Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den yabancı turist girişi verileri açıklanacak ancak daha da önemlisi ABD’den Fed’in faiz kararı, istihdam ve üretkenlik gibi kuru çok daha belirgin şekilde etkileyecek ekonomik veriler açıklanacak. Fed’in yeni başkanlığına Powel’in seçilecek olması ABD’de vergilerin düşeceği yönündeki haberlerle de ilişkili olduğundan küçük piyasa oyuncuları bir noktada Fed’in faiz artırma politikalarının vergi politikalarıyla dengeleneceğini henüz fark etmiş değil. Demek oluyor ki Fed bugün ekonomiyle ilgili olumlu tespitlerde bulunmaz, ABD’den açıklanacak ekonomik veriler olumsuz gelir ve faiz artışıyla ilgili ümit verici konuşacak olursa o zaman Dolar kurunun yükselişinden çok düşüşünden bahsedebiliriz. Bu durumda yükselişleri takip edip satış fırsatı olarak değerlendirebiliriz.

Bugün Almanya ve ABD’den açıklanacak istihdam verileri Euro Dolar paritesinin hareketini belirleyecek. Beklentilerin aksine Fed’le ilgili gelecek hiçbir haber ya da faiz kararının parite üzerinde bir etkisi olacağını sanmıyorum. Veriler özelinde incelendiğinde Avrupa’dan açıklanan verilerin Euro olumlu geliyor olması ve bugün açıklanacak Almanya’nın işsizlik verilerinin de olumlu gelebilecek olması paritenin yükselmesine neden olabilir. ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelmesinin parite üzerinde daha sert tepki vereceğini düşünüyorum. Öte yandan emtia ve hisse senedi piyasalarında yaşanan dalgalanmalar dikkate alındığında fiyatların istikrarlı şekilde artıyor olmasının Dolar üzerinde yaratacağı olası baskı sayesinde bugün paritenin düşüşlerde alınması gerektiği ortaya çıkmaktadır.

Bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararı öncesinde İngiltere Merkez Bankasının (BOE) açıklayacağı faiz kararı ve kararla birlikte gelecek açıklamalar Sterlin Dolar paritesinin yönünü kısmen belirleyecek. Kısmen belirleyecek olduğunu söylememin nedeni diğer piyasalarda süre gelen gelişmelerin daha çok dikkate alınacağıdır. BOE’nin bir süredir faiz artıracağı konuşulurken bugünlerde faiz kararını destekleyecek şekilde gelen ekonomik verilerin daha öncelikli olduğu aşikâr. Zaten bu beklentileri asıl yaratanlar da onlar. Hisse senedi piyasalarının yükselişini yavaşlatması her ne kadar Sterlin olumsuz olsa da Dolar olumsuz unsurların daha ön planda olması bugün sınırlı miktarda bir yükselişe neden olabilir. Bu durumda 1,3170 seviyesine kadar yaşanabilecek geri çekilmelerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar Yen paritesi 114 sınırında beklemeye devam ederken Dolar faizlerinin yeniden yükselmeyen bir duruş sergiliyor olması büyük ölçüde piyasaların dün Fed’in faizleri değiştirmemesinin ardından, yeni Fed başkanının kim olacağına dair gelişmeleri beklediğini gösteriyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik ve parasal verilerin Yen olumsuz gelmeye başlaması Yen’in değer kaybına işaret etse de volatilite endeksinde görülmesi muhtemel olası bir yükseliş paritenin yükselişlerinin önünde engel olmaya başlayabilir. Bu durumda Dolar Yen paritesi yükselen Dolar faizleriyle birlikte artmaya devam edecek olsa da volatilite endeksinde yaşanabilmesi muhtemel olası yükseliş Dolar Yen paritesinin 114,50 civarında durulup sonradan yeniden 114’ün altına gitmesine neden olabilir.

