Forex Yorumları

Dünyada emtia fiyatları gerilerken ve Dolar değer kaybederken Dolar kurunun baskı altında kalması oldukça olağan bir durum. Şu aşamada BİST 100 endeksinin de rekor kırdığı günlerde belli ki küresel ölçekte gelişmekte olan piyasalara para akışı devam ediyor. Bütün Bu gelişmeler yanında ABD-Türkiye arasında devam eden yaklaşma sürecine karşılık Türkiye-Almanya arasındaki açılmanın bir süre daha devam etmesi gündemde olabilir. Bütün bu gelişmeler değerlendirildiğinde politik anlamda TL’nin ne yukarı ne de aşağı hareket edeceği söylenebilir. Bu durumda kurun 3,41-3,46 aralığındaki dar alanda bir süre sıkışması gündemde olur. Ekonomik gelişmeler değerlendirildiğinde TL olumsuz gidişatın daha ağırlıklı olması açıklanan yüksek enflasyon ve düşük istihdamla daha çok ortaya çıktığından düşüşlerde alım denemeleri yapmak daha anlamlı bir strateji olarak değerlendirilebilir.

Geçen haftanın son gününde Euro Dolar paritesi oldukça dar alanda gerçekleştirdiği sınırlı geri çekilmesinde Dolar olumsuz unsurların daha belirgin olması etkili oldu. ABD’den açıklanan düşük sanayi üretimi ve beklenenden az perakende satışlar verişi Dolar’ın bu haftaya da zayıf başlamasına neden oldu. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve VIX endeksinin geri çekilmesi de Dolar’ı baskı altında tutmaya devam ederken bu sürecinde sürekliliği kolay olmayabilir. Zira hatırlanacak olursa Euro Dolar paritesinin 1,18 üzerinde yer bulması ABD’nin karşılaştığı jeopolitik risklerden kaynaklanmıştı. Bunun etkisi geçmeye başladıkça ekonomik gelişmelerin daha belirgin olabilecek olması paritenin bugün olmasa da yarından itibaren bir miktar gerilemesini gerektirebilir.

Dünyada hisse senedi piyasalarının yükselemeye devam etmesi ve Dolar’ın da bu aşamada değer yitiren bir görünüm içinde olması Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerini devamlı ve kolay kılıyor. Hal böyle olunca Sterlin Dolar partisindeki yükseliş momentum kazanmaya başlayabilir. Eğe momentum kazanırsa paritenin 1,38’e kadar yükselmesi kolay olur. Ne var k emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler ve ABD’den açıklanan ekonomik veriler düşünüldüğünde Sterlini besleyen unsurlar ortadan kalkmaya başlayabilir. Bu da paritenin yükselişini 1,3650 civarında sınırlı kalmasına neden olur. Bu senaryo şimdilik daha akla yatkın gelmekte ve bu nedenlere de yükselişlerde, örneğin 1,3680 civarında 100 puanlık kar için açığa satış denemeleri yapmak uygun gözükmektedir.

Dolar faizleri yükselişini devam ettirirken VIX endeksinin geri çekilmesi Dolar Yen paritesinin yukarı yönlü momentum kazanmasında etkili oluyor. 111,20 seviyesine kadar devam ede yükselişin bundan sonra devam edebilmesi için Dolar faizlerinin yukarı hareketinin devamı ve aynı zamanda VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi gerek. Eğer böyle olmazsa haftalık bazlı yükselişin bu hafta içinde en fazla 112,30 civarında sınırlı kalması gerekir. BU noktada olası yükselişleri bekleyip açığa satış denemeleri yapmak daha iyi bir strateji olabilir. Örneğin 112,80 civarında bir fiyat yakalansa 11,80 hedefiyle açığa satış denemeleri yapmak daha kolay para kazanmayı mümkün kılar.

