Forex Yorumları

Dünkü seansta Türk Lirası’nın Türkiye-Rusya arasındaki olumlu gelişmelere bağlı olarak değer kazanmaya devam ettiğini gördük. Öte yandan Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kaybetmesinin de etkisiyle Dolar TL paritesinin seans içindeki hareketi 2,96’nın altına kadar geriledi. ABD’den dün açıklanan istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmesinin ardından bugünkü haftalık işsizlik maaşı başvuruları piyasa tarafından takip edilecek veriler arasında. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları ABD’de azalacak olursa, dünkü verilerin de etkisiyle bugün Dolar faizlerinin yükseldiğine şahit olabiliriz. Aynı zamanda Türkiye’den cari işlemler dengesi açıklanacak. Türkiye’de büyümeyle ilgili gelen verilerin zayıf olması nasıl enflasyonda bir düşüşe neden oluyorsa, aynı gelişmeler bugünkü cari işlemler açığının azalmasını da gerektirir. Şayet böyle olmazsa durum TL açısından olumsuz olabilir ve son bir kaç günlük düşüşün ardından kurda yükseliş görülebilir. Bu nedenle açıklanacak veriye göre hareket etmekte fayda olabilir. Veri öncesi pozisyon açmak riskli olabilir.

Dün olduğu gibi bugün de Avrupa’dan gelecek önemli bir ekonomik veri açıklaması yok. Ancak ABD’den ithalat fiyatları ve daha da önemli olarak dün Dolar olumlu açıklanan yeni istihdam verileri sonrasında bugün açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları önemli. Bugün ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda paritenin düşmesi için nedenleri var. Öncelikle Euro dolar paritesi 1,12’ye dayanmışken ve Avrupa’dan bir veri açıklanmayacakken Euro’nun bu seviyelerin üzerine gitmesi için bir hikâye yok. ABD’den açıklanacak verilerinse Dolar olumlu gelme ihtimali diğer verilere bakıldığında görülmekte. Öte yandan emtiaların düşmesi ve hisse senedi piyasalarının düşüşlere direnmesiyle birlikte Dolar faizleri son üç gün içinde yaptığı düşüşü durdurabilir ve bu da seans içinde paritenin yükselişleri sonrasında gerilemesi için nedenlerin oluşmasına neden olur. Yükselişlerde satış denemeleri yapmak mantıklı olabilir.

Hafta İçinde İngiltere’den gelen sanayi üretimi verilerinin Sterlin olumsuz gelmiş olması ve en son bu sabah erken saatlerde açıklanan konut fiyat verilerinin zayıf olması Sterlinin yükselişlerini sınırlandırabilir. Zaten Dolar cephesine bakıldığında dün ve önceki günün aksine bir miktar toparlanma oluşabilecek olması Sterlin dolar paritesinin yükselişlerinde sınırlamaya neden olabilir. Bu noktada çok belirgin olmayan satış baskısıyla karşı karşıya kalabiliriz.

Bir süredir düşen Dolar faizleri ve Japonya’dan açıklanan Yen olumlu ekonomik verilerin Dolar yen paritesi üzerinde satış baskısı yarattığını izliyoruz. 102,70 seviyesinde alıcı bulamayan Dolar yen paritesinin bugünlerde Dolar’ın genele yayılan yükselişine bağlı olarak bir yükseliş denemesi daha yapması muhtemel. Ancak Japonya’daki gelişmeler orada faizlerin eksi değerlerden çıkacağını yansıtmaya devam ettiği için Dolar yen paritesindeki olası yükselişlerin çok belirgin olmasını beklememek gerekir. Hatırlanacak olursa Japonya’daki mali genişleme paketinin büyük olası parasal paketi ikinci plana attı ve bu durum Yen faizlerinin yükselebileceği şeklinde yorumlanabilir.

