Forex Yorumları

Dün SP’nin Türkiye’nin kredi notunu düşürmesi ve ardından gece geç saatlerde hükümetin tüm ülkeyi kapsayan olağan üstü hal ilanı Dolar kurunun yeniden yükselmesine nenden oldu. Siyasi gelişmelere bağlı olarak kredi notundaki düşüş aslında bir noktada TL’nin başına gelebilecek olumsuzlukların gerçekleşmesine ve bir olumsuz beklentinin ortadan kalkmasına neden oldu. Dolar Türkiye’nin basabildiği bir para birimi olmadığından dolayı hükümetin Dolar’ın yükselişine karşı koyabilecek pek az önlemi var .Tek yapılabilecek bu aşamadan sonra TCMB ve Hazinenin Ortak hareket ederek Dolar’a olan iç talebin azalmasını sağlamak. Bu dair bir takım girişimler bu hafta ya da haftaya görülebilir. Bu eklentiyle kurdaki yükselişin şimdilik sınırlanması mümkün olduğundan yükselişlerde ölçülü miktarda satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün ABD’den açıklanan emlak kredisi hacminde azalan gerileme, faizlerdeki gerilemeyle birlikte gerçekleşti. Bu durumun çok olumlu olduğu söylenemez. Hatta tüketici güveninin azaldığı şeklinde de yorumlanabilir. Ne olursa olsun bu verinin ısrarla geriliyor olması son günlerde Dolar faizlerinin neden yükselemediğiyle ilgili bağlantılı olabilir. Bu noktada Dolar’ın uluslararası piyasada gerileme ihtimali varken Euro/dolar paritesinde yukarı yönlü hareketlenmeler görülebilir. Bugün AMB’nin açıklayacağı faiz kararından çok, sonrasında yapılacak açıklamalar önemli. Zira eğer küresel olumsuzluklara değinilecek olunursa Euro’yu değil bu aşamada Dolar’ı düşürebilir. Bu nedenle AMB’den bağmısız olmak üzere Dolar’ın düşme ihtimali yine de fazla.

İngiltere’den gelen ekonomik verilerin genel itibarıyla olumlu olduğu bir dönemde Dolar faizlerindeki sınırlı hareketlerin Sterlini yükselttiğini biliyoruz. Bugünlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalabilecek olması Sterline güç verebilir. Son iki haftadan beri Brexit’le ilgili netleşmeler sürerken henüz Brexit’in ekonomik yansımaları verilere yansımış değil. Bu durum bugün İngiltere’den açıklanacak perakende satışlar verisine de yansımayabilir. Yani bir diğer deyişle bugün İngiltere’den gelecek perakende satışlar verisinin Sterlin olumsuz geleceğini beklemiyorum. Brexit’in olumsuzluğu verilere yansımadığı sürece de en azından Sterlin/dolar paritesinin geçen ayki dip seviyesi olan 1,31 üzerinde tutunmaya çalışacağını söylemek mümkün. Bu nedenle kısa vadeli düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Bir süredir Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu artmış ve güvenli liman ihtiyacı azalmışken Dolar/yen paritesinin yükselişine şahit olduk. Ancak son günlerde Dolar faizlerinin yükselememiş olması son bir iki haftadan beri sadece yükselen Dolar/yen paritesinin bugün bir miktar gerilemesine neden olabilir. Dolar ve Yen güvenli liman olarak karşılaştırıldığında elbette en azından faizi eksi olmayan Dolar’ın yükselmesini mümkün kılıyor ancak hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek olası geri çekilmelerin neden olabileceği faiz düşüşlerini göz önüne aldığımızda paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerIendirmek gerekebilir.

Dünyada güvenli liman ihtiyacı azalmış gözüküyor. Türkiye genelinde belki durum aynı değil ama bunun yansımaları gecikmeli olarak uluslararası piyasalara yansıyabilir. Türkiye’deki gelişmelerin altını etkilemeyeceğini düşünmek yanlış olur. Öte yandan bir süredir düşme eğilimini koruyan VIX endeksindeki olası bir yükseliş hisselerin olası düzeltmesiyle bir arada gerçekleşebilir. Bu durum Dolar faizlerini de baskılayacağından olası gerilemelerin altın için alım fırsat olacağı söylenebilir.

