Forex Yorumları

Bu hafta ABD, İngiltere, Çin, Almanya ve Avrupa Birliğinden piyasalarda Dolar’ı etkileyecek çok önemli veriler açıklanacak. Türkiye cephesindeyse TL’yi etkileyen unsurların içeriğinden bir değişim yok ancak gelişmeler olumlu. Kuzey Irak’ta Barzani-Talabani döneminin bitmiş olması Türkiye’nin Kuzey Irak’taki ağırlığının artmasına ve aynı zamanda kapalı kapılar ardında da olsa Türkiye-ABD yaklaşmasına işaret ediyor. Öte yandan TCMB’nin sıkı para politikasının devam etmesiyle TL faizlerinde yaşanan yükselişin Dolar faizlerinde yaşanan yükselişle rekabet edebilir şekilde olması düşünüldüğünde TL’nin bir miktar değer kazanma eğiliminde olacak bir haftaya giriyoruz. Bu arada unutulmamalıdır ki ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ve emtia fiyatlarındaki gelişmeler de Dolar TL paritesinin değişiminde önemli role sahip. Dolar endeksinin bu gelişmeler çerçevesinde değerleneceği düşünüldüğünde eğer ABD’de faizlerin düşmesine yönelik ve emtia fiyatlarında yükselişlere yönelik ekonomik veri açıklamaları gelirse, örneğin Çin’in imalat sektörü büyümesinin yüksek gelmesi, ABD’de ISM verilerinin düşük gelmesi gibi veriler gerçekleşirse o zaman kurun düşüşü daha kolay hale gelir. Şimdilik kısa vadede yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmanın para kazandırma olasılığı daha yüksek gözüküyor. Bu noktada ilk etapta 3,81’e yaklaşması durumunda açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Geçtiğimiz hafta Dolar faizlerinin yükselmesiyle birlikte Euro Dolar paritesinde yaşanan geri çekilme paritenin 1,16’nın altındaki seviyeleri reddetmesiyle sonuçlandı. Bu hafta Dolar faizlerinin daha da yükselmesine neden olacak veri açıklamaları gelmeye devam etmedikçe paritede düşüş devam etmez. Bu hafta içinde Almanya ve Avrupa’dan çok önemli veriler açıklanacak. Öncelikle bugün Almanya enflasyon, ABD’den çekirdek tüketici fiyat verileri gelecek. Haftanın ilerleyen günlerinde sırasıyla Çin’in imalat sektörü, Avrupa’nın büyüme verisi, ABD’den ISM verileri, Fed’in faiz kararı, Almanya ve ABD’nin istihdam verileri gelecek. Bu verilerin genelinde Avrupa’dan açıklanacak verilerin muamma olup, ABD’den gelenlerinse daha çok Dolar olumlu olabileceği düşünülüyor. Şayet bunlarda bir sürpriz olursa, yani ABD’den gelen veriler olumsuz ve Avrupa’dan gelen veriler beklendiği gibi olsa dahi bu durum paritenin yükselişini sağlayabilir. Bir başka deyişle Avrupa’nın olumlu sürpriz yapmaması dahi paritedeki olası yükselişin yolunu açar. Bu durumda paritenin geri çekilmelerde alım yapılması uygun strateji olabilir. 1,16’nın altındaki seviyeler alım için çok uygun gözüküyor.

Bu hafta İngiltere Merkez Bankasının faiz artırması bekleniyor. Daha önceki haftalarda İngiltere Merkez Bankası yetkililerinin bu konudaki yaklaşımı söylemlerine de yansıdığı için piyasada oluşan beklenti gerçek olmazsa çok büyük bir sürpriz olur ve bu da Sterinin geri çekilmesi anlamına gelir. İngiltere’den açıklanacak onca önemli verinin yanında ABD’den açıklanacak veriler de önemli olsa da İngiltere’den açıklanacak verilerin daha belirleyici olacağını düşünüyorum. Bu aşamada hisse senetlerinde yaşanan yükseliş değerlendirdiğinde Sterlinin yükselişi için bir miktar şansa var. Ancak Euro Sterlin paritesinin bu hafta yükselme ihtimalini daha yüksek gördüğümden Sterlin Dolar paritesindeki yükselişler sınırlanabilir. Bu noktada düşüşlerde alım yapılsa da pozisyon taşırken çok büyük beklentiler içinde olmamakta fayda var. Alım pozisyonları sınırlı süreli ve kısa metrajlı taşımalı.