Son günlerde düşen VIX endeksi ve buna karşın yükselen hisseler, dünyadaki jeopolitik risklerin bertaraf edildiğini gösteriyor. Bu Durumda altının Kuzey Kore odaklı kazanımlarının yarısı geri verilebilir. Bunun zaten şu aşamada gerçekleşmiş olması altının bu nedenle yapabileceği düşüşün şimdilik 1308 Dolar’da sınırlı kalmasına neden olur. Eğer ekonomik süreç olumlu devam eder ve hisseler azalan jeopolitik risklerden değil de artan emtia ve yükselen faizlerden dolayı yükselmeye devam ederse altın belki 1300 Dolar’ın altına da sarkabilir. Bu da 1292 Dolar seviyesini mümkün kılar ama devamının gelmesi için şu aşamada bir neden yok. Bu noktada düşüşleri bekleyip kısa metrajlı alım denemeli yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Emtia fiyatlarının genelinde devam eden düşüş süreci ve buna karşın petrolün güçlü kalması enflasyon beklentilerin zayıf olduğu bir süreçte petrolün yükselişini muammalı kılıyor. Bu durumda petrolün bir miktar geri çekilmesini beklemek mümkün. Eğer emtia fiyatlarını genelinde bir geri çekilme ve bu arada hisselerde bir düşüş ya da bir düzeltme görülürse, o zaman petrolün yükselişleri çok uzun süreli olmayabilir. Bu nedenle de yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülmekte.

SP 500 endeksi rekor kırmaya devam ederken bu süreci açıklayan tek unsur son günlerde Tump yönetiminin aldığı kararlarda baskın olması ve vergi indirimi konusunda adımların atılacağının adeta kesinleşmesiyle Fed’in faiz artırmada daha istekli olabileceği hisseleri destekliyor. Hisse senedi piyasaların yükselen faizlerden olumlu etkilemesi gündemdeyken açıklanan ekonomik veriler aynı şeyi yansıtmıyor BU nedenle de SP 500 endeksindeki yükselişler çok riskli gözükmekte olup şu aşamada bu riskli durumun VIX endeksine yansımadığını izliyoruz. Bu durum enteresan olmakla birlikte olağan değil. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik ortalaması ve cari işlemler dengesi veriler iTL’nin kendi dinamiklerinde Dolar kurunu nasıl etkileyeceği görülecek. Bir süre öne açıklanan istihdam verisinin düşük ve enflasyon verilerinin yüksek geldiğini ve ayı zamanda Türkiye’nin PMI verilerinin beklenenden zayıf olduğunu anımsayacak olursak bugün açıklanacak işsizlik verilerinin çok olumlu algılanacağını sanmıyorum. Diğer yandan PMI verilerinin düşük olması Türkiye’nin cari açığının beklenenden daha olumlu açıklanmasına da sebebiyet verebilir. Böyle bir durumda TL’nin olumlu etkileneceği aşikârdır. Bugün sabah saatlerde gelen haberlere göre Kuzey Kore’nin yeni bir balistik füze denemesi yapmış olması Dolar üzerinde yeni baskıların oluşmasına neden olabilir. Bu durumda kurun ilk etapta düşüşü akıllara gelebilir ancak aynı zamanda hisse senedi piyasalarının da baskı altında kalabilecek olması hem Dolar’ı güçlendirebilir hem de Türkiye piyasalarındaki havanın da bozulmasına neden olabilir. Bu nedenle daha çok kararsız ancak düşüşlerde alınması gereken bir kur seansı görebiliriz.