Altın piyasasındaki dünkü hareket gösteriyor ki bugünkü seansta Dolar faizlerinde bir miktar yükseliş olabilir. Eğer bu gerçekleşecek olursa bu gelişmenin altın fiyatlarını düşürmesi olarak bir neden kabul edilmez. Ancak bunun önemli tarafı aynı zamanda VIX endeksinin daha da baskı altında kalması durumunda altın fiyatlarında düşüşlerin devam edeceği düşünülebilir. Dolayısıyla bugün VIX endeksine bakarak hareket etmek doğru olacaktır. ABD’den açıklanacak istihdam verileri sonrasında eğer VIX’te düşüş olursa bunun anlamı seans içindeki yükselişleri sonrasında altının daha fazla alıcı bulamayacağıdır. Enerji ve emtia fiyatlarındaki düşüşler de bu tezi destekler şekilde gerçekleşiyor.

Petrol stoklarının yüksek olduğu bilinen bir gerçek ve bu durum beklentiler yukarı olsa da petrolde satış baskılarının oluşmasına neden oluyor. En son dün açıklanan petrol stokları verisinin azalış beklenirken artmış olması petrol fiyatlarının seans içinde gerilmesine neden oldu. Ne var ki bu gerçeğe rağmen daha önceki seanslarda olduğu kadar bir gerileme yaşanmamış olması petrolde bazı yatırıcıların kar realizasyonu yapmış olabileceğini gösteriyor. Yani yeni açığa satış pozisyonları açılmamış olabilir. Bu noktada hisse senedi piyasalarının yükselme eğilimini koruması ve Dolar faizlerinin açıklanan olumlu ekonomik verilerle yükselebilecek olması petrolün seans içindeki düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

14 Temmuz’dan bu yana ne yükseliş ne de düşüş emaresi gösteren SP 500 endeksinin bu haline neden olan etkenler ABD’den açıklanan ekonomik verilere rağmen Dolar faizlerindeki yatay süreçtir. Bu aşamada bugünkü durumu değerlendirecek olursak emtialardaki düşüş ve ABD’den gelen verilerin Dolar olumlu gelmeye devam etmesi bir noktada Dolar’ı güçlendireceğinden hisselerde gerilemelerin olması muhtemel. Zira bahsettiğim bu olası gelişmeler aynı zamanda faizlerin de yükselmesine neden olabilir.

Türkiye-Rusya arasındaki ilişkilerin normalleşme yolunda ilerlemesiyle gecikmeli de olsa Türkiye ekonomisini olumlu etkileyecek gelişmeler kuşkusuz TL’nin değerlenmesinde etkili oluyor. Kısa vadede turizm ve tarım alanında ekonomik iyileşmelerin yaşanabileceği, orta ve uzun vadede ise ekonomideki diğer iş kollarını da etkileyecek olan bu gelişmenin ekonominin tamamına etkisinin olup olmayacağını göreceğiz. Türkiye ekonomisine dair makro göstergeler belirgin iyileşme göstermediği sürece Dolar TL kurundaki düşüşlere kuşkuyla bakılacaktır. Zaten bu nedenle bir süredir 2,95 seviyelerinde alıcıların öbekleşmeye başlamasının muhtemel olduğunu belirtmiştim. Bugün bu durum gerçekleşebilir ve 2,95 - 2,96’lı seviyelerde alıcılar yavaş yavaş devreye girmeye başlayabilir. Bugün kurdaki düşüş kolay olmayabilir ve bu nedenle düşüşlerde alım yaparak kısa metrajlı pozisyonlar denenebilir.