Geçen hafta beklentilerin üzerinde açıklanan ABD’nin büyüme verileri sonrasında Japonya’dan açıklanmaya devam eden verilerin Yen olumsuz olması Dolar Yen paritesinin yükselme eğilimini korumasına neden oluyor. Öte yandan VIX endeksinin yeniden 10 seviyesinin altına gerilemiş olması beraberinde Yen olumsuz bir duruma işaret ettiğinden ilerleyen süreçte Dolar Yen paritesinin yükselme ihtimali hala var. Ne var ki bu hafta ABD’den açıklanacak ekonomik verilerde Dolar olumsuz sürprizler oluşur ve bunlar faizlerde gerilemeye neden olacak kadar belirginleşirse, o zaman paritesinin 113’ün altına kadar gerilemesi kolaylaşır. Bu durumda yapılacak en iyi şeyin 113’in hemen altındaki destek seviyesi olan 112,70 seviyesine kısa vadeli alım yapmak olacaktır. Bunun için beklemek gerekse de güvenli bir işlem olacağını düşünüyorum. Yukarı potansiyel de elbette mevcut ancak olası yükselişin 114,40’ı aşmayacağını tahmin ediyorum. Bu seviyeden de kısa metrajlı açığa satış pozisyonu alınabilir.

Altın fiyatları son iki haftadan beri sistematik bir geri çekilme içinde. Bunun nedeni geçen hafta da belirttiğim gibi Dolar faizlerinin ABD’de yapılması beklenen vergi reformu sayesinde yükselmeye devam edecek olmasından kaynaklı. Ne var ki son dönemde altınla ilgili spekülasyonlar bu çerçevede devam ederken aynı zamanda söylenen vergi reformunun bir miktar yumuşamaya gidebileceği gündemde. Bu durumda altın fiyatlarında kısa metrajlı yükselişler görülebilir. Örneğin 1285 Dolar’a kadar devam eden bir yükseliş görmek kolay olur. Bunun nedeni aynı zamanda yükselen emtialar ve düşmesini beklediğim Dolar’dan da kaynaklı geri çekilmelerde altın alımı yapmak faydalı olabilir. Alım için de 1268 Dolar seviyesi şimdilik uygun gözüküyor.

Çin’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmaya devam etmesi petrole olan talebin yükselmeye devam ettiğine işaret ediyor. Bu hafta Çin’den açıklanacak imalat sektörü PMMI verileri bu açıdan önemli. Petrol arzında belirgin bir değişim yokken talebinde yaşanan yükselişin kısa vadeli kalma ihtimali var. Yani Çin kaynaklı talep artışı eğer ABD ve diğer ülkelerin talep artışıyla desteklenmezse petroldeki yükselişi devam etmeyebilir. Bu noktada Dolar’ın ne yapacağı da önemli Eğer Dolar bu hafta içinde gerileyecek olursa ve Çin’den açıklanan PMI verileri beklentiler dahilinde dahi olsa petrolün yükselişlerde açığa satılması para kazandırır.

Geçtiğimiz hafta açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmiş olmasının ardından hafta somuna girerken açıklanan ekonomik büyümenin beklentilerin üzerinde gelmesi SP 500 endeksinin rekor kırmasını açıklayan en önemli unsur oldu. Bu gelişmeler Dolar faizlerini artırırken yaşanan bu hisse senedi olumsuz durum bu hafta açıklanacak vergi reformu söylemleriyle artabilir. Bu da hisse senedi Piyasalarınsa bir miktar satış yaşanmasına neden olabilir. Son dönemde açıklanan şirket karlılıklarında görülen düşüşler sonrasında bu hafta yükselişlerde satış yapılması faydalı olacaktır.