Yüksek Dolar faizleri ve düşük VIX endeksi bir süredir altının baskı altında kalmasına neden oldu. Bu süreç altının neden yükselmediğini açıklarken ABD’nin uygulayacağı vergi indirimleri ve dünyanın diğer ülkelerinde de faizlerin yükselme eğilimini koruyor olması bu sürecin devamına neden oluyor. Bugünlerde altın fiyatlarının teknik olsa da bir yükseliş denemesi yapmaya ihtiyacı var. Bu denemenin gerçek bir yükseliş süreci boyutu kazanabilmesi için Dolar faizleriyle birlikte diğer G10 ülkelerinin para birimlerindeki faizlerinin de düşmesi gerek. Şimdilik bunu destekleyecek bir unsur henüz yok. Ancak risk göstergelerinde yaşanabilecek olası yükselişler altının da 1291 Dolar’a kadar uzayacak kısa vadeli bir yükseliş sürecini destekleyebilir. Bu durumda görülecektir ki her ne kadar Fed faiz artırmaktan yana bir tutum sergileyecek olsa da, risk endeksleri ve emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’da görülebilmek geri çekilmeyle birlikte altının düşüşlerde alımı para kazandırabilecektir.

Petrol stoklarında görülen beklentilerin üzerindeki düşüş petrolün yükselişini sağlarken, Dolar’da yaşanabilecek geri çekilmeler de şimdilik petrolün alıcılı olmasına neden oluyor. Ancak bu sürecin çok uzun süreli devam edeceğini sanmıyorum. Hem hisselerdeki geri çekilmeler, hem de petrolün zaten bir süredir yapmış olduğu yükseliş sonrasında haftalık bazlı bir düşüş hareketi yapabilecek olması değerlendirildiğinde bugün petrolün yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu aşamada 53,70-54,70 aralığında devam eden bir hareket izleyebiliriz.

Bir süredir devamlı rekorlar kıran SP 500 endeksinin dünkü seansta da aynı geleneği sürdürdüğünü izledik. SP 500 endeksinin bu istikrarlı yükselişi düşen volatiliteye de işaret ederken VIX endeksinin aynı şekilde gerilemekten artık imtina eder hale gelmesi hem beklenen volatilitenin hem de tarihsel volatilitenin yükselmeye yakın olduğunu ve bu ikilinin yarattığı sıkışma sonrasında endekste belirgin bir geri çekilmenin yaşanacağına dair somut kanıtlar oluşturmaktadır. Bu açıdan değerlendirildiğinde ve Fed’in faiz artırma patikasında ilerleyeceği yönündeki açıklamalar bir araya geldiğinde SP 500 endeksinin düşüşlerinde almak yerine, her yeni rekorundan sonra açığa satış denemeleri yapmanın daha faydalı olacağı kanaatindeyim.

Dün Türkiye’den açıklanan dış ticaret açığının beklentiler dahilinde yükselmiş olmasına rağmen bu kalemle ilgili verilerin olumlu bir sürpriz yaratmaması TL’nin seans içine bir ara gerilemesine neden oldu. Bu nedenle 3,81’e kadar devam eden yükselişler sonrasında paritenin yükselişi duruldu. Dün açıklanan turizm gelirleri verisini değerlendirdiğimizde bu verinin 2014 yılındaki seviyele ulaşmış olması sevindirici bir gelişme olarak düşünülebilir. Bu da jeopolitik risklerin Türkiye lehine olduğu bir dönemde TL olumlu olarak algılanabilir. Dün ABD’den açıklanan tüketici güveninin beklentilerin üzerinde gelmiş olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesini sağladığından Dolar TL kuru şimdilik yukarı hareketleniyor. Ancak Dolar’ın bugünden itibaren bir miktar gerilmemesi söz konusu olabilir. ABD’den açıklanan diğer ekonomik veriler de olumluyken diğer ülkelerden ve de özelikle Avrupa’dan gelen verilerin de olumlu olması Dolar TL paritesinin göreceli olarak düşmesini sağlayacaktır. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemelerinin faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dün Avrupa’dan açıklanan enflasyon verileri aylık bazda düşük gelmiş olsa da büyüme ve işsizlik verilerinin son derece olumlu değişimi Euro’nun olumlu etkilenmesine neden olabilir. Fed başkanının kim olacağı bugünlerde tartışılırken ekonomik verilerin değişimleri göz ardı edilmemeli. ABD’den açıklanan ekonomik veriler geçen aylardan gelen olumlu havanın uzantısından başka bir şey değil. Oysa geleceğe ışık tutan ekonomik verilerin olumlu olmaktan uzak oluşu Dolar faizlerinin yakın bir zamandan itibaren bir miktar gerilemesine neden olabilir. Bugün Fed’in faiz kararı, ISM ve PMI verileri takip edilmeli. Fed’in açıklamaları fiyat istikrarına yönelik endişeleri barındırırsa o zaman işlerin iyiye gittiği söylenemez. ISM verilerini ve özellikle de bu verilerin alt endekslerini gösteren istihdam ve fiyat verilerini de yakından takip etmeli. Şayet bu verilerde istihdam ve fiyat endeksleri düşük gelirse Fed’in olumlu konuşması durumunda ya da şahin bir Fed başkanın başa geleceği kesinleşirse bile Dolar düşmekten kurtulamaz.