Dün petrol stoklarında yaşanan yükseliş ve hisselerdeki alıcılı seansların devamı petrol fiyatlarının seans içindeki düştüğü seviyelerden toparlanmasına neden oldu ancak son birkaç haftadan beri devam ettirdiği bandın dışına çıkamadı. Bugünlerde petrolle yakından ilişkili olan hisse senedi piyasalarında olası bir gerileme süreci petrolü olumsuz etkimeye devam edebilir ancak aynı zamanda Dolar’ın da gerileyebileceğini düşündüğümden petrolün düşüşleri sınırlı olabilir. Bu noktada kısa vadeli düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bugünlerde baskı altında kalmaya devam eden faizler yakın bir zamanda hisse senedi piyasalarının düşmesi için nedenler oluşturuyor. Aslında sadece faizlerin düşüşü değil ABD’den gelen ekonomi olumsuz gelişmelerin faizleri baskılaması SP 500 endeksinde satış baskısını artırabilir. Son günlerde endeks sırf bazı şirketlerin zaten düşürülmüş karlılık beklentileri, bu beklentilerin üzerinde geldiği için artarken SP 500’de satış baskısı gecikmeyebilir.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının birbiri ardına Türkiye’yi negatif izlemeye aldığını açıklaması ve ardından TCMB’nin faizleri beklenmedik şekilde indirmiş olması dün TL’nin hızlı bir şekilde değer kaybetmesine neden oldu. Bu yükselişin belirgin olmasının ardındaki bir diğer neden de bittiği düşünülen ancak hala devam eden siyasi gerginliğin yüksek boyutlarda olmasını anımsatacak gelişmelerin olmasıdır. Bu tür gelişmeler sindirilmedikçe ekonomi ve finans olumsuz her gelişme TL’yi kolay bir şekilde olumsuz etkilemeye devam eder. Şu aşamada bugün saat 10.00’da Türkiye’den açıklanacak tüketici güven endeksi beklentilerin üzerinde olumlu açıklansa bile piyasa buna tepki vermez ancak eğer bu veri beklentilerin altında gelirse TL satmak için bir bahane daha olur. Bu nedenle piyasaların çok hassas dengelerde olduğu bugünlerde Dolar kurundaki düşüşler sadece birer alım fırsatı olarak değerlendirilir.

Dün ABD’den açıklanan inşaat izinlerinin beklenenin üzerinde gelmiş olması öncü gösterge niteliği taşıması itibarıyla Dolar olumlu bir gelişmeydi. Bu veriyle birlikte hisse senedi piyasaların yükselmeye devam etmesi Dolar olumlu seyre katkıda bulunuyor. Ne var ki dünkü seansta Dolar’ın on yıllık faizlerinde olması beklenen olmadı. Bu gelişme bugün ABD’den açıklanacak ekonomik emlak kredisi başvurularının Dolar olumlu gelmemesi durumunda Dolar faizlerinin düşmesine neden olabilir. Bu da Euro/dolar paritesinin düşüşlerde alınması gerektiğini ortaya koyar.

Uzun bir süredir olduğu gibi İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin geneli Sterlin olumlu gelmeye devam ediyor. Dün İngiltere’den açıklanan Sterlin olumlu üretici fiyat endeksi verileri sonrasında bugün açıklanacak istihdam verileri belirleyici öneme sahip. Eğer Brexit meselesi olmasaydı bugünlerde İngiltere Merkez Bankasının olası bir faiz artışından söz ediyor konumunda olabilirdi. Öte yandan Dolar faizlerinki yükselişin durulması ve ABD verileri Dolar olumlu gelse bile bir sene önceki seviyelerinin altında kalması bugünlerde Sterlinin düşüşlerde alınması gerektiğini ortaya koymakta.

Japonya’da mali politikaların devreye girecek olması Yen üzerindeki baskıların azalmasına neden olabilecek bir gelişme olduğunu daha önceki raporlarda da açıklamıştım. Bu sürece dair beklentiler varlığını devam ettirdikçe Japonya Merkez Bankasının çok uzak olmayan bir süreçte negatif faiz uygulamasını bırakacağı düşünülebilir. Ancak elbette tabi bu hemen gerçekleşmeyecek bir şey. Her ne kadar negatif faiz uygulaması sona yaklaşıyor olsa da bu süreç sırasında beklentilerde yaşanacak değişimler Yen’in değer kazanması anlamına gelebilir. Dolar faizlerinin de yükselişinde yavaşlama olduğunu düşünecek olursak yukarı yönlü kırılmalar olmadıkça yükselişlerde Dolar/yen paritesinde satış yapılabilir.

