Forex Yorumları

Hafta sonu Türkiye’de gerçekleştirilen etkinliklerle siyasi havanın olumluya dönmesi ve kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in diğer derecelendirme kuruluşları gibi not indirmemesi TL’nin yeni haftaya güçlenerek başlamasında etkili oldu. Bu hafta sonu yapılan mitingle riskler bir miktar ötelenmiş olarak algılanabilir. Ancak yine de Türkiye’nin önünde bazı ekonomik ve finansal zorluklar söz konusu olabileceği ve bu durumun hemen düzelmesi kolay olmayacağından seans içinde temkinli olmakta fayda var. Bugün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi verilerinde ciddi bir düşüş olmazsa TL ‘de alımlar devam edebilir. Enflasyonun yüksek olduğu bir süreçte ancak belirgin bir yükseliş olması durumunda kurdaki düşüş hareketi destek bulacaktır.

Bugün Avrupa’dan yatırımcı güveni, ABD’den ise istihdam koşulları endeksi açıklanacak. ABD’deki istihdam verileri piyasanın odağında olduğundan bu veriyi takip etmekte fayda var. Geçen haftaki karmaşık istihdam verileri sonrasında bu veri Fed tarafından da takip edildiği için belirleyici unsur olabilir. Bu verinin olumlu gelmesi durumunda paritenin yükselişleri takiben geri çekilmesi beklenebilir. Veri kötü gelirse 1,12’lere yaklaşan bir parite görebiliriz.

Hisse senedi piyasaları zirve seviyelerine yakın ve ABD’den açıklanan veriler karmaşık bir görüntü sergiliyor Bu durum genel olarak Sterlinin yükselmesine neden olması gerekir. Ancak Brexit nedeniyle İngiliz ekonominsin durgunluğa gireceği beklentileri Sterlin üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Hal böyle olmasına rağmen Avrupa ekonomisinin olumsuz görüntüsü Euro/sterlin paritesinde düşüşlere neden olabileceği için bu durum göreceli olarak Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini tetiklemesi beklenebilir.

Dolar faizlerinin hisse senedi piyasalarıyla birlikte yükseliyor olması Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. Bu sürecin devamı için Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geçen haftalarda olduğu gibi Yen olumlu gelmemesi gerekir. Japonya’daki mali genişleme planlarının Yen faizlerini artı değerlere çekebilecek olması Dolar/yen paritesindeki yükselişleri riskli kıldığı için kısa aralıklarla oluşan yükselişleri bekleyip paritede kısa metrajlı satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Altın Fiyatları yükselen faizler ve düşen VIX’le birlikte baskı altında kalmaya devam ediyor. Hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin bu durumu besliyor olması ve bugün de yeni haftaya yükselerek başlayan hisseler altın fiyatlarının seans içinde baskı altında kalmasına neden olabilir. Genel olarak yatay bir hareket sergileyecek altının seans içindeki yükselişleri kısa metrajlı satışları beraberinde getirebilir.

