Forex Yorumları

Dün açıklanan turist girişi verileri geçen yılın Temmuz ayına oranla yüzde 41’e yakın gerilediği gözlemlendi. Bu durum tabi ki bugün açıklanacak turizm gelirlerinin de büyük ihtimalle azalmasına neden olacak. Bu TL olumsuz gelişmeler devam ederken askeri şuranın dün yapılmış olması siyasi açıdan bir belirsizliğin de ortadan kalkması açısından TL olumlu değerlendirilebilir. Ne var ki son günlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genel itibarıyla Dolar olumlu oluşu Dolar’ın uluslararası piyasalarda güçlü kalacağına işaret ediyor. Öte yandan şu an Türkiye’den olumlu bir gelişme olacağına dair bir senaryo yok. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam maliyet endeksi çok önemli ve belirleyici bir veri olarak karşımıza çıkacak. Bu verinin yüksek gelmesi Fed’in faiz artış ihtimalini güçlendirebileceğinden akşam saatlerinde bu verinin de etkilerini takip etmekte fayda var. Bu olguları bir araya getirdiğimizde düşüşlerde kısa vadeli ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin üzerinde gelebilir. Bu nedenle Euro/dolar paritesinde yukarı yönlü bir hareketlenme görülmesi mümkün ancak aynı zamanda ABD’den açıklanacak veriler arasında çok önemli bir veri var ki o da istihdam maliyet endeksidir. İstihdam maliyet endeksinin beklentilerin üzerinde gelmesi bugünlerde Fed’in takip ettiği üretkenlik olgusunun azaldığına işaret eder. Bu da Fed’in faiz artırması için önemli bir neden olarak karşımıza çıkar. Bu nedenle bu verinin beklentilerin üzerinde gelmesi paritenin seans ortasındaki yükselişini terse çevirebilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak M4 para verisinin ve emlak kredisi onaylarının Sterlin/dolar paritesi üzerinde etkisi olmaz. Piyasa daha çok ABD’den açıklanacak ekonomik verilere ve hisse senedi piyasalarına odaklanacak. Bugün Dolar’ı yükseltecek unsurların belirginliğini koruması hisse senedi piyasalarını düşmesine neden olabilir. Bu da Sterlinin satış basısı altında kalabileceğini gösteriyor. Diğer yandan Euro/sterlin paritesindeki yükseliş de Sterlin üzerinde baskı yapabileceğinden Sterlinin yükseliş potansiyeli oldukça az görünüyor.

Bugün Japonya’dan açıklanan faiz kararı Japonya’daki mali politikaların belirgin bir miktarda olacağını gösteriyor. Bu durum kendi başına Yen olumlu bir gelişmedir. Bu nedenle dün geceden beri oluşan düşüşün bugün içinde devam etmesi ABD’den açıklanacak verilerle durabilir. Bu noktada Dolar faizlerine bir göz attığımızda görülen yükselişin seans içinde bir ara Dolar/yen paritesinde yükselişe neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olacaktır.

Japonya’dan açıklanan faiz kararı bugünden itibaren altın üzerinde bir satış baskısına neden olabilir. Bugünlerde Japonya’daki mali politika desteği bir noktada belirsizliği de artıracağından VIX endeksinde bir yükseliş olabilir. Bu nedenle faizler cephesinden kaynaklı bir düşüş altında görülse de kısa vadede VIX’in olası yükselişiyle altındaki düşüşlerde durulma olabilir. Bu noktada altının düşüşlerinde alım yapmak uygun bir strateji olabilir.

Hisse senedi piyasalarında alıcıların yavaş yavaş çekiliyor olması ve Dolar faizlerindeki yükseliş hisse senetlerindeki düşüşe neden olurken aynı zamanda petrol fiyatlarındaki gerileme de devam ediyor. Bu sabah itibarıyla bakıldığında 41 Dolar civarında işlem gören petrolün bugün hisse senedi piyasalarındaki görülebilecek gerilemelere bağlı olarak düşüşünü sürdürebilir ancak son bir haftadan beri sadece düşen petrolde alıcıların da yavaş bir şekilde öbeklenmeye başlaması muhtemel. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak satış stratejilerinden daha uygun görünüyor. Son olarak ABD’den açıklanacak petrol kuyusu sayısında bir yükseliş olmazsa petroldeki olası yükseliş daha da belirgin bir düzeltmeyle kendini gösterebilir.

