,0050’nin dahi üzerine kadar tırmanması gündemde olabilir. Sadece bu açıdan değerlendirildiğinde düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğunu düşünüyorum.

Dün Draghi’nin yaptığı açıklamalara bakıldığında Avrupa’da gerçek anlamda devam eden bir büyüme sürecinin var olduğu konuşulurken, Euro faizlerinin de altının dolu olduğu düşünülebilir. Öte yandan Dolar faizlerine bakıldığında kısa vadeli faizlerin yükselme eğilimini koruduğu bir süreçte uzun vadeli faizlerin yükselmemesi Dolar’ın uluslararası piyasalarda kısa vadeli yükselebileceğine işaret ediyor. Bu durumda Euro Dolar paritesi Avrupa’dan gelen Euro olumlu haberlere rağmen gerileyebilir. Ne var ki Euro olumlu haber akışının devam edebilecek olması paritedeki düşüşleri sınırlı ve kısa vadeli tutacaktır. Bu nedenle kurun yükselişlerinde dikkatli olmak ve açığa satış pozisyonlarını kısa vadede kapatmak gerekebilir.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselişi hisse senedi piyasalarının artışıyla gerçekleştiği için hisselerdeki yükseliş gerçek bir temele oturmuş bir halde değer kazandı. Bunun Sterlin açışından önemi var. Zira bu yüzendir ki bir süredir hisselerin yükselişine paralel hareket etmeyi seven Sterlin Dolar paritesi dünkü seansta yükseldi. Bugün durum farklı olabilir. Sterlin Euro karşısında düşebilir. Ayrıca Dolar’ın faizlerinde yaşanan yükselişle birlikte hisselerde görülebilecek kar amaçlı satışların baskısı Sterlin Dolar paritesinin bugün gerilemesine neden olabilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak kamu sektörü borçlanma verileri yüksek gelecek olursa bu süreç daha da hızlanabilir.

Dolar faizlerinde yaşanan yükselişe ve VIX endeksindeki gerilemeye rağmen Dolar Yen paritesinin yükselişindeki yavaşlık dikkat çekici. Bu durumda normal şartlarda Dolar Yen paritesinin bir miktar daha yükselmesi beklenirdi ancak bunun şu aşamada görülmeyişi belki de bir alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu durumda 112,10 civarına yaklaşması durumunda kısa vadeli kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir. Japonya’dan açıklanan mağazalardaki ciro verilerinin düşük gelmiş olması da bu hareketi anlamlı kılıyor.

Dünkü seansta Draghi’nin yapmış olduğu açıklamalar ekonomi olumlu ve dolayısıyla da faizlerin yükselebileceğine dair beklentileri güçlendirirken aynı zamanda Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişi, VIX endeksinin gerilemesi ve emtia fiyatlarındaki düşüşler altını da geri çekilmesine neden oldu. Bu tür piyasa hareketleri eşliğinde yaşanan bir düşüşün devamlılığı tartışılır. Bu noktada piyasa bu tartışmayı dalgalanan bir altın grafiğiyle yansıtacaktır. Yani düşüşleri takiben yükselişler, yükselişleri takiben düşüşler görülür. Bugün düşüşün hemen sonrasındayız ve bu nedenle seans içindeki 1275 Dolar’a kadar devam edecek geri çekilmeler alım fırsatıdır.

Petrolün elde tutma getirisinde son günlerde çok belirgin bir değişim olmayışı, ABD'den ve diğer dünya ülkelerinden gelen olumlu ekonomik haberlere rağmen petrolün gerilemesine neden oldu. Bugünlerde petrol stoklarını artmaya devam ettiği beklenir. Eğer bu beklenti devam edecek olursa ve Dolar da aynı şekilde uluslararası piyasalarda yükselme eğilimini korursa petrolde geri çekilmeler yükselişlerden daha çabuk ve kolay olabilir. Her ne kadar petrolün ilerleyen haftalarda yükselmesi beklenirken kısa vadede yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülmekte.

ABD’de faizlerinin yükselmeye devam etmesi gecikeceği beklenen vergi reformu uygulamasının beklenenden daha erken başlayacağına işaret ediyor. Bu nedenle yükselme eğilimini koruyan hisse senetleri aynı zamanda ABD’nin azalan jeopolitik riskleri dolayısıyla yükselme eğiliminde. Bugünlerde hisseler yükseliyor olsa da yukarıda bahsi geçen unsurların terse dönme ihtimali çok kolay ve çabuk olur. Bu nedenle yükselişlerde kısa vadeli satış denemeleri yapmak daha uygun strateji olabilir.