Faizlerin genel olarak baskılandığı bir süreçte VIX endeksinin önceki gün yükselmiş olması altın fiyatlarının da yükselişini çağrıştırdı. Ancak bugün itibarıyla VIX endeksinin yeniden gerilemesi altın fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oluyor. VIX gerilemiş olsa da hisse senedi piyasalarında bir düşüş olabileceği beklentime bağlı olarak bugün ve ilerleyen günlerde VIX endeksinin yeniden yükselmesi gündeme gelebilir. Bu süreçte Dolar’ın da bir miktar gerileyeceğini beklediğimden altın fiyatlarında bir miktar yükseliş görmek mümkün olabilir. Bu nedenle bugünkü düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Kanada, Irak ve Libya petrolünün yine piyasalara eski hızında akmaya başlamış olması ilerleyen günlerde petrolün baskı altında kalmasına neden olabilecek şekilde devam ediyor. Diğer yandan hisse senedi piyasalarının olası bir düzeltme yapabilecek olması ve Dolar faizlerindeki düşüşler kısa vadede petrol fiyatların baskılanmasına neden olabilir. Bu nedenle petrolün yükselişleri bugünkü seans için geçerli olmak üzere satış fırsatı olacaktır.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmeye devam etmesi ve şirket karlılıklarının beklentilerin üzerinde oluşması SP500 endeksi ve diğer hisse senedi endekslerinin yükselmesine neden oluyor. Bu sürç devam ederken faizlerin yükselmemesi yakın zamanda SP500 endeksinde olası bir gerilemenin habercisi olabilir. Bugünlerde ya beklenmedik yukarı yönlü bir kırılma olabilir ya da bulunduğu direnç seviyelerinde SP500 yavaş bir şekilde aşağı yönlü hareket etmeye başlar. Buna göre strateji oluşturmak gerekir.

Dün sabah piyasalar TL olumlu açılmışken gündüz saatlerinde Şişli Belediyesi’nde gerçekleşen silahlı saldırılar nedeniyle akşam olduğunda TL’nin Dolar karşısında yeniden değer kaybetmiş olduğuna şahit olduk. Öte yandan kredi kuruluşlarının Türkiye’yi olumsuz izleyeme almış olması olası bir not indirimini beraberinde getirebilir. Bugün TCMB’nin açıklayacağı faiz kararı bu gelişmelere bağlı olarak şekillenecektir ve büyük olasılıkla faizlerde bir değişiklik olmayacaktır. Zaten olursa o zaman TL’nin değer kaybetmeye devam ederek 3,05’e kadar yükselmesi çok kolay olur. TCMB ve hükümetin bugünlerde piyasaları yatıştırma çabası olduğundan TCMB de beklentilerden farklı davranmayarak TL’nin korunması yönünde bir faiz kararı açıklar ve bugün olumsuz bir eylem olmazsa kurda hafif gerilemeler yaşanabilir. Bu olası gerilemeler kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilir, tıpkı dün olduğu gibi.