Bugün ABD’den yeni istihdam verileriyle birlikte emlak kredisi başvuruları açıklanacak. Bu verilerden önce Avrupa’dan herhangi bir veri gelmeyecek. Bu bağlamda paritenin yönü ABD verileri ve hisse senedi borsalarındaki gelişmeler tarafından belirlenecek. Son zamanlarda ABD’de istihdam üretiminin yavaşladığı gözlemlenirken işsizlik oranındaki yükseliş de bu durumu teyit etmiş durumda. Dolayısıyla bugün açıklanacak istihdam verileri geçen aya oranla düşüşle kendisini gösterebilir. Aynı zamanda emlak kredisi başvurularında da azalma görülmesi ve yükselen faizler bugünkü emlak kredilerinde düşüş olabileceğini gösterebilir. Bu gelişmeleri dikkate aldığımızda paritenin bugün düşmesi için hisse senedi piyasalarında kayda değer gerilemelerin olması gerektiğinin altını çizmek gerekir. Aksi durumda Euro/dolar paritesindeki gerilemeler alım için fırsat olarak değerlendirilebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan sanayi ve imalat sektörü üretimi verileriyle dış ticaret dengesi verilerinin Sterlin olumsuz gelmiş olması Sterlin’in özelikle Euro karşısında gerilemesine neden oldu. Bu arada ABD’den açıklanan ekonomik verilerin faiz artışını destekleyecek şekilde gelmiş olması Sterlin dolar paritesinin düşmesi gerektiği kadar düşmesine neden olamadı. Bunun emel nedenlerinden bir tanesi Euro sterlin paritesindeki teknik görünüm ve beklentilerin en azından 0,8630 hedefiyle hareket etmesi olabilir. Bir diğer ifadeyle Sterlin dolar paritesi düşmek için belki de Euro sterlin paritesindeki bu sürecin tamamlanmasını beklemesi olarak düşünülebilir. Bugün Dolar’ın gerileyebileceği bir gün olması itibarıyla Sterlin dolar paritesinde göreceli bir yükseliş hareketi olabilir. Ancak bugünkü şartlar değerlendirildiğinden Sterlin dolar’daki olası yükselişlerin satış için birer fırsat olarak değerlendirileceğini düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuzluğu on yıllık Dolar faizlerine düşüşle yansıyınca Dolar yen paritesindeki düşüşler açıklanıyor. Dünden bugüne Japonya’dan gelen ekonomik verilere bakıldığında durumun oldukça Yen olumlu görüntüsü Yen’in bir miktar daha değer kazanabileceği yönündeki beklentileri destekleyebilir. Dünkü parasal taban verilerinin Yen olumlu gelişimi sonrasında bugün Japonya’dan açıklanan makine parça siparişlerinin Yen olumlu gelmiş olması paritenin yükselişlerde satılmasına neden olabilir.

Gerileyen emtia fiyatlarına rağmen altın fiyatlarının yükselme eğiliminde olmasının iki temel nedeni var. Birincisi enflasyon beklentileri oluşmaya başlamışken faizlerde yaşanan gerilemeler, ikincisiyse petrol fiyatlarının yükseliş eğiliminde oluşudur. Bugünlerde hisse senedi piyasalarının yeni yükselişlere gebe olduğu gözüküyor. VIX endeksinin sakin bir süreç içinde olması yakın zamanda altının düşüşünü gerektirebilir. Bunun mekanizmasını şu şekilde açıklamak mümkün: Altın fiyatlarının şu aşamada gerilemesi için enflasyonist beklentilerin azalmış olması gerekir. Şu aşamada ise durum tam tersi. Açıklanan ekonomik verilere bakıldığında, örneğin ABD’deki üretkenlik düşüşü gibi, faizlerin buna karşın gerilemesi altının yükselişini gerektirir elbette. Ne zaman ki faizler enflasyon beklentileriyle aynı yönde hareket eder, işte o zaman altın fiyatlarında düşüşler oluşabilir. Yani kısaca söylemek gerekirse enflasyon beklentileriyle faizlerin birbirinden ayrılarak hareket etmesi altının yükselmesine neden oluyor. Dediğim gibi hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin devam ediyor olması son üç günden beri düşen Dolar faizlerini yukarı çekebilir ve bu da bugünkü seans ortasından itibaren altında satışların belirginleşmesine neden olabilir.

Petrol fiyatları petrol arzının arttığı bir dönem olmasına rağmen yükseliyor. Bu yükseliş spekülatif olarak algılansa da, yükselişin görülen temel nedenleri de var. Petrol fiyatlarının vade yapısına ve elde tutma getirilerine bakıldığında petrolün gelecekte rağbet göreceğine dair beklentilerin risk primine yansıdığını görmekteyiz. Bunu daha açık bir dille ifade etmek gerekirse petrol satanlar bugün fiziki malı satmak için işlerine devam etse de bu kişilerden vadeli satmalarını istediğinizde buna imtina ediyorlar. Bu da beklentilerin yukarı yönde olduğunun açık bir ifadesi olduğundan petrol fiyatlarındaki yükseliş spekülatifmiş gibi gözüküyor. Bugün hisse senedi piyasalarında görülebilecek olası düşüşler petrolde de aşağı yönlü hareketlenmeye neden olabilir ancak açıklanacak petrol ve petrol ürünü stoklarında çok belirgin yükselişler olmazsa petrolün düşüşleri alımlarla karşılanacaktır.

