Forex Yorumları

Dünyada emtia fiyatların baskı altında kalması Dolar’ın yükselmesine neden olurken Dolar/TL kuru da yükselişe tepki veriyor. Yabancı yatırımcılara mevcut durumu anlatmak için yapılan sunumlar/telekonferanslar neticesinde kurun yükselişleri sınırlı kalabilir. Ancak yukarı hareketlerin ne kadar devam edeceğinin teknik olarak belirsiz olduğundan yükselişlerde satış yapmak yerine düşüşlerde alım yapmak faydalı olacaktır. Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verisinin bu bağlamda oldukça belirleyici öneme sahip olduğunu düşünüyorum. Türkiye’de faizler düşerken enflasyonda görülebilecek olası bir artışın TL olumlu bir tarafı olmaz. Bu nedenle veri açıklandıktan sonra şayet beklentilerin altında gelse bile kurdaki yükselişler devam edebilir.

Dün ABD’den açıklanan kişisel gelirlerin düşmüş olması ve aynı süreçte hisse senedi piyasalarındaki satışların azalması muhtemel ekonomik beklentilerle birlikte Dolar’ın son altı haftadaki en düşük seviyelerine kadar gerilemesine neden oldu. Bununla birlikte yükselen Euro/dolar paritesinin 1,12 üzerinde seviye aramaya çalışması bugünkü seansta da devam edebilir. Hisseler ve emtialarda oluşabilecek yukarı yönlü düzeltmeler, hem de Dolar faizlerinin yükselişlerindeki yavaşlama Euro/dolar paritesinin yükselme hevesini bugün de devam ettirebilir. Ne var ki pozisyon olarak düşündüğümüzde yükselişleri bekleyip kısa metrajlı hedeflerle seans içinde satış yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

Belirgin bir süredir İngiltere’den gelen ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırdı. Buna karşın ABD’den açıklanan ekonomik verilerde bir miktar bozulma olduğu saptandığından Sterlin/Dolar paritesinde yukarı yönlü hareketlenmeler görülebilir. Bu noktada hisse senedi piyasalarını izleyiniz. Eğer, SP500 endeksinde yukarı yönlü bir hareket oluşursa, bunun Sterlin/Dolar paritesi üzerindeki etkisi neredeyse birebir olabilir. Endekslerdeki yükselişleri takiben paritedeki yükselişin gecikmeli olduğu zamanlarda kısa metrajlı alım denemeleri yapmayı uygun bir strateji olarak görüyorum.

Dolar faizlerinin yükselişi ve Çin’in faiz indirebilecek olması Yen için birbirine zıt iki gelişme olarak karşımızda. Dolar faizleri Dolar/Yen’in yükselişini, Çin’deki olası faiz indirimiyse paritede düşüşe neden olabilir. Bugünlerde hisse senedi piyasalarının baskı altında kalabilecek olması emtia fiyatlarını da baskıladığından bu süreçte Dolar daha güçlü görülebilir. Bu nedenle seans içindeki düşüşler paritede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ancak düşüşlerin belirgin olmasına ve sonradan alım yapmaya dikkat etmekte fayda var.

VIX endeksi ve Dolar’da görülen düşüş bugünlerde altının yükselmesine neden oluyor. Ancak volatilitenin arttığı bir dönemdeyken altındaki yükselişler devam edebilecek olsa da bu süreç içinde düzeltmelerin görülmesini de beklemek gerekir. Emtia fiyatları düşerken altının çok fazla yükselmesini beklememek gerekir. Ne de olsa bu süreçte Dolar’ın gerilemesi de sınırlı olabileceğinden VIX endeksindeki yükselişler sınırlı kaldığı sürece altındaki yükselişlerde satış yapılabilir.

Yavaşlayan Çin ekonomisi ve ardından ABD’den gelen ekonomik verilerdeki yavaşlamaya dair işaretler petrol talebinin düşebileceğini gösteriyor. Bu arada petrol arzının artmış olması da değerlendirildiğinde petroldeki düşüş açıklanabilir. Bu süreçte petrol fiyatlarının vade yapısına bakıldığında petrolün uzun dönemli bir düşüş hareketinde olmadığını söyleyebilirim. Elde tutma getirisi çok fazla gerileyemiyorken beklentilerin yukarı yönlü olduğu beklentisini de görebilmekteyiz. Bu nedenle petroldeki düşüşlerin kısa vadede alım için uygun olduğunu düşünüyorum.