Son altı seanstan beri yükselen Dolar faizleri henüz tam anlamıyla Euro Dolar paritesinin aşağı yönlü hareketini tetiklemiş değil. Bunun nedeni Dolar faizleri yükselirken hisse senedi piyasalarının yükselişidir. Bu durumda Kuzey Kore’yle ilgili gelişmeler ve ABD’deki ekonomik görünüm beklentisinin bozulabilecek olması Dolar’ın Aralık ayında yükselmeye başlamazdan önce bir miktar daha gerilemesi için yer bırakıyor. Bunun anlamı bir süre içinde Euro Dolar paritesinin yeniden 1,21’in dahi üzerine gidebilecek olmasıdır. Aylar öncesindeki bir raporumda da belirtiğim gibi BD devleti tüm kadrolarıyla el ele verip Fed2in faiz artırım sürecinde olmasına rağmen Dolar’ın düşüşünü yaratan nedenleri ön plana koyarak Dolar’ı düşürmek isteğinde olacağını yazmıştım. Bugünkü oluşum tam buna işaret etmekte ve bu nedenle de kısa vadede ABD’den açıklanan verilerin ne olduğundan bağımsız olarak önümüzdeki haftalarda ve günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri daha kolay olacak.

Dün İngiltere Merkez Bankasının Kasım ayında faiz artırımı yapabileceği yönündeki demeçleri Sterlinin belirgin şekilde yükselmesine neden oldu. Seans içinde gördüğü dip seviyeler olan 1,3140’lardan en yüksek seviyesi olan 1,34’e kadar devam eden yükseliş yukarı yönlü bir momentum oluşturmuş değil. Ancak İngiltere’nin Avrupa Birliğinden ayrılma sürecindeki ekonomik süreci ekonomiyi şu ana kadar çok olumsuz etkilemediği de görülmekte. Bu nedenle dün yaşanan yükseliş sonrasında parite 1,35’e kadar dahi yaklaşabilir ancak sonrasında orta vadeli yükseliş trendi içindeki geri çekilmeleri gündeme geldiğinde paritenin yeniden 1,31’li seviyelere kadar gerilemesi beklenti bir kaç haftalık süreçte. Daha kısa vadedeyse hemen bir düşüş ön görmek zor. Bu nedenle uzun vadeli açığa satış pozisyonları taşımak riskli olur. Şu an Sterlin Dolar paritesi düşüşlerde alım yapma piyasasındadır.

Dünkü seansta ABD’den açıklanan enflasyon verileri beklentilerin üzerinde olması itibarıyla Dolar olumlu olsa da daha önceki seviyeden yüksek olmayışı Dolar’a tam anlamlıya bir güç vermedi. Zaten bir süredir yükselmiş olan Dolar faizlerinin dün beklenenden yüksek açıklanan enflasyon verilerini de fiyatlamış olduğundan Dolar Yen paritesinin yükselmeye devam etmesi için başka nedenlerin ortaya konması gerekiyor. Bu noktada VXI endeksinin düşük olması ve Kuzey Kore’yle ilgili gelişmelere rağmen hisse senedi piyasalarının hala rekor seviyelere yakın hareket etmesi Dolar Yen paritesinin bir miktar daha yükselmesi için yerinin olduğunu gösteriyor. Ne var ki devam edecek yükselişin riski de artacağından bugünlerde düşüşlerde almanın uygun olduğu gibi yükselişlerde açığa satmanın da uygun olabileceğinin altını çizmek gerek. Bu dururumda bugün için 109,70’lerde alım, 111,30’da açığa satış pozisyonları almak uygun olabilir.

Dünkü seansta 1316 Dolara kadar gerileyen altın fiyatları İngiltere Merkez Banaksının faizleri artırabileceğine yönelik haberlerine rağmen yükseldi. Bu gelişmenin ardından bu sabah saatlerde Kuzey Kore’nin yeni bir füze denemesi yapmış olması ve emtia fiyatlarındaki yükseliş altın fiyatlarının da yükselmesine neden oldu. Bununla birlikte 1330 Dolar seviyesine kadar altının bugün aynı hızda yükselmese de yavaşlayan bir hızla 1337 Dolara kadar yükselmesi gündemde olabilir. VIX endeksinin henüz yükselmiş olması bu gelişmeyi belirsiz kısa da zaten altındaki yükselişin yavaşlayarak devam etmesi sonrasında satıcıların geleceğini de gösteriyor. BU durumda 1337 bekliyor olsam da daha da iyisi 1342 Dolar’a ulaşmadan açığa satış yapmamak gerekir. Düşüşlerde kısa metrajlı alım pozisyonu içinse 1325 Dolar uygun seviye olabilir.