Açıklanan ekonomik verilerin enflasyon ortamına işaret ediyor olması henüz faiz piyasalarına tam olarak yansımış değil. Hatta o kadar ki VIX endeksi bile enflasyon beklentilerindeki yükseliş ve buna karşın Dolar faizlerinin gerilemesine rağmen yükselmiyor. Bu durum bugünlerde hisselerin yükselişini destekleyen önemli unsurlardan bir tanesi ancak bu unsurların günden güne hızla değişim gösterdiğini hatırlamakta fayda var. Bugün Dolar’ın düşebileceği bir gün olması itibarıyla SP 500 endeksindeki düşüşler sınırlı olabilir ancak genel olarak piyasanın çok riskli sularda olduğunu ve her an belirgin bir düşüş olabileceğinden hareketle yükselişlerde satış yapmak uygun olabilir.

Dün Türkiye’den açıklanan sanayi üretiminin daha önceki açıklanan yıllık veriye göre oldukça düşük kalmış olması Dolar TL kurunun gerilemesine neden oldu. Ham madde ithalatı sebebiyle, Türkiye ne kadar üretirse o kadar açık veren ve o kadar enflasyon üreten bir ekonomik yapıya sahip. Bu nedenle dünkü verinin düşük olması kurun düşüş sürecinde etkili oldu. Bugün Türkiye’den ekonomik bir veri açıklaması yok. Ancak siyasi ortamdaki iyimser havanın kur üzerinde aşağı yönlü baskı yapmaya devam etmesi beklenebilir. Ancak bu aşamada bugün ABD’den açıklanacak üretkenlik verilerini yakinen takip ediniz çünkü eğer ABD’de üretkenlik gerilerse bu durum hisselerin gerilemesiyle de birlikte Dolar’ın değer kazancına neden olabilir. Daha önce açıklanan istihdam ve işçi birim maliyetlerindeki artış bugün açıklanacak üretkenlik verisinin beklenen yüzde 0,4’ün de altında kalmasına neden olabilir. Eğer bu seviyenin altında kalırsa o zaman Dolar’ın yükselişini düşünebiliriz. Verinin bu seviyenin üzerinde kalması durumundaysa kurda gerilemeler devam eder ancak o zaman 2,96’lı seviyelerde alıcılar yeniden gelmeye başlar.

ABD’den dün açıklanan istihdam durum endeksinin yüksek açıklanması ABD’de hala istihdam üretildiğinin bir habercisi oldu. Bu durum bugün ABD’den açıklanacak üretkenlikte de baskı yaratabilir. Böyle olursa Euro/dolar paritesinde aşağı yönlü baskıların artacağını söylemek mümkün. Aynı süreçte hisse senedi piyasaların biraz zorlamayla yükseldiğini piyasa görecek olursa, o zaman paritenin yükselişlerini takiben satış yapmak gerektiğini söylemek oldukça anlamlı olur.

Bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi ve imalat sektörü üretimi verileri Sterlin/dolar paritesini ve aynı zamanda Euro/sterlin paritesinin etkileyecek. Aynı zamanda hisse senedi piyasalarının da Sterlin/dolar üzerinde etkili olmasını bekliyorum. Bu aşamada ilk olarak sanayi üretimi verilerinde düşünüldüğü kadar gerileme olmayabilir. Bu durumda beklenti yüzde 0,1 artış olarak düşünülse de bu verinin daha yüksek gelmesi mümkün. Bu durum elbette Sterlin olumlu ancak Sterlin olumsuz bir durum var ki o da Euro/sterlin paritesinin yükselmeye devam ettiği ve daha da önemlisi hisse senedi piyasalarının gerileyebileceğidir. Bu gelişmeler dikkate alındığında bugün Sterlin/dolar paritesinde kararsız bir gidişat görebiliriz. Genel olarak Dolar’ın güçlenebileceği bir seans olduğundan Sterlin/dolar’daki olası yükselişleri bekleyip paritede satış yapmak faydalı olabilir.

