Forex Yorumları

Dün TCMB’nin piyasadaki TL miktarını azaltan, Dolar’ın arzını artıran önlemler alması; Dolar kurunun baskı altında kalmasına neden olurken, TCMB’nin beklentileri yönetmeye çalışması TL’nin değer kazanmasına neden oldu. Dolar faizlerinin çok belirgin yükselişler yapamadığı dünden bugüne kurun düşüşünü sağlayan unsurları ortadan kalkmamış olması ve emtia fiyatların yükselme eğilimini koruması bugün yükselişleri takiben kurda satış ihtimalinin bugün de devam etmesine neden olabilir. Bugün Türkiye’den açıklanacak hazine nakit dengesi çok belirgin bir düşüşe işaret etmediği sürece yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. 3,86 civarına kadar oluşacak yükselişleri beklemeden de açığa satış yapmamak gereklidir.

Avrupa’dan dün açıklanan PMI verileri karmaşık bir görüntü sergilediği için emtia fiyatlarında görülen belirgin yükselişlere rağmen paritenin yükselemediğini gördük. Dolar faizleri, açıklanan onca Dolar olumlu veriye rağmen yükselemiyorsa, o zaman emtia fiyatlarının bugün de Dolar üzerinde aşağı yönlü baskıya neden olabilir. Trump’ın Asya gezisinde Kuzey Kore’yle bir anlaşma yaptığını açıklanması beklendiğinden şu aşamada Dolar olumlu bir süreç içindeyiz. Ancak Trıump Asya gezisinden olumlu bir barış süreci açıklamasıyla dönmezse, o zaman Dolar baskı altında kalmaya başlar. Şimdilik düşüşlerde alım yapılması yine de daha mantıklı görülüyor.

Sterlin Dolar paritesi yükselme eğiliminde kalmaya çalışırken, hisse senedi ve emtia fiyatlarında yaşanan yükselişin şu aşamada bu yönde sınırlı etki yaratması tamamıyla Dolar’ı etkileyen unsurların olumlu seyrinden kaynaklanıyor. Trump’ın Asya gezisinin bugünlerde yarattığı Dolar olumlu hava, oradan gelecek haberlere göre şekillenecektir. Şayet Trump, Kuzey Kore’yle ilgili olumlu bir adım atılmasından önce bir söylemde bulunacak olursa, o zaman Dolar cephesinde artacak volatiliteyle birlikte Dolar’ın diğer piyasalardan ayrık değil uyum içinde dalgalanmasını sağlar. Bu durumda da Dolar geriler yani Sterlin Dolar yükselme eğilimini daha rahat bir trend içinde gerçekleştirir.

Dolar faizlerinin yükselmemesi Dolar Yen paritesinin düşmesine neden oldu. Bu sabah itibarıyla Japonya’dan açıklanan kazançlar verisinin Yen olumlu olması şimdilik Dolar’ın yükselmeye çalıştığı bir süreçte Dolar Yen paritesinin yükselmesini sınırlandırılmakta. Bugün ABD’den açıklanacak tüketici kredileri verisi beklentilerin altında kalmadığı sürece Dolar Yen paritesinin gerilemesinden çok söz edemeyebiliriz. Zira Dolar faizlerinin onca olumlu veriden sonra hala hareketsiz kalması devamlılık göstermeyeceği ve olası bir olumlu ver sonrasında yeniden yükselmek isteyebileceği düşünüldüğünde bugün ABD’den açıklanacak tüketici kredilerinin yüksek olması durumunda paritenin yükselmekten kaçınmayacağını düşünüyorum. Şayet veri olumsuz gelirse, o zaman yine de paritenin yükselişini bekleyip ardından açığa satış yapmak para kazandırabilir. Bunun içinde 114,50’nin üstünü beklemek gerek.

Dolar faizlerinin yükselmeyişi ve emtia fiyatlarının genelinde görülen yukarı yönlü volatilite artışı altının yükselmesine neden oldu. Ne var ki yaşanan yükselişin daha önceki dar bant içinde kalmaya devam etmesi bir momentum oluşmasına engel oluyor. Hal böyle olunca VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi şimdilik yükselişlerde altının satılabileceği beklentisinin daha ağır basmasına neden olmakta. Bugün ABD’den açıklanacak tüketici kredileri beklentilerin altında kalacak olursa o zaman altının düşüşleri sınırlı kalır. Bunun dışındaki diğer hallerde altındaki yükselişler satış fırsatı olarak algılanabilir.