Hisse senedi piyasaları açıklanan ekonomik veriler ve düşeceği beklenen karlılıklarla birlikte geriliyor. Aslında hisse senedi piyasalarında düşüş potansiyelinin oldukça yüksek olduğunu söylemek mümkün. Bunun nedeni küresel ekonomik bozulmanın satıha yayılmaya başlamış olmasından kaynaklanıyor. Emtia fiyatlarını gerilemesinin ardından bugün Dolar’da bir miktar yükseliş olursa o zaman hisselerde de belirgin düşüşler görülür.

Dünkü seansta S&P’nin Türkiye’nin risklerinin negatif olduğunu açıklamış olmasıyla bir ara yükselen Dolar kuru, seans içinde Dolar’ın uluslararası piyasalarda zayıf kalmasıyla yukarı yönlü hareketini sınırlı tuttu. Bu gelişmeler olurken Türkiye’den ve ABD’den açıklanan ekonomik veriler de bu sürecin gelişiminde etkili oldu. Türkiye’de imalat sektöründeki daralmanın devam ettiği görülürken ABD’den açıklanan ISM verilerinde de potansiyel belirgin bir gerilemenin oluşabileceği yönündeki risklerin arttığı gözlemlendi. Her iki taraftan açıklanan bu olumsuz gelişmeler kurun az bir miktarda yükselişiyle sonuçlandı. Bugün Türkiye’den bir veri açıklanmayacak ancak ABD’den Dolar’ı etkileyebilecek veri akışı var. Kişisel gelirler ve kişisel harcamalar verisiyle New York ISM verileri açıklanacak. Harcamalar kısmında belirgin bir gerileme olmayabilir ancak kişisel gelirler Fed’in yakinen izlediği bir veridir. Bu verinin belirleyici unsur olacağını düşünüyorum. New York ISM verisiyse dünkü ISM verilerinden ayrışmış olarak bir miktar daha olumlu gelebilir. Bu gelişmeler seans içinde Dolar/TL kurundaki olası gerilemelerin alım için birer fırsat olarak değerlendirilebileceğini gösteriyor.

Avrupa’dan dün açıklanan imalat sektörü büyüme verilerinin Almanya’nın liderliğinde yükselmeye devam ettiğini gördük ancak yine Avrupa’daki büyüme dengesizliği Fransa’daki daralmanın devamıyla kendisini göstermiş oldu. Bu gelişmeler Euro olumlu gibi görülse de aslında büyüme farklılıklarının pek olumlu olduğu söylenemez. Bu nedenle bugünlerde Euro’nun yükselişleri kendi dinamikleri itibarıyla satış için fırsat olarak değerlendirilebilir. Bugün ABD’den açıklanacak kişisel gelirlerde belirgin bir gerileme olmadığı sürece Euro/dolar paritesinde görülebilecek yükselişlerde satış yapmak faydalı olabilir. Gelişmelere ek olarak Çin’den açıklanan resmi PMI verilerinin imalat sektöründeki yavaşlamaya işaret etmiş olması emtia fiyatlarını baskılayacak bir unsur olduğundan Dolar’ın bu bağlamda fazla gerilemesi pek kolay olmaz. Hisseler düşer, Dolar yükselir ve Euro/dolar da bununla birlikte geriler.

Euro/sterlin paritesinin yüksek kalabildiği ve hisselerin yükselemediği bir ortamda Sterlin/Dolar paritesinin de yükselişleri sınırlanıyor. Bu aşamada ABD’den açıklanacak kişisel gelirler verisinde bir bozulma olmadığı sürece Dolar’ın değer kazanma ihtimali var. Aynı zamanda emtialarda görülen gerilemenin de etkisiyle Dolar’ın yükselebilecek olması Sterlin/dolar paritesinin seans içinde kısa metrajlı düşüşlerde karşı karşıya kalacağına işaret ediyor. Bu nedenle paritedeki yükselişlerde kısa metrajlı ve stoplu satış denemeleri yapmak uygun bir strateji olabilir.

ABD’den açıklanan Dolar olumsuz gelişmelere rağmen Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketi ve emtialardaki gerilemeler Dolar’ın gerilemesini sınırlandırabileceğinden Dolar/yen paritesinin aşağı yönlü potansiyeli oldukça az görülüyor. Ne var ki Japonya’nın mali paketinin Yen faizlerinin düşünülenden az bir süre için eksi değerlerde kalabileceğini göstermesi Yen’in bir miktar daha yükseliş potansiyelinin olduğunu göstermekte. Bugünlerde Yen açısından çok kritik günler olup beklenmedik süreçlerle karı karşıya kalınabilir. Önümüzdeki günlerde belirgin hareketlenmeler olabileceğinden pozisyonları sınırlı metrajlı taşımak ve kısa aralıklarla kar-zarar almak suretiyle düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir. Mali paketin içeriği daha iyi anlaşıldığında Dolar/Yen yön bulacaktır ancak gerçek şu ki tekrar etmek gerekirse Yen faizleri yakın bir zamanda eksi değerlerden artı değerlere ulaşacaktır.