Japonya’dan açıklanan para arzı verileri M2’nin M3’ten daha hızlı yükseldiğini ortaya koyunca Yen olumlu bir hava oluştu. Zaten Japonya’da faizlerin daha da düşürülmesinin söz konusu olduğu anlaşılmasının ardından Yen olumlu bir süreçle karşı karıya kalacağımızı düşünüyorum. Her ne kadar Dolar faizleri yükselmiş olsa da bunun etkisi zaten paritedeki yükselişle kendisini ifade etmişti. Bugünse faizlerde bir düşüş olabilir. Bu da ABD’deki hisselerin gerilemesiyle paralel olur. Böyle olması durumunda Dolar/yen paritesinin gerilemesi oldukça mümkün gözüküyor. Bu nedenle ABD’den bugün açıklanacak verileri ve bu verilerin hisselerle nasıl etkileşeceğini izleyiniz. Şayet eğer ABD’den açıklanacak üretkenlik verileri düşük gelirse o zaman hisselerde düşüşler oluşabilir. Ancak bu durum Dolar faizlerini hemen düşürmeyeceğinden paritenin etkisi yarına kalabilir. Bu nedenle bahsettiğim senaryonun gerçekleşmesi durunda Dolar/yen paritesindeki yükselişleri hemen satış fırsatı bilmeyin. Biraz yükselmesini bekleyip satış yapınız.

Dolar’ın on yıllık faizlerindeki gerilemeler bir yandan altının yükselişini destekleyen bir unsurken aynı zamanda petroldeki yükseliş de altının yükselişini destekliyor. Ancak bugün bu unsurlar terse dönebilir. ABD’den gelecek üretkenlik verilerinin Dolar üzerinde direkt etkisi ve dolaylı olarak da altında etkili olmasını bekliyorum. Üretkenlik verilerinin düşük gelmesini beklediğimden altın fiyatlarının baskı altında kalması muhtemel gözüküyor. Bu arada petrol ve diğer emtialarda oluşabilecek kısa aralıklı satış baskıları da altın fiyatlarının gerilemesinde etkili olabilir. Bu nedenle yatay hareket oluşacağını beklediğim bugünkü seans içinde yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Çin’den açıklanan üretici fiyat verileri beklentilerin altında gelince petrole olan talebin düşünüldüğünden daha da az olduğu düşünülebilir. Bu durum petrol arzının son derece yüksek olduğu bir dönemde fiyatların baskı altında kalmasına neden olur elbet. Ancak teknik olarak petrolün orta ve uzun vadeli hareketli ortalamalarının altına sarması pek kolay gözükmediğinden petrolün düşüşlerinde alım yapmak faydalı olabilir. Diğer yandan petrolün arzıyla ilgili yeni spekülasyonların yaklaştığı bir dönemde olmamız itibarıyla petrolde düşüşler pek kolay olmaz.

Hisse senedi piyasalarıyla ilgili gelişmeler ve beklentileri bugünlerde olumsuz olmaya devam ediyor. Goldman Sachs gibi büyük yatırım bankalarından gelen yorumlar ve piyasadaki gelişmelerin geneline bakıldığında S&P 500 endeksi satış baskısı altında olmaya aday gözüküyor. Dolar faizlerinin yükselme ihtimalinin her geçen gün arttığı bir dönemdeyiz. Bu süreçte bugün açıklanacak üretkenlik verileri düşük gelecek olursa bu durum enflasyonist algılanacak ve bu da hisseler üzerinde baskı kurabilecektir. Bugünlerde şirket birleşme haberleriyle yükselebilen endeksin bu haberlerin azalması ve bu haberleri sindirmesinin ardından satışlar gecikmez.