Petrol stokları genelde baskı altında kalırken ABD’de araç kullanma mevsiminin sona yaklaşıyor olması mevsimsel olarak petrol talebini azaltıyor. Ancak yine mevsimsel olarak bakıldığında petrolün genellikle yükselebildiği aylara girerken petrol talebinin Çin’den açıklanacak verilerle de şekilleneceğini düşünüyorum. Yarından itibaren açıklanacak Çin verileri ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler bir noktada piyasanın petrol fiyatlarındaki hareketin yeniden 50 Dolarlı seviyeleri zorlayabileceğini gündeme getirebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genel olarak karmaşık bir görüntü içinde olması hisse senedi piyasalarını yükselmesine neden oluyor. Öte yandan ABD’de yaşanan büyük miktarlı şirket birleşmelerinin de etkisiyle yükselen hisse senetleri bu hafta içinde küresel faktörlere bağlı olarak yükselişini yavaşlatabilir hatta gerilemesine neden olabilir. Her ne kadar emtialarda yükselişler görülse de genele yayılan hareketin hala aşağı olması hisse senetlerinin sınırlı yükselişine neden olacaktır. Bu nedenle genel olarak yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Moody’s’in not açıklaması ve ABD’nin tarım dışı istihdamı bugün Dolar TL kuruna yön verecek gelişmeler olarak karşımızda. Türkiye’nin notu konusunda Moody’s ‘in Türkiye kararı birçok olayın başlayıp son bulmasından, alınan ekonomik önlemler ve Türkiye’nin birlik içinde olduğunu göstermesinin ardından geleceği için düşünüldüğü kadar TL olumsuz olmayabilir. Bu da TL’nin değer kazanması açısından olumlu gelişme olur. Öte yandan ABD’den, kimi zaman piyasayı oldukça tedirgin edebilen tarım dışı istihdam rakamları gelebilir. ABD’de tam istihdam seviyelerine yakın olunması TL açısından değer kazanması için bir başka şans olarak düşünülebilir ancak ABD’den açıklanan daha önceki verilerin Dolar olumlu görünümünden hareketle bugünkü tarım dışı istihdamın sürpriz bir olumsuzluk yaratmayacağını düşünüyorum. Bu noktada hafta sonuna girerken TL riskinin de kolay alınmayacağını düşünecek olursak seans içindeki gerilemelerde Dolarda alım işlemleri görülebilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme verileri Euro olumlu gelmiş olsa da İtalya’daki görünümün son derece zayıf olması uzun vadede Euro’nun karşılaşabileceği risklerin belirginliğini yansıtıyordu. Euro’nun riskleri daha başka kalemlerde de ortaya çıkıyor elbette ancak bunun yanında ABD’deki durumun da sonsuza kadar Dolar olumlu seyretmeyeceği bilinen bir gerçek. Ancak genel duruma bakıldığında Dolar olumlu ve Euro olumsuz faktörler daha ağır basarken paritenin yükselmesi için ABD’den açıklanan verilerin oldukça Dolar olumsuz olması gerekir. Bugün ABD’den gelecek tarım dışı istihdam bu önemli veri kalemleri arasında başı çekiyor. Veri beklentilerin çok fazla altında gelmezse bile Euro’nun yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

İngiltere Merkez Bankası’nın dün yapmış olduğu varlık alım programındaki artış ve bu artışla birlikte İngiliz ekonomisiyle ilgili beklentilerin Sterlin de olumsuz olduğunun para politikası kurulu tarafınca açıkça ilan edilmesi Sterlinin düşmesine neden oldu. Geleceğe yönelik, ekonomik büyüme gibi İngiliz verileri olumsuz bir beklentiyle oluşsa da güncel durumu gösteren verileri şimdilik bunun tam tersini ön görüyor. İlerleyen günlerde dünkü Sterlin olumsuz ön görülerin sanıldığı kadar olumsuza dönmeyeceğinin düşünülmeye başlanacak olması Sterlin’in yeniden yükselmesi için bir fırsat verebilir. Ancak bugüne geldiğimizde ABD’den açıklanacak istihdam verilerinde çok belirgin bir düşüş olmadıkça Sterlin/dolar paritesinin yükselişleri sınırlı kalır ve dünkü düşüşün devamı gelebilir. Bu nedenle yükselişlerde satış yapmak doğru bir strateji olabilir.

Dün Japonya’dan açıklanan nakit akışı verileri uzun bir aradan sonra Japon hisselerinde ilk defa satışların daha da belirginleştiği görüldü. Bu gelişme Japonya’da faizlerin artı değerlere çıkacağı beklentisi ile uyumluluk göstermiş oldu. Japonya’dan bugün açıklanmış nakit gelirlerindeki artış da Yen’in güçlenme sürecini destekliyor. Bütün bu gelişmeler yaşanırken Dolar faizlerinde dün görülen geri çekilmenin belirginliği de dikkatlerden kaçmıyor. Bu gelişmenin neden olabileceği Dolar olumsuz gelişmeler parite üzerinde satış baskısına neden olabilir. Özellikle bugün ABD’den açıklanacak istihdam verilerinde görülebilecek en küçük bir olumsuzluk en çok Dolar/yen paritesinde hissedilecektir. Bu nedenle ABD’den gelecek verileri yakından izlemekte fayda var.