Bir yandan yükselen faizler, diğer yandan düşen emtia fiyatları şimdilik altın fiyatlarının yükselişlerini sınırlandırıyor. Dünkü seansta da aynı şey görüldü. Bunun temel nedenlerinden bir tanesi de finansal piyasalarda süre gelen onca karışık gelişmeye ve belirsizliklere rağmen VIX endeksinin henüz yükselmemesidir. Bu aşamada VIX’in düşük olması oldukça şüphe uyandırıcı duruma sebebiyet verdiğinden satış yapmak için belirgin yükselişlerin oluşmasını beklemek ve açılan satış pozisyonlarınınsa sınırlı miktar ve metrajda taşınması gerektiğini düşünüyorum. Kısaca imtina ile ve dikkatli satış denemeleri yapmak gerekebilir.

Petrol fiyatları ABD ekonomisiyle ilgili gelen olumsuz büyüme ve ISM verileriyle gerilerken bugünlerde Çin’den açıklanan ekonomik veriler de petrol üzerindeki baskının artmasına neden olabilir. Petrol fiyatlarının 50 Dolar seviyelerinden başlattığı düşüşü ele aldığımızda bugünlerde yaşanacak her gerileme sonrasında kısa aralıklı ancak belirgin yükseliş tepkileri gelişebilir. Bu nedenle kısa vadede düşüşlerin devamını bekledikten sonra ölçülü miktarda ve kısa metrajlı alım yapmak uygun olabilir.

Petrol fiyatlarındaki gerileme, emtialardaki düşüşlerle paralellik gösterirken ABD ve Çin’den gelen zayıf ekonomik veriler hisse senedi piyasaların baskı altında kalmasına neden olabilir. Bugünlerde düşük faizler nedeniyle hisselerin yükselişine devam etmesi zor. Zira bugünlerde geleceğe dair ciroların nasıl bir performans göstereceğinin sorgulanacağı bir döneme girebiliriz. Bu sorgulamalar başladığı anda hisselerde belirgin bir çözülme olabilir. Bu nedenle dikkatli olmakta ve yükselişlerde satış denemeleri yapmakta fayda var.

Geçen hafa ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genel olarak Dolar olumsuz oluşu ve Türkiye’de bir dizi siyasi önlem paketinin hızlı ve kararlı adımlarla hükumet tarafından gerçekleştiriliyor olmasının TL’de yarattığı güven Dolar kurunun düşmesine neden oldu. Geçen hafta bu gelişmelere göre düşen kurun bu hafta daha çok ekonomik gelişmelere göre dalgalanması beklenir. Hafta içinde bugünden başlamak üzere açıklanacak ekonomik veriler oldukça önemli. Bugün imalat PMI verileri açıklanacak ancak daha da önemli olarak Çarşamba günü enflasyon verileri gelecek. Eğer enflasyon verileri çok yükselmezse, o zaman kurun yukarı yönlü hafif bir düzeltme yapması beklenebilir. Kurun hafta boyunca düşmesi için enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesi gerekiyor. Eğer enflasyon yüksek gelirse o zaman kurun 3’ün üzerine yükseliş ihtimali olabilir. Bugün ve yarınki gelişmelere bakarak enflasyonla ilgili gelecek verileri az çok tahmin edebileceğiz. Bugün ABD’deki ekonomik verilerin Dolar’ı nasıl etkileyeceği ve Türkiye’den açıklanacak imalat sektörü PMI verileri kuru belirleyecek. Bugünkü beklentim kurun bir süre daha düşmesinin ardından toparlanarak 2,99 civarında seansı tamamlayacağı yönündedir.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam maliyet endeksinin yükselmediğinin görülmesi ardından açıklanan büyüme verilerinin yarattığı hayal kırıklığı paritenin yükselmeye devam etmesine neden oldu. İstihdam maliyet endeksi Fed’in yakından takip ettiği veriler arasındadır. Bu verinin enflasyonist gelmiş olmasına karşın açıklanan büyüme verilerindeki düşüklük imalat sektöründeki daralmadan kaynaklanıyor olabilir. Bu durum yükselen emtia piyasaları ortamında gerçekleşmiş olmasıysa ABD’den açıklanacak bazı ilgili verilerin de Dolar olumsuz gelmeye devam etmesine neden olabilir. Bu nedenle bu hafta ABD verilerini yakından izlemek gerek. Avrupa verileri ikinci planda olup ABD verilerinin ön planda belirleyici unsurlar olacağından hareketle bugün ABD’den açıklanacak ISM imalat sektörü büyüme verileri ekstra önemlidir. Özellikle bu verilerin alt endekslerinde envanterler, istihdam ve enflasyon verilerinin görüntüsü paritenin yönünü belirleyecek. Eğer ISM verisi geçen hafta açıklanmış düşük büyüme verilerini onaylarsa parite daha da yükselebilir. Tersi durumda paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.