Bugün Japonya faizlerini eksi bölgeden çekmemiş olsa da uygulayacağı mali politikalar sayesinde bunu gerçekleştirecek. Bu olurken Fed’in faiz artırmaması elbette düşünülemez. Bu açıdan bakıldığında hisse senedi piyasaları gecikmiş olan satışlarla karşılaşabilir. Dolar’ın dün gerilemiş olması bugün hisselerin yüksek seviyelerinde tutunmasını sağlayken tek faktördür. Eğer Dolar’da bir güçlenme görülürse ki bu gün açıklanacak olan istihdam maliyet endeksindeki olası yükselişi bunu sağlayabilir., o zaman hisselerde belirgin bir satış dalgası gelişebilir.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye’nin kredi notunu düşürmesinin ardından bugünlerde Moody’s’den bir açıklama gelebilir. Türkiye ekonomisini etkileyen son gelişmelerin bugünlerde daha olumlu algılanabilecek olması belki de Moody’s’in kredi notunu olduğu şekilde tutmasına neden olursa kurda aşağı yönlü baskılar artabilir. Dünkü seansta Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemiş olmasıyla birlikte düşen Dolar/TL paritesinin bugünlerde ne kadar satış baskısı altında kalmaya devam edebileceğiyse akıllarda soru işareti olarak kalmaya devam ediyor. Bugünkü gelişmeler çerçevesinde 3,00 altında bir piyasa oluşması için açıklanacak ekonomik verilerimizin olumlu gelmesi gerekir. Ne var ki bugün ve yarın açıklanacak verilere bir göz attığımızda son zamanlarda TL’nin değer kaybetmesine neden olan iki veri açıklanacak: Bugün sayıca azaldığı bilinen turist girişleri, yarınsa yine azaldığı bilinen turizm gelirleri açıklanacak. Öte yandan TCMB’nin açıkladığı gibi kısa vadeli enflasyon beklentileri yüksek. Bütün bunlar bir araya getirildiğinde ve Fed’in dünkü açıklamalarındaki Dolar olumlu tonu düşündüğümüzde 3 TL seviyesinin altında kolay bir yer tutamayabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak kısa vadede faydalı olabilir.

Fed’in dün yaptığı açıklamalarda ABD ekonomisiyle ilgili risklerin azaldığı açıklamasına karşın ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinde gözlemlenen düşüş piyasada olumsuz bir his oluşturdu. Bu nedenle ilk etapta yükselen Euro/dolar paritesinin henüz gerilemediğini görmekteyiz. Paritede yaşanan bu yükselişin devamının gelmesi için bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verileri ve Dolar’ın on yıllık faizlerini izlemek gerek. Eğer Almanya’nın işsizlik verileri yüksek, enflasyonu yüksek açıklanır ve aynı zamanda on yıllıklardaki dünkü düşüşün ardından en azından aşağı yönlü bir hareket olmazsa paritenin dünkü yükseliş sonrasında geri çekilmelerini görmek mümkün. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri de önemli elbette. Manşet istihdam verilerinin son dönemde Dolar olumlu gelmeye devam etmesi paritenin olası düşüşünün tetiklenmesinde yardımcı olabilir ancak asıl sorun şu ki son dönemde açıklanan yerel büyüme endekslerinin istihdam alt endeksleri o kadar iç açıcı gelmedi. Bu nedenle dikkati elden bırakmayarak verilerin açıklanmasını bekleyip ardından pozisyon almak faydalı olacaktır. Verilerin hepsi açıklanmadan hesabınızı etkileyecek büyüklükte işlemlerden kaçınınız.

Dün ABD’den gelen haberlerin bir kısmı Dolar olumlu bir diğer kısmı olumsuzdu. Fed’in risk algısının eskisi kadar olmadığı görülürken ABD’den gelen ve öncü gösterge niteliğindeki dayanıklı tüketim mal siparişlerinin Dolar olumsuz görüntüsü paritede bir miktar yükselişe neden olabilir. Zira hisse senedi piyasalarıyla beraber hareket etmeyi seven Sterlin/dolar paritesinin hisselerdeki sağlam duruşla birlikte toparlanması mümkün. Euro/sterlin paritesine de bir göz attığımızda bu paritede görülebilecek olası yükselişler Sterlin/dolar paritesinin yükseliş hikâyesini pek desteklemiyor. Euro/sterlin paritesinin teknik görüntüsünde aşağı yönlü hareketlerin son haftalarda oldukça sınırlanmış olması Sterlin’in Dolar karşısında yükselişini sınırlandırabilir. Bu nedenle pozisyonları çok kısa metrajlı taşımak şartıyla yükselişlerde Sterlin/dolar satışı yapmak uygun bir strateji olabilir.