TCMB’nin dünkü faiz kararı sonrasında sıkı para politikasına devam edileceği yönündeki açıklamalar TL’nin eğer kazanmasına fayda etmedi. Zaten Türkiye’nin ABD’yle birçok konuda anlaşmazlık içinde olup, bunların siyesi ve jeopolitik riskleri artırdığı bir dönemde aksi beklenmemeli. Ne var ki Dolar’ın da karşı karşıya olduğu riskler var. Bugün ABD senatosunda kabul edilen bütçe Trump’ın vergi reformunun önünü açan bir gelişme olduğundan Dolar faizleri de bu bağlamda yükselmek isteyecektir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verileri de değerlendirildiğinde, şayet büyüme verilerinde yukarı yönlü bir hareket görülecek olursa, o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalarında devam etmesi muhtemel yükselişe bağlı olarak Dolar TL kurunda da yükseliş devam edebilir. Şayet büyüme verileri beklentilerin altında gelecek olursa kurdaki yükseliş yavaşlar. Hafta sonuna girerken Türkiye’nin artmış jeopolitik riskleri Dolar kurundaki düşüşleri alım fırsatı yapacaktır. Bu durumda ilk etapta 3,78’e gerilmesi durumunda alıcıların gecikmeyeceğini tahmin ediyorum. Bu seviyelerden yapılacak alımlar kısa vadeli ve kısa metrajlı alım için uygun olabilir.

Euro Dolar paritesi AMB’nin gevşek para politikasını incelterek uzun bir vadeye yayacağı yönündeki açıklamalarından sonra geriledi. Euro’da yaşanan bu geri çekilme Dolar faizlerinin yükselmesiyle daha da belirginleşirken emtia ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler Euro Dolar paritesindeki düşüşün sınırlı kalabileceğine işaret ediyor. Bunun ilk anlamı Euro Dolar paritesindeki dün yaşanan hızlı geri çekilmenin ardından momentumda bir yükseliş olmayacağıdır. Şayet momentum seans içinde gerçekten yükselmezse, o zaman Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerinin sınırlandığı anan itibaren alıcılar devreye girerek paritenin yeniden 1,17’li seviyelere yaklaşmasına neden olabilir. Dolar’la ilgili risklerin azalmadığı, aksine aslında yükseldiği bir süreçteyken paritenin 1,15’li seviyelerde yer bulması kolay değil. BU nedenle 1,16’nın altına sarkması durumunda alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Euro Sterlin paritesindeki geri çekilme devam ederken Dolar’da yaşanan yükselişi destekleyen unsurların aynı zamanda Sterlini de destekliyor olması Sterlin Dolar paritesinin sınırlı geri çekilmesine neden oldu. Bir süredir İngiltere Merkez Bankasının faiz artıracağı konuşulurken artık bunun bir sürpriz olmaktan çıkması Euro Sterlin paritesindeki düşüşü durdurabilir. Bu arada Euro Dolar paritesinin düşüşünün durulacağı düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesi yükselse bile yine daha önceki yükselişlerinden farklı bir hareket yapmayacaktır.

Japonya’dan açıklanan enflasyon verilerinin geneline bakıldığında Yen olumlu geldi. Ancak Dolar faizlerinde devam eden yükseliş süreci değerlendirildiğinde Dolar Yen paritesinin yükselişi açıklanabiliyor. Dolar Yen paritesinin yükselişi Nikkei 225 endeksine de olumlu yansırken bu sürecin her an terse dönebilecek olması sadece endeksleri değil aynı zamanda Dolar faizlerinin de teknik düzeltme yapmasına ve bunun da Dolar Yen paritesinin düşmesine neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinde görülecek en ufak bir olumsuzluğun Dolar faizlerinin düşmesini tetikleyeceğinden bu veriyi yakından takip etmek gerek. Eğer büyüme verileri beklentilerin altında gelecek olursa ve parite 114,60 civarındaysa yapılacak bir açığa satış pozisyonun para kazandırma olasılığının yüksek olduğun düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselişi, İngiltere Merkez Bankasının faiz artırabilecek olması ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde yaşanan düşüşe karşın Dolar’ın değer kazanması altınında geri çekilmesine neden oluyor. Bugünlerde ABD’den açıklanan ekonomik veriler Dolar olumlu gelmeye devam ederken bu gelişmelerin Dolar faizlerini yükselmesi altının başını yukarı çevirmesine engel oluyor. Hal böyle olumca ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumsuz olmadan altının yükselmesi kolay değil. Dolar faizlerini yükselten bir diğer unsurun ABD’de düşürülmesi beklenen vergilerdir. Vergilerin düşüklüğü Fed’in faiz artırım sürecinin devam edeceğini garantileyecek bir unsur olduğundan altın fiyatları baslı altında kalmaya devam edebilir. Ancak ilerleyen haftalarda bunun tam tersi bir harekete hazır olunması gerekiyor. ABD’nin artan bütçe riski ve artan jeopolitik riskler ve yükselen emtia ve hisseler bunu gerektiriyor.

Petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş hisse senetlerindeki yükselişle uyumluluk gösterirken Dolar’ın yükselişiyle uyumsuzluk içinde. Şirket karlılıklarının beklentilerin altında azalabildiği bir süreçteyken ve petrole olan talep mevsimsel olarak düşmüşken petrolün yükselmeye devam etmesi için bugünden itibaren bir sürpriz volatilite unsuru gerekmektedir. Bu hafta açıklanan petrol stok verileri değerlendirildiğinde düşüş beklenirken yükseliş yaşanması ve bugün açıklanacak petrol kuru sayısının beklentilerin üzerinde gelebilecek olması petrolün bugünkü yükseklilerini satış fırsatı haline getiriyor.

Bugün ABD senatosunda geçen bütçe, vergilerin indirileceğine yönelik beklentileri artırırken aynı zamanda faizlerin artacağı yönündeki beklentileri de yükseltti. Vergi indirimleri piyasalara olan olumlu etkisi hemen olmazken faizlerdeki yükselişlerin piyasayı hemen olumsuz etkileyeceği düşünüldüğünde bugünlerde yaşanan gelişmelerin aslında hiç de hisse olumlu olduğu söylenemez. Bu açıdan değerlendirdiğinde şayet bugün ABD’den açıklanacak büyüme verileri düşük gelir ancak faizler yine yüksek kalmaya devam edecek olursa o zaman SP 500 endeksindeki yükselişler kısa vadeli satış fırsatı haline gelir.

Dünkü seansta Almanya’nın Türk şirketlerine verdiği borçları devam ettirmeyeceği haberi Dolar kurunun geç saatlerde yükselmesine neden oldu. Öte yandan dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin Dolar faizlerini yükselmiş olması nedeniyle yükselen Dolar faizleri şimdilik Dolar lehine olan durumun desteklenmesine neden oluyor. Bu gelişmeler devam ederken ABD’de Trump’ın uygulamaya koymayı planladığı vergi reformuyla ilgili gelişmelerin Dolar üzerindeki olumsuz etkisini unutmamak gerek. Bu gelişmeler ışığı altında bir yandan faizlerin yükselecek olması ve diğer yandan vergi reformu nedeniyle yükselen hisselerin geri çekilecek olması Dolar unsurlarını riskli kılmaya başlayabilir. Bu da Dolar kurunun yükselişleri takiben satılması için fırsat olarak görülmekte. Bugün TCMB’nin açıklayacağı faiz kararında bir değişiklik olmayabilir. Ancak son gelişmeler ışığında TCMB’nin söylemlerine sıkılaştırmayla ilgili yanlı tutumun daha ağır ve üzerine bakılarak ortaya konabilirse Dolar kurundaki düşüşler daha kolaylaşır. Dolar2ın Türkiye’de daha fazla yükselmesi için bir yarar olmadığını hatta enflasyon baskılarını körüklediği için zarar olduğunu TCMB de bildiği için TL’nin değerlenmesini sağlayacak önlemleri alacağını söyleyecektir.