Hisse senedi piyasalarında düşüş şimdilik durması ile VIX endeksinde gerileme olması normal. Ancak faizlerin gerilemeye devam etmesinin geleceğe dair beklentilerin yine olumsuz olduğunu göstermesi nedeniyle altında değer kazanma süreci devam edebilir. Bugünlerde artan volatilite ortamında VIX endeksinin durağan olması pek alışılmadık bir durum. Ancak Yuan’ daki volaitlite düşüşü ve eş zamanlı olarak VIX endeksindeki düşüş Dolar’ın değer kaybetmesi için bir sürecin bugün olmasa da yakın olduğunu göstermekte. Her ne kadar kısa vadede aşağı yönlü baskılar altında belirginleşmiş olsa da orta ve uzun vadede yukarı hareket devam edecek. Bu hareketin uzun vadeli perspektifi kırılmayacak şekilde seans içinde düşüşler görülebilir ancak yukarıdaki belirttiğim Dolar olumsuz nedenlerden dolayı altın fiyatlarında düşüşler sınırlı olur. Kısaca bugün yükselişleri takiben altında satış yapmak ancak orta ve uzun vadede yukarı yönlü hareketin devam edeceğini beklemek doğru olacaktır.

Hisse senedi petrol ürünü ve stratejik petrol stoklarındaki düşüşler ve hisse senedi piyasaların toparlanmasıyla birlikte petrol fiyatlarında bir miktar daha yükseliş olduğunu gördük. Bu sürecin devam etmesi için Dolar’ın gerilemesi gerekir. Bunun için de ABD’den açıklanacak istihdam verilerinin düşmesi lazım. Buna dair belirgin bir beklentinin olmayışı petrolün hafta sonuna girerken düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek belirgin düşüşler kısa metrajlı alım için gayet uygun gözükmekte.

Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri arasında SP 500 endeksini en çok ilgilendiren veri işsizlik oranı olacaktır. Bugüne kadar işsizlikteki düşüşe olumlu tepki veren SP 500 endeksinin işsizliğin yükselmiş olup tarım dışı istihdamın artmış olmasıyla birlikte belirgin şekilde gerilemesi beklenir. Ancak tarım dışı istihdam beklenenden olumlu ve işsizliğin düştüğü görülürse o zaman sınırlı bir geri çekilme sonrasında yükseliş olabilir. Bu senaryolara göre strateji belirlemek gerektiğini düşünüyorum.

Dün açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin oldukça üzerinde gelmiş olması TL üzerinde belirgin bir baskı yaratmadı. Oysa açıklanan enflasyon ve TCMB’nin faizleri düşürme politikası düşünüldüğünde gelişmeler oldukça TL olumsuzdu. Bu gelişmelerle birlikte yükselen Dolar/TL’nin yeniden gerileyebilmesi için olumlu bir senaryo gerekiyor. Faizlerin daha ne kadar düşeceğinin belirsiz olduğu bir ortamda üstelik kur riski daha da artmışken yabancı yatırımcıların kısa vadeli bono yatırımı yapması bugünlerde zor olduğundan düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dünkü seansta Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler Euro olumlu olduğu kadar ABD’den açıklanan veriler de Dolar olumluydu. Hisse senedi piyasalarındaki yatay sürecin etkisiyle piyasalardaki büyük oyuncuların bir süredir beklemede olduğu birçok emtia ve parite grafiğine bakıldığında görülebilir. Bu yatay piyasalar sürecinde ilerleyen dönemde Fed’in faiz politikasına yön veren unsurların başında gelecek ancak Fed’in karar mekanizmasında etkili olan birçok veri bugünlerde Dolar olumsuz olduğu için paritenin geri çekilmeleri de sınırlı olabiliyor. Bugünkü seansta ABD’den açıklanacak istihdam verilerinde bir bozulma olmazsa Euro/Dolar paritesinin seans içindeki yükselişleri kısa vadeli satış için değerlendirilebilir.