Dün ABD’den açıklanan konut fiyat ve konut endeksi beklentilerin 2015 sonundaki zirvesinden bu yana gerilediğini gösterirken uzun vadeli sermaye girişi verileri beklentilerin oldukça üzerinde gelerek Dolar ve Dolar varlıklarının güvenli liman olduğu algısı bir kez daha görülmüş oldu. Bugün ABD’den konut inşaatı başlangıçları ve öncü gösterge niteliğindeki inşaat ruhsatları verileri açıklanacak ve dünkü konut endeksini onaylayıp onaylamadığını hep birlikte göreceğiz. Aynı zamanda Avrupa’dan açıklanacak ZEW anketi verileri de Avrupa ekonomisine dair beklentileri ortaya koyacak. Bu gelişmelerin Euro/dolar üzerindeki nihai etkiyi yine hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler belirleyebilir. Hisselerin yükselmeye devam etmesi, aynı zamanda Doların on yıllık faizlerindeki gerilemeler kısa vadede Dolar olumsuz bir sürecin varlığına işaret ediyor. Bu nedenle ZEW anketleri çok olumsuz gelmediği sürece Euro/dolar paritesinde oluşacak düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak üretici fiyat verileri Sterlin olumlu şekilde beklentilerin üzerinde açıklanabilir. Zaten bir süredir İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin devam ediyor olması enflasyon beklentilerini canlı tutarken öte yandan Sterlinde yaşanan düşüşün üretici fiyatlarını yukarı yönlü etkilemesi beklenebilir. Bu noktada kısa vadede Dolar cephesinden gelecek olan ekonomik verilerin on yıllık Dolar faizlerini yükseltecek şekilde gelmemesi dahi Sterlin’in gün içinde yükselmesine kolaylık sağlar. Bu senaryonun gerçekleşeceğini bekleyerek olası gerilemelerde kısa metrajlı hedeflerle alım yapmak uygun olabilir.

Dolar faizlerinin gerilemesi ve VIX endeksindeki yükseliş son günlerde yüklemekte zorlanan Dolar/yen paritesinin bugün gerilemesine neden olabilir. Özellikle ABD’den gelecek olan ekonomik verilerin beklentilerin altında gelmesi durumunda hisselerde yaşanabilecek düşüşleri de göz önünde bulundurarak, bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda paritenin yükselişlerini bekleyip satış yapmanın para kazandırabileceğini tahmin ediyorum.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneline bakıldığında ne çok olumlu ne de olumsuz diyebiliriz. Bu gelişmeyle birlikte yükselen volatilite endeksi bugün altının değer kazanmasına neden olabilir. Aynı zamanda Dolar faizlerinde yaşanan gerilemeler de altına değer kazandırabilir. Aslına bakılacak olursa altının bugün yükselmesi için birçok neden mevcut ve bu kadar açık bir şekilde bu ortadayken şüphelenmemek elde değil. Bu nedenle göstergeler her ne kadar altın olumsuz bir sürecin geliştiğine işaret ediyor olsa da ters oluşumların gerçekleşmesini bekleyip ona göre hareket etmek ve düşüşlerde alım yapmak gerekebilir.

Petrol piyasasında vade geçişleri yaşanırken petroldeki yükseliş beklentisinin devam ettiği görülüyor. Bugünü daha çok bu vade geçiş süreci belirleyeceğinden yeni vadeli petrolün eski vade olacak Ağustos vadeli petrole yaklaşmaya çalışacağını ve bu nedenle de seans içinde gerilemelerin daha kolay olacağını düşünüyorum. Böyle bir günde çok beklenmedik bir gelişme olmadıkça petrol fiyatlarında trend oluşturacak bir hareket olmaz ancak kısa vadede olası gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Hisse senedi piyasalarının yükselişinde yavaşlamalar iyice belirmişken yeni vadede petrol almak için sabırlı olmakta fayda var. Bu nedenle belirgin düşüşleri bekleyip alım yapmak gerek. Aksi durumda gereksiz risk alınmış olur.

Bir yandan yüksek gelmeye devam eden şirket karlılıkları diğer yandan ekonomik beklentilerin olumsuz etkilenmeye devam etmesi son günlerde SP500 endeksindeki yükselişin yavaşlamasına neden oldu. Bu aşamada kısa vadede gerilemeler görülmesi gerekir diyorum ancak henüz tam anlamıyla belirgin bir envanter boşaltma yaşanmış değil. Dün yükselen volatilite endeksi belki bugün seans içinde gerilemelere neden olabilir ancak asıl gerilemeye neden olabilecek unsurlar ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ve ekonomik veriler karşısında on yıllık Dolar faizlerinin nasıl hareket edeceğidir. Aslında sadece on yıllıklar değil iki ve beş yıllık Dolar faizleri arasındaki farklar da endeksin yönünü belirleyen unsurlar olacak. Eğer bugün on yıllıklar geriler ve iki-beş yıllık Dolar faizleri arasındaki farklılık beş yıllıklar lehine açılırsa o zaman SP500 endeksinde belirgin sayılabilecek bir gerileme yaşanabilir.