Dün ABD ve İngiltere’den açıklanan tüketici güvenleri karşılaştırılsa ABD’nin durumunun İngiltere’ninkinden çok daha iyi durumda olduğu gerçeğiyle yüz yüze gelirdik. Ancak dengeleri asıl belirleyen unsur bu ikili değil. Daha çok hisse senedi piyasalarındaki hareketler ve Dolar faizlerinin hareketi olarak karşımızda. Brexit’le ilgili gelişmeler şimdilik zaten piyasanın odağında olan meselelerde olmaktan çıkmışken bu ekonomik verilerdeki gelişmeler şimdilik Sterlini zayıf olmasına neden oluyor. Oysa hisselerde teknik geri çekilme ve temel verilere bağlı olarak da Dolar faizlerinde her an bir geri çekilme oluşması mümkün. Bu nedenle bugün İngiltere’den açıklanacak PMI verileri olumsuz gelmez ve ABD’nin ISM verileri Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketini sağlamazsa Sterlin Dolar paritesi rahatlıkla yükselebilir.

Dolar faizleri yükselmeye devam ederken VIX endeksinde görülen geri çekilme beraberinde Yen’in değer kaybetmesine ve Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. Bu gelişmeler devam ederken ABD cephesindeki gelişmeler o kadar Dolar olumlu everilmeyebilir. Bu özellikle ilerleyen günlerde kendisini daha çok gösterecek olursa o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalabilecek olması Dolar Yen paritesinde geri çekilmeye neden olur. Bugünlerde Dolar Yen Paritesinin 114’lü seviyelerde tutunması için çok bir neden yok. Şayet sürpriz olur da ABD verileri çok olumlu gelecek olursa o zaman iş değişir ancak şimdilik 114’ün üzerindeki seviyelerde kısa metrajlı satış yapmak para kazandırma imkanı sunacaktır.

Altın fiyatları 1268 Dolar seviyesindeki desteğinim test ettikten sonra yeniden yükselerek konsolidasyon sürecini devam ettirdi. Dolar Faizlerinin bugünden itibaren baskı altında kalabilecek olması açıklanacak ISM ve Fed verileriyle destek bulursa o zaman altını yeniden 1285 ve üzerini görmesi mümkün olabilir. Şu aşamada Fed’in faiz artırabilecek konumda olması ve bununla birlikte başka merkez bankalarının da faiz artırmaya meyilli oluşu altını baskılasa da düşüşlerde konsolidasyon devam edeceğinden alımlar gecikmeyecektir. Bu nedenle düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.

Son Günlerde Dolar’ın ve hisselerin yükselmiş olmasına ve Çin’den açıklanan ekonomik verilerin imalat sanayinin yavaşladığına işaret etmesine rağmen petrolde yaşanan yükselişler çok normal değil. Burada petrolün elbette artan bir talebi söz konusu ve bu da petrolün arz sıkıntısından şimdilik daha önemli bir unsur olarak karşımızda. Bu nedenle petrol daha çok yükselmekten yana olsa da yakın zamanda yükselişlerde satış denemeleri yaomak açıklanacak diğer ekonomik verilerle destek bulacaktır.