Bugün Avrupa Merkez Bankasından (AMB) açıklanacak faiz kararı Euro Dolar paritesinin bir sonraki adımını belirleyecek. Bir süredir 1,1750-1,1850 aralığında ağırlıkla devam eden işlemlerin bugünden itibaren bu aralığın dışına çıkacağını düşünüyorum. ABD’de devam eden siyasi çalkantılar, yükselen emtia fiyatları ve hisseler bir arada düşünüldüğünde Euro’nun yükseldiği seviye açıklanabilir ancak Dolar faizlerinin de aynı süreçte yükselmiş olduğu düşünülecek olursa Euro’nun daha fazla yükselmesi için çok bir neden yok. Ancak AMB yetkilileri gelecekte faiz artırımlarına daha yakın olacağını ima eden cümleler kuracak olursa, o zaman Euro’nun biraz daha yükselmesi mümkün. BU aşamada yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dünkü seansta yükselen Sterlin Dolar paritesi son iki günde yapması gereken ancak yapmadığı hareketin düzletmesini yaptı. Bugünden itibaren Sterlin Dolar paritesinin yükselmesi için Dolar’ın düşmesi ve bunula birlikte hisse senedi piyasalarının yükselmesi gerek. Bu iki unsurun bir arada gerçekleşmiş şu aşamada zor gözüktüğünden Sterlin Dolar paritesindeki olası yükseliş devam etse de bunun süreci kısa olacaktır. Her en kadar dünü seansta İngiltere’den gelen büyüme verileri Sterlin olumlu olsa da bunun yaratacağı olumlu etkinin sınırlı kalacak olmasından dolayı yükselişlerde yavaşlama görülebilir.

Dolar Yen paritesi ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilerle yükselmek istiyor ancak Dolar faizlerinin daha ne kadar yükseleceği akıllarda soru işareti olarak kalmaya devam ettikçe ve VIX endeksinin daha da yükselmesi gündemde olunca paritenin yükselmesi de sınırlı kalıyor. Bunun anlamı yakında Dolar Yen paritesinde satış baskısının artabileceğidir. Şayet hisse senedi piyasaları dün olduğu gibi ağır bir satış baskısı altında devamlı kalacak olursa, o zaman Dolar Yen paritesinin yükselişleri sınırlı kalır. BU durumda açığa satış denemelerinin para kazandıracağını düşünüyorum.

Altın fiyatlarındaki düşüşün durulması dün ABD’de faizlerin gerileyebilecek olmasıyla ortaya çıkarken asıl olan vergi reformunun ne kadar uygulanabilir olduğunun tartışılıyor olması altının yükselmesi için yeterli oldu. ABD’de Trump’ın önerdiği vergi reformunun uygulanmaması faizlerin yeniden düşük kalacağına işaret edecek bir unsur olduğundan altın yükselir. Aslında vergi reformu uygulandığında ABD’nin kredi notu riske gireceğinden altın yine yükselir. Yani altının yükselmesi için aslında nedenler sıralanmışken bu aşamada tek izlenmesi gereken unsur enflasyon olacaktır. Eğer enflasyon verileri düşük gelmeye devam ederse altın yükselir. Çünkü enflasyonun düşük gelmesi beklenen reel faizler yükseltir. Şayet enflasyon yükselirse bu sefer faizlerin aynı hızla yükselemeyecek olması altını daha da hızlı yükselişine neden olacaktır. Bu açıkladıklarım her ne kadar orta ve uzun vadeli perspektif için daha uygun olsa da kısa vadede de olsa düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Petrol fiyatları momentumunu ve yapısını kaybeden şekilde yükselemeye devam ediyor. Öte yandan VIX endeksi yükselirken hisse senedi piyasalarını geri çekilmesi ve bu arada Dolar’da yaşanan gerilemeler petrolün de kısa vadede düşmesine neden olabilir. Şu aşamada dünyanın hiçbir yerinde petrole olan talebin artığına dair bir emare yok. Aksine petrolün üretimindeki yükselişin devam etmesi bugünlerde petrolde satışa neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stokları bu aşama önemli. Eğer petrol stokları beklentilerden yüksek gelecek olursa ya da petrol stoklarında yükseliş olduğu görülürse o zaman petrolün yükselişlerde satılması gerekli olur.

SP 500 endeksi Trump’ın vergi reformunun uygulanabilirliği ve bunun neden olacağı bütçe açıkları nedeniyle dünkü seansta bir ara ağır bir satış baskısında kaldı. Öte yandan yükselen faizler ve bazı teknoloji şirketlerinden gelen olumsuz üçüncü çeyrek bilanço verileri endeksin geri çekilmesinin hızlanmasına nenden oluyor. Zaten bir süredir sürekli yükselen endeksin bugünlerde teknik bir geri çekilme yapmanın da zamanı geldi. Ancak Endeksteki yükseliş o denli yanlı ki bu sürecin ne zaman duracağını kestirmek zorlaştı. Ancak yine de en iyi yapılacak şey, yükselişleri bekledikten sonra seans içinde kapatmak üzere kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.