Suudi Arabistan’da yaşana iç siyasi krizin her an bir arz krizine dönüşebilecek olması ihtimali petrolde yükselişlere neden oluyor. Dolar’ın düşmemesine rağmen petrolde yaşanan istikrarlı yükseliş Çin’den açıklanan verilerin güçlü olmadığı bir süreçte gerçekleşirken bu hareketin karakterinde arzın eksilmesi korkusu olduğu açıkça görülmekte. Bu gibi durumlarda volatilite arttığı için nasıl ki yükselişler belirgin oluyor geri çekilmeler de ani ve belirgin olabilir. Bu noktada Dolar’ın güçlenebileceğini düşündüğümüzde petrolde satış ihtimali yüksek gözüküyor. Ama yine de yükselişleri bekleyip ardından kısa metrajlı ve stoplu satış denemeleri yapmak daha doğru bir yaklaşım olacaktır.

SP 500 endeksi onca olumsuz gelişmeye rağmen yükselmeye devam ederken şaşırtıcı bir trend içinde. Yükselişi açıklayan tek unsur şu aşamada Trıump’ın Asya gezisi ve vergi indirimlerinin oluşturacağı şirket olumlu gelişmelerdir. Bu gelişmemelerin devam edip etmeyeceği olukça muammalı bir sürecin arifesinde olması endeksteki volatilite düşüşünü tehlikeli sınırlara getirdiğinden her an bir satış baskısının oluşması muhtemeldir.

Geçen hafta ABD’de açıklanan olumlu veri trafiğine ve vergi reformu açıklamasına rağmen Dolar faizlerinde beklenilen etkiyi yaratmadığını gördük. Aslında Dolar’ın verim eğrisinin giderek yataylaşıyor olması Dolar’ın uzun vadeli faizlerinin gerilemesinden kaynaklı olduğunu söyleyebiliriz. Bütün bu gelişmeler devam ederken Türkiye’de açıklanan enflasyon verilerinin beklenenden yüksek gelmiş olması ve ekonomik yavaşlama beklentilerinin sadece Türkiye genelinde değil, küresel ölçekte beklendiği bir süreçte Dolar kurunun yükselişi desteklemektedir. Ancak yükselişin momentumunda görülecek yavaşlama kısa vadede satış fırsatlarının oluşmasını sağlayabilir. Türkiye’nin jeopolitik riskleri devam ederken SP tarafından kredi notunun değişmeyip olduğu şekliyle teyit edildiği bir süreçte teknik düzeltmelerin zamanı gelmiştir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Geçen hafta sonuna girerken ABD’den gelen istihdam verilerinin son derece Dolar olumlu gelmesi ve bunun akabinde imalat dışı ISM verilerinin de yüksek açıklanması Dolar’ın yükselmesine neden oldu. Ancak aynı gelişmeler Dolar faizlerine yansımadığı için Euro Dolar paritesindeki düşüşün devam edeceği konusundaki beklentiler çok gerçekçi olmaz. ABD’de yaşanan son terör olayları ve yaşanan siyasi gelişmelerle birlikte devam eden dış siyasetteki Kuzey Kore gerilimleri bir arada düşünüldüğünde Dolar üzerinde azalan baskının tekrar oluşması ihtimaller dahilinde. Faizlerin yükselemediği bir süreçteyken emtia fiyatlarının yükselme eğiliminin devamı Euro Dolar paritesinin yükselmesini destekleyen bir etmen olabilir.

Geçtiğimiz hafta Dolar’ın yükselişiyle birlikte İngiltere’nin faiz artırması Sterlinin yapması gereken yükseliş hareketini yapmamasına neden oldu. Bu hafta işler değişebilir. Öncelikle Dolar’ın aşağı yönlü teknik bir geri çekilme yapması gerek. Bu durumda Sterlinin yukarı yönlü bir yükseliş hareket yapma ihtimali yüksek. Öte yandan İspanya odaklı gelişmelerin Euro Sterlin paritesinin de aşağı yönlü hareket yapmasına neden olabilir. Öte yandan hisse senedi piyasalarının rekor üstüne rekor kırmaktan vazgeçmediği bir dönemde Sterlin Dolar paritesinin aşağı hareket etmesi için çok fazla bir neden yok. Bu nedenle geri çekilmelerde kısa vadeli ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın uygun strateji, olduğunu düşünüyorum.

Geçen hafta içinde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneline bakıldığında faizlerin çok daha fazla yüklemesi gerekirdi. Ne var ki faizlerin yerinde sayması ve bunula birlikte VIX endeksinin bu hafta bir miktar yükselebilecek olması Yen’in değer kazanmasına neden olabilir. Yen faizlerinde çok belirgin bir yükseliş yokken Dolar faizlerinde de aynı durumun hakim olması Yen olumlu algılanır. Öte yandan VIX endeksinin düşük kalan reel faiz beklentileriyle birlikte her an yükselebilecek olması Yen’e olan talebin artmasına neden olacaktır. Bu durumda 114,50-114,70 aralığındaki seviyelerde açığa satış denemeleri yapmak gerekebilir.