Bu hafta İngiltere’den açıklanacak ekonomik veriler az. Hafta boyunca imalat hizmet sektörü büyüme endeksleri açıklanacak. Aynı zamanda konut fiyatlarının da nasıl hareket ettiği gözlemlenecek. Genel itibarıyla İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olması Sterline henüz pek yaramış değil. Bunun nedeni ekonomik büyümeyle ilgili olumsuz beklentilerin gündemde kalmasından kaynaklanıyor. Hisse senedi piyasalarında görülebilecek olası düşüşler ve Dolar cephesinde bu haftaki gelişmelerin Dolar olumsuz gerçekleşmeyebilecek olması Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini geçen hafta olduğu gibi sınırlandırabilir. Bu aşamada Euro/sterlin paritesini de takip ediniz. Bu paritedeki yükselişin ardından hemen düşüşlerin gelmeyebilecek olması da Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerinin sınırlı olmasında neden oluyor.

Japonya’dan açıklanacak mali paket büyüklüğün yüksek olması ve Japonya Merkez Bankası’nın faizlerini -0,15’ten -0,10’a yükseltmesi Japonya’daki faizlerin bir süre sonra eksi değerlerden artı değerlere yükselebileceği beklentisini güçlendirdi. Bu gelişme olurken Japonya’dan gelen ekonomik verilerin özellikle de ihracat verilerinin şaşırtıcı şekilde artmış olması Yen’deki değer kazanma sürecini belirginleştirir. Bu durumun yarattığı momentumla birlikte paritenin bu hafta içinde 101’in de altına kadar gerilemesi zor olmayabilir. Bugün de genellikle satış bakısının devam edeceğini düşünüyorum. Zira Dolar faizlerinde de yukarı yönlü bir hareket henüz tam anlamıyla görülmüş değil. Bu nedenle yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek uygun olabilir.

Altın fiyatları bugünlerde birbirine ters güçlerin etkisi altında hareket ediyor. Bir yandan VIX’in düşüklüğü, öte yandansa faizlerin yükselememesi altının sıkışmasına neden olmaktadır. Bugünlerde hisse senedi piyasaları ve büyümeyle ilgili veriler zayıf olunca bu durumun VIX endeksinin hareketlendirmemesi altının yükselişlerde satılmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde altın almak yerine yükselişlerde satılması daha uygun görünüyor. Her ne kadar daha orta ve uzun vadede yukarı potansiyeli olsa da kısa vadede yükselişlerde satış yapmak daha doğru olacaktır.

50 Dolar’ın üzerinden 41 Dolara kadar gerilemiş petrol fiyatları düşen Dolar ve yüksek kalan hisse senetlerine bağlı olarak yükselmesi beklenir. Ancak bir süredir ABD’deki aktif petrol kuyu sayılarında görülen sürekli yükseliş ve genel olarak petrol üretimindeki artış petrole baskı yapmaya devam ediyor. Öte yandan her ne kadar henüz kendisini göstermemiş olsa da yakında düşebileceği beklenen hisse senedi piyasaları da petrole baskı yapıyor. Bu aşamada petrolün düşüşünün zaten çok fazla olmasından hareketle yine de düşüşlerde kısa metrajlı alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Hisse senedi piyasaları genel itibarıyla düşük Dolar faizlerinden dolayı yükselmiş olduğu seviyelerde kalmakta. Öte yandan Dolar’ın düşüşü de bu süreci etkiliyor olsa da artık geçen haftaki verilenden sonra bu sürecin devamlılığını bu hafta beklememek gerekir. Bu nedenle şirket karşılıklarının çok yüksek açıklanmaması durunda SP500 endeksinin hafta boyunca yapabileceği yükselişler satışlarla karşılanabilir.