Açıklanan şirket karlılıklarının çok iyi olmadığı ve ABD’nin ticaret ortaklarının ekonomik görünümdeki bozulmalar SP 500 endeksinin satışlarla karşılanmasına neden oluyor. Yükselişlerde yaşanan hacim düşüklüğü ve satma hakkı opsiyonlarında görülen volatilite artışı bir arada düşünüldüğünde SP 500endeksinin her an satış yemesiyle karşı karşıya olduğunu düşünüyorum. Bu noktada Dolar faizlerinin yükseliyor olması da ayrı bir olumsuz unsurken yükselişlerde satış denemeleri yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

Dün Dolar kurunda yaşanan düşüş Türkiye’nin jeopolitik risklerinin kısmen kendi lehine dönmüş olması ve Dolar endeksinin gerilemesinden kaynaklandı. Bu hareket şekli hafta boyunca yaşanacak genel hareket tarzına bir örnek olarak düşünülebilir. Ne var ki durum bugün biraz farklı olacak. Dolar faizleri bugünden itibaren açıklanacak ekonomik verilerle birlikte yükselmek isteyebilir. Bu da Dolar endeksinin yükselmesi anlamına gelir. ABD’den açıklanan ekonomik verilere baktığımızda şu aşamada Dolar olumsuz bir gelişme pek yok. Türkiye’den bugün cari açık ve turist gelirleri açıklanacak. Turist gelirlerinin zaten gerilediği bilinen bir gerçek ve bu nedenle zaten fiyatlanmış. Cari açığımızın düşük gelmesi durumunda kurda geri çekilmeler yaşanabilecek olsa da sonradan yeniden Dolar güdümünde devam eden bir hareket görülecektir. Bugün ve öncesinde açıklanmış ABD verilerinin geneline bakıldığında ABD’nin tüketici güven endeksinde çok belirgin bir geri çekilme olmazsa, o zaman kurun 3,75’n altına geri çekilmesi durumunda alıcıların devreye gireceğini söylemekte fayda var.

Avrupa’dan açıklanan güven endekslerinin genel olarak yükselmiş olması, buna karşın dün ABD’den açıklanan çekirdek kişisel harcamalar fiyat endeksinin yıllık bazda beklentiler dahilinde gelmesi Euro Dolar paritesinin çok fazla hareketine neden olmadı. Euro olumlu, Dolar tarafsız verilerin gelmiş olmasıyla piyasa bir ara yükselmek istediyse de ABD’den bugün ve yarın açıklanacak çok önemli veriler öncesinde piyasa bir karar vermek istemedi. Bu noktada bugün Avrupa’dan açıklanacak büyüme ve enflasyon, ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksi verileri oldukça önemli. Bunların yanında piyasalar yarın açıklanacak ISM verileri ve Fed faiz kararı öncesinde emtia fiyatlarını ve hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri de takip edecek. Bütününe bakıldığında şimdilik Dolar olumsuz şartlar daha ağırlıklı. Ancak açıklanacak verilerin çok fazla Dolar olumsuz gelmesini beklemediğimden seans içinde Dolar faizlerinde yaşanabilecek olası yükselişe bağlı olarak Euro Dolar paritesinin bir ara gerilemesi mümkün olabilir. Bu durumda alım yapmadan önce 1,16’nın altındaki seviyeleri beklemekte fayda var.