Son günlerde VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi ve ABD’de açıklanan Dolar olumlu verilerin gelmesi altın fiyatlarını geçen Cuma günü 1280 Dolar seviyelerinden satılmasına neden oldu. Bu satış baskısının çok fazla devam etmesi kolay olmayacak. Dolar faizlerinin açıklanan onca ekonomi olumlu veriye rağmen yükselmemesi ve düşmesi beklenen reel faiz beklentilerinin beraberinde VIX endeksini de her an artırabilecek olması altının yükselmesine neden olabilir. Böyle bir durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır. Ancak ABD’nin şu aşamada Kuzey Kore’yle ilgili atacağı adımlar altının yükselişlerini kuvvetlendirebilir. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmelerde kısa metrajlı olduğu gibi daha uzun vadeyi de hedefleyerek alım yapmak uygun olabilir.

Petrol fiyatları yükselen Dolar’a rağmen yüksek seviyelerini korumaya devam ederken Kuzey Kore başta olmak üzere Orta Doğu’da yaşanan gerginliklere bağlı olarak yükseldiği seviyeleri korumaya çalışıyor. Petrolün elde tutma getirisinin yükseldiği bir süreçteyken primli fiyatları hak eden petrolün Çin ekonomisiyle ilgili açıklanan verilerle birlikte aşağı yönlü teknik bir geri çekilme hareketi yapması mümkün. Ancak Dolar’ın yapmasını beklediğim olası geri çekilmeyle birlikte petroldeki düşüşlerin sınırlanacağını düşündüğümde kısa vadeli yükselişlerde kısa metrajlı açığa satış yapmak faydalı olacaktır. Şimdilik çok fazla bir düşüş beklentisi içinde olmamak gerek.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik verilerin son derece ekonomi olumlu gelmesi, VIX endeksinin çok düşük seviyelerde olması ve emtia fiyatlarındaki yükselişler SP 500 endeksinin yükselişini destekledi. Ancak aynı unsurların teknik düzeltmeler ve diğer gelişmelerle birlikte tam tersi hareket yapabilecek olması SP 500 endeksinin yükselişlerde satıcılarla karşılaşmasına neden olabilir. Hisse senetlerinde senet bazında yaşanan olumlu haber akışları genele yayılmadığı ve dünyadaki terör olaylarının son günlerde yeniden baş göstermiş olması kısa vadede hisse senedi almak konusundaki isteği azaltabilir. BU da kısa vadede kar realizasyonu amaçlı satışları beraberinde getirebilir.

Dün ABD’den açıklanan Fed faiz kararı, yeni Fed başkanı ve vergi reformu kısa vadede olmasa da orta ve uzun vadede Dolar’ı etkileyecek önemli gelişmelerdi. Bu gelişmelerin geneli ilk etapta Dolar olumlu gibi görünse de aslında oldukça Dolar olumsuz. En son 31 sene önce ABD’de Reagan zamanda yapılan vergi reformu sonrasında Dolar endeksinde belirgin düşüşler görülmüş. Bu durum ABD’nin vergi gelişlerini, dolayısıyla bütçe açığını olumsuz etkileyip devamında kredi notunun düşmesiyle devam edip Dolar’ın orta ve uzun vadeli düşüşünü destekler. Zaten tam olarak bu nedenle piyasa Fed’in faiz artırmaya yönelik eğilimine rağmen Dolar almaktan imtina edecektir. Kısa vadedeyse bugün ABD’den açıklanacak işsizlik, tarım dışı istihdam ve PMI verileri önemli. Bundan önce Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri Dolar kurunu yakından etkileyecek bir diğer gelişmedir. Dolar kurunun gerilemesi için enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesi şart. Aksi durumunda paritenin 3,83’lü seviyelere kadar yükselmesi kolay olur. ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu olmasıyla paritenin daha da yükselmesiyle sonuçlanır. Kurun düşüşüyse ancak yukarıda açıkladığım kısa vadeli unsurların tam tersi açıklanması halinde gelecektir.

Dün ABD’den açıklanan vergi reformu ve Fed faiz kararı Dolar’ın yükselmesine yönelik gelişmeler olarak algılanmış olsa da bu sadece kısa vadede geçerli olup, uzun vadede tam tersine neden olacak gelişmelerdi. Dolar faizlerinde henüz belirgin bir hareketin görülmemiş olması bu aşamada Dolar olumlu bir gelişmenin olduğunu göstermez ancak bugün ABD’den açıklanacak istihdam, fabrika siparişleri ve imalat dışı ISM verileri paritenin belirgin şekilde dalgalanmasına neden olabilir. Şayet veriler olumlu gelecek olursa, Dolar’ın bir miktar yükselmesi için yani paritenin düşmesi için güzel bahaneler var. Ancak tam tersinin olması için de gelişmeler müsait. Örneğim emtia fiyatlarındaki yükseklik ve hisselerin alıcılı olmaya devam etmesi paritenin yükselmesi için gerekli şatlar uygun. Bu durumda verilere göre hareket etmek daha doğru olacaktır.