Petrol Stoklarındaki yükselişe rağmen petrol fiyatlarındaki yükseliş devam ediyor. Onca küresel risk varken ve Dolar’ın yükselme riski artmaya başlamışken petrolün yükselişi aslında haftalar boyunca fiziki petrol stoklarındaki düşüşün piyasalara olan etkisinin henüz geliyor olmasından kaynaklı. Petrol fiyatları spekülatif olmasının yanında fiziki arz ve talebe göre hareket sağlıyor. Bu nedenle petrolün elde tutma getirisi bu anlamda petrol için iyi bir gösterge niteliğinde olabiliyor. Petrol elde tutma getirisinin bugünlerde belirgin bir yön izlemesi şu aşamada petrolün gerileyebileceğine dair beklentileri artırdığını söyleyebilirim. Bu nedenle bir miktar daha yükseldikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri kar getirebilir.

SP 500 endeksi rekor seviyelerinin yakınında dalgalanmaya devam ederken seans içlerinde oluşan düşüşlerin hemen alıcılarla karşılanmış olduğu görülecektir. Bu aşamada enteresan olan şu ki daha önceden Kuzey Kore’nin bir balistik füze denemesi gündeme geldiğinde VIX endeksinin yükselmemesine rağmen hisselerin gerilemiş olmasıdır. Şimdiyse Kuzey Kore füze denemesi yapıyor, VIX yine yükselmiyor ama SP 500 de düşmüyor. SP 500 endeksinin genel mantıktan uzak davranışı sadece bunula da açıklanır değil. Aynı zamanda Fed’in istihdamla ilgili beklentisinin daha önceki kadar olumlu olmayışı ve güvercin yaklaşım sergilemesi ekonomiye olan güvenin azalasın neden olmasını gerektirirken bunun henüz piyasalara yansımamış olması yakında endeksin sürprizlere gebe olduğunu gösteriyor. Bu noktada yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak olası ters bir harekete karşı da önlem almakta fayda var. Pozisyonlar kısa metrajlı taşınmalı. Kar ve zarar kısa tutulmalıdır.

Bugünlerde yükselen Dolar faizleri Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşüne engel oluyor. Öte yandan bugün Türkiye’den açıklanacak faiz kararı da TL’nin değer kazanmasına neden olabilir. Son günlerde Türkiye’den gelen enflasyon ve ona bağlı verilerin enflasyonun yükselişine işaret etmesi TCMB tarafından bir risk olarak algılanır. Bu durumda bugün TCMB’nin TL’yi sıkılaştırmaya yönelik söylemlerde bulanması kurun yükselişlerini takiben gerilemesiyle sonuçlanabilir. Öte yandan Dolar faizlilerinin son bir kaç günlük yükseliş sonrasında bir miktar geri çekilebilecek olması da kurun yeniden 3,43’lü seviyelere dokunmasına neden olur.

Bir süredir yükselmiş olduğu 1,18’li seviyeler civarında dalgalanan Euro Dolar paritesinin bugünlerde bir yön bulmasına olanak tanıyacak gelişme yok. Bugün ABD’den açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin altında kalmadığı sürece faizlerde çok belirgin bir değişim olacağını sanmıyorum. Bunun yanında Dolar faizlerinin geri çekilme ihtimali artmış ve istihdamda olumsuz bir sürece girilmiş olması mümkünken enflasyon verilerinin yüksek gelmesi beklenmez. Şayet böyle olursa paritede bir miktar yükseliş görmek mümkün olur. Hem emtia hem de hisse senetleri de bu oluşumu destekler nitelikte dalgalanmasını devam ettiriyor.