Sterlin/Dolar paritesinin son üç haftalık sürecine bakıldığında konsolide olan bir görüntünün olduğu anlaşılıyor. Ancak bu süreç Sterlinin yukarı yönlü atak yapmasıyla taçlandırılmazsa yeniden daha önceki dip seviyeler denenebilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak faiz toplantısı kararı ve devamında İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’den gelecek açıklamalar bu sürecin nasıl gelişeceğini belirleyebilir. İngiltere’den gelen ekonomik veri açıklamalarının Sterlin olumlu olması ve siyasi belirsizliklerin azalmış olması Sterlini olumlu etkiledi. Eğer Carney bu sürecin desteklenmesine yönelik bir açıklamada bulunur ve İngiliz ekonomisine dair olumlu beklentiler sunacak olursa parite yükselmekten kaçınmaz. Bu senaryodan hareketle paritenin düşüşlerinin alım için uygun olabileceğini düşünüyorum.

100,60 seviyesinden belirgin destek gelen Dolar/Yen paritesinin Dolar faizleri ve hisselerdeki gelişmelere göre hareket edeceği düşünülebilir. Bugün bu ikilinin etkisiyle hareket etmesi muhtemel dolar yen paritesinin on yıllık Dolar faizleriyle birlikte yükselmek istemesini bekleyebiliriz. Öte yandan düşmekten kaçınmaya devam eden hisse senetlerinin bugünkü seansta da aynı şekilde hareket edeceğini düşündüğümden Dolar Yen paritesindeki gerilemeler alım için birer fırsat olabilir. Öte yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilerde belirgin bozulmaların görülmemiş olması da bu beklentiyi destekler niteliktedir.

Faizlerdeki kısa süreli de olsa yaşanan yükseliş ve VIX endeksindeki gerileme altın fiyatlarındaki dünkü düşüşlerin erken başlamasına neden oldu. Bugünlerde ekonomik verilerle ilgili endişe verici gelişmelerin olmayışı düşen VIX endeksiyle birlikte altın fiyatlarının da düşmesine neden oluyor. Öte yandan emtiaların son zamanlarda hisselerin performansının altında hareket etmiş olması da altın fiyatları için olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Bu durum kısa vadede altın olumsuz ancak orta ve uzun vadede altın olumlu olduğunun da altını çizmek gerek. Cuma günü açıklanacak olan tarımdışı istihdam verisi öncesi altın fiyatlarında çok fazla bir volatilite yaşanmayabilir.

Dünkü raporda da belirttiğim gibi petrol fiyatlarında baskı devam etse de bütün göstergeler petrol olumsuz değil. Elde tutma getirisinin geçen seneye göre yüksek olması ve artan tüketici güveniyle ABD’de benzin ve stratejik petrol rezervlerinde olan azalmalar bir süre petrolün destek bulmasına yardımcı olabilir. Bugün hisse senedi piyasalarının yükselebilecek olmasıyla petrol fiyatlarının yükselerek 42 Dolar ve üzerini deneyeceğini tahmin ediyorum.

Şirket karlılıklarının açıklandığı bir süreçte bütün karlılıkların yüksek olmayışı bugünlerde hisselerin gerilemesinde etkili oluyor. Ancak düşük faizlerden yararlanarak kendi hisselerini satın alan şirketlerin etkisiyle de borsa endeksleri ısrarlı şekilde yükselişini sürdürüyor. Bu aşamada emtia fiyatlarında görülebilecek yükselişlerin söylediğim diğer hisse olumlu etkenlerden bağımsız olarak hisseleri destekleyebileceğinden kısa vadedeki düşüşler alım için fırsat olarak değerlendirebilir.