Dün İngiltere’den açıklanmış para arzına yönelik verilerin geneli Sterlin olumlu, ABD’den açıklanan fiyat verilereyse Dolar’ı çok fazla etkilemeyecek şekilde gelmiş olması sonuç itibarıyla Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. ABD’den bugün ve yarın açıklanacak verilerin sadece Dolar’ı değil aynı zamanda Sterlinle yakın ilişkisi olan hisse senetlerini de etkileyeceğinden oldukça önemli. Hatta belki de ABD’nin verileri dün ve bugün açıklanmış İngiltere verilerinden dahi daha önemli. Bugün hisse senedi piyasalarında bir miktar yükseliş olur ancak Aynı zamanda Dolar da yükselmek isteyebilir. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin yapacağı hareket genel olarak sınırlı miktarda geri çekilme olacaktır. Böyle bir durumda geri çekilmeleri takiben kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dolar Yen paritesi Dolar faizlerindeki geri çekilme ve VIX endeksindeki yükselişe bağlı olarak dünkü seansta belirgin sayılabilecek bir geri çekilme yaşadı. Bu sabah erken saatlerde Japonya Merkez Bankasının açıkladığı faiz kararı ve demeçlerde enflasyon baskısının düşünüldüğü kadar az olduğu ve yıllık bazda fiyatların yüzde 1,18 artacağının beklendiği kaydedildi. Bu son söylemi Yen olumlu bir gelişme olsa da Dolar faizlerinin daha belirgin bir faktör olduğu bugün Dolar cephesinden gelecek veriler Dolar olumsuz gelmezse Dolar Yen paritesi geri çekilmelerde, 112,70 civarında alıcı bulur.

Altın fiyatları Dolar ve Dolar faizlerinde yaşanan geri çekilme, emtia fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak yükseliyor. Ancak daha önce de belirttiğim gibi söz konusu yükselişin çok uzun süreli olmasını beklemiyorum. Yükselişler bir miktar daha devam ettikten sonra yeniden geri çekilmeler yaşanacak. Her ne kadar orta ve uzun vadede altın fiyatları yükselmeye devam edecek olsa da Dolar’ın yeniden yükselmek için bir atak yapabilecek olması bugünden itibaren oluşacak yükselişleri takiben satıcıların yeniden devreye girmesi mümkün. Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verilerinin petrolü olumsuz etkileyebilecek olması emtia fiyatlarının genelinde bir düşüşe neden olabilecek kadar önemli olduğundan bu piyasayı da takip etmeli. Şayet petrol düşerse ve bu beraberinde hisselerin düşüşünü gerekli kılarsa o zaman altında yükseliş yeniden başlar ama şimdilik yükselişleri takiben, örneğin 1282 civarında kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülebilir.

Petrol fiyatları bir süre yükseldikten sonra dün Çin’den açıklanan imalat sektörü PMI verilerinin düşük gelmesi ve hisse senetlerinin geri çekilmesiyle duruldu. Bu durulmanın devamında aşağı yönlü hareketin başlayıp başlamayacağı bugün Dolar’ın nasıl hareket edeceğine bağlı olarak değişecek. Şayet Dolar’ın son birkaç günlük geri çekilmesinin ardından yükselen faizleriyle birlikte yükselmesi durumunda petrol de yükselir ancak bu yükselişin devamlı olabilmesi için hisse senetlerinin de eş zamanlı olarak yükselmesi gerekir. Böyle olmazsa petrolün yükselişlerde satıcı bulması kolaylaşacaktır. Bu durumda petrol satmak üzere en azından 55 Dolar seviyesinin üzerini de beklemekte fayda var. Zira yaklaşan ekonomik veriler piyasada dalgalanmayı artıracağı için geniş aralıkların gerçekleşme olasılığının yükseldiğini de düşünerek hareket etmek gerek.

Hisse senedi piyasalarının geneline bakıldığında rekorların kırıldığı haftalar boyunca sadece olumlu veriler dikkate alınırken olumsuz veriler taraflı bir şekilde dikkate alınmadan endekslerde yükselişler oluştu. Bu oluşumun ne kadarı gerçek olduğu tartışılır bir konu ancak piyasa henüz bunu tartışmaya açmadı. Zaten tartışmaya açmış olsa endeksteki yükseliş adeta ip gibi sadece tek yöne doğru olmazdı. Bu gelişmeler hisse senedi piyasalarının volatilitesinin çok fazla düşürürken bu volatilite düşüşünün bir noktada kendisini düzeltebilecek olması Dolar’ın reel faizlerindeki olası düşüşler mümkün. Şu aşamada enflasyon beklentilerinde çok belirgin bir değişim yok ancak faizlerde geri çekilme var. Bu durumda şuna bakmak gerekiyor: Eğer faizler düşerken emtia fiyatlarında da geri çekilmeler olur ancak hisseler bunu gerisinde kalırsa o zaman hisse senedi endekslerini satmak gerekecektir.