Bugün İngiltere Merkez Bankasının açıklayacağı faiz kararı önemli değil. Bunun nedeni az çok nasıl bir karar açıklanacağı ve sonrasında nasıl demeçler geleceği belli. Büyük ihtimalle faizlerde bir değişime gitmeyecek ve Brexit nedeniyle devletin yeni ekonomik yapılanmasına bağlı olarak parasal genişlemeye olan eğilimin devam edeceği konuşulacak. Son günler ve haftalarda İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin olumsu gelme eğilimi bugünkü faiz kararı açıklanmasından sonra Sterlin Dolar paritesinin önce yükselmesine neden olup sonradan gerilemesine neden olur. Euro Sterlin paritesinin geri çekilme sürecinin biraz durulabilecek olması da bu beklentiyi destekler nitelikte olduğundan seans içinde Sterlin Dolar paritesindeki bekledikten sonra açığa satıp yapmak uygun olabilir.

Bu hafta içinde Japonya’dan açıklanan birçok ekonomik veri, fiyat veriler başta olmak üzere, Yen olumsuz bir hava yaratırken, Dolar faizlerinin sürekli yükselmeye devam edip aynı zamanda hisselerin yeni rekorlar kırması Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oldu. Bu sürecin artık devamlılık göstermesi ne kadar kolay olur bilenmez. Zira birçok yatırımcı piyasalarda geri çekilme beklerken ekonomik ortamın olumsuz etkileneceğinden bahsediyor. Bu durumda Dolar faizlerinde olası bir geri çekilme beraberinde Dolar Yen paritesinin kolaylıkla düşmesine neden olur ki bu bir süredir ABD’nin zaten istediği bir şeydir. Buradan hareketle seans içinde yaşanacak olası yükselişleri yatırımcıların satışla karışlayacağını düşünüyorum.

Dünkü seansta yeniden 1321 Dolar seviyesine kadar inen altının bugünlerde 1317 hatta 1312 Dolar seviyesine kadar düşmesi mümkün. Şayet böyle olursa bu oluşun çok uzun süreceğini sanmıyorum. Sadece seans içinde bu seviyenin görülmesinin ardından yeniden yükselişler görülebilir. Böyle bir durumdaysa altını 1327 Dolar civarında yeniden denge bulacağını düşünüyorum. Bu gün İngiltere Merkez Bankasının vereceği faiz kararı bu olası hareketin oluşumuna neden olabilir. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmak ve hatta olası alımlar stoplanmadıkça 1327 Dolara kadar taşımak iyi kar getirebilir.

Petrol stoklarının yükselme eğilimi gösterdiği bugünlerde petrol fiyatlarının yükselişi tamamıyla Dolar’ın düşük kalmaya devamından ve yükselen hisselerden kaynaklanıyor. Sanayi, üretimi verilerinin son dönemde küresel çapta yerine sayıyor olmasına karşın Çin ekonomisinde yaşanan büyüme eğilimi bunu dengeliyor olsa da daha çok petrol arzının belirleyici olduğu piyasalarda petrolün çok yükselmesi kolay olmayacak. Ancak bugün kısa vadede bakıldığında Dolar’ın zayıflayabilecek olması ve hisselerin yine de alıcılı olmaya devamı petrolün kısa vadede düşüşlerde alınmasını gerektirir.

Son iki seansta iki defa yeni rekorlar kıran SP 500 endeksinin bundan sonraki süreçte daha ne kadar yükseleceği yatırımcıların öngörülerini zorlayacağı bir duruma işaret ediyor. SP 500 endeks bugünlerde bilinmeyen sularda ilerlerken arkasında temel bir nedeni olmaksızın yükseliyor olması şu aşamada alıcıların çok belirgin olmasına izin vermezken son günlerde nispeten düşük olan hacmin SP 500 endeksinde yakın zamanda satıcıların belirmesine neden olabilir.