Japon Hükumeti tarafından açıklanacak olan mali paketin 30 trilyon Yen’e yakın olacağının etrafta konuşuluyor olması mevcut para politikasının eskisi kadar gevşek olmayacağına işaret edebilir. Bu da kısa vadede Yen’in değer kaybını önleyen en önemli etken. Paritede yükselişler oluştukça gelen satışlar Dolar faizlerindeki gerilemeye rağmen gerçekleşiyorsa o zaman piyasa mali önlemlerin gerçekten büyük olacağına inanmış durumda. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileriyle birlikte beş ve on yıllık Dolar faizlerini yakından izlemek gerekir. Bugünü saymazsak on yıllık Dolar faizlerinin aşağı yönlü hareket ediyor olması paritedeki satış baskısının devam edeceğine işaret etmekte. Öte yandan beş ve on yıllık Dolar faizlerinin beş yıllıklar lehine geliştiğini gördüğümüzde Dolar/yen paritesini yükselişlerde satmak için bir başka neden karşımıza çıkmaktadır. Buna göre günlük strateji oluşturmanın faydalı olacağını düşünüyorum. Burada vurgulanmasını gerekli gördüğüm bir unsur da şu ki seans içinde yükselişleri görmeden satış pozisyonlarına girmeyiniz.

Fed’in dünkü açıklamalarında ekonomiye dair risklerin azaldığını belirtmiş olması Dolar faizlerinin yükselişine neden olamadı. Bunun nedeni ABD’den gelen dayanıklı tüketim mal siparişlerinin Fed’in beklentilerinden ayrışan bir resim çizmiş olmasından kaynaklanıyor. Bu ikilem nedeniyle seans içindeki yükselişlerin en fazla 1331 civarında dengeleneceğini düşünmeme karşın 1340 Dolara kadar uzandığına şahit olduk. Bugün ABD’den açıklanacak haftalık istihdam ve faizlerdeki gelişmeler altında belirleyici öneme sahip olacak. Öte yandan Japonya’daki mali paketin yüksek olması Yen faizlerini yukarı yönlü hareketlendirebilir. Son olarak Almanya’dan açıklanacak enflasyon ve istihdam verileri Euro olumlu gelirse yani enflasyon ve istihdam yüksek olursa, o zaman altın fiyatlarında bir miktar geri çekilme görmek mümkün olabilir. Bu nedenle yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Son altı seanstan beri hiç yükselememiş petrol fiyatlarının dün 42 Dolar’ın altını görmesinin ardından bugün bir miktar teknik toparlanma gelebilir. Petrol stoklarının beklentilerin aksine belirgin bir şekilde yükselmiş olması ve dayanıklı tüketim mal siparişlerindeki azalma petrole baskı yapan unsurlar olsa da hisse senedi piyasalarının hala düşmekten kaçınıyor olması petrolün bugün düşmüş Doların da etkisiyle toparlanmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerini takiben petrolde artık alım yapmak faydalı olacaktır.

Şirketlerin karlılıkları açıklanmaya devam ettikçe düşmekten kaçınan SP500 endeksi Fed’in ekonomiyle ilgili olumlu beklentilerinde de etkilendiği için düşüşlere karşı koymaya devam ediyor. Bu süreci besleyen bir düğer unsur da Fed’in olumlu beklentilerine karşın faizlerin düşük kalmaya devam etmesidir. Bu açıdan değerlendirildiğinde endeksin güçlü duruşu açıklanabilir ancak emtiaların gerilemesi ve VIX endeksinin olası bir teknik yükseliş yapabilecek olması SP 500 endeksinin yukarılarda tutunmasını sağlayan faktörlerin hepsini ortadan kaldırır. Bu nedenle yukarıda açıkladığım dinamiklerin gelişimini ve verileri dikkatle izleyerek yükselişlerde satış denemeleri yapmak gerekebilir.

2016 yılında para girişinin az olduğu bir süreçte TL faizlerinin düşme eğilimi devam edebilir ancak aynı süreçte ekonomik büyüme hızlandırılmaya çalışılırsa bunun anlamı döviz gelirinin az olduğu bir dönemde fazla ithalat yapılması olarak karşımıza çıkabilir ve bu enflasyon sürecinin hızlanmasına neden olabilir. Bu bağlamda bu hafta Perşembe ve Cuma günü açıklanacak turist girişinin ve turizm gelirlerinin bir önceki seneyle olan karşılaştırılması çok dikkatle izlenmeli. Bugün herhangi bir veri açıklaması yok ancak ABD’den açıklanan ekonomik veriler ve Doların olumlu görüntüsü bugün kurun düşüşünün önünde engel oluşturabilir. Bu nedenle kısa vadede yaşanabilecek gerilemelerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Hafta boyunca Avrupa verilerinin sayısı oldukça azken ABD’den önemli ekonomik veriler açıklanıyor. Dün ABD’den gelen tüketici güven endeksinin beklentilerin üzerinde olması Fed açısından önemli bir gelişme olup faizlerin artmasını destekleyen bir gelişmeydi. Bu nedenle seans içinde gerileme eğiliminde olan paritenin bugünkü seansta da aynı şekilde davranmasını bekliyorum. ABD’den açıklanacak ve öncü gösterge niteliğindeki dayanıklı tüketim mal siparişleri ve tamamlanmayan konut satışları parite üzerinde oldukça etkili olabilecek gelişmeler. Son zamanlarda emlak kredisi başvurularında bir azalma gözlenirken bugünkü konut sektörü odaklı veriler belki olumlu gelmeyebilir. Eğer olumlu gelecek olursa bunun direkt etkisi paritede aşağı yönlü olur. Öte yandan dayanıklı tüketim mal siparişleri de çok önemli veriler arasında. Bu verinin yüksek gelmesi de kuşkuya yer vermeyecek şekilde Dolar olumlu algılanır. Bu verilerin Dolar olarak gelmesinin parite üzerindeki yükseltici etkisiyse sınırlı olur. Yani uzun sözün kısası parite bugün sınırlı yükselir kolay düşer.

İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin ABD’deki gibi olumlu gelmeye devam ediyor olması Sterlin/dolar paritesindeki sınırlı gerilemeleri açıklıyor. Bugün İngiltere’den büyüme verileri açıklanacak. Bu veriler geçmişi ifade eden veriler olduğu için aslında çok bir anlamı yok. Ancak büyüme verisinin kendi başına önemli bir veri olması paritede etkili olur ancak kısa süreli kalır. Asıl olarak bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ve hisse senedi piyasalarının bu verilere nasıl tepki göstereceği Sterlini dolaylı olarak etkileyebilir. Ancak etkilerin sınırlı olması paritenin bugünkü seansta sınırlı hareket etmesine neden olabilir.

Japonya’da bugünlerde açıklanan ekonomik verilerin az olması paritenin daha çok Dolar faizleri ve ABD verileri eşliğinde hareket etmesine neden oluyor. Elbette Japonya’da büyüklüğü 2 Ağustos’ta açıklanacak ve Ekim ayından itibaren uygulanmaya başlanacak mali politikaların etkilerinin ne olacağı konusundaki spekülasyonlar da paritenin yönü konusunda oldukça etkili. 10 yıllık Dolar faizlerinde görülen gerilemeler ve VIX endeksindeki yükseliş bugünlerde Yen’in değerlenmesine neden olabilir. Bu nedenle dünkü düşüşün ardından bugün biraz yükselişleri bekledikten sonra yine satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dolar/yen paritesi etkileyen unsurlar bugünlerde altın fiyatları üzerinde de etkili oluyor. Şayet eğer Japonya’dan açıklanacak mali politikalar Yen faizlerinin gelecekte daha fazla düşmesini engelleyecek ve hatta eksi seviyelerden kurtulacağına işaret edecek olursa bu durum altının düşmesine neden olur. Öte yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolara olumlu etkisi ve faiz artırıcı etkileri altın üzerinde baskı yapmaya devam edebilir. Petrol fiyatlarındaki düşüşler de altında yakın zamanda oluşabilecek yükselişlerin oldukça sınırlı kalabileceğini gösteriyor. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri faydalı olabilir.

Hisse senedi piyasalarıyla petrol arasındaki ayrışmanın uzun sürmüş olması bu ikili arasındaki ayrışmanın belirginleşmesine neden olmuş durumda. Bugünlerde petrol arzının yeniden belirgin şekilde artmış olduğundan yola çıkan piyasa petrolün düşüşüne göz yumuyor. Bu düşüşün 41 Dolar civarlarında sınırlı kalmasını bekliyorum. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri eğer ABD’de artan tüketici güveniyle paralellik gösterecek olursa o zaman petrolün düşüşü durulabilir. Ancak yine de 41’li seviyeleri bekleyip alım yapmak daha faydalı olur.

Dolar faizlerinki gerileme, petroldeki düşüş, Dolar’ın yükselişi bir yandan hisselerin aşağı gelmesini çağrıştırırken şirket karlılıkları beklentilerin üzerinde geldikçe SP 500 endeksinde yükselişler devam ediyor. Oysa piyasa karlılık beklentilerinin zaten indirgenmiş olduğu bir dönemde çok az farklarla gelen karlılıklar çok tatmin edici olmaktan uzak. Bu açıdan bakıldığında SP 500 endeksinin civarında bulunduğu 2170’li seviyelerin hiç anlamlı olmadığını düşünüyorum. Fed’in faiz artırımının yakın bir zamanda gerçekleşeceği bir kez piyasanın önünde belirginleştiği zaman SP 500 endeksinde belirgin gerilemeler oluşacaktır. Bu nedenle alım taraftı olmak yerine yükselişlerde satış yapmak daha uygun görünüyor.