Dünkü seansta Sterlin Dolar paritesinin yatay kalacağına dair beklentilere rağmen ABD’nin açıkladığı vergi reformunun içerikleri nedeniyle çok belirgin bir düşüşün gerçekleştiğini gördük. Bunun nedeni ABD’nin tıpkı İngiltere’nin yaptığı gibi orta ve uzun vadede Dolar’ı düşürücü önlemler almasından kaynaklı. Nasıl ki Brexit Sterlinin düşüşünü ön gören önlemleri barındırıyordu, ABD’nin vergi reformunun da bundan farkı yok. Dün İngiltere Merkez Bankası faiz artırırken ABD’de vergi reformunun kısa vadede Fed’in daha da hızlı faiz arttıracağına yönelik olası hareketi Sterlinin düşmesine neden oldu. Bu sürecin çok fazla devam etmesi kolay olmayabilir. Zira hem hisse senedi piyasaları alıcılı kalmaya devam ediyor hem de birçok Dolar olumlu veri Sterlin olumlu olarak da algılanmaya devam ediyor. Bu süreçte Sterlin Dolar paritesinin geri çekilmelerinde alım yapmak faydalı olacaktır.

Dolar faizlerinin yatay kalmaya devam etkisiyle yatay kalan Dolar Yen paritesi VIX endeksinin geri çekilmesiyle birlikte düşmedi. Bugün ABD’den enflasyonu yakından ilgilendiren işsizlik veri açıklanacak. Fed zaten faiz artırmaktan yana bir tutum içinde ve bu dün açıklanan vergi reformuyla daha da kendisini göstermiş oldu. Bunun anlamı reel faizlerin bir süre daha ABD’de yüksek kalabilecek olduğudur. Eğer faizler yüksek kalır ve istihdam verileri ne çok olumlu ne de çok olumsuz açıklanırsa, o zaman Dolar Yen paritesinin bir miktar yükseliş söz konusu olabilir. Ne var ki bunların kararını piyasa bugünden veremeyeceği için yatay sürecin devam edeceğini ve bu nedenle de düşüşlerde alım yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Yükselmeyen ancak her an yükselebilecek Dolar faizleri altın bugün gerilemesine neden olabilir. Yükselen Dolar faizleri ve beraberinde açıklanan diğer ekonomik verilerle enflasyon baskılarını azalabileceği yönündeki olası beklentiler altının yükselen reel faizler karşısında gerilemesine neden olabilir. Bu durumda seans iççinde altının baskı altında kalabileceğini söylemek mümkün. Zira emtia fiyatlarında görülebilecek olası geri çekilmeler beraberinde Dolar’ın da yükselmesine neden olursa, altın yükselişlerde satılabilir. Bu amaçla 1282 Dolar seviyesini beklemekte fayda var. Öncesinde yapılacak satış riskli olabilir.

Petrol fiyatları 55 Dolar’ın sınırına yükselmiş şekilde yukarı yönlü bir atak içinde gibi görünse de bunun gerçekleşmesi için Dolar‘ın gerilemesi ve ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelmesi yani istihdam ve imalat sektörü dışı ISM verilerinin yükselmesi gerekir. Şu aşamada buna dair beklentiler güçlü görülmekle birlikte aksinin olması için de gerekli unsurlar mevcut. Bu durumda petrolün bir miktar baskı altında kalması mümkün. Petrol stokları beklentilerden fazla düşmüş ve Çin verileri petrolü destekleyici olsa da yükselişlerde satışların gelmesi oldukça mümkün bir süreçteyiz. Artan volatilite ve karmaşık verileri bunu gerektiriyor.

Dün ABD’den açıklanan vergi reformu normal şartlarda şirketleri için olumlu bir durum olsa da dengeleyici unsur olarak Fed’in faiz artırma eğiliminde kalabilecek olması SP 500 endeksinin yükselmesini sınırlar. Dolar’ın kısa vadede yükselme olasılığı yüksekken ABD’den açıklanacak istihdam verilerinin olumlu gelebilecek olması SP 500 endeksinin kısa vadede alınmasına neden olabilir. ISM verilerinin de güçlü gelmesi durumunda endekste yükselişler belirginleşebilecek olsa da sürpriz olursa bu beklentilerin tam aksinden söz etmek gerekebilir. Bu nedenle verilerin geliş şekline göre davranmak gerek. Eğer veriler Dolar olumlu gelir ve Dolar endeksi çok yükselmezse alım yapılabilir, Aksi durumdaysa açığa satış yapmak para